中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成本的統(tǒng)計測度研究.pdf

1、在現(xiàn)代金融學(xué)里，基于隨機不確定性對投資組合選擇問題的理論研究已經(jīng)發(fā)展到相當成熟的地步，然而證券市場中的不確定性大多表現(xiàn)為模糊不確定性，而證券市場的模糊性在以往的理論研究中往往被忽略，因此，基于模糊不確定性對投資組合選擇問題的研究在理論和實踐中都將具有非常重要和深遠的意義。
　　 本文將模糊數(shù)理論與指數(shù)化投資理論相結(jié)合，在摩擦市場下，構(gòu)建了三種基于增強型跟蹤指數(shù)模型的模糊投資組合選擇模型。本文的模型對于金融市場中的摩擦因素只考慮了

2、與交易數(shù)量成比例的交易費用。本文采用極大極小半絕對偏差跟蹤指數(shù)誤差來度量風(fēng)險，并使它達到最小化得到跟蹤指數(shù)投資組合模型?？紤]到現(xiàn)實市場中的賣空限制、交易費用以及投資者對于投資組合期望收益的約束條件，即投資者對投資組合的收益有個最低的收益要求，從而得到增強型跟蹤指數(shù)模型。本文首先把流動性引進來，把投資組合的流動性看作模糊數(shù)，于是得到第一個模型—帶有模糊流動性約束的增強型跟蹤指數(shù)投資組合模型。由于投資者對投資組合期望收益的滿意水平以及跟蹤誤

3、差的承受水平是不確定和模糊的，因此，我們把這些目標水平看作半梯形模糊隸屬函數(shù)，以此來衡量投資者的滿意程度，于是構(gòu)建了基于模糊決策的增強型跟蹤指數(shù)投資組合選擇模型。接著，本文在考慮到投資者對跟蹤指數(shù)誤差、投資組合期望收益和流動性這三個目標的情況下，用對數(shù)型隸屬函數(shù)分別來描述投資者對這三個目標的滿意程度，繼而構(gòu)建了多目標的模糊增強型跟蹤指數(shù)模型。
　　 最后，本文選取滬深300指數(shù)作為跟蹤標的指數(shù)，選取滬深300指數(shù)成份股作為投資目