電力企業(yè)碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本成本關(guān)系研究.pdf

1、中國引人矚目的霧霾天氣、全球氣候變暖無不要求發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，要求企業(yè)、投資者關(guān)注碳排放情況。隨著十二屆人大通過新修訂的《環(huán)保法》、“十二五”規(guī)劃的節(jié)能減排計(jì)劃以及《火電廠大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)》等國家政策施行，電力企業(yè)成為發(fā)展國家低碳經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)改造對(duì)象。因此，本文以該行業(yè)符合條件的42家企業(yè)近3年的年報(bào)為樣本。筆者在回顧國內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，認(rèn)為電力企業(yè)的碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量應(yīng)當(dāng)影響權(quán)益資本成本及投資決策。研究這兩者的關(guān)系，以期達(dá)到企業(yè)自愿披露碳會(huì)

2、計(jì)信息、降低融資成本、提高股東價(jià)值的效果。
　　本文依據(jù)2014年CDP問卷以及電力行業(yè)碳會(huì)計(jì)信息披露的具體內(nèi)容，建立了碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系并對(duì)樣本企業(yè)進(jìn)行評(píng)分統(tǒng)計(jì)；其次利用GLS權(quán)益資本成本三階段模型解得事前觀念下各樣本企業(yè)的權(quán)益資本成本，并對(duì)權(quán)益資本成本計(jì)算的合理性進(jìn)行檢驗(yàn)；對(duì)碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量評(píng)分以及其他變量進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)；最后利用多元回歸對(duì)碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量、股票流動(dòng)性和權(quán)益資本成本三者的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
　

3、　研究發(fā)現(xiàn)，電力企業(yè)碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量整體水平一般，自愿性披露較少。再次通過實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，電力企業(yè)碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本成本成負(fù)相關(guān)關(guān)系，即高質(zhì)量的碳會(huì)計(jì)信息披露能夠降低權(quán)益資本成本。此外，碳會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量通過股票流動(dòng)性這一紐帶作用于權(quán)益資本成本，即高水平的碳會(huì)計(jì)信息披露提高企業(yè)股票流動(dòng)性，股票市場(chǎng)需求上升股價(jià)上漲，權(quán)益資本成本隨之降低。最后，筆者在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，依據(jù)電力企業(yè)最新形勢(shì)政策，從宏觀政策制定、執(zhí)行主體以及企業(yè)自身