上市公司財務質量綜合分析評價——基于安徽省上市公司的經驗數(shù)據(jù).pdf

1、財務質量的高低,直接關系到企業(yè)競爭力的大小和生命力的強弱。因此,評價上市公司價值,最緊要的是評價上市公司的財務質量。從設立至今,我國的資本市場已經走過了十多年的歷程。這十幾年來,我國的上市公司的數(shù)量在逐漸壯大,從最初的十幾家到今天的一千多家。巨大的資本市場不僅提供了廣闊的籌資空間給眾多企業(yè),也提供了一個展示自身魅力的舞臺給上市公司,這個魅力的來源便是——上市公司的財務質量。資本市場中公司股票價格的跌宕起伏,其實質便是市場和相關投資者對上

2、市公司的資金管理和運作、償債風險和償債能力、增長能力和增長質量、和公司發(fā)展?jié)摿Φ鹊拿枋龊驮u價的一種直觀反映。上市公司股票價格會受到多種因素的影響,比如國際國內的政治經濟形勢、財政貨幣政策、單個企業(yè)的發(fā)展形勢等,在這其中,最重要的影響因素是公司的財務質量。上市公司當前的發(fā)展狀況以及未來的發(fā)展前景都是通過公司的財務質量進行集中反映的,因此,客觀的分析評價上市公司財務質量,有利于更好地把握上市公司的未來發(fā)展趨勢,進而尋求改善和提升上市公司財務

3、質量的方法,這對上市公司來說,是極具理論意義和現(xiàn)實意義的。
　　本文試圖尋找財務報表分析的新視角,建立新的基于“增長、盈利、風險三維平衡視角”的財務質量理論分析框架。從增長、盈利和風險三個方面分別設計指標,然后建立財務質量評價綜合體系,對上市公司的財務質量進行綜合評價。在增長方面,從增長速度和增長的有效性兩個角度構建質量評價指標體系。在風險方面,從期限結構、財務彈性等兩個方面構建基于財務風險的資本結構質量評價指標體系。在盈利方面,

4、從盈利的能力和盈利的質量兩個維度來考察盈利的實現(xiàn)性和持續(xù)性,構建盈利質量的評價指標體系。本文從價值創(chuàng)造視角和經營戰(zhàn)略高度拓展了財務分析體系視角,將分析從相對靜態(tài)的、短期的層面延伸至相對動態(tài)的、長期的層面。隨著我國資本市場的發(fā)展和完善,安徽省的上市公司數(shù)量也在不斷增多,至2012年6月底,安徽省上市公司共74家,廣泛分布在鋼鐵、化工、零售、醫(yī)藥等多個行業(yè),在數(shù)量和規(guī)模上都有了一定的實力。作為安徽省大中型企業(yè)的典型代表,這些上市公司有著較強