資產(chǎn)定價(jià)理論應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)投資中的局限性及創(chuàng)新方向研究.pdf

1、資產(chǎn) 定價(jià) 理 論應(yīng) 用 于風(fēng) 險(xiǎn)投 資 中 的局 限性 及 創(chuàng) 新 方 向研 究指 導(dǎo) 小 組 成 員張 陸洋 教 授張 金 清 教 授胡 涵 鈞 教 授楊 長(zhǎng) 江 副 教 授資產(chǎn) 定價(jià)理論應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)投資中的局 限性及創(chuàng)新方 向研究3. 2 風(fēng) 險(xiǎn)投 資過(guò) 程 本 身 具 有 價(jià) 值 發(fā) 現(xiàn) 和 價(jià) 值 創(chuàng) 造 的作 用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……， 二

2、 253. 2 . 1 風(fēng) 險(xiǎn)投 資行 為本 身 的價(jià)值 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . … …253. 2 . 2 風(fēng) 險(xiǎn) 資本 注 入 后 增 值 服 務(wù) 新創(chuàng) 造 的價(jià) 值 . . . . . . .

3、. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……263. 2. 3 風(fēng) 險(xiǎn)資本 的退 出實(shí)現(xiàn)價(jià)值 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4、 . . . . ……273. 3 定 價(jià) 過(guò) 程 受 到 契 約 關(guān) 系 與 金 融 工 具 設(shè) 計(jì) 的顯 著 影 響 . . . . . ……， . . . . . . . . . . . . . . . . . ……283. 3.1 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 中 的契 約 關(guān)系 與 信 息 不對(duì) 稱(chēng) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5、 . . . . . . . . . . ……283. 3. 2 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 中 的金 融 工具 設(shè) 計(jì) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……、 . . . . . . . . . . . . . . . . . ……303. 3. 3 風(fēng) 險(xiǎn) 資本 的 分 階段 注 入 與 價(jià)值 信 號(hào) . . . . . .

6、. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……31第 4 章 標(biāo) 準(zhǔn) 資 產(chǎn) 定 價(jià) 理 論 應(yīng) 用 于 風(fēng) 險(xiǎn)投 資 的局 限性 二 ”. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……334 ， 1 市 場(chǎng) 結(jié)構(gòu) 的 不 同 導(dǎo) 致

7、 理 論 假 設(shè) 的根 本 性 差異 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……334. 2 投 資 主 體 組 成 的 不 同導(dǎo) 致 效用 函數(shù) 的 不 適 用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8、 . . . ……344. 3 投 資 組 合 構(gòu) 造機(jī) 制 的不 同決 定 了不 同 的風(fēng) 險(xiǎn)一 收 益特 征 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……354. 4 風(fēng) 險(xiǎn) 構(gòu) 成 與 分 散 機(jī) 制 的不 同形 成 定價(jià) 基 礎(chǔ) 的差 異 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……36

9、4 . 5 目標(biāo) 資產(chǎn) 極 弱 的可 復(fù)制 性 造 成 套利 機(jī) 制 的缺 失 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……374 . 6 投 資 行 為本 身 的價(jià) 值 并 未 納 入 標(biāo) 準(zhǔn) 定價(jià) 體 系 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10、 . . . . . . . . . . ……374 . 7 投 資 行 為 的 階 段 性 和 周 期 性 需 要 資 產(chǎn) 定 價(jià) 的 動(dòng) 態(tài) 調(diào) 整 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……394. 8 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資過(guò) 程 中 的個(gè) 性 化 條款 和 金 融 工 具通 常 難 以標(biāo) 準(zhǔn) 化 定 價(jià) . . . . . . . . . ……39第 5 章 風(fēng) 險(xiǎn)投 資

11、資 產(chǎn) 定 價(jià) 的 國(guó) 內(nèi)外經(jīng) 驗(yàn) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……425. 1 發(fā) 達(dá) 國(guó)家 或 地 區(qū) 的 經(jīng) 驗(yàn) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12、. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……425.1. 1 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 決 策 體 系 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13、 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……425. 1. 2 “ 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 法 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14、 . . . . . . . . . . ……445.1. 3 “ 拇 指 法 則 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……45

15、5. 2 中 國(guó)市場(chǎng) 的 實(shí) 踐 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . · · · · · · · · · · ·

16、· · · · · · · · · · · · · 一 465. 3 國(guó) 內(nèi)外 經(jīng) 驗(yàn) 對(duì) 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 定 價(jià) 創(chuàng) 新 的啟 示 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17、. . . . . ……47第 6 章 基 于風(fēng) 險(xiǎn)投 資特 點(diǎn) 的資產(chǎn) 定價(jià)模 型創(chuàng) 新研 究 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……486 . 1 風(fēng) 險(xiǎn) 投 資 中 資產(chǎn) 定 價(jià) 的 模 型 選 擇 與 基 本 要 素 構(gòu) 建 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……， .

18、. ……486.1. 1 定 價(jià) 模 型 概 述 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……， . . . . . . . . · · · · · · · · · · · · · · · 

19、3; · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ……486. 1. 2 投 資 時(shí)價(jià)值 與 退 出 時(shí)價(jià) 值 . . . . . . . . . . . . . . . .

20、. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……496.1. 3 模 型 選 擇 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21、 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . · · ……496. 2 蒙特 卡 洛 模 擬 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

22、 . . . . . . . . . . . . · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ·

23、 · ……506. 3 實(shí) 物 期 權(quán) 模 型 及 其 創(chuàng) 新 方 向. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ……536. 3. 1 實(shí)物 期權(quán) 模 型 . . . . . . . . . .

24、. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . · · · · · · · · · · · · · · · · · ·

25、· · · · · · · · · · · ……536. 3. 2 風(fēng) 險(xiǎn)投 資 中 的實(shí)物 期權(quán)模 型 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

26、. . . . . . ……546. 3. 3 二 叉 樹(shù) 定價(jià) 模 型 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . · · · · · · · · · · ·