基于我國股票與綠色債券市場聯(lián)動關系的研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟和工業(yè)時代的快速發(fā)展，地球環(huán)境正在持續(xù)的惡化。而中國在之前幾十年里的高速發(fā)展模式伴隨著的是資源的掠奪和自然環(huán)境的破壞。目前這些問題已經(jīng)引起人類的重視，成為經(jīng)濟進一步發(fā)展的阻礙。因此，如何兼顧經(jīng)濟與環(huán)境的協(xié)同健康發(fā)展成為了目前急需解決的一大問題。
　　綠色債券在國際上的歷史只有13年，在中國的歷史只有短短3年，但是因為有國家政策的扶持、適合的市場和充足的投資者為它的蓬勃成長貢獻了力量，未來會有更多的綠色債券和更多的投資者。并

2、且綠色債券符合環(huán)保的主題，在合法融資的基礎上又能為綠色項目做貢獻。股票和債券在我國金融市場上占有非常大的比例，所以分析股票市場和綠色債券市場的相關變動關系具有深遠的意義。
　　本文前半部分以文獻綜述法，研究相關文獻，梳理出兩市場具有的聯(lián)動關系。在實證分析方面，選取2015年1月5日至2018年1月9日中債-中國綠色債券指數(shù)及滬深300指數(shù)的日收盤價進行實證研究，建立相關模型并闡述模型原理，從價格、成交額、收益率和流動性角度分析兩市

3、場之間的相關關系。
　　最后本文得出以下主要結論:
　　通過Johansen檢驗及向量自回歸建模，發(fā)現(xiàn)中國兩市場在成交額、收益率和流動性上具有長期協(xié)整的關系，在價格上不具有長期協(xié)整關系。
　　我國股票和綠色債券市場在收益率維度上具有單向Granger因果關系，但是在流動性維度上則并沒有。說明在收益率維度上我國股票對綠色債券有預測作用，反之則預測能力較弱。
　　我國股票市場和綠色債券市場相互沖擊后產(chǎn)生的變化程度，股

4、票市場對綠色債券市場造成的變化高于綠色債券市場對股票市場造成的變化，并且這種影響持續(xù)增大。
　　本文的特色與創(chuàng)新體現(xiàn)在:
　　(1)當前現(xiàn)有的文獻只研究了股票市場與債券市場間的聯(lián)動關系，本文比較具體的分析了我國股票與綠色債券市場具有的聯(lián)動關系，為綠色債券市場參與者提供了較為直接的建議。
　　(2)多角度的分析了股市和綠色債券市場的關系，目前已有的文獻為單一研究收益率的聯(lián)動性或者收益率波動率的聯(lián)動性，本文采用了價格、流動