SCP范式下的中國信托業(yè)發(fā)展研究.pdf

1、中國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展為中國的個人、家庭和企業(yè)創(chuàng)造了大量的財富，這些財富面臨著迫切的保值增值需求，面臨著如何更好地守富和傳富的問題。在巨大的現(xiàn)實需求面前，中國的大資產(chǎn)管理行業(yè)得到了高速的發(fā)展。作為大資產(chǎn)管理行業(yè)中最為重要的支柱性產(chǎn)業(yè)，信托業(yè)率先進入高速增長階段，為中國的基礎(chǔ)設施建設、房地產(chǎn)以及工商企業(yè)發(fā)展提供了數(shù)以萬億計的資金支持，也為數(shù)以億計的個人、家庭和企業(yè)提供了分享中國經(jīng)濟發(fā)展成果的最好機會。得益于中國經(jīng)濟的高速增長，中國信托業(yè)已經(jīng)連

2、續(xù)四年躍升為僅次于銀行業(yè)的第二大金融產(chǎn)業(yè)。但與此同時，信托業(yè)的高速增長也累積了不少的兌付風險，加上“隱性擔?！钡拇嬖冢沟眯磐袠I(yè)的道德風險也在不斷加大。
　　如何全面地了解和判斷信托業(yè)所處的市場環(huán)境，如何全面地了解和把握信托業(yè)的競爭格局，如何全面地了解和分析信托業(yè)的發(fā)展瓶頸，這些問題急需要得到清晰、明確的答案。無論國外還是國內(nèi)，目前對信托業(yè)的研究大多局限于信托業(yè)的某一個片段，較少進行全產(chǎn)業(yè)的掃描式研究。但是，對于信托業(yè)的發(fā)展歷史、

3、發(fā)展現(xiàn)狀、影響因素、市場結(jié)構(gòu)、市場行為、市場績效和核心競爭力等領(lǐng)域的情況，監(jiān)管機構(gòu)和市場本身都迫切需要全面了解，也是信托業(yè)研究的一個盲點。與此同時，中國的信托業(yè)由于具有較高的行政進入壁壘，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部同質(zhì)化競爭情況嚴重，產(chǎn)業(yè)內(nèi)各家公司的競爭策略趨同現(xiàn)象突出。與其他金融產(chǎn)業(yè)相比，信托業(yè)的吸引力和競爭力面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，信托業(yè)急需找到新的可持續(xù)發(fā)展路徑。
　　為此，本文首先從英、美、日等發(fā)達國家的信托業(yè)入手，全面了解這些發(fā)達國家信托業(yè)的發(fā)展

4、歷史和經(jīng)驗教訓，試圖為中國信托業(yè)的發(fā)展找到參照系。接著，在對信托業(yè)進行全面調(diào)研的基礎(chǔ)上，以產(chǎn)業(yè)內(nèi)外兩個視角，綜合運用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、企業(yè)管理等多學科知識，對信托業(yè)的發(fā)展進行系統(tǒng)性分析和創(chuàng)新性研究。第一步立足于宏觀視角，從中國信托業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境入手，采用 PEST及其擴展模型對影響因素進行系統(tǒng)分析。第二步立足于中觀視角，從中國信托業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)環(huán)境入手，采用SCP范式進行系統(tǒng)分析。第三步立足于微觀視角，從信托公司的競爭力入手，采用核心競爭力評價

5、模型進行競爭力評價。經(jīng)過宏觀、中觀、微觀三個層面的系統(tǒng)分析，找出了當前中國信托業(yè)發(fā)展過程中存在的突出問題：低集中度形成的激烈競爭格局，監(jiān)管不均衡導致的市場空間狹小，核心競爭力低導致的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重等。以此為出發(fā)點，進行戰(zhàn)略創(chuàng)新，提出價值戰(zhàn)略和藍海戰(zhàn)略的戰(zhàn)略創(chuàng)新路徑，采用若干個切實可行的戰(zhàn)略行動，為中國信托業(yè)發(fā)展找到一條可持續(xù)道路。
　　在研究過程中，對國際發(fā)達國家信托業(yè)的研究采用的歷史分析法，查閱了大量史料和文獻，重點關(guān)注了英、美

