公司經(jīng)營業(yè)績的分析與評價畢業(yè)論文

1、<p><b>　　畢業(yè)設(shè)計（論文）</b></p><p>　　題目名稱：“三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的分析與評價</p><p><b>　　院系名稱：</b></p><p><b>　　班 級：</b></p><p><b>　　學(xué) 號：&

2、lt;/b></p><p><b>　　學(xué)生姓名：</b></p><p><b>　　指導(dǎo)教師：</b></p><p><b>　　2013年5月</b></p><p>　　“三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的分析與評價</p><p>　　The

3、analysis and evaluation of management performance of San Quan Food Co., Ltd. </p><p>　　院系名稱：國際教育學(xué)院</p><p><b>　　班 級：</b></p><p><b>　　學(xué) 號：</b></p>

4、<p><b>　　學(xué)生姓名：</b></p><p><b>　　指導(dǎo)教師：</b></p><p><b>　　2013年5月</b></p><p><b>　　摘要</b></p><p>　　自從加入WTO，對于民族企業(yè)是否能經(jīng)受住外

5、來資本主義的沖擊一直是最受關(guān)注的焦點。而“三全食品”公司作為中國民族企業(yè)為數(shù)不多的產(chǎn)業(yè)開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者，作為全國最大的速凍食品生產(chǎn)企業(yè)，憑借持續(xù)創(chuàng)新的精神和專注專業(yè)的企業(yè)文化為中國速凍食品行業(yè)帶來新的火花。但是，“三全食品”公司的未來發(fā)展與經(jīng)濟業(yè)績究竟是很好還是表面的風(fēng)光，就需要通過對公司近幾年的經(jīng)營業(yè)績進行分析預(yù)測來給出最后的結(jié)論。只有對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進行全面細(xì)致的分析，科學(xué)合理地評價，才能揭示出企業(yè)健康發(fā)展的普遍規(guī)律，使企業(yè)的管理水平

6、得到改善，經(jīng)濟效益得到提高。</p><p>　　本文在對“三全食品”公司的特點、發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展前景進行初步分析的基礎(chǔ)之上，以它作為研究對象，針對其2008-2012年五年間的年度報告，利用指標(biāo)分析、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、杜邦分析等方法，就該公司的運營能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力等單項指標(biāo)進行分析與評價，并通過杜邦分析法完成對該公司業(yè)績的綜合評價，發(fā)現(xiàn)“三全食品”公司存在長期償債能力不足，存貨略有積壓等問題，

7、并針對發(fā)現(xiàn)的問題提出優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高存貨周轉(zhuǎn)率等使公司能夠穩(wěn)定發(fā)展的對策和建議。</p><p>　　對“三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的綜合評價有助于公司各利益相關(guān)者做出重要決策，為“三全食品”公司經(jīng)營者與投資者提供合理優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的建議，也為經(jīng)營者改善其經(jīng)營業(yè)績提供了思路，并最終實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的提高。</p><p>　　關(guān)鍵詞：經(jīng)營業(yè)績，評價指標(biāo)，業(yè)績問題，改善建議</p>&

8、lt;p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Since joining the WTO,the national enterprises are able to withstand the impact of foreign capitalism has always been the focus of most concern.While the"S

9、an Quan food"as the Chinese national enterprises is the one of the few industry pioneer and leader,as the country's largest quick-frozen food production enterprises,with the spirit of continuous innovation and p

10、rofessional enterprise culture brings new spark for frozen food industry in china.However,the"San Quan food"company's future developme</p><p>　　Based on the"San Quan food"company'

11、s characteristics, development status, development prospects on the basis of preliminary analysis to it as the object of study for its five-year period 2008-2012,the annual report,use of index analysis,trend analysis,str

12、uctural analysis,DuPont analysis and other methods,in relation to the company's operations,profitability,solvency and ability to develop the analysis and evaluation of individual indicators,through the DuPont analysi

13、s to complete a comprehensive</p><p>　　The comprehensive evaluation of the"San Quan food"company operating performance to help all stakeholders in the company to make an important decision, provide

14、 a reasonable assets structure optimization suggestions for the"San Quan food"operators and investors,also provides a way for managers to improve the operating performance, and ultimately improve business perfo

15、rmance.</p><p>　　Key Words：Results of operations, evaluation indicators, performance issues, recommendations for improvement</p><p><b>　　目錄</b></p><p><b>　　引言1<

