證券交易熔斷法律制度研究.pdf

1、熔斷機(jī)制作為一種價(jià)格限制的風(fēng)險(xiǎn)防控措施往往也被運(yùn)用在證券交易的過程中。證券交易熔斷機(jī)制由美國最早創(chuàng)設(shè)，隨之一些發(fā)達(dá)國家相繼引入，并最終演變?yōu)檫m合本國的證券交易熔斷法律制度。2015年后半年，我國股市巨幅震蕩，在此背景之下，經(jīng)過多方討論，我國也正式引入了指數(shù)熔斷機(jī)制。然而，2016年開市首日便觸發(fā)熔斷，僅在實(shí)施四天之后，熔斷機(jī)制被宣布暫停實(shí)施。自此，熔斷機(jī)制的實(shí)施宣告失敗，而其失敗的原因則成為學(xué)界與業(yè)界討論的焦點(diǎn)，一時(shí)褒貶不一、眾說紛紜。

2、
　　熔斷機(jī)制在我國適用的異常反應(yīng)，說明我國在引入該機(jī)制時(shí)存在種種不足，表現(xiàn)在對(duì)我國證券市場(chǎng)的背景和特點(diǎn)缺乏認(rèn)識(shí)，熔斷機(jī)制的具體規(guī)則設(shè)計(jì)不夠合理以及對(duì)該機(jī)制的盲目自信等方面。除此以外，對(duì)證券交易熔斷法律制度理論研究的缺位是熔斷機(jī)制失敗的又一原因，包括對(duì)證券交易熔斷法律制度自身的適用條件研究不足，對(duì)該制度是否適合我國的土壤判斷失誤，對(duì)引進(jìn)該制度所面臨的障礙缺乏認(rèn)識(shí)等等。由此可見，一項(xiàng)制度的實(shí)施離不開對(duì)基本理論的準(zhǔn)確把握，這是作出制度

3、安排和保障制度成功運(yùn)行的基礎(chǔ)。
　　本文大體的研究思路是從證券交易熔斷機(jī)制和證券交易熔斷法律制度的基本理論研究入手，了解相關(guān)概念的分類、緣起以及作用等，為后文的展開奠定邏輯上的理論基礎(chǔ)；而后，通過分析研究境外代表性國家證券交易熔斷法律制度的基本情況，總結(jié)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，以對(duì)我國引進(jìn)證券交易熔斷法律制度有所裨益；最后，根據(jù)我國證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，結(jié)合以往的實(shí)踐探索，分析引進(jìn)證券交易熔斷法律制度的必要性和可行性，解決我國是否應(yīng)該引進(jìn)證券交易

4、熔斷法律制度的問題，并就引進(jìn)過程中所存在的障礙，分析其原因、找出克服路徑，在此基礎(chǔ)上，提出我國引進(jìn)證券交易熔斷法律制度的本土化方案。
　　第一章為緒論，以2015年我國股市巨幅震蕩為契機(jī)，指數(shù)熔斷機(jī)制的大膽嘗試為背景，引起各方對(duì)熔斷機(jī)制及證券交易熔斷法律制度的關(guān)注與研究；第二章主要從熔斷機(jī)制的基本概念入手，界定證券交易熔斷法律制度的概念，探究證券交易熔斷法律制度的沿革，了解證券交易熔斷法律制度的作用；第三章以美國、韓國、新加坡證券

5、交易熔斷法律制度的發(fā)展過程及現(xiàn)狀為研究對(duì)象，期以從境外代表性國家的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)中，對(duì)我國引進(jìn)證券交易熔斷法律制度得出一定的啟示；第四章主要介紹證券交易熔斷機(jī)制在我國實(shí)踐中的應(yīng)用，尋找并總結(jié)試驗(yàn)失敗的原因，并在熔斷機(jī)制試驗(yàn)失敗的基礎(chǔ)上，解決熔斷機(jī)制的去留問題，探究我國引進(jìn)證券交易熔斷法律制度的必要性和可行性；第五章是本文研究的落腳點(diǎn)，也是全文的重點(diǎn)，在確認(rèn)引進(jìn)證券交易熔斷法律制度的情況下，分析引進(jìn)過程中面臨的現(xiàn)實(shí)困境，并提出解決方法，包括合適