6、、日等國信托業(yè)發(fā)展過程中的關(guān)鍵節(jié)點和重點法規(guī)，以及他們各自的經(jīng)驗教訓。對中國信托業(yè)的歷史研究采用的也是同樣的方法，從民國年間信托業(yè)的引入一直追溯到建國初期的延續(xù)，從社會主義改造后的停滯到改革開放后的恢復，從《信托法》公布前的五次清理整頓到“一法三規(guī)”的完善監(jiān)管，翻閱了大量的史料和文獻。對中國信托業(yè)的現(xiàn)狀分析過程中，采用了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學有關(guān)支柱產(chǎn)業(yè)、先導產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈條等基本原理，系統(tǒng)分析了信托業(yè)在金融業(yè)內(nèi)部和國民經(jīng)濟中的具體地位。基于當前財富

7、管理出現(xiàn)的新情況、新挑戰(zhàn)，預測性的分析了中國信托業(yè)的發(fā)展趨勢。在對中國信托業(yè)發(fā)展的影響因素研究過程中，采用標準的PEST分析模型系統(tǒng)分析了影響中國信托業(yè)發(fā)展的各種因素，重點關(guān)注了資產(chǎn)證券化和互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的進步對信托業(yè)的發(fā)展會產(chǎn)生的積極影響。在對中國信托業(yè)的市場結(jié)構(gòu)研究過程中，采用了集中度、赫芬達爾系數(shù)等指標進行了分析，發(fā)現(xiàn)了中國信托業(yè)呈現(xiàn)出了明顯的、長期的低集中度特征；橫向地看，部分公司有領(lǐng)先苗頭；但縱向的看，某些指標的集中度有逐年降

8、低的趨勢。這意味著，中國信托業(yè)的市場結(jié)構(gòu)，將會在很長一段時間內(nèi)保持著低集中度、高競爭強度的顯著特征。在對中國信托業(yè)的市場行為研究過程中，從進入壁壘、差異化和產(chǎn)業(yè)集聚等三個角度進行了分析，發(fā)現(xiàn)了中國信托業(yè)存在著由于嚴格的資格準入和較高的資本承諾而產(chǎn)生的較高的進入壁壘，發(fā)現(xiàn)了中國信托業(yè)的產(chǎn)品、品牌、營銷和服務的差異化程度較低，而信托業(yè)在東部沿海金融業(yè)發(fā)達地區(qū)的集聚程度相對較高，究其原因主要在于東部沿海地區(qū)具有良好的政策環(huán)境、大量的高端人才聚

9、集和整體雄厚的金融環(huán)境力量。在對中國信托業(yè)的市場績效研究過程中，采用了平均資本利潤率和人均利潤等指標進行了分析，發(fā)現(xiàn)了中國的主要信托公司的平均資本利潤比較穩(wěn)定，人均利潤逐年遞增，且上漲趨勢明顯，說明了中國信托業(yè)大部分公司的平均勞動生產(chǎn)率在不斷提升。在對信托公司的競爭力研究過程中，分析了信托的制度優(yōu)勢，同時構(gòu)建了核心競爭力評價模型，實證分析了中國信托業(yè)大部分信托公司的核心競爭力，發(fā)現(xiàn)了我國信托公司的核心競爭力不太樂觀，64家公司中僅有26

