企業(yè)信用評級與盈余管理——基于中國債券市場的實證研究.pdf

1、隨著中國債券市場的快速發(fā)展，企業(yè)信用評級在當中所發(fā)揮的作用日益顯著，企業(yè)對于獲得更高企業(yè)主體信用評級的動機也隨之越來越強烈。因此，對信用評級與盈余管理關系的研究成為資本市場近年來最關注的熱點之一。
　　目前，國內外學者對于企業(yè)信用評級和盈余管理關系這一問題的研究仍存在局限，研究主要集中在信用評級上調這個單一角度。為了比較企業(yè)信用評級值和企業(yè)信用變化值，本文將從這兩個角度比較分析企業(yè)信用評級與盈余管理的關系，其中，企業(yè)信用評級變化還

2、將從上調和下調兩個角度進行全面探討。
　　首先，本文敘述了論文的研究背景以及研究意義，從國內外整理了相關文獻綜述并從中提出可以深入研究的創(chuàng)新點，分析信用評級的必要性及方法、盈余管理的動機及實證統(tǒng)計模型等，從而在理論上深入研究信用評級變化與盈余管理的關系，尋求上市公司進行盈余管理動機的合理解釋。
　　選取2006年到2014年中國債券市場上市公司的主體信用評級數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)為樣本，將該上市公司的盈余管理程度分為應計盈余管理和真

3、實盈余管理兩個角度，引入信用評級上調和下調兩個虛擬變量，分別實證分析企業(yè)信用評級水平和評級變化與盈余管理之間的關系。結果顯示：與信用評級水平相比，信用評級變化值更會影響盈余管理的實施；信用評級下調的上市公司更傾向于采用應計盈余管理，信用評級上調的上市公司更傾向于采用真實盈余管理方式，且更傾向于進行向上的真實盈余管理。而盈余管理對企業(yè)信用評級存在較為顯著的影響，因此企業(yè)會有較強的動機去操縱盈余管理。根據(jù)公司自身的不同情況，上市公司會選擇不