16、;/b></p><p>　　1 “三全食品”公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況2</p><p>　　1.1 速凍食品行業(yè)概況2</p><p>　　1.1.1 國際速凍食品行業(yè)概況2</p><p>　　1.1.2 國內(nèi)速凍食品行業(yè)概況2</p><p>　　1.2 “三全食品”公司概況2</p>

17、;<p>　　2 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績分析與評價的內(nèi)容與方法3</p><p>　　2.1 經(jīng)營業(yè)績分析與評價的內(nèi)容3</p><p>　　2.2 經(jīng)營業(yè)績分析與評價的方法5</p><p>　　3 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的單項分析與評價7</p><p>　　3.1 “三全食品”公司償債能力的分析與評價

18、7</p><p>　　3.1.1 償債能力指標(biāo)的建立7</p><p>　　3.1.2 “三全食品”公司償債能力的計算與分析8</p><p>　　3.2 “三全食品”公司營運能力的分析與評價9</p><p>　　3.2.1 營運能力指標(biāo)的建立9</p><p>　　3.2.2 “三全食品”公司

19、營運能力的計算與分析11</p><p>　　3.3 “三全食品”公司盈利能力的分析與評價13</p><p>　　3.3.1 盈利能力指標(biāo)的建立13</p><p>　　3.3.2 “三全食品”公司盈利能力的計算與分析14</p><p>　　3.4 “三全食品”公司發(fā)展能力的分析與評價16</p><

20、p>　　3.4.1 發(fā)展能力指標(biāo)的建立16</p><p>　　3.4.2 “三全食品”公司發(fā)展能力的計算與分析17</p><p>　　4 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的綜合分析與評價19</p><p>　　4.1 經(jīng)營業(yè)績綜合分析方法的選擇19</p><p>　　4.2 基于杜邦分析法的“三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的綜

21、合分析與評價20</p><p>　　4.2.1 杜邦分析法的具體內(nèi)容20</p><p>　　4.2.2 分析與評價“三全食品”公司的經(jīng)營業(yè)績22</p><p>　　5 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績存在的問題及改進建議25</p><p>　　5.1 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績存在的問題25</p><p&

22、gt;　　5.2 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績改進建議26</p><p><b>　　結(jié)論27</b></p><p><b>　　參考文獻28</b></p><p><b>　　致謝29</b></p><p><b>　　附錄30</b>&

23、lt;/p><p><b>　　引言</b></p><p>　　速凍食品是近年來世界發(fā)展最快的食品行業(yè)之一，從1995年起，我國速凍食品每年以20-30%的幅度遞增，速凍行業(yè)利潤總額逐年增長，但增長率在減緩；規(guī)模以上速凍食品企業(yè)數(shù)量逐年穩(wěn)步增長。自加入WTO以后，我國冷凍食品產(chǎn)業(yè)取得了較快發(fā)展，同時，國內(nèi)外冷凍食品企業(yè)也展開了激烈的市場爭奪戰(zhàn)。對此，政府采取了相應(yīng)措施，

24、同時，企業(yè)也采取了競合策略，共同促進行業(yè)快速發(fā)展，這樣一方面加大了行業(yè)內(nèi)部競爭，一方面協(xié)助了行業(yè)整體擴張。現(xiàn)在速凍行業(yè)競爭激烈，原有市場趨于飽和，利潤下滑，開始注重更高利潤率保障的高檔細(xì)分市場，更注重產(chǎn)品創(chuàng)新，開拓新的銷售渠道，出現(xiàn)新的業(yè)態(tài)，新的品牌。通過《速凍食品生產(chǎn)管理規(guī)范》，企業(yè)建立有效的速凍食品加工質(zhì)量管理體系，形成文件，加以實施和保持，并予以持續(xù)改進。</p><p>　　現(xiàn)在的速凍行業(yè)處在寡頭競爭階段

25、，除了排名前幾位的公司以外，其它為數(shù)眾多的廠商每家的份額都非常有限。在08年由于競爭加劇、原材料價格上漲，加上金融危機的影響，速凍行業(yè)的利潤率發(fā)生嚴(yán)重下滑。部分中小型企業(yè)虧損，淘汰部分小型、不規(guī)范企業(yè)。同時出現(xiàn)行業(yè)并購機會。速凍食品行業(yè)品牌化是大勢所趨，但目前的形勢卻是品牌個性不明顯、品牌集中度不高，除少數(shù)全國性強勢品牌之外，各個地方都有自己的地方中小品牌。</p><p>　　因此，該課題的研究，從理論意義上講

