P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的非線性動(dòng)力學(xué)特征研究.pdf

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是一種近年來(lái)逐漸興起的個(gè)人對(duì)個(gè)人直接信貸模式。網(wǎng)貸公司通過(guò)線上平臺(tái)撮合借貸雙方達(dá)成交易。平臺(tái)本身扮演信息中介的角色，提供信息披露、信用評(píng)級(jí)、資金結(jié)算、逾期催收等服務(wù)，平臺(tái)利潤(rùn)主要來(lái)源于客戶繳納的手續(xù)費(fèi)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在中國(guó)發(fā)展十分迅速，它的出現(xiàn)填補(bǔ)了小額借貸市場(chǎng)的空白。
　　據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，截至2015年10月底，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)3598家，歷史累計(jì)成交量終于突破萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到10983.49億元。2015年

2、10月P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)綜合收益率為12.38％，10月P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)平均借款期限為6.78個(gè)月，預(yù)計(jì)整個(gè)2015年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)平均借款期限都將在7個(gè)月左右徘徊。然而，同樣在過(guò)去幾年， P2P問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量急劇上升，截至2015年10月總量已累計(jì)達(dá)1078家，跑路、停業(yè)、提現(xiàn)困難成為主要問(wèn)題來(lái)源。可見(jiàn)，現(xiàn)實(shí)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)不是簡(jiǎn)單、有秩序的，它既混亂又復(fù)雜。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的強(qiáng)度與頻率也遠(yuǎn)比我們理論想象中的要大，風(fēng)險(xiǎn)的

3、復(fù)雜性遠(yuǎn)不是純粹的隨機(jī)游走所能解釋的。
　　P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)參與要素多、變量關(guān)系多、內(nèi)部因果關(guān)系多樣性、強(qiáng)藕合性等特性決定了系統(tǒng)往往是以非線性方式對(duì)外界作用產(chǎn)生反應(yīng)。在這種背景下，深入探析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的非線性動(dòng)力學(xué)特征將為研究 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)本質(zhì)特征與實(shí)踐管理提供一個(gè)全新的視角。
　　因此，本文采集四列主要反映全國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)全貌的日交易指數(shù)時(shí)間序列，初步探索P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的非線性動(dòng)力學(xué)特征。運(yùn)用ROR

4、方法對(duì)中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸指數(shù)時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)化處理，得到適合進(jìn)行深入研究的時(shí)間序列；運(yùn)用BDS非線性檢驗(yàn)方法，實(shí)證分析中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的非線性依賴性特征，結(jié)果表明存在顯著的非線性依賴結(jié)構(gòu)，并且其非線性結(jié)構(gòu)可能來(lái)源于低維混沌過(guò)程；進(jìn)一步地，運(yùn)用經(jīng)典 R/S分析方法和修正 R/S分析方法，實(shí)證分析中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸時(shí)間序列中是否存在長(zhǎng)記憶性特征，結(jié)果表明中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸時(shí)間序列的產(chǎn)生過(guò)程均不是獨(dú)立隨機(jī)的，存在大量非線性，但并未顯示出