人民幣跨境結算中的套利交易研究.pdf

1、自2009年人民幣跨境貿易結算試點啟動以來,業(yè)務得到爆發(fā)性增長。人民幣跨境結算在推動人民幣國際化、促進對外貿易增長、幫助涉外企業(yè)規(guī)避市場波動風險方面發(fā)揮了積極重要的作用。但是,在目前人民幣升值趨勢明顯,離岸與在岸市場利差較大的背景下,多種形式的套利活動隨之產生。不僅加劇了“熱錢”流入的嚴峻形勢,而且制約了人民幣跨境結算的長遠發(fā)展,增加了金融市場的動蕩,易引發(fā)風險。套利是一把“雙刃劍”,在推進人民幣跨境結算過程中,對于具有真實貿易背景、符

2、合市場規(guī)則的套利行為,應保持一定的容忍度,站在人民幣國際化戰(zhàn)略高度,進行理性認識和處理。對純粹的套利行為,應在加強監(jiān)管的基礎上,加快相關改革步伐,以跨境人民幣業(yè)務為突破口,減少套利交易的土壤,降低境外交易者的套利動機。
　　本文采用了實證檢驗法、案例分析法和數據分析法,構建了整篇論文的研究體系。運用實證檢驗法論證境內外匯率的相關性。通過案例分析法梳理了人民幣跨境套利產品的操作流程。采集6家銀行的數據樣本,計算人民幣跨境結算中套利產

3、品規(guī)模并據此估算北京市人民幣跨境套利產品總體規(guī)模。
　　由于人民幣跨境貿易結算業(yè)務始于2009年7月,到現在僅有4年多的時間,所以相應的參考文獻和研究成果并不是很多,且大部分觀點認為大量人民幣跨境套利交易的存在違背了央行推行“人民幣走出去”的政策意圖,背離了開展人民幣跨境貿易結算的初衷,造成中央銀行補貼套利者,使我國企業(yè)遭受巨大福利損失。但筆者認為,人民幣跨境套利交易是人民幣國際化初期,國家需要支付的改革成本,這并不會影響人民幣國