環(huán)境信息披露經(jīng)濟動機研究.pdf

1、隨著生態(tài)環(huán)境的惡化，環(huán)境問題受到了社會公眾的普遍關注，低碳經(jīng)濟也隨著社會關注度的上升愈加的深入人心。環(huán)境信息披露作為低碳經(jīng)濟的一部分，成為了國家和公眾了解企業(yè)如何履行環(huán)保責任的重要橋梁。因此，企業(yè)環(huán)境信息披露動機的研究也越來越吸引著國內(nèi)外學者。
　　 本文以上市公司為主體出發(fā)點，從融資者、管理者和投資者三個角度，研究與之相對應的股權融資成本、代理成本以及信息披露后的市場反應是否構成上市公司披露環(huán)境信息的推動力，從而希望將企業(yè)的經(jīng)

2、濟效益與其信息披露建立起一定聯(lián)系，打破經(jīng)濟發(fā)展一定帶來環(huán)境破壞的死局。即，希望通過本文的分析證實，企業(yè)進行環(huán)境信息披露不僅有利于環(huán)境保護，同時也會給企業(yè)自身帶來經(jīng)濟效益的提高和相關成本的降低。
　　 在信號傳遞理論、風險預測理論和代理理論的基礎上，本文進行了環(huán)境信息披露動機的實證研究。本文選取了重污染行業(yè)505家上市公司為總體樣本，分別用三個實證模型考察了環(huán)境信息披露對股權融資成本的影響，代理成本對環(huán)境信息披露的影響以及環(huán)境信息

3、披露的市場反應，結果發(fā)現(xiàn):
　　 (1)重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量與股權融資成本呈顯著的負相關關系，即上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量越高，其股權融資成本就越低;
　　 (2)重污染行業(yè)上市公司代理成本與環(huán)境信息披露質(zhì)量呈顯著的正相關關系，即代理成本越高，上市公司越傾向于披露環(huán)境信息;
　　 (3)股票市場對重污染行業(yè)上市公司正面環(huán)境信息披露事件較為敏感，在事件發(fā)生當日及之后三天，平均累積異常收益率顯著異于0。<