26、，可以豐富和發(fā)展速凍行業(yè)經(jīng)營業(yè)績分析與評價的探討，推動和促進《速凍食品生產(chǎn)管理規(guī)范》的完善和發(fā)展；從實踐意義上講，可以對《速凍食品生產(chǎn)管理規(guī)范》在實行過程中出現(xiàn)的問題提出解決的意見和辦法，從而使速凍食品行業(yè)發(fā)展規(guī)劃更具有操作性，實現(xiàn)速凍行業(yè)的科學(xué)及可持續(xù)發(fā)展。</p><p>　　1 “三全食品”公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況</p><p>　　1.1 速凍食品行業(yè)概況</p>&l

27、t;p>　　1.1.1 國際速凍食品行業(yè)概況</p><p>　　隨著社會生活節(jié)奏的加快，速凍食品成為當(dāng)今世界上發(fā)展最快的食品工業(yè)之一，近年來，其貿(mào)易量每年以10%～30%的速度遞增。資料顯示，目前發(fā)達國家人均年消費冷凍食品一般在20公斤以上，并以30%的速度遞增。速凍食品已成為當(dāng)今世界上發(fā)展最快的食品之一。目前世界速凍食品總產(chǎn)量超過6000萬噸，品種3500種左右。美國、歐洲及日本等發(fā)達國家和地區(qū)是世界

28、上速凍食品產(chǎn)量最高、花色品種最多、人均消費最高的國家。</p><p>　　1.1.2 國內(nèi)速凍食品行業(yè)概況</p><p>　　從1995年起，我國速凍食品的年產(chǎn)量每年以20%的幅度遞增，成為90年代發(fā)展最快的食品加工業(yè)，速凍食品年產(chǎn)量接近1000萬噸。據(jù)不完全統(tǒng)計，近年來，我國現(xiàn)有各類速凍食品生產(chǎn)廠家近2000家，年銷售額達100億元。我國是世界上食品種類最多的國家，如果對它們加以

29、改造，制成速凍食品，在國內(nèi)、國際市場都具有廣闊的前景。但是，速凍產(chǎn)品現(xiàn)在還是品種單調(diào)、雷同，新技術(shù)、新品種入市緩慢。以面食為主的速凍食品，如水餃、湯圓等占市場全部品種銷售比例過高；消費市場的培育不夠，從工廠到餐桌的低溫冷鏈沒有完全形成；信息不夠通暢，與國際間的商務(wù)貿(mào)易交往有限等，也制約了技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)新。</p><p>　　從70年代以來，國外速凍行業(yè)發(fā)展迅速；在70年代末，因國外需求，國內(nèi)產(chǎn)生了出品速凍行業(yè)；9

30、0年代以來，國內(nèi)速凍行業(yè)開始發(fā)展，每年增長20%以上；在2007年6月，散裝速凍食品被國家強令退市，速凍行業(yè)開始從膨脹發(fā)展到理性發(fā)展。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)出臺，提高門檻，淘汰了不規(guī)范的企業(yè)；2008年，全球經(jīng)融危機，包括速凍食品行業(yè)在內(nèi)的所有產(chǎn)業(yè)面臨盤整，洗牌，升級；在2012年6月，國家商務(wù)部發(fā)布了《速凍食品生產(chǎn)管理規(guī)范》。該標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了速凍食品生產(chǎn)管理規(guī)范的術(shù)語和定義、總則、文件要求、原輔料及食品添加劑要求、廠房和設(shè)施、人員要求及管理、衛(wèi)生管理、

31、生產(chǎn)過程的關(guān)鍵控制、質(zhì)量管理和標(biāo)識的要求，為速凍行業(yè)的進一步發(fā)展指明了道路。從全球范圍看，速凍食品行業(yè)屬于朝陽行業(yè)；在中國，速凍食品是新興行業(yè)。目前中國速凍食品以米面類主食產(chǎn)品為主，占60%以上，其中規(guī)模性品類有：水餃、湯圓、餛飩、粽子、面點。</p><p>　　1.2 “三全食品”公司概況</p><p>　　鄭州“三全食品”股份有限公司是一家以生產(chǎn)速凍食品為主的股份制企業(yè)。中國第一

