外文翻譯--全球經(jīng)濟(jì)前景譯文

1、<p><b>　　文獻(xiàn)翻譯</b></p><p>　　原文標(biāo)題： Outlook for the Global Economy</p><p>　　原文作者：HANS-ULRICH GRIMM</p><p>　　原文出處：JAOCS, vol. 61, no. 2</p><p>　　原文出版時(shí)間：Feb

2、ruary 1984</p><p>　　譯文標(biāo)題：全球經(jīng)濟(jì)前景</p><p>　　作者譯名：漢斯-烏爾里希 · 格林</p><p>　　出處翻譯：: JAOCS, 第一卷 61, 第二篇</p><p>　　原文出版時(shí)間：1984年2月</p><p>　　院系名稱 經(jīng)貿(mào)學(xué)院 專業(yè) 經(jīng)濟(jì)

3、學(xué) </p><p>　　姓 名 苗帥男 學(xué)號(hào) 120307115 </p><p>　　指導(dǎo)教師 王國保 職稱 副教授 </p><p>　　2016年 03 月 31 日</p><p><b>　　全球經(jīng)濟(jì)前景</b>&

4、lt;/p><p>　　漢斯-烏爾里希 · 格林，瑞士聯(lián)合銀行，班霍夫大街 45，8021 蘇黎世 瑞士</p><p><b>　　摘要</b></p><p>　　70年代的結(jié)束也結(jié)束了一個(gè)世界經(jīng)濟(jì)已持續(xù)了20多年的增長階段, ,只有被相對溫和的逆轉(zhuǎn)打斷。雖然在長逾2年的經(jīng)濟(jì)衰退后, 回歸經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路的先決條件現(xiàn)在有所改善，但是至少在

5、大多數(shù)工業(yè)國家是沒有理由過度樂觀的。由于他們對其他國家的債務(wù)成山，絕大多數(shù)大型新興工業(yè)國家（所謂的臨界國家）和發(fā)展中國家將被迫將絕對優(yōu)先權(quán)分配給改善未來幾年的收支并且將因此在很大程度上無法擔(dān)當(dāng)外國商品的附加客戶。在很多工業(yè)國家-再次由于負(fù)債狹窄的限制采取了擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策。此外，由這些國家的市場表現(xiàn)出高度的飽和。在這種環(huán)境中，成功地在其傳統(tǒng)市場上創(chuàng)造新的規(guī)定和要求的行業(yè)營造了最好的增長前景。這是創(chuàng)新將在未來發(fā)揮比過去它已經(jīng)發(fā)揮了的更重要的

6、作用的主要原因之一。公平的估計(jì)未來 12-18個(gè)月內(nèi)消費(fèi)品行業(yè)和服務(wù)部門會(huì)比資本品工業(yè)更有利地發(fā)展。從地理的角度看，現(xiàn)有的證據(jù)表明，在此期間美國和日本的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將比西歐更強(qiáng)。在歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景是最好的，尤其在英國，德國聯(lián)邦共和國和意大利。</p><p><b>　　介紹</b></p><p>　　70年代末世界經(jīng)濟(jì)結(jié)束了持續(xù)了20 多年的增長，被只有相對溫和的衰

7、退打斷了。成長階段的正面特征是從 1961 年至 1979 年的全球工業(yè)生產(chǎn)平均每年增加4.8%和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的 2.4%的年均增長率。世界貿(mào)易量年均擴(kuò)大了接近 7.5%，在這個(gè)時(shí)間跨度-令人印象深刻的成就。國際分工的進(jìn)步不僅通過拆除關(guān)稅壁壘和其他貿(mào)易政策障礙，而且最重要的是，通過提升資本流動(dòng)和有力的發(fā)展和成熟的國際銀行系統(tǒng)增加了可能，促進(jìn)了整體經(jīng)濟(jì)增長。例如，1973年石油危機(jī)后資本循環(huán)對世界貿(mào)易的持續(xù)增長至關(guān)重要，然而沒有始于 20 世

8、紀(jì) 60 年代，最終以歐洲貨幣市場作為其最知名的創(chuàng)造的實(shí)質(zhì)性擴(kuò)展的金融網(wǎng)絡(luò)，資本循環(huán)將很難實(shí)現(xiàn)。但由于每件事都有其黑暗的一面，各種貨物的全球需求量的劇烈上升加強(qiáng)了大多慷慨的貨幣供應(yīng)政策，引起通脹趨勢加強(qiáng)。而在20世紀(jì)60年代世界范圍的通脹年平均增長率維持在相對溫和的 4.1%，在 1970年-74年期間相同的數(shù)據(jù)已經(jīng)爬升到 8.5%，并且從 1975 年到 1979 年甚至達(dá)到了令人生畏的平均11.4%。1979 年，通脹率升級(jí)促使美國

