我國外匯儲備過度增長的制度因素分析.pdf

1、隨著生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)以更加開放的姿態(tài)融入國際經(jīng)濟(jì)中，我國外匯儲備在近幾年中急劇增長，突破萬億美元位居世界第一。巨額的外匯儲備給我國經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)的同時帶來了更多的負(fù)面影響。為此眾多專家學(xué)者試圖找到外匯儲備急速增長的原因，對癥下藥，緩解當(dāng)前因外匯儲備過量引發(fā)的經(jīng)濟(jì)問題。 本文選擇從國際收支順差入手深入到制度層面分析造成外匯儲備過量增長的根本因素。通過對我國出口政策、外資政策、外匯管理和匯率等制度的分析，本文提煉出各項相關(guān)制

2、度促成外匯儲備增長的聯(lián)合作用機(jī)制，并有針對地提出了一些政策建議。 本文包括四個部分，主要內(nèi)容如下： 第一部分為外匯儲備現(xiàn)狀和規(guī)模分析。本部分通過縱向外匯儲備量歷年比較和橫行外匯儲備量居世界前列的國家比較，分析了我國外匯儲備規(guī)模和增長情況。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)外匯儲備規(guī)模管理相應(yīng)理論，選擇了適合我國國國情的適度規(guī)模測算方法，估算我國外出儲備適度規(guī)模，得出目前我國外匯儲備超過了適度規(guī)模的結(jié)論。 第二部分為外匯儲備過量增長

3、的負(fù)面效應(yīng)分析。本部分從貨幣供應(yīng)、貨幣政策有效性、貨幣投放與宏觀經(jīng)濟(jì)、人民幣幣值和外匯儲備管理的成本與風(fēng)險五個方面以數(shù)據(jù)和事實說明了目前我國外匯儲備規(guī)模過大、增長過快會導(dǎo)致由外匯占款引起的貨幣供應(yīng)量增大，貨幣供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，減弱貨幣政策有效性，增加人民幣升值壓力，增加外匯儲備管理難度和成本及收益損失等負(fù)面效應(yīng)。 第三部分為外匯儲備過量增長的原因分析。作為全文的核心部分，本文在此以國際收支平衡表為起點，通過梳理歷年國際收支平衡表

4、的數(shù)據(jù)，將外匯儲備高速增長的原因著眼于由貨物出口和外商直接投資增加導(dǎo)致的持續(xù)的“雙順差”。本文深入挖掘造成貨物出口和外商直接投資持續(xù)大量增加的制度因素，分析了改革開放后制度演變對出口和外商直接投資量的顯著影響，說明了歷年來鼓勵出口和吸引外資的制度安排才是導(dǎo)致“雙順差”的關(guān)鍵。本文分析了我國外匯管理制度和匯率制度的演變和對我國外匯儲備市場供求的制約，最終導(dǎo)致持續(xù)國際收支順差演變?yōu)榫揞~外匯儲備。追根溯源，外匯儲備異常增長是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、制度

5、轉(zhuǎn)型過程中，各種相關(guān)聯(lián)合作用產(chǎn)生的結(jié)果；另一方面，外匯儲備對我國內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的作用又導(dǎo)致了促進(jìn)外匯儲備加速增長的循環(huán)出現(xiàn)。本部分運用外匯市場供求曲線清楚說明了各種制度聯(lián)合作用導(dǎo)致外匯儲備持續(xù)增長累積的機(jī)制。 第四部分為政策建議。根據(jù)第三部分分析所找出的制度原因，本部分從治標(biāo)和治本兩個方向提出了一些有意義的政策建議。治標(biāo)的建議主要是從對過量外匯儲備的疏導(dǎo)入手，建議擴(kuò)大進(jìn)口、讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出去、鼓勵個人投資外國證券等等。治標(biāo)的建議則從長

6、期和短期兩個角度，建議長期實現(xiàn)資本自由流動和浮動匯率，短期調(diào)整出口政策、外資政策、外匯管理政策和加強對國外資金進(jìn)入的監(jiān)管。 本文的研究建立在大量的數(shù)據(jù)和資料收集上，并且運用了2006年末的最新數(shù)據(jù)，具有較強的說服力。本文的創(chuàng)新點包括：一、從表象到實質(zhì)深入到制度因素研究，對國際收支平衡表的分析沒有將視線停留在“雙順差”，能夠從數(shù)字到背后隱藏的制度因素；二，未割裂各項制度安排對外匯儲備的作用，運用系統(tǒng)思維的方法分析制度安排之間的相互