股指期貨Alpha套利策略比較研究.pdf

1、至2011年,股指期貨已經(jīng)走過(guò)了近20個(gè)年頭,發(fā)展成為了世界上最重要的金融衍生工具之一。而中國(guó)的滬深300股指期貨合約也于2010年4月16日在中國(guó)金融期貨交易所正式掛牌上市,這標(biāo)志著我國(guó)的資本市場(chǎng)從單邊交易市場(chǎng)向雙邊交易市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。股指期貨套利作為一種低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的投資方法,開(kāi)始吸引越來(lái)越多投資者的關(guān)注,其中Alpha套利作為一種風(fēng)險(xiǎn)較高、收益較高的套利方式,由于其對(duì) Alpha選股能力的高要求,而受到了很多機(jī)構(gòu)投資者的追捧。因此本

2、文對(duì) Alpha套利策略的比較研究較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義與指導(dǎo)作用。
　　本文中比較了Alpha套利中四種不同的選股策略:動(dòng)量策略、反轉(zhuǎn)策略、特雷諾指數(shù)策略以及基于動(dòng)量策略和特雷諾指數(shù)策略的慣性能量策略。考慮交易成本與不考慮交易成本兩種情況,分別進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在不考慮交易成本的情況下,動(dòng)量策略與慣性能量策略均在顯著性水平為0.1的情況下,表現(xiàn)出顯著的正收益。在考慮交易成本的情況下,慣性能量策略的年化收益率較動(dòng)量策略的年化收益率提高了40.