鄭州商品交易所期貨市場(chǎng)基本功能實(shí)證研究.pdf

1、隨著市場(chǎng)建設(shè)的蓬勃發(fā)展，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著越來越重要的作用，由于我國(guó)人口基數(shù)大這個(gè)特點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的重要性不容忽視。本文主要是通過對(duì)鄭州商品交易所交易活躍的棉花和小麥這兩個(gè)期貨品種展開實(shí)證探究，在總結(jié)和介紹期、現(xiàn)貨市場(chǎng)的概況和基本功能的基礎(chǔ)上，通過Eviews7.2對(duì)期貨市場(chǎng)的兩個(gè)基本功能進(jìn)行探究。
　　通過ADF檢驗(yàn)以及Johansen協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)期、現(xiàn)貨價(jià)格是一階單整序列，有一個(gè)協(xié)整關(guān)系，運(yùn)用VECM和Gr

2、anger因果檢驗(yàn)顯示期貨價(jià)格能夠很好的引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格;通過脈沖響應(yīng)發(fā)現(xiàn)兩個(gè)研究對(duì)象的期貨市場(chǎng)都能夠表現(xiàn)出對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的巨大沖擊作用;對(duì)鄭州商品交易所兩個(gè)期貨品種的期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)方差分解顯示，前者是引起后者變化的主要因素，而后者對(duì)前者的影響作用較小。通過多方面的分析探究顯示出價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到了良好的發(fā)揮。
　　在對(duì)套期保值功能的探究中，主要運(yùn)用在這方面比較常用的OLS模型、B-VAR模型和ECM，對(duì)比得到的結(jié)論發(fā)現(xiàn)，ECM表現(xiàn)的最

3、好;綜合分析整體研究結(jié)果可知，在進(jìn)行套期保值后會(huì)使收益的波動(dòng)有所減小，也可以有效的規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。
　　雖然期貨市場(chǎng)兩個(gè)功能的發(fā)揮情況已得到部分驗(yàn)證，但是仍然存有不完善的地方，針對(duì)存在的問題，我們應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)期貨市場(chǎng)的管理力度，規(guī)范期貨的交易制度;同時(shí)也要關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況，建立市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)督指導(dǎo)部門，對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督、管理和指導(dǎo)，規(guī)范其運(yùn)行機(jī)制;同時(shí)也要促進(jìn)信息的快速傳播與發(fā)布，以加強(qiáng)兩個(gè)市場(chǎng)間的交流和聯(lián)系，做到信息的良