我國金融控股公司旗下壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營績效研究.pdf

1、上世紀(jì)八十年代以來，隨著科技的進(jìn)步、金融創(chuàng)新的發(fā)展以及金融競爭的加劇，西方發(fā)達(dá)國家紛紛開始放松金融管制，從分業(yè)經(jīng)營開始轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營。雖然目前我國金融業(yè)仍實(shí)行的是“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的體制，但從近幾年發(fā)布的一些金融政策文件中可以看出，混業(yè)經(jīng)營將是我國金融業(yè)未來發(fā)展的趨向。雖然目前我國法律對于金融控股公司還沒有明確的定義，但是金融控股公司和一些準(zhǔn)金融控股公司已紛紛成立，除了平安保險(xiǎn)集團(tuán)、中信集團(tuán)和光大集團(tuán)外，越來越多的金融機(jī)構(gòu)開始積極探索

2、金融控股的道路。例如，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)旗下除了擁有經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的安邦人壽保險(xiǎn)公司、安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、和諧健康保險(xiǎn)公司外，還控股成都農(nóng)商行、邦銀租賃金融股份有限公司等;中國人壽保險(xiǎn)集團(tuán)除了擁有保險(xiǎn)板塊的壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)以及資產(chǎn)管理公司外，其旗下還擁有安?；鸸芾砉荆毓蓮V發(fā)銀行。2008年，國務(wù)院原則上同意銀行投資保險(xiǎn)公司，國內(nèi)銀行開始紛紛以金融控股公司為模式涉足保險(xiǎn)業(yè)，到目前，包括四大行在內(nèi)的幾家銀行都擁有了自己的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)牌照，并且發(fā)展

3、也非常迅速。那么，金融控股公司旗下的壽險(xiǎn)公司（簡稱金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司）的經(jīng)營績效是否一定優(yōu)于非金融控股公司旗下的壽險(xiǎn)公司（簡稱非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司）的經(jīng)營績效？對于我國商業(yè)銀行紛紛以收購的方式去控股保險(xiǎn)公司，控股后保險(xiǎn)公司的經(jīng)營績效是否較控股前得到了提高，被控股是否對保險(xiǎn)公司有利？目前鮮有文獻(xiàn)能夠?qū)@些問題作出回答，本文試圖對這些問題進(jìn)行回答。文章從效率角度分析，通過對金控公司旗下和非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營效率進(jìn)行對比研究

4、，分析了金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司效率的情況，并對“銀行系”壽險(xiǎn)公司在被控股前后的經(jīng)營效率變動情況進(jìn)行了測度，最后試圖給出一些建議，對于我國壽險(xiǎn)公司未來的經(jīng)營有重大意義。
　　本文利用2009年至2013年我國39家壽險(xiǎn)公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，將其分為金控公司旗下壽險(xiǎn)公司和非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)法(DEA)對金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司和非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營效率進(jìn)行了測度和分析，并運(yùn)用Malmquist指數(shù)對金控公司旗下的“

5、銀行系”壽險(xiǎn)公司在被控股前后的經(jīng)營效率變動情況進(jìn)行了測度。基于實(shí)證研究得到如下結(jié)論。第一，金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司和非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司整體上都存在一定的投入浪費(fèi)，未能達(dá)到效率最優(yōu)。一定程度上說明我國金融控股公司在實(shí)現(xiàn)一體化經(jīng)營管理，充分發(fā)揮協(xié)同效率方面還有一定提升空間。第二，金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的整體經(jīng)營效率高于非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司。經(jīng)營無效率是由規(guī)模無效率和技術(shù)無效率共同作用造成的，金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司和非金控公司旗下的壽

6、險(xiǎn)公司的經(jīng)營效率的差異主要是由純技術(shù)效率決定的。第三，以“銀行系”為代表的金融控股公司在銀行控股壽險(xiǎn)公司使其成為金控公司旗下壽險(xiǎn)公司后，控股后各壽險(xiǎn)公司的全要素生產(chǎn)率較控股前普遍得到提升，主要源于技術(shù)進(jìn)步的提升。銀行入股保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品、技術(shù)、渠道等方面帶來了一定協(xié)同和規(guī)模效應(yīng)。最后，根據(jù)實(shí)證的結(jié)果和結(jié)論，對金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司從控股模式、組織結(jié)構(gòu)的完善、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的把控以及加強(qiáng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新等方面提出了建議。
　　本文共分為四個(gè)部分。

7、第一部分是緒論，首先介紹了文章的研究背景及意義，陳述了本文所要研究的問題:金控公司旗下的保險(xiǎn)公司經(jīng)營績效是否一定優(yōu)于非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營績效？對于我國商業(yè)銀行紛紛以收購的方式去控股保險(xiǎn)公司，控股后保險(xiǎn)公司的經(jīng)營績效是否較控股前得到了提高，被控股是否對保險(xiǎn)公司有利？其次，梳理了國內(nèi)外學(xué)者對于金融控股公司以及金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的相關(guān)研究。再次，陳述了文章的研究方法、創(chuàng)新點(diǎn)及不足;第二部分主要進(jìn)行了理論分析。由于我國大陸地區(qū)現(xiàn)行

