金融發(fā)展對出口復雜度提升的影響機理與效應研究.pdf

1、出口復雜度作為衡量出口品技術含量和生產(chǎn)率的綜合概念，為國際貿(mào)易研究提供了全新的分析視角，受到國內(nèi)外學者的廣泛關注。隨著理論研究與實證檢驗的豐富和完善，出口復雜度研究也從早期測度方法的構建，延伸至演進動因和影響機理的分析。但現(xiàn)有研究并未注意到，相對滯后的金融發(fā)展水平已經(jīng)成為制約一國出口復雜度提升的重要因素之一，因此，探尋金融發(fā)展對出口復雜度提升的影響機理和效應，對促進對外貿(mào)易可持續(xù)發(fā)展有著重要的理論價值與現(xiàn)實意義。
　　 本文在非

2、競爭型投入產(chǎn)出基礎上，測算出完全國內(nèi)增加值系數(shù)，并結(jié)合Hausmann(2005)模型，剔除出口中進口中間投入品的影響，進而消除國際化大生產(chǎn)下產(chǎn)業(yè)內(nèi)跨國分工所導致的“統(tǒng)計假象”，從而真實反映出一國實際出口復雜度水平，
　　 與此同時，本文構建了金融發(fā)展通過金融功能直接影響一國出口復雜度提升的分析框架。并在修訂和拓展Chou和Chin(2001)，Pagano(1993)，Alfaro(2003)等模型的基礎上，構建了金融發(fā)展通過

3、外商直接投資技術外溢、資本配置效率和人力資本積累三個渠道間接影響出口復雜度提升的分析框架.在上述分析框架基礎上，就金融發(fā)展的四個維度從跨國和跨區(qū)域兩個層面進行了實證分析。
　　 研究表明，除了傳統(tǒng)的要素稟賦之外，金融發(fā)展也是影響一國出口復雜度提升的因素之一。金融發(fā)展通過提供融資和資金籌措平臺功能、信息不對稱下的激勵功能直接促進出口復雜度提升。同時金融發(fā)展通過影響人力資本流向，資本利用率和東道國技術吸收能力，有效促進人力資本、研發(fā)

4、資本和外商直接投資技術外溢的利用，進而間接促進出口復雜度提升。
　　 但金融發(fā)展對出口復雜度提升存在“門限”效應。在經(jīng)濟發(fā)展的初期，由于金融成本大于金融收益，導致金融發(fā)展對出口復雜度的提升效應不顯著。當經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，金融發(fā)展的收益超過了其成本，對出口復雜度提升的作用才顯現(xiàn)出來。中國東部和中西部地區(qū)分別于2002年和2005年前后跨過“門限”值。
　　 金融發(fā)展的不同維度（整體發(fā)展水平、規(guī)模、效率和結(jié)構）對不同產(chǎn)業(yè)、

5、不同經(jīng)濟體，不同時間段的出口復雜度提升具有不同效應。從縱向上看，金融規(guī)模對出口復雜度的提升效應呈“倒U型”;金融效率對出口復雜度的提升是可持續(xù)的正向效應，金融結(jié)構對出口復雜度的提升效應是動態(tài)的，是隨著一國要素稟賦結(jié)構和實體經(jīng)濟中產(chǎn)業(yè)技術結(jié)構的變化而變化。從橫向上看，金融規(guī)模對發(fā)展中國家和低技術產(chǎn)業(yè)出口復雜度的提升效應更顯著，而金融效率對發(fā)達國家和高技術產(chǎn)業(yè)出口復雜度的提升效應更顯著。大型銀行和股票市場為主導的金融結(jié)構對發(fā)達國家和高技術產(chǎn)

6、業(yè)出口復雜度的提升更有效，而中小銀行為主導的金融結(jié)構對發(fā)展中國家和低技術產(chǎn)業(yè)更有效，
　　 中國出口復雜度水平近年來不斷提升，且與發(fā)達國家之間的差距不斷縮小，但仍處于世界較低水平，其中高技術產(chǎn)業(yè)的差距尤為明顯。中國金融的不均衡所導致的金融市場功能弱化和金融效率低下，以及金融發(fā)展對研發(fā)資本和人力資本積累的間接提升效應不顯著，導致了中國出口復雜度落后。
　　 (1)從國家層面上看，推動中國出口復雜度提升的主要金融因素是金融規(guī)

7、模，且該作用不斷加強，而金融結(jié)構中信貸期限結(jié)構的作用不斷減弱，金融效率從負向抑制作用轉(zhuǎn)為正向推動力。但與其他發(fā)展中國家的提升效應不同的是，中國出口復雜度提升對金融規(guī)模的依賴性更強，而金融效率對中國出口復雜度的提升作用基本未顯現(xiàn)。
　　 (2)從區(qū)域產(chǎn)業(yè)層面看，金融發(fā)展對中國各區(qū)域和產(chǎn)業(yè)的出口復雜度提升效應存在著明顯差異。金融規(guī)模對中西部地區(qū)和高技術產(chǎn)業(yè)出口復雜度的提升效應更顯著，信貸期限結(jié)構對中西部地區(qū)和低技術產(chǎn)業(yè)出口復雜度的提