證券市場違法行為行政處罰研究.pdf

1、在證券市場，各種違法行為屢禁不止，這種現(xiàn)象嚴重扭曲了正常的市場價格形成機制，擾亂了正常的市場交易秩序，損害了廣大投資者公平參與市場交易的合法權(quán)利。如果不能有效扼制這種違法行為將造成“劣幣驅(qū)逐良幣”的后果，使投資者和融資方喪失對市場的信心，造成大量優(yōu)質(zhì)上市資源和資本不正常流向國外資本市場，這對我國資本市場的健康發(fā)展是十分不利的。因此，對證券市場的違法行為，必須采取行之有效的制裁措施，維護市場的公平交易秩序，才能保障本來就起步較晚的我國證券

2、市場的長遠發(fā)展。
　　證券市場違法行為通常有三種制裁機制，即民事賠償、行政處罰和刑事處罰。對沒有明確受害者、且具有高度隱蔽性的證券市場違法行為而言，民事賠償和刑事處罰機制因難以啟動制裁程序而難以自行發(fā)揮其矯正功能。因此，行政處罰機制是有效打擊證券市場行為、維護市場交易秩序的主要手段。由于我國證券市場發(fā)展較晚，對違法行為實施行政處罰的理論研究有待深入，相關法律制度和執(zhí)法實踐也需要不斷完善，因此有必要對證券市場行政處罰制度進行研究。<

3、br>　　本文從近三年證監(jiān)會公布的幾百起行政處罰案例入手，分析了證券市場監(jiān)管部門對違法信息披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等常見違法行為的行政處罰，并從監(jiān)管機構(gòu)的主體定位和職能、相關法律規(guī)范、監(jiān)管機構(gòu)的內(nèi)部分工和人力投入、行政處罰機制與刑事制裁機制的銜接、外部因素的干預等角度出發(fā)，分析了我國證券市場違法行為多發(fā)現(xiàn)象的深層原因。在現(xiàn)有相關理論研究成果的基礎上，本文借鑒域外發(fā)達證券市場的成熟經(jīng)驗，對如何完善我國證券市場行政處罰制度提出了一些粗淺的建

4、議。
　　本文分五章：第一章描述了我國證券市場行政處罰的法律體系和管理體系；第二章對2011年至2013年期間的證券市場行政處罰案例做了統(tǒng)計和分析；第三章分析了我國現(xiàn)行行政處罰機制中有待完善之處，包括相關法律規(guī)范的完善、監(jiān)管機構(gòu)的定位與職能的調(diào)整、執(zhí)法效率低且隨意性較大、與刑事制裁機制缺乏良好銜接、來自政策層面的干預明顯；第四章對美國、英國、德國和香港特區(qū)的證券市場行政處罰制度作了分析，總結(jié)了這些發(fā)達市場行政處罰制度在執(zhí)法主體、處