國際化經營對企業(yè)財務決策的影響研究——基于中國A股市場的分析.pdf

1、隨著企業(yè)競爭力的不斷增強以及企業(yè)國際化的趨勢日益發(fā)展,我國政府積極鼓勵中國企業(yè)“走出去”,越來越多的實力較強的中國企業(yè)不斷的加入到國際化經營的隊伍中。隨著我國企業(yè)國際化經營的深入,企業(yè)財務的國際化也隨之成為必然趨勢。但經過二十多年的發(fā)展,國際化經營企業(yè)的財務決策研究尚在開展,對國際化經營條件下財務決策的特殊性、系統(tǒng)性和完善性尚不充分,對于國際財務管理的動因、過程和結果還有很多未及研究,或進行較為系統(tǒng)的總結。此外隨著中國企業(yè)不斷加快地國際

2、化步伐,企業(yè)也需要對過去的影響結果進行系統(tǒng)的分析,對未來的企業(yè)實踐提出建議,因此為我國國際化經營企業(yè)建立一個財務決策體系,具有重要的理論和實踐意義。
　　本研究在借鑒和吸收國內外研究成果的基礎上,以現(xiàn)代財務理論為指導,考慮當前國際金融市場的影響,通過實證分析和規(guī)范分析相結合的方法,從財務管理的營運資本、融資決策、分配政策、公司治理等四個重要方面來研究國際化經營企業(yè)財務決策的特點,力求形成一個相對完整的財務決策體系,為國際化經營企業(yè)

3、今后的經營決策提供借鑒與標準。
　　本研究的主要工作圍繞國際化經營對企業(yè)財務決策體系整體影響展開,立足于解決“如何科學地構建我國國際化經營企業(yè)財務決策體系”這個基本問題。主要工作集中在以下幾個方面:
　　(1)對我國國際化經營企業(yè)的財務決策的總體情況進行綜合研究
　　隨著全球經濟一體化的趨勢不斷加強,國際化經營對國家經濟發(fā)展和企業(yè)效益的提高都具有十分重要的意義。但是,從理論界來看,對國際化經營的研究仍然是一個比較新的課

4、題,尚未形成完整的理論體系。本研究試圖在綜合對比國內外現(xiàn)存的相關研究基礎上,結合我國國際化經營的特殊性,從我國企業(yè)走出國門進行國際化經營的原因、方式及財務后果出發(fā),形成相對合理和完整的體系。
　　(2)針對我國國際化經營企業(yè)財務決策體系的特殊性進行分析與研究
　　與國內經營企業(yè)相比,國際化經營企業(yè)能夠在國際、國內兩個市場進行資源的優(yōu)化配置,實現(xiàn)規(guī)模經營和學習效應,同時也面臨著與國內經營的企業(yè)完全不同的困難和風險。機遇與挑戰(zhàn)并

5、存,使得國際化經營企業(yè)的財務決策體系具有特殊性。本研究從財務管理的主要內容出發(fā),通過實證分析,研究國際化經營企業(yè)財務決策的特點,從而為其構建一個合理的財務決策體系。
　　本文在對國內外有關國際化經營條件下企業(yè)財務管理文獻進行全面、系統(tǒng)地總結和評述的基礎上,對我國國際化經營企業(yè)財務管理的理論及應用體系進行了深入研究,主要創(chuàng)新點如下:
　　(1)針對國際化企業(yè)的特點,對于中國A股上市公司國際化經營的總體狀況進行了分析與總結,并從

6、國際化經營對企業(yè)財務管理的諸方面影響進行了較為系統(tǒng)的分析與考察,同時在結合國際化經營的特點基礎上,對相關影響的因素進行了梳理。
　　(2)將財務理論體系按照國際化經營的特點,從融資決策、股利政策、公司治理等戰(zhàn)略決策對國際化經營企業(yè)財務分別研究,創(chuàng)新性地設計了國際化企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的各部分框架,并結合企業(yè)的具體案例對適應性進行了分析。
　　(3)針對國際化經營企業(yè)所特有的經營特點,結合A股上市公司在營運資本管理上的情況及存在問

7、題,從多個角度和層次進行了分別論述。并在解析國際化經營企業(yè)總體以出口型為主的基礎上,就如何加強國際化經營企業(yè)營運資本管理作出創(chuàng)新探索。
　　從國際化企業(yè)財務管理的發(fā)展趨勢看,進一步完善這些企業(yè)戰(zhàn)略決策過程,合理財權配置,建立監(jiān)督約束機制,完善財務內控,提高財務信息質量,是一個不斷深化研究的過程。由于個人的知識結構、學識、能力等方面的局限,尚有很多問題無法涉及或難以深入下去,需要以后進一步的深入研究:
　　(1)限于篇章結構限

8、制及本人知識結構局限,本文主要是基于國際化財務管理體系的諸個側面進行國有企業(yè)財務管理體系研究,未就企業(yè)的整體的財務管理體系進行系統(tǒng)研究,也未就財務管理相關問題建立計量模型進行數(shù)據量化分析。
　　(2)鑒于國際化經營企業(yè)規(guī)模、經營地域等經營狀況、資源稟賦等方面存在差異,應有針對性地結合不同企業(yè)各自特點,從資本結構、融資配置、激勵和監(jiān)督機制等治理效應方面分別進行研究。單一側面之間的相互關系說明程度還有待提高。
　　(3)數(shù)據上由