我國中期業(yè)績快報的多角度實證研究.pdf

1、業(yè)績快報是我國上市公司公告體系中的一項制度創(chuàng)新。業(yè)績快報在財政年度或半年度結(jié)束后、定期報告報出前發(fā)布,以減輕投資者的信息不對稱程度,保護(hù)中小投資者的知情權(quán)。目前,國內(nèi)文獻(xiàn)對年度業(yè)績快報研究相對較多,主要集中在制度應(yīng)用及信息含量領(lǐng)域,對自愿發(fā)布的中期業(yè)績快報研究很少。不同于有條件強制發(fā)布的年度業(yè)績快報,半年度業(yè)績快報均為自愿發(fā)布。透過自愿發(fā)布的獨特屬性,能發(fā)掘管理層報告的動因,檢驗半年度業(yè)績快報制度的作用和效果,研究其可能出現(xiàn)的不同于年度

2、業(yè)績快報的市場反應(yīng)。
　　本文旨在通過實證分析,檢驗中期業(yè)績快報的信息含量、市場反應(yīng),以及中期業(yè)績快報對半年報發(fā)布前后股價波動的影響,并嘗試找出管理層自愿披露中期業(yè)績快報的動因。文章選取了2008年至2012年五年間中國A股市場795個發(fā)布中期業(yè)績快報的公司樣本,以及5324個未發(fā)布中期業(yè)績快報的公司樣本,較過往研究相比,樣本量大大增加。研究實證結(jié)果顯示,中期業(yè)績快報具有信息含量,其中包含的未預(yù)期盈余與發(fā)布日前后的股票累計超額收益