雙邊投資協(xié)定影響中國對外直接投資的實證研究.pdf

1、自2001年實施“走出去”戰(zhàn)略以來，我國對外直接投資增長迅猛，現(xiàn)已成為全球最主要的資本輸出國之一。我國簽署大量雙邊、區(qū)域經(jīng)貿(mào)協(xié)定，力圖為我國對外直接投資的高速發(fā)展提供保障和渠道。其中，雙邊投資協(xié)定作為唯一直接保護(hù)和促進(jìn)中國對外直接投資的經(jīng)貿(mào)協(xié)定，吸引了較多研究嘗試探討雙邊投資協(xié)定對中國對外直接投資的影響機(jī)制，然而這些文獻(xiàn)僅從制度視角探究了雙邊投資協(xié)定如何影響中國對外直接投資，對于雙邊投資協(xié)定異質(zhì)性的研究尚有可拓展之處。本研究嘗試從雙邊投

2、資協(xié)定異質(zhì)性角度實證分析雙邊投資協(xié)定對直接投資的影響，探索雙邊投資協(xié)定對對外直接投資的影響機(jī)制，試圖為雙邊投資協(xié)定這類雙邊制度安排提供理論解釋和經(jīng)驗證據(jù)，這對規(guī)劃未來的雙邊制度安排有重大的實際意義。
　　通過梳理和總結(jié)以往研究，考慮到可能存在的自我選擇性偏差和異質(zhì)性偏差，運(yùn)用“傾向得分匹配-雙重差分法”實證檢驗雙邊投資協(xié)定在異質(zhì)性約束下對對外直接投資的影響。實證結(jié)果表明：雙邊投資協(xié)定在簽署之后、生效之前的時間窗口內(nèi)對直接投資的促進(jìn)

3、效應(yīng)不明顯，而雙邊投資協(xié)定的生效將顯著增加中國對簽約國的直接投資存量；包含強(qiáng)投資者-東道國爭議處理機(jī)制的雙邊投資協(xié)定具有更加明顯的直接投資促進(jìn)效應(yīng)。為了得到更為穩(wěn)健的結(jié)果，本研究運(yùn)用不同的匹配方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，得出的結(jié)論相互一致。
　　研究結(jié)論：第一，應(yīng)該注意到雙邊投資協(xié)定在簽署之后、生效之前的時間窗口內(nèi)并沒有完全的法律效力，不能起到有效引導(dǎo)中國對外直接投資流入簽約國的作用，所以建議政府在談判階段應(yīng)為縮短或者明確協(xié)定文本中約定的

4、生效時間做出努力，加速簽署后的審批流程、減少審批時間，并盡可能通過外交途徑與簽約國協(xié)商加快其內(nèi)部審查，以推動雙邊投資協(xié)定盡早生效，起到引導(dǎo)對外直接投資的作用。第二，強(qiáng)投資者-東道國爭議處理機(jī)制（如國際投資爭端解決中心）比弱投資者-東道國爭議處理機(jī)制（如各類特設(shè)仲裁庭）法律授權(quán)程度更高、司法成本更低，有著更強(qiáng)的保護(hù)和促進(jìn)作用，因此建議政府與直接投資東道國簽訂或者續(xù)簽雙邊投資協(xié)定時，在有條件的情況下應(yīng)該選擇包含強(qiáng)投資者-東道國爭議處理機(jī)制，