媒體監(jiān)督對(duì)股票價(jià)格信息效率的影響研究.pdf

1、證券市場(chǎng)效率一直以來(lái)是金融市場(chǎng)研究中的一個(gè)重要話題。在各種證券市場(chǎng)效率的衡量角度中，股票價(jià)格引導(dǎo)資源配置的效率是一個(gè)重要的衡量考量角度，通常使用股票價(jià)格中的信息含量來(lái)作為衡量指標(biāo)。影響一國(guó)股票市場(chǎng)上股票價(jià)格信息含量的因素可以涉及很多方面，其中，伴隨證券市場(chǎng)的發(fā)展，作為證券市場(chǎng)運(yùn)行的社會(huì)治理的參與者——媒體，對(duì)上市公司報(bào)道的廣度、深度日趨增加。媒體對(duì)證券市場(chǎng)的關(guān)注，是否會(huì)對(duì)證券價(jià)格反映個(gè)股特質(zhì)信息的含量產(chǎn)生影響？影響機(jī)理又是什么？這個(gè)問(wèn)題

2、亟待研究。
　　本文在總結(jié)相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從理論與實(shí)證的角度，對(duì)媒體報(bào)道如何影響股票價(jià)格中上市公司特質(zhì)信息這一問(wèn)題進(jìn)行了研究。首先，從完全信息條件下的馬克維茨模型、行為金融學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)等三個(gè)角度，闡述了媒體報(bào)道影響股票價(jià)格中上市公司特質(zhì)信息含量的作用機(jī)理，然后，以我國(guó)證券交易所的上市公司為例，運(yùn)用Roll(1988)所建立的股價(jià)波動(dòng)非同步性方法，運(yùn)用案例分析的方式，實(shí)證研究了媒體報(bào)道對(duì)股票價(jià)格反映信息效率的影響。案例分析結(jié)果顯