8、的法律法規(guī)尚未對“金融控股公司”作出嚴(yán)格的定義，所以本文在總結(jié)國外相關(guān)的規(guī)定及學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，對其概念作出了界定。本文認(rèn)為金融控股公司應(yīng)該具備以下幾個(gè)要素:1.金融控股公司應(yīng)該是以控股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的法人主體;2.至少從事銀行、證券或保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的兩種以上，并且在我國目前對金融控股公司及其子公司實(shí)行劃分業(yè)務(wù)性質(zhì)監(jiān)管的制度下，受兩個(gè)以上的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，這樣就將一些擁有壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司但同時(shí)受保監(jiān)會監(jiān)管的保險(xiǎn)集團(tuán)公司排除在外了;3.

9、金融業(yè)務(wù)是控股公司中的主要業(yè)務(wù)，即在集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，主要資產(chǎn)來自于金融業(yè)。本章還分析了我國金融控股公司及其旗下的壽險(xiǎn)公司的發(fā)展情況。由于金融領(lǐng)域經(jīng)營的強(qiáng)專業(yè)性，“實(shí)業(yè)系”金融控股公司逐漸失勢，“銀行系”、“保險(xiǎn)系”等由金融機(jī)構(gòu)作為投資主體的金融控股公司逐漸成為主流。從保費(fèi)收入和增上速度看，以“銀行系”為代表的金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的發(fā)展非常迅速，金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司總體上的經(jīng)營績效要好于非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司。最后從理論經(jīng)濟(jì)學(xué)

10、的角度分析了金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司所具有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、協(xié)同效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。第三部分是實(shí)證分析。本文在綜合考慮財(cái)務(wù)方法和非財(cái)務(wù)方法的優(yōu)缺點(diǎn)后，并結(jié)合我國壽險(xiǎn)公司的實(shí)際情況選擇了數(shù)據(jù)包絡(luò)法(DEA)，選取了2009年至2013年我國39家壽險(xiǎn)公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，將其分為金控公司旗下壽險(xiǎn)公司和非金控公司旗下壽險(xiǎn)公司，運(yùn)用DEA對金控公司旗下壽險(xiǎn)公司和非金控公司旗下壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營效率分別在規(guī)模報(bào)酬可變和規(guī)模報(bào)酬不變的情況下進(jìn)行了測度和分析，并

11、運(yùn)用Malmquist指數(shù)對“銀行系”金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司在被控股前后的經(jīng)營效率變動情況進(jìn)行了測度。最后得出了金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營效率高于非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司，金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司和非金控公司旗下的壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營效率的差異主要是由純技術(shù)效率決定的。在銀行控股壽險(xiǎn)公司后，提高了壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營效率。第四部分在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，對金控公司旗下壽險(xiǎn)公司的發(fā)展提出了五點(diǎn)建議，1.鼓勵(lì)非金融控股向金融控股轉(zhuǎn)變;2.把控規(guī)模增長速度，

12、注重純技術(shù)效率的提升;3.加強(qiáng)金融控股公司內(nèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新;4.完善組織框架，建立有效的信息傳遞機(jī)制;5.完善內(nèi)控機(jī)制，有效把控經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文的創(chuàng)新之處主要在于:(1)對金融控股公司的研究，國內(nèi)外學(xué)者大多選擇以銀行作為代表，對于保險(xiǎn)公司的研究較少，但是不同的行業(yè)其經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營方式等很多方面都不同，運(yùn)用DEA方法在對投出產(chǎn)出變量的選擇上也相差甚遠(yuǎn)，因而對銀行的研究結(jié)果并不能代表保險(xiǎn)公司。同時(shí)也因?yàn)閴垭U(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營相差較大

13、，所以本文單獨(dú)研究了金控公司旗下壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營績效。(2)研究方法上，本文綜合考慮各種方法的適用性以及結(jié)合我國保險(xiǎn)公司的實(shí)際情況，選擇了數(shù)據(jù)包絡(luò)法進(jìn)行研究，并綜合考慮了我國壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營特點(diǎn)等各方面的因素，選取了合適的投入、產(chǎn)出指標(biāo)，在投入指標(biāo)中考慮到了其他學(xué)者幾乎沒有考慮的“有效保單件數(shù)”這一指標(biāo)，更好的衡量了我國壽險(xiǎn)公司的效率。并且還采用了Malmquist指數(shù)法測算了金控公司旗下壽險(xiǎn)公司在被控股前后的經(jīng)營效率的變動。
　　本