我國外商直接投資、金融市場和經(jīng)濟(jì)增長三者關(guān)系的研究.pdf

1、經(jīng)過三十年的持續(xù)快速發(fā)展，2008年我國的GDP總量達(dá)到30萬億元，成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體?？梢?，隨著我國改革開放政策的不斷實(shí)施，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已有所成就，國際地位得到了極大提升。對于發(fā)展中國家而言，實(shí)施對外開放政策，引進(jìn)外商直接投資（FDI），利用其彌補(bǔ)本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金缺口、促進(jìn)外貿(mào)出口、改善國內(nèi)資企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平、提高本國國民收入水平等來拉動一國的經(jīng)濟(jì)增長，一直是發(fā)展中國家對外開放所期望能達(dá)到的效果。對我國而言，我國的經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)

2、濟(jì)實(shí)力較以往都已經(jīng)有了很大的提高，從我國現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r來看，引進(jìn)FDI以彌補(bǔ)我國資金缺口已經(jīng)不是主要目的，我國正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時期，引進(jìn) FDI的主要目的應(yīng)放在 FDI給我過帶來的直接和溢出效應(yīng)上，通過吸收和利用FDI所帶來的資本積累效應(yīng)、國外先進(jìn)技術(shù)水平、管理經(jīng)驗(yàn)，提高我國的綜合技術(shù)水平和自主創(chuàng)新能力、加快我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的增長、提升我國在國際上的綜合競爭力。
　　國內(nèi)外研究和經(jīng)驗(yàn)告訴我們，金融市

3、場對FDI的效應(yīng)傳導(dǎo)起到不可忽視的重要作用。發(fā)達(dá)的金融市場通過促進(jìn)投資轉(zhuǎn)化、為企業(yè)提供資金支持、為企業(yè)重組并購交易提供工具等，再加上其較低的交易成本、快速便捷的交易渠道擴(kuò)大FDI的溢出效應(yīng)，推動FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。近年來，我國相繼出臺了一系列完善金融市場的相關(guān)政策，但是到目前為止，我國國內(nèi)金融市場發(fā)展水平還低于發(fā)達(dá)國家國內(nèi)金融市場的發(fā)展水平。所以，明確FDI、金融市場和經(jīng)濟(jì)增長這三者的相互作用關(guān)系，以及這三者是通過怎樣的途徑相互作用的，

4、對我國未來的發(fā)展方向、政策制定具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　基于此，本文以FDI、金融市場和經(jīng)濟(jì)增長這三者為研究對象，首先對三者之間的相互作用關(guān)系進(jìn)行了機(jī)理分析，選用以經(jīng)濟(jì)意義為支撐的面板數(shù)據(jù)、結(jié)構(gòu)VAR、VEC模型，對FDI、金融市場和經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行了國際差異比較和國內(nèi)的系統(tǒng)分析。面板數(shù)據(jù)模型結(jié)果表明:與具有代表性的發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家和地區(qū)相比，我國的經(jīng)濟(jì)增長速度最快，F(xiàn)DI對發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長作用大于發(fā)展中國家，發(fā)達(dá)國家的金融市場

5、有能夠推動FDI促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而發(fā)展中國家的金融市場則對于FDI推動經(jīng)濟(jì)增長作用較為微弱，甚至起到阻礙的作用。我國FDI、金融市場對經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)作用和發(fā)達(dá)國家相比有很大差距，和發(fā)展中國家和地區(qū)相比處在較中等地位，說明我國的金融市場、FDI促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長還有很大發(fā)展空間。根據(jù)SVAR模型結(jié)果可知，我國GDP增長能帶動金融市場增長，經(jīng)濟(jì)增長和金融市場發(fā)展對引進(jìn) FDI有極大的促進(jìn)作用。但是盡管我國為當(dāng)今世界吸收FDI最多的發(fā)展中國家，但F

6、DI對我國金融市場發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長并沒有正向的促進(jìn)作用，我國的金融市場和經(jīng)濟(jì)增長之間是相互促進(jìn)的作用關(guān)系，但是相互影響程度較小。這說明，我國的金融市場還不發(fā)達(dá)，金融市場可以推動經(jīng)濟(jì)的增長，我國的金融市場降低了FDI溢出效應(yīng)，阻礙了FDI對其經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率。
　　因此，對于發(fā)展中國家而言，需要大力發(fā)展本國的經(jīng)濟(jì)、金融市場，創(chuàng)造良好的國內(nèi)外投資環(huán)境，加大市場競爭，提高資本積累速度和配置效率，充分發(fā)揮FDI、金融市場對經(jīng)濟(jì)增長的積極促進(jìn)