9、聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和其他幾個(gè)工業(yè)國家的中央銀行著手嚴(yán)格限制</p><p><b>　　需要糾正的過程</b></p><p>　　雖然信貸機(jī)構(gòu)的代表必須是專業(yè)的樂觀主義者，我考慮上面最后提及的場景，更有可能實(shí)現(xiàn)。最近全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)衰退，無疑很大程度歸咎于在這之前針對石油價(jià)格暴漲采取的重大措施和由限制性的貨幣政策導(dǎo)致的利率暴漲，但其根源擴(kuò)展更深。今天我們必須注意到

10、，在過去的 10-20 年許多個(gè)人、公司，工業(yè)和非工業(yè)國家的西部和東部的主要是公共當(dāng)局曾經(jīng)歷過超出他們能力的經(jīng)濟(jì)狀況。讓我舉幾個(gè)例子來說明這種說法:</p><p>　　-在德意志聯(lián)邦共和國，所有銀行的優(yōu)秀批貸方合計(jì)的私營單位從業(yè)人員已經(jīng)從1970年年底的 DM 249 億 漲到 1982年年底的DM 724 億 。這就意味著德國消費(fèi)者貸款負(fù)債在12 年內(nèi)以年均187%的增長速度漲到了人均DM 1170，在這一期

11、間雖然居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長僅略低于90%。</p><p>　　-在相同的時(shí)間內(nèi)，美國的聯(lián)邦債務(wù)從不足 4000 億美元到 1 兆 2000 億美金以上增加了兩倍多。</p><p>　　-非石油出口發(fā)展中國家的合并外債在這這12年實(shí)際漲幅超過6倍多。1982 年底，外國債務(wù)共計(jì) 6000 多億美金或近兩倍于這些國家1982年出口貨物的收入。</p><p>　　我

12、可以添加任意數(shù)量的例子到此列表中。人們只需要記得經(jīng)常有人抱怨在企業(yè)自籌經(jīng)費(fèi)的不足、 夸張的發(fā)展和大多數(shù)工業(yè)國家的細(xì)化的社會(huì)機(jī)構(gòu)，最后一個(gè)重點(diǎn)是大量的新興工業(yè)化國家和發(fā)展中國家的收支的巨大平衡。無疑在許多情況下，可以忍受的極限已達(dá)到甚至超過。</p><p>　　自己擴(kuò)大活動(dòng)的入場資金很大程度上由外部借貸獲得，只能意味著識(shí)別的必要性將優(yōu)先分配給一個(gè)糾正的過程。這種政策的目的必須是恢復(fù)對于個(gè)人、 商業(yè)組織、 國家和整

13、個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)是可以接受的個(gè)別部門的比率。因此我們的關(guān)切不一定要在各經(jīng)濟(jì)部門重新建立一個(gè)平衡的狀態(tài)。如果我們可以朝著這個(gè)方向采取幾個(gè)必不可少的步驟，這是可以實(shí)現(xiàn)的。有待完成的任務(wù)在任何情況下都是如此之大，贏得這場戰(zhàn)斗無疑將需要幾年的時(shí)間。</p><p>　　在中期內(nèi)，發(fā)展中國家緩慢的經(jīng)濟(jì)增長</p><p>　　從任何角度來看，閾值和面臨急性國際收支平衡問題的發(fā)展中國家面臨恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和金融的

14、健康的道路上的最大障礙。今天和未來幾年，除了優(yōu)先改善其收支平衡外，他們別無選擇。這意味著，在不久的將來他們必須限制其進(jìn)口，這些商品在本質(zhì)上，要么需要給其人口提供至關(guān)重要的產(chǎn)品、 要么將在未來作為其他進(jìn)口替代或有資格來提高本國的出口機(jī)會(huì)。投資活動(dòng)的項(xiàng)目也應(yīng)圍繞服務(wù)于這些目標(biāo)。此外，許多國家最好紓解他們極其嚴(yán)格的規(guī)則和法規(guī)。更多的來自外國企業(yè)的直接投資不僅將減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，而且得到更好的反對威望裝置和傾向于建立作為本地業(yè)務(wù)的寵物項(xiàng)目成功前景很

