新三板掛牌企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效研究.pdf_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深化,國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷地調(diào)整,中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位也逐步提升,在資本市場(chǎng)中也舉足輕重。新三板市場(chǎng)是國(guó)家多層次資本市場(chǎng)建設(shè)戰(zhàn)略的重要組成部分,2013年以來(lái)新三板掛牌企業(yè)數(shù)量迅速增加,市值規(guī)模呈暴發(fā)式增長(zhǎng)。然而,新三板市場(chǎng)在融資規(guī)模、流動(dòng)性、掛牌要求等方面與主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板有較大的差別,目前國(guó)內(nèi)對(duì)于新三板掛牌財(cái)務(wù)績(jī)效分析的研究文獻(xiàn)還是空白,國(guó)外對(duì)于此類(lèi)市場(chǎng)的掛牌績(jī)效研究文獻(xiàn)也很少,在送種情況下,進(jìn)行新三板企

2、業(yè)掛牌績(jī)效分析,對(duì)于中小企業(yè)理解新三板市場(chǎng)、進(jìn)行科學(xué)的場(chǎng)外市場(chǎng)融資決策具有重大的意義,該正是本文研究的目的所在。
  本文立足于我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的改革與發(fā)展,梳理了企業(yè)融資理論、企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)理論和國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)上市融資前后績(jī)效變化的研究成果,在分析新三板掛牌企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和特征的基礎(chǔ)上,對(duì)新三板掛牌企業(yè)績(jī)效變動(dòng)及其影響因素進(jìn)行了深入分析。實(shí)證選取了2014年新三板全國(guó)性擴(kuò)容之后掛牌的200家企業(yè)作為樣本,從考察樣本掛牌企業(yè)掛牌

3、前后的績(jī)效變動(dòng)情況入手,對(duì)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力等企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),通過(guò)因子分析計(jì)算綜合財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo),并建立以綜合財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)為因變量的線性回歸模型,檢驗(yàn)企業(yè)股權(quán)集中度、掛牌前資產(chǎn)負(fù)債率和掛牌前業(yè)務(wù)規(guī)模等多種因素對(duì)企業(yè)掛牌績(jī)效的影響。本文研究顯示,新三板企業(yè)掛牌后盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力均存在一定程度的下降,償債能力得到提高;企業(yè)掛牌前資產(chǎn)負(fù)債率與掛牌后財(cái)務(wù)績(jī)效負(fù)相關(guān),掛牌前業(yè)務(wù)規(guī)模與掛牌后財(cái)務(wù)績(jī)效正

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