新三板掛牌企業(yè)融資效率研究.pdf

1、融資問題一直是社會關注的熱門話題，而中小微融資難又是一個全球性問題。這些企業(yè)大都處于初創(chuàng)期，企業(yè)規(guī)模不大固定資產(chǎn)較少，企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期長且風險較高，導致企業(yè)長期處于融資困難的境地，制約著企業(yè)的發(fā)展速度，企業(yè)發(fā)展速度慢又反過來制約融資，形成惡性循環(huán)。自2006年新股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成立，新三板正式被提出，截止到2016年12月31日新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從最初的不足百家激增到10163家。新三板市場的快速發(fā)展以及其門檻較低和定位于為成長型和創(chuàng)

2、新型的中小微企業(yè)服務的特點，為不滿足創(chuàng)業(yè)板上市的公司提供融資平臺，為解決部分中小微企業(yè)融資難的問題提供了希望。
　　本文以2012-2015年在新三板掛牌的企業(yè)為研究樣本，用DEA進行實證其結(jié)果是融資效率整體偏低。本文共包括三大部分分五章：
　　第一大部分即第1章，緒論。本章首先介紹了選擇這個題目的原因、目的和意義，接下來是文章的主要內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，最后是回顧國內(nèi)外的一些學者研究過的與本文相關的理論。
　　第二大部分包括2

3、-4章，是本文的核心內(nèi)容。第2章是首先是闡述理論基礎，接下來說明新三板市場的發(fā)展情況和特點，最后分析哪些原因可能導致其融資效率低。第3章是確定影響企業(yè)融資效率的因素。首先提出了選取指標的四個原則，接下來根據(jù)這些原則選定企業(yè)規(guī)模、融資方式及資本結(jié)構(gòu)、融資成本、償還債務能力、企業(yè)盈利力、企業(yè)成長性、資金利用率這七個影響因素，然后再將衡量資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負債、營業(yè)成本、速動比率、權益負債比率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務收入增長率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這八個衡

4、量影響因素的財務指標分為輸入和輸出指標，為實證分析奠定基礎。第4章是用DEA進行實證分析。本章首先介紹了關于DEA的C2R和BC2模型以及簡單的推導過程，其次對樣本數(shù)據(jù)和輸入輸出指標進行統(tǒng)計性描述，運用DEAP2.1軟件對數(shù)據(jù)進行DEA測定，最后對DEAP2.1的輸出數(shù)據(jù)進行分析。
　　第三大部分即第5章，建議。針對實證結(jié)果提出一些可行意見，以供參考。
　　本文的結(jié)論如下：（1）新三板掛牌企業(yè)融資效率整體較低；（2）和規(guī)模效