信用等級轉移概率預測模型的構建與應用.pdf

1、自20世紀九十年代以來,信用風險作為最關鍵的金融風險持續(xù)影響著全球經(jīng)濟的發(fā)展。如何有效管理信用風險成為社會各界最熱門的研究課題。至今為止、巴塞爾委員會、世界各大銀行以及主要的評級機構都致力于開發(fā)各種信用風險度量模型。其中,信用評級就是一個歷史悠久、方法較為成熟、結果普遍認可的信用度量模型,信用等級變化在一定程度上預示了信用風險的變化。因此通過構建信用等級轉移矩陣可以識別未來若干年內信用等級的變化趨勢,進而預測并掌握信用風險的動態(tài)。

2、>　　 本文基于對信用風險、信用評級以及信用等級轉移相關概念與理論的理解,借鑒前人關于信用風險管理、信用等級轉移矩陣的研究成果,提出通過構建信用等級轉移矩陣模型預測信用風險動態(tài)變化的想法。本文構建了馬爾科夫模型和半馬爾科夫模型兩類信用等級轉移預測模型,其中馬爾科夫模型在信用風險管理領域的應用較為成熟,而半馬爾科夫模型是針對馬爾科夫模型應用過程中存在的部分問題進行的改進。為比較這兩個模型的模擬效果以及應用于中國市場的情況,本文將兩個模型

3、分別運用于平均一年期的穆迪信用等級轉移矩陣和平均一年期的大公信用等級轉移矩陣。針對兩個模型的預測結果,本文主要從信用等級轉移趨勢和違約概率兩方面進行分析?；诎腭R爾科夫模型在預測過程中考慮了停留狀態(tài)時間變量,因此針對半馬爾科夫預測結果增加了狀態(tài)停留時間分析,包含了某段時間內企業(yè)都不發(fā)生狀態(tài)轉移的概率以及企業(yè)第一次轉移的概率分布。分析結果顯示,半馬爾科夫模型的預測結果較馬爾科夫模型更穩(wěn)定,更適合目前國內經(jīng)濟穩(wěn)定情況。由于中國信用體制建設較