15、差的設(shè)施保護(hù)服務(wù)。</p><p>　　以外國債務(wù)排名最高的的國家來看，大多數(shù)的拉丁美洲國家和東盟國家，阿爾及利亞、 摩洛哥和尼日利亞，以及大多數(shù)來COMEON 成員國家，這一組包括幾乎所有的直到最近躋身市場表現(xiàn)最強(qiáng)勁增長的那些地區(qū)。工業(yè)國家的以出口為導(dǎo)向的公司在未來的幾年將因此不得不習(xí)慣于外國產(chǎn)品的總體需求量的閾值和發(fā)展中國家的增長將的非常緩慢理念。這尤其適用于消費(fèi)品的制造商。但尤其是消費(fèi)品的生產(chǎn)商通過令人不滿

16、意現(xiàn)狀，為后來交易成功的機(jī)會(huì)建立有利的起始位置。由于大量長期增長的潛力毫無疑問的存在于許多新興市場，最重要的是在拉丁美洲和東南亞，在不久的將來要實(shí)現(xiàn)在這些領(lǐng)域的直接投資可能在隨后的幾年中最有意義。自然，在這里其他地方一樣，市場機(jī)會(huì)的非常仔細(xì)和詳細(xì)調(diào)查中存在的個(gè)別案例，以及截至所有法律及融資條件影響的工程，形成任何暴露的先決條件。</p><p><b>　　工業(yè)國家的環(huán)境改善</b><

17、/p><p>　　新型工業(yè)化國家和發(fā)展中國家將缺席作為工業(yè)國產(chǎn)品市場附加買家的事實(shí)意味著北美、西歐、日本和幾個(gè)其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在未來幾年的大多數(shù)由這些國家和地區(qū)自己內(nèi)部產(chǎn)生的脈沖所決定。這些趨勢看起來像什么圖片？</p><p>　　證據(jù)表明，大多數(shù)工業(yè)國家今天的增長前景明顯比僅一年前好，盡管在很多地方的公共當(dāng)局的山一樣的債務(wù)仍然是一種不應(yīng)低估的負(fù)擔(dān)。在許多情況下已在過去年大幅飆升的公共部門

18、赤字和今天這些不足所產(chǎn)生的債迫使許多工業(yè)化國家對他們的消費(fèi)政策保持克制。這對刺激的財(cái)政政策加以相對較窄的限制。款從貨幣和資本市場獲得必要的資金為政府當(dāng)局或所有各級(jí)機(jī)構(gòu)的廣泛借償債也驅(qū)動(dòng)利率上升到比公共部門沒有大量的財(cái)務(wù)需求的情況更高的水平。 </p><p>　　換個(gè)說法，在多數(shù)工業(yè)國家沒有這個(gè)債務(wù)負(fù)擔(dān)利息水平會(huì)低一些，從而更有利于實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資。但這個(gè)條件不能改變的事實(shí)——并且我想談?wù)勀壳暗慕?jīng)濟(jì)環(huán)境——

19、私營部門經(jīng)濟(jì)薄弱的信貸需求致使利率大幅下降并且更慷慨的貨幣供應(yīng)政策大大改善經(jīng)濟(jì)氣候的周期性復(fù)蘇的積極因素。我不相信未來12個(gè)月當(dāng)前的利率水平在美國或在大多數(shù)其他工業(yè)化國家會(huì)有任何主要的改變。在反對通貨膨脹的斗爭中取得了可喜成就應(yīng)該使美國貨幣當(dāng)局-——鑒于即將到來的總統(tǒng)選舉——在不久的將來提供給工商部門的資金如此充裕，以便即使私營部門貸款需求加強(qiáng)，利息率也不會(huì)向上顯著移動(dòng)。大多數(shù)其他工業(yè)國家的中央銀行鑒于其經(jīng)濟(jì)形勢，會(huì)看到小的原因，并且尤

20、其是他們的現(xiàn)有的金融市場對美國的金融市場有依賴性，去追求不同的貨幣政策路線。</p><p>　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境第二個(gè)重要的改善是石油價(jià)格的下降接近20%的結(jié)果。鑒于大多數(shù)石油生產(chǎn)國的龐大的閑置產(chǎn)能，可以假設(shè)的價(jià)格再度上升的威脅在中期內(nèi)是可以忽略不計(jì)的。當(dāng)然，在油價(jià)格從賣方市場到買方市場的變化和削減利率方面往往最閾值和發(fā)展中國家受益不亞于工業(yè)國家。</p><p>　　補(bǔ)充另外兩個(gè)有可能對經(jīng)濟(jì)復(fù)