10、家綜合得分為正，其余38家信托公司綜合得分均為負數(shù)，中國信托業(yè)的核心競爭力整體堪憂。在對中國信托業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略研究過程中，通過深入分析客戶需求，構(gòu)建了信托業(yè)的價值戰(zhàn)略和藍海戰(zhàn)略，提出了主動管理、產(chǎn)業(yè)鎖定、關(guān)系營銷等具體的經(jīng)營策略，以及家族信托業(yè)務、跨境資產(chǎn)業(yè)務、土地（流轉(zhuǎn)）信托業(yè)務等戰(zhàn)略創(chuàng)新行動。
　　通過宏觀、中觀、微觀三個視角對中國信托業(yè)的掃描式研究，得出了信托業(yè)是今后中國金融業(yè)發(fā)展的重要著力點、提高信托公司核心競爭力迫在眉睫、

11、信托業(yè)開拓藍海戰(zhàn)略的路徑日益清晰等基本結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，提出了增強信托公司的核心競爭力、完善信托業(yè)的法律監(jiān)管制度、出臺信托業(yè)的配套支持政策等對策建議。此外，提出了信托業(yè)如何與其他金融產(chǎn)業(yè)共融發(fā)展、信托業(yè)如何有效解決財富的代際傳承等需要進一步思考的問題。
　　本文的主要創(chuàng)新之處體現(xiàn)于：
　　較早使用SCP范式對中國信托業(yè)的發(fā)展進行系統(tǒng)研究，彌補了對于信托業(yè)進行片段式研究的不足，補充了對于信托業(yè)進行整體性研究的空白。本文充分借鑒

12、了國際上信托業(yè)發(fā)達國家的有益經(jīng)驗，全面梳理了中國信托業(yè)發(fā)展的歷史脈絡，系統(tǒng)把握了中國信托業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，全面分析了影響中國信托業(yè)發(fā)展的各種因素。雖然SCP范式比較傳統(tǒng)，但這個經(jīng)典的研究方法對于中國信托業(yè)的發(fā)展研究非常適用。通過這樣的系統(tǒng)研究，使得我們對中國信托業(yè)的市場競爭格局有了全面、清晰、準確的了解。
　　基于全口徑數(shù)據(jù)對中國信托業(yè)開展市場結(jié)構(gòu)、市場行為和市場績效的系統(tǒng)分析。采集了中國信托業(yè)自2009年以來的所有業(yè)務數(shù)據(jù)，采集了6

13、8家信托公司的完整財務數(shù)據(jù)，運用經(jīng)典的經(jīng)濟分析方法對這些數(shù)據(jù)進行了科學處理和系統(tǒng)分析，從實證角度全面掌握了中國信托業(yè)的發(fā)展狀況，為監(jiān)管機構(gòu)和信托公司制定監(jiān)管政策和經(jīng)營策略提供了科學的依據(jù)。
　　對信托公司核心競爭力評價的相關(guān)要素進行分析，研究其權(quán)重及影響度，在借鑒經(jīng)典評價理論模型的基礎(chǔ)上，優(yōu)化了部分指標，構(gòu)建了一個核心競爭力評價模型?；?015年的最新數(shù)據(jù)，對中國信托業(yè)的核心競爭力開展實證評價，全面了解了信托業(yè)的核心競爭力分布情

14、況，為構(gòu)建信托業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供了有力的依據(jù)。
　　借鑒國際上英、美、日等信托業(yè)發(fā)達國家的先進經(jīng)驗，結(jié)合中國信托業(yè)呈現(xiàn)出低集中度、低競爭力的發(fā)展現(xiàn)狀，從客戶需求出發(fā)，運用產(chǎn)業(yè)競爭戰(zhàn)略理論的研究方法，提出了顧客價值戰(zhàn)略和藍海戰(zhàn)略兩個基本戰(zhàn)略，并提出了主動管理、產(chǎn)業(yè)鎖定、關(guān)系營銷等基于顧客價值戰(zhàn)略的具體策略，以及家族業(yè)務創(chuàng)新、跨境資產(chǎn)業(yè)務創(chuàng)新、土地流轉(zhuǎn)業(yè)務創(chuàng)新等基于藍海戰(zhàn)略的創(chuàng)新行動策略，為當下許多信托公司突破發(fā)展瓶頸提供了有一定價值的