支持向量機擇時的Alpha套利研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，國民財富積累，如何讓自身資產(chǎn)保值升值越來越為民眾重視。一方面由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的波動，金融市場規(guī)則的不完善，我國金融市場的劇烈波動時有發(fā)生，因此， Al pha策略作為一種本質(zhì)上能夠規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險的投資方式近年來備受投資者青睞。另一方面?zhèn)鹘y(tǒng) Al pha策略存在明顯缺陷，長期雙邊持倉風(fēng)險敞口較大，而且一旦遭遇金融市場急劇波動，作為對沖工具的股指期貨與現(xiàn)貨滬深300指數(shù)協(xié)整關(guān)系驟然減弱，這時傳統(tǒng)雙邊 Al pha策略不僅不能對

2、沖系統(tǒng)風(fēng)險，反而會加大雙邊虧損的程度?？紤]到在市場行情已知的情況下 Al pha套利策略往往有較好的表現(xiàn)事實，本文研究如何通過市場行情走勢的預(yù)判斷，減少雙邊持倉的持有期，縮小風(fēng)險敞口，擴(kuò)大了盈利能力，以彌補上述傳統(tǒng) Al p ha策略缺陷的問題。
　　首先是市場行情走勢預(yù)判斷研究。本文選取2006年1月1日至2015年12月31日滬深300指數(shù)的開盤價、最高價、最低價、成交額、成交量、漲跌幅和振幅七個指標(biāo)，運用機器學(xué)習(xí)中的支持向量

3、機技術(shù)對滬深300指數(shù)未來五個交易日的走勢進(jìn)行預(yù)測。并且運用了交叉驗證、遺傳算法和粒子群算法方法，改進(jìn)了其中的參數(shù)估計問題。在參數(shù)優(yōu)化基礎(chǔ)上，根據(jù)平均平方誤差和平方相關(guān)系數(shù)指標(biāo)比較了線性核函數(shù)、多項式核函數(shù)、徑向基核函數(shù)和 Si g mo i d核函數(shù)等四種核函數(shù)的預(yù)測表現(xiàn)情況，發(fā)現(xiàn)交叉驗證和遺傳算法優(yōu)化參數(shù)時選擇徑向基核函數(shù)預(yù)測市場行情走勢效果較好，粒子群算法優(yōu)化參數(shù)時選擇線性核函數(shù)預(yù)測市場行情走勢效果較好。
　　其次是，Al

4、pha套利組合構(gòu)造方法研究。本文選取深市129只股票2006年1月1日至2010年12月31日的數(shù)據(jù)，將收盤價、總市值、凈利潤、營業(yè)收入、成交量、換手率年度指標(biāo)換算成收益率、市盈率、市銷率、波動率、換手率、流動性等六個因子，用面板二值選擇模型，尋找股票中超越市場指數(shù)作用顯著的因子。發(fā)現(xiàn)波動率、換手率和市盈率這三個因子作用顯著。因此本文根據(jù)這三個因子對129只股票加權(quán)打分排序，選取其中排名前30股票根據(jù)不同市場行情構(gòu)造不同 Al pha套

5、利組合。策略是，如果預(yù)判斷股票走勢上漲，則 Al pha套利只持有多頭股票組合；如果下跌，則同時持有多頭股票組合和空頭股指期貨。
　　最后是套利效果實證研究。本文分別使用了2011年1月1日至2014年6月31日和2014年7月1日至2015年12月31日的數(shù)據(jù)（前者波動不大，后者波動較大），從多個角度比較了本文方法和傳統(tǒng)方法的市場表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)前者明顯優(yōu)于后者，且市場波動不大時用市場強度指標(biāo)預(yù)判的套利效果好，反之則是支持向量機的效果