21、蘇作出貢獻(xiàn)的因素?，F(xiàn)在很多地方庫存削減已經(jīng)進(jìn)展到了甚至輕微的需求增加都需要重新補(bǔ)充庫存的程度。在一些工業(yè)部門，制造商回應(yīng)最近的經(jīng)濟(jì)衰退的克制實(shí)際上產(chǎn)生了大量的潛在需求。整個(gè)住房部門和汽車市場都很優(yōu)秀，但絕不是排斥的，這次經(jīng)濟(jì)衰退的例子——誘導(dǎo)需求的積累。</p><p><b>　　有限的中期增長變化</b></p><p>　　在經(jīng)濟(jì)方案中的幾個(gè)重要方面的改進(jìn)使得大

22、部分國家的前景再次顯得較為吉祥。后面我會(huì)論述個(gè)別地區(qū)的更多詳細(xì)的觀點(diǎn)。但即使基于上述改進(jìn)的背景依然沒有充足的樂觀的理由，各個(gè)行業(yè)的前景千差萬別。一般來說，住宅建設(shè)，消費(fèi)品行業(yè)和服務(wù)行業(yè)將最有可能在未來 12-18個(gè)月這個(gè)階段得到最好的恢復(fù)。資本品工業(yè)的將不會(huì)從最周期性整理中受益直到他們的客戶下了充足的訂單訂單書，產(chǎn)能利用率和盈利能力將再次允許延長的投資活動(dòng)。鑒于目前在這方面登記的數(shù)字較低，固定投資很可能需要相當(dāng)多的時(shí)間在早些時(shí)候衰退階段

23、后再次增長。另一個(gè)會(huì)影響資本貨物工業(yè)的消極因素是由于缺乏大量的作為附加客戶的閾值和發(fā)展中國家，工業(yè)國家的進(jìn)一步增長前景普遍受到嚴(yán)格限制。在我看來，工業(yè)化國家的大多數(shù)的工業(yè)和服務(wù)產(chǎn)業(yè)必須在未來的幾年，努力維護(hù)其在這樣一個(gè)人口增長緩慢，在多數(shù)情況下已經(jīng)飽和的市場的市場地位和市場份額。這些行業(yè)也必須意識(shí)到，競爭將會(huì)逐步趨于更加激烈，尤其是來自拉丁美洲和東南亞地區(qū)的迫切需要出口創(chuàng)匯維持生存的高負(fù)債國家的競爭。微處理器的到來不只基本上改變了工業(yè)國

24、家的大量的制造流程，而且同時(shí)也提供給發(fā)展中國家一個(gè)速度遠(yuǎn)超以前的與現(xiàn)代技術(shù)連接的機(jī)</p><p><b>　　在美國持續(xù)復(fù)蘇</b></p><p>　　可以預(yù)期美國出現(xiàn)在 1983 年的令人欣慰的業(yè)務(wù)復(fù)蘇會(huì)繼續(xù)，1984年為了經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)大力支持私人消費(fèi)。除了住房建設(shè)-雖然增幅會(huì)從 1983 年到1984 年下來并且引人注目的存貨累積有可能會(huì)使投資活動(dòng)在行業(yè)重拾。裝

25、備部門的資本支出預(yù)期會(huì)大幅調(diào)高，而貿(mào)易平衡是不可能接受任何改進(jìn)。利率水平方面的巨大差別一定會(huì)繼續(xù)存在美元和德國馬克、 瑞士法郎和日元等主要國際投資貨幣之間，將幫助美元在1984 年仍然是最受歡迎的貨幣之一。即使美元匯率偏高嚴(yán)重?fù)p害美國產(chǎn)業(yè)的出口機(jī)會(huì)是事實(shí)，并且同時(shí)提高進(jìn)口產(chǎn)品的競爭極有可能不會(huì)改變這種局面。盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更加矯健的步伐在勞動(dòng)力市場的狀況仍將不盡人意?？梢钥吹皆?984年失業(yè)率將停留在平均至少 9%的的水平，這甚至是高于美國

26、標(biāo)準(zhǔn)的。預(yù)計(jì)強(qiáng)大的消費(fèi)需求將導(dǎo)致居民消費(fèi)價(jià)格再次以更強(qiáng)的速率上升。</p><p>　　在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將最有可能在未來的一年中對加拿大經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。然而，加拿大經(jīng)濟(jì)回升很可能是比世界領(lǐng)先的工業(yè)國家明顯要少得多。</p><p>　　在日本，出口作為支柱</p><p>　　對比加拿大，日本已受益于在美國正在進(jìn)行的周期性復(fù)蘇。自今年3月，日本的出口再次打頂前幾年的