32、顆速凍湯圓、第一只速凍粽子都出自三全，公司在全國有35個分公司、辦事處及分廠，產(chǎn)品已出口到北美洲、歐洲、大洋洲和亞洲的一些國家和地區(qū)，銷量多年位居國內(nèi)行業(yè)第一。作為中國速凍食品行業(yè)的開創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者，全國最大的速凍食品生產(chǎn)企業(yè)，20年來，鄭州三全食品股份有限公司始終站在中國速凍食品美味、健康領(lǐng)域的前沿，全力傳承發(fā)揚傳統(tǒng)美食文化，使用現(xiàn)代科技和工藝，專注研發(fā)不同口味的美食，帶給消費者新鮮的優(yōu)質(zhì)食品、美好的現(xiàn)代生活。</p>&

33、lt;p>　　2006年，公司啟動了“三全食品鄭州工業(yè)園”建設(shè)，打造國內(nèi)規(guī)模最大的集生產(chǎn)、研發(fā)、倉儲、物流為一體的速凍食品專業(yè)基地?！叭称贰惫驹卩嵵?、廣州、成都、天津、太倉等地建有基地公司，生產(chǎn)能力和裝備水平均處于國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)地位。公司構(gòu)建了覆蓋全國的冷鏈系統(tǒng)，保證產(chǎn)品始終新鮮、安全，給注重飲食樂趣和美味享受的消費者帶來不同凡響的飲食體驗，目前，公司在國內(nèi)的市場占有率超過27%，連續(xù)多年位居行業(yè)第一。</p>&l

34、t;p>　　“三全食品”公司的快速發(fā)展，不僅使區(qū)域農(nóng)業(yè)資源優(yōu)勢得以充分發(fā)揮，農(nóng)產(chǎn)品實現(xiàn)轉(zhuǎn)化增值，而且直接安排了農(nóng)村剩余勞動力和城市下崗職工24000多人，并帶動了專業(yè)種植、養(yǎng)殖基地的迅速形成，解決了相關(guān)聯(lián)的40萬農(nóng)民的增收問題。</p><p>　　“三全食品”公司于2004年投入巨資，引進日本SHINWA公司研制開發(fā)的高科技盒裝米飯工業(yè)生產(chǎn)線用以生產(chǎn)方便米飯（又叫常溫流通無菌盒裝米飯），實現(xiàn)了產(chǎn)品的工業(yè)化

35、生產(chǎn)和產(chǎn)品的常溫流通，確保產(chǎn)品貨架期可達半年到一年。這是企業(yè)繼速凍食品生產(chǎn)后經(jīng)營領(lǐng)域的進一步拓展，是勞動密集和科技密集的成功結(jié)合。2005年初首家“有知有味”快餐旗艦店的開業(yè)，標(biāo)志著三全公司正式進軍快餐行業(yè)。</p><p>　　2 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績分析與評價的內(nèi)容與方法</p><p>　　2.1 經(jīng)營業(yè)績分析與評價的內(nèi)容</p><p>　　財務(wù)狀況

36、綜合評價的先驅(qū)者之一是美國的亞歷山大祆爾。19世紀(jì)初他在《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》論著中最早提出企業(yè)財務(wù)狀況綜合比率分析體系，他選擇7個財務(wù)比率指標(biāo)，分別給定不同的權(quán)重，并確定每項指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)比率，用實際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率對比，計算出每項指標(biāo)的得分，最后求出總評分。盡管當(dāng)時沃爾提出的財務(wù)綜合評價模式著重考慮的是企業(yè)負(fù)債水平和償債能力，但他的綜合評分法卻為企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展開拓了新的思路。</p><p>

37、　　20世紀(jì)初美國杜邦公司成功創(chuàng)建了杜邦系統(tǒng)。杜邦系統(tǒng)的核心是權(quán)益凈利率，它是所有財務(wù)比率中綜合性最強、最具代表性的一個指標(biāo)。杜邦系統(tǒng)分析法通過層層分解財務(wù)指標(biāo)，直觀地反映了影響權(quán)益凈利率的因素及其內(nèi)在聯(lián)系，揭示了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運營等方面的經(jīng)營活動效率，是一種有效的綜合財務(wù)分析法。</p><p>　　1990年美國學(xué)者馬克奈爾·林奇和克羅斯提出了業(yè)績金字塔模型，該模型從戰(zhàn)略管理角度給出了業(yè)績指標(biāo)

