會計準(zhǔn)則國際化對交叉上市公司的經(jīng)濟(jì)后果影響.pdf

1、2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后,國際會計準(zhǔn)則的優(yōu)越性逐漸體現(xiàn),美國亦開始積極與歐洲國家合作,努力促成美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則的相互融合、相互趨同。伴隨著這一國際性事件,以2007年開始實行新企業(yè)會計準(zhǔn)則為標(biāo)志的我國會計準(zhǔn)則國際化進(jìn)程,也進(jìn)一步強(qiáng)化加深,會計準(zhǔn)則國際化所帶來的更加全面透明真實準(zhǔn)確的信息披露要求,刺激了資本市場活動,為其注入了新動力。另一方面,由于香港H股市場要求上市公司采用國際會計準(zhǔn)則披露財務(wù)信息,在中國A股與香港H股

2、市場交叉上市的公司,因面對雙重監(jiān)管、雙重披露而增加了信息披露內(nèi)容。中國資本市場增加信息披露的兩大外在動力,即為交叉上市與會計準(zhǔn)則國際化,不論是進(jìn)行交叉上市,還是強(qiáng)制實行更加具有國際趨同性質(zhì)的新企業(yè)會計準(zhǔn)則,公司的披露成本均會提高。因此,關(guān)于這兩個因素是否會對公司的經(jīng)濟(jì)后果造成影響、造成怎樣的影響的研究結(jié)論,對公司具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文采用實證研究方法,以非金融行業(yè)的A股市場上市公司2000-2011年的數(shù)據(jù)作為研究樣本,選

3、用直接經(jīng)濟(jì)后果中的市場流動性與企業(yè)價值兩個指標(biāo)代表經(jīng)濟(jì)后果。在關(guān)于市場流動性的研究中,根據(jù)Daouk等(2006)依據(jù)Amihud(2002)提出的市場深度(Market Depth)概念構(gòu)建的指標(biāo)L1,將其由月度指標(biāo)轉(zhuǎn)化為年度指標(biāo),作為市場流動性的替代變量,確定因變量;根據(jù)Chordia等(2000)與Leuz和Verrecchia(2000)的研究,選取公司規(guī)模、回報波動性、股票換手率和公司治理等四個控制變量。在關(guān)于企業(yè)價值的研究中

4、,根據(jù)根據(jù)Lang等(2003)和Doidge等(2004)的相關(guān)研究,選用Tobin-Q值作為代表企業(yè)價值的因變量;選取公司規(guī)模、股票周轉(zhuǎn)度、回報波動性、公司治理、成長能力、業(yè)績表現(xiàn)等六個控制變量。針對以上兩個維度的經(jīng)濟(jì)后果,分別探討交叉上市、會計準(zhǔn)則國際化的影響后,進(jìn)而探討會計準(zhǔn)則國際化對交叉上市公司的經(jīng)濟(jì)后果有何影響,自變量的設(shè)置分別是交叉上市的虛擬變量,會計準(zhǔn)則國際化的虛擬變量,以及二者的交互項形成的新的虛擬變量。以此構(gòu)建完整的

5、研究模型,判斷會計準(zhǔn)則國際化對交叉上市公司會產(chǎn)生怎樣的經(jīng)濟(jì)后果影響。
　　本文發(fā)現(xiàn),交叉上市、會計準(zhǔn)則國際化會對公司經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生顯著影響,但二者的影響效應(yīng)并不相同。從整體上來看,交叉上市對公司在母國資本市場的經(jīng)濟(jì)后果表現(xiàn)起到了降低作用,而會計準(zhǔn)則國際化對公司在母國資本市場的經(jīng)濟(jì)后果表現(xiàn)的作用不能一概而論,在企業(yè)價值提升了的同時,市場流動性反而下降了。會計準(zhǔn)則國際化對交叉上市公司的經(jīng)濟(jì)后果影響也是顯著存在的,從市場流動性與企業(yè)價值來

6、看,會計準(zhǔn)則國際化對交叉上市公司的經(jīng)濟(jì)后果影響均為負(fù)向的,這種影響不論大小與方向均與會計準(zhǔn)則國際化對非交叉上市公司的經(jīng)濟(jì)后果顯著不同。此外,交叉上市對經(jīng)濟(jì)后果的影響、會計準(zhǔn)則國際化對經(jīng)濟(jì)后果的影響與會計準(zhǔn)則國際化對交叉上市公司的經(jīng)濟(jì)后果影響均受到公司規(guī)模等其他因素的影響,在考量某一要素對經(jīng)濟(jì)后果的影響時,要綜合其他因素的影響效應(yīng)一并考量。
　　本文的研究結(jié)論驗證了會計準(zhǔn)則國際化對我國AH股交叉上市公司的經(jīng)濟(jì)后果存在影響,以及影響機(jī)