電力企業(yè)碳會計信息披露質量與權益資本成本關系研究.pdf

1、中國引人矚目的霧霾天氣、全球氣候變暖無不要求發(fā)展低碳經濟，要求企業(yè)、投資者關注碳排放情況。隨著十二屆人大通過新修訂的《環(huán)保法》、“十二五”規(guī)劃的節(jié)能減排計劃以及《火電廠大氣污染排放標準》等國家政策施行，電力企業(yè)成為發(fā)展國家低碳經濟的重點改造對象。因此，本文以該行業(yè)符合條件的42家企業(yè)近3年的年報為樣本。筆者在回顧國內外文獻的基礎上，認為電力企業(yè)的碳會計信息披露質量應當影響權益資本成本及投資決策。研究這兩者的關系，以期達到企業(yè)自愿披露碳會

2、計信息、降低融資成本、提高股東價值的效果。
　　本文依據2014年CDP問卷以及電力行業(yè)碳會計信息披露的具體內容，建立了碳會計信息披露質量評價體系并對樣本企業(yè)進行評分統(tǒng)計；其次利用GLS權益資本成本三階段模型解得事前觀念下各樣本企業(yè)的權益資本成本，并對權益資本成本計算的合理性進行檢驗；對碳會計信息披露質量評分以及其他變量進行相關性檢驗；最后利用多元回歸對碳會計信息披露質量、股票流動性和權益資本成本三者的關系進行實證檢驗。
　

3、　研究發(fā)現(xiàn)，電力企業(yè)碳會計信息披露質量整體水平一般，自愿性披露較少。再次通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)，電力企業(yè)碳會計信息披露質量與權益資本成本成負相關關系，即高質量的碳會計信息披露能夠降低權益資本成本。此外，碳會計信息披露質量通過股票流動性這一紐帶作用于權益資本成本，即高水平的碳會計信息披露提高企業(yè)股票流動性，股票市場需求上升股價上漲，權益資本成本隨之降低。最后，筆者在實證研究的基礎上，依據電力企業(yè)最新形勢政策，從宏觀政策制定、執(zhí)行主體以及企業(yè)自身