基于馬爾可夫模型的上市公司信用等級(jí)狀況變化分析和預(yù)測(cè).pdf

1、上市公司是證券市場(chǎng)的基石，充分的高質(zhì)量的公司信用信息有助于投融資雙方更有效地參與資本市場(chǎng)并促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，信用評(píng)級(jí)對(duì)投資者、上市公司、市場(chǎng)監(jiān)管和公司治理等都具有重要的意義。對(duì)于上市公司的信用等級(jí)，它在各個(gè)時(shí)期是不斷發(fā)生變化的，其當(dāng)前的信用等級(jí)在下一時(shí)期變化到其他各個(gè)信用等級(jí)的可能性有多大，對(duì)于整個(gè)上市公司來(lái)說(shuō)，其總的信用等級(jí)狀況在下一時(shí)期如何，這些也是人們非常關(guān)注的問(wèn)題。 上市公司的信用等級(jí)在不同時(shí)期之間的變化過(guò)程，

2、可以看作是一個(gè)無(wú)后效性的馬爾可夫過(guò)程，即如果已經(jīng)知道了上市公司在當(dāng)前時(shí)期的信用等級(jí)，其在未來(lái)時(shí)期的信用等級(jí)，與過(guò)去時(shí)期的信用等級(jí)無(wú)關(guān)，未來(lái)時(shí)期可能的信用等級(jí)只取決于當(dāng)前時(shí)期的情形。因此，可以用馬爾可夫過(guò)程的理論，分析上市公司的信用等級(jí)在不同時(shí)期之間的變化過(guò)程。 首先借用當(dāng)前國(guó)內(nèi)較為流行的Zeta模型和上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)上市公司Z值和信用等級(jí)進(jìn)行了計(jì)算和確定，然后運(yùn)用馬爾可夫模型的分析方法，以整個(gè)A股上市公司和一個(gè)行業(yè)股公司兩類(lèi)總