商品住宅市場價格泡沫衡量及價格決定因素.pdf

1、房地產市場的快速發(fā)展，不斷攀升的高房價以及美國房地產市場泡沫破裂引起的次貸危機對全球經濟的巨大沖擊，使得房地產泡沫成為政府和居民關心的重點，尤其是政府對房地產市場進行嚴格的調控的情形下，對于房地產市場泡沫是否存在，及其嚴重程度，泡沫何時破裂人們眾說紛紜，學術界分歧較大。本文計劃通過利用經濟泡沫理論，結合房地產市場特征，分析房地產價格泡沫的成因及機制，及房地產價格的核心影響因素，以嘗試研究在特定市場內的房地產價格的泡沫是否存在，以及衡量其

2、泡沫程度。使人們對房地產市場和房地產泡沫有一個清醒的認識，以促使房地產市場健康快速發(fā)展。
　　本文在廣義JLS模型基礎上，對過去文獻的計量模型方法進行改進，主要包括對模型參數估計時數據處理的改變、數據區(qū)間的選擇、對參數設定的改變。在采用我們完善后的廣義JLS模型對美國和香港以及上海的房地產市場泡沫分析發(fā)現，不僅房地產市場泡沫破裂信號更準確，而且由于數量少，“狼來了”的警報產生的少，更容易引起重視。2008年政府對房地產調控放松后，

3、上海地區(qū)房地產價格一路上漲，但是本文還沒有檢測出泡沫破滅的黃色信號預警，可能還沒有到泡沫破裂的時間點，也可能是本模型尚有不完善之處。有待于進一步探討和研究。
　　本文利用2007-2010年的面板數據對全國10個城市房地產市場進行了分析，進而測度我國各地區(qū)房地產市場中價格泡沫比例的大小后發(fā)現，某個地區(qū)的房地產價格水平與其泡沫的比例水平并不存在著必然的聯系。高房地產價格水平并不意味著較高的房地產價格泡沫水平，而是由該地區(qū)基本的經濟因