27、數(shù)字，并且在1983年的頭六個(gè)月，日本公布的所有時(shí)期的最大的貿(mào)易盈余接近710億美元。經(jīng)過大約18個(gè)月的出口下降，日本的產(chǎn)業(yè)設(shè)法再次在1983 年第二季度小幅增加其總的出口。與此同時(shí)，出口活動(dòng)再次正在作為一個(gè)整體的經(jīng)濟(jì)增長的決定性貢獻(xiàn)。這種論斷可能適用到 1984 年，雖然在威廉斯堡經(jīng)濟(jì)首腦會(huì)議上日本政府同意出于其他工業(yè)國家的需求，它應(yīng)該刺激其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長目標(biāo)的要求。但在近年來日本企業(yè)在高科技領(lǐng)域的投資活動(dòng)表現(xiàn)活躍，可能有電子工業(yè)將

28、取代汽車產(chǎn)業(yè)成為主導(dǎo)的出口部門的結(jié)果。另一方面，最近的事態(tài)發(fā)展已經(jīng)清楚地表明日本幾乎沒有可能會(huì)在一個(gè)位置實(shí)現(xiàn)前幾年的經(jīng)濟(jì)增長規(guī)模，除非其出口產(chǎn)業(yè)在全球市場上取勝。值得注意的是現(xiàn)在日本的國內(nèi)市場由于其極高程度的負(fù)債，在許多產(chǎn)品領(lǐng)域和公共部門已經(jīng)嚴(yán)重飽和，被迫申請相當(dāng)克制的消費(fèi)政策。無疑，如果由其他工業(yè)國家引進(jìn)保護(hù)主義防御日本的競爭，或者如果日本遇到東南亞國家的激烈競爭，這個(gè)薈萃對日本來說可以產(chǎn)生更嚴(yán)重的問題，</p><

29、;p>　　在西歐國家中的溫和復(fù)蘇</p><p>　　與此相反，在全球市場上日本的出口行業(yè)似乎不太可能受到來自于西歐的制造商的嚴(yán)重威脅。最可能的是，在近年來這些公司作為一個(gè)整體要繳付罰款，充分重視研究和發(fā)展有前途的領(lǐng)域，或者是因?yàn)樗麄內(nèi)狈ψ銐虻挠芰?，或者因?yàn)殄e(cuò)誤的投資活動(dòng)。我趕緊補(bǔ)充說，當(dāng)然，在整個(gè)歐洲的所有工業(yè)部門很多企業(yè)形成此規(guī)則的一個(gè)例外。他們的成功表現(xiàn)證明，沒有什么會(huì)比在目前困難的階段來呼吁政府

30、采取保護(hù)主義措施的形式更不合適。我們需要的是集中一個(gè)人的努力找到參與全球經(jīng)濟(jì)中日益增長的國際勞動(dòng)分工最有效和最有前途的道路。</p><p>　　歐洲共同體委員會(huì)，然而，預(yù)測商品的出口和電子商務(wù)的服務(wù)將再次實(shí)質(zhì)上升約ca. 3％，盡管這些結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)。加上估計(jì)略高于2%的固定投資增加，因此他們奠定了整體經(jīng)濟(jì)1.5%的增長基礎(chǔ)。委員會(huì)從這個(gè)數(shù)字結(jié)果認(rèn)為，私營部門的消費(fèi)吞吐量出來的EC將低于1％，大大減少并且公共部門消

31、費(fèi)只有略多于1％。在各成員國的發(fā)展將在1984年顯示非常復(fù)雜的局面，因?yàn)樗呀?jīng)在1983年完成。在德國，英國和意大利，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）實(shí)際增長放置在稍微超過2％。由于急需調(diào)整措施的結(jié)果，法國，荷蘭和比利時(shí)將不得不滿足于其國內(nèi)生產(chǎn)總值取得的成績。這一趨勢的結(jié)果是在歐共體明年失業(yè)率將由于不利的人口情況上升超過11％。令人欣慰的是，我可能會(huì)提到歐盟區(qū)域平均通脹率可能會(huì)下降到低于6%。</p><p><b&

32、gt;　　創(chuàng)新作為決定性因素</b></p><p>　　世界經(jīng)濟(jì)最為一個(gè)整體明年將很有可能沿著一個(gè)比當(dāng)前不斷變化的狀況較為有利的路線發(fā)展。美國經(jīng)濟(jì)的前景是最積極的，其出現(xiàn)在 1983 年第一季度的復(fù)蘇將繼續(xù)下去。日本的前景也是相當(dāng)令人滿意——在最近的經(jīng)濟(jì)衰退中，日本是唯一的國民生產(chǎn)總值不收縮的主要工業(yè)國家。在西歐，經(jīng)濟(jì)形勢國家差別很大并且區(qū)域經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)整體將繼續(xù)很慢的提高。在并行發(fā)展到目前的一年，