企業(yè)社會責(zé)任信息披露對銀行貸款成本影響的實證研究.pdf

1、近些年，隨著保護(hù)環(huán)境和公共利益等社會問題日益受到公眾的關(guān)注，企業(yè)社會責(zé)任已上升至戰(zhàn)略高度，關(guān)乎企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。國內(nèi)外學(xué)者對社會責(zé)任信息披露的研究主要集中于社會責(zé)任的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果兩大方面，特別是社會責(zé)任帶來的經(jīng)濟(jì)后果這一研究領(lǐng)域一直在不斷拓展。2007年、2012年銀監(jiān)會、環(huán)保局與人民銀行聯(lián)合發(fā)布綠色信貸政策，要求將企業(yè)在環(huán)境、社會方面的表現(xiàn)與信貸緊密結(jié)合在一起，那么在此背景下，研究企業(yè)社會責(zé)任信息披露對銀行貸款成本的影響，以期通過

2、這一價值路徑提供社會責(zé)任信息披露影響企業(yè)價值的經(jīng)驗證據(jù)，具有重要的意義。
　　本文以2010-2013年披露了社會責(zé)任報告的A股上市公司為樣本，在信息不對稱理論、信號傳遞理論、利益相關(guān)者理論以及聲譽(yù)理論的基礎(chǔ)上，分析并檢驗了企業(yè)社會責(zé)任披露水平與銀行貸款成本之間的關(guān)系。研究表明，限定其他條件，進(jìn)行社會責(zé)任信息披露的上市公司相對于未披露社會責(zé)任信息的公司而言，獲得的銀行貸款成本相對較低;披露社會責(zé)任報告的公司，其社會責(zé)任披露水平與銀

3、行貸款成本呈顯著的倒U型關(guān)系，即社會責(zé)任披露水平存在一個臨界值，當(dāng)?shù)陀谂R界值時，企業(yè)社會責(zé)任披露水平與銀行貸款成本正相關(guān)。高于臨界值時，企業(yè)社會責(zé)任披露水平與銀行貸款成本負(fù)相關(guān);結(jié)合我國企業(yè)產(chǎn)權(quán)特性的影響，相比國有企業(yè)，非國有企業(yè)的社會責(zé)任披露水平臨界值更高;考慮企業(yè)產(chǎn)權(quán)特性與地區(qū)市場化環(huán)境的雙重影響，對于高市場化程度的地區(qū)，國有企業(yè)、非國有企業(yè)的社會責(zé)任披露水平與銀行貸款成本均呈顯著的倒U型關(guān)系，且非國有企業(yè)的社會責(zé)任披露水平臨界值要