38、之間的因果關(guān)系，反映了戰(zhàn)略目標(biāo)和業(yè)績目標(biāo)之間的互動性，揭示了戰(zhàn)略目標(biāo)自上而下和經(jīng)營目標(biāo)自下而上逐級反復(fù)運動的層級結(jié)構(gòu)。</p><p>　　1992年哈佛商學(xué)院教授羅伯特·S·卡普蘭和復(fù)興戰(zhàn)略集團總裁大衛(wèi)·P·諾頓提出“平衡計分測評方法”，即平衡計分卡，它給出了財務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新等4個方面的評價指標(biāo)，創(chuàng)建了財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的評價指標(biāo)體系。<

39、/p><p>　　相對于國外研究迅猛發(fā)展，我國關(guān)于業(yè)績評價的發(fā)展相對較晚，但是發(fā)展勢頭較猛。我國上市公司的經(jīng)營業(yè)績綜合評價，與上述西方國家的業(yè)績評價類似。我國現(xiàn)行對上市公司經(jīng)營業(yè)績評價的研究主要是從構(gòu)建業(yè)績評價系統(tǒng)和借助多元統(tǒng)計分析方法兩方面展開的。</p><p>　　福州大學(xué)管理學(xué)院的潘琰、程小可(2000)提出了主成份評價方法，該方法選擇9個財務(wù)指標(biāo)作為評價指標(biāo)，構(gòu)造了一個綜合評價函數(shù)，

40、利用主成份得分對上市公司業(yè)績進行評價。國內(nèi)學(xué)者徐國祥等(2000)提出采用因子分析法對上市公司經(jīng)營業(yè)績進行評價，進一步明確了各因子的經(jīng)濟意義，并提出了較具代表性的綜合評價指標(biāo)體系。臺灣學(xué)者林谷峻(2004)從投資人關(guān)系的視角提出在有限的資源下，企業(yè)要想增進投資人關(guān)系則必須揭露投資人所感興趣之信息。并且通過實證研究得出結(jié)論：投資人關(guān)系信息揭露的程度與公司股價凈值呈正向相關(guān)。李垣(2004)指出，目前企業(yè)績效指標(biāo)都是靜態(tài)的，忽略了績效評價體

41、系本身的演進。張曉燕、胡玉明(2005)將企業(yè)生命周期理論納入績效評價制度，指出企業(yè)績效評價制度的設(shè)計應(yīng)該具有個性化，不同行業(yè)應(yīng)該有不同的差異。陳共榮等(2005)研究了企業(yè)績效評價主體的演進過程，并從評價范圍、評價目標(biāo)、評價指標(biāo)和典型方法等方面分析了評價主體的演進對績效評價的影響，在此基礎(chǔ)上，進一步展望了未來績效評價主體的發(fā)展趨勢。</p><p>　　以上是國內(nèi)外學(xué)者在上市公司經(jīng)營業(yè)績評價方面取得的研究成果。

42、學(xué)術(shù)理論界對上市公司經(jīng)營業(yè)績評價的研究較多，評價方法也各異。從國外企業(yè)績效研究評價發(fā)展過程來看，企業(yè)績效評價體系經(jīng)歷了一個從財務(wù)績效評價到綜合績效評價的過程，現(xiàn)在西方已經(jīng)形成了一套成熟的績效評價方法。而我國績效評價體系還處在研究和探索階段，各方面指標(biāo)探討的較多，但較零散，缺乏全面系統(tǒng)的理論研究，因此需要對國內(nèi)外經(jīng)營績效評價體系進行系統(tǒng)的理論綜合，并結(jié)合我國當(dāng)前各行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行實踐，才能找到適合我國經(jīng)濟環(huán)境的評價體系。</p&g

43、t;<p>　　2.2 經(jīng)營業(yè)績分析與評價的方法</p><p>　　朱萍（2008）認(rèn)為從廣義上來講，不同的評價主體根據(jù)其評價目的不同，評價的內(nèi)容亦不相同。政府管理部門主要從社會角度對企業(yè)的業(yè)績進行評價，企業(yè)經(jīng)營者從管理者角度對于內(nèi)部各層面的經(jīng)營狀況進行業(yè)績評價，投資者從投資決策角度來對企業(yè)的業(yè)績進行評價。具體來說，上市公司經(jīng)營業(yè)績評價由財務(wù)評價和非財務(wù)評價兩部分組成。財務(wù)評價，是指對企業(yè)一定期

44、間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面進行定量對比分析和評判。非財務(wù)評價，是指在企業(yè)財務(wù)業(yè)績定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進行定性分析和綜合評判。非財務(wù)信息，如相關(guān)政策法規(guī)信息、市場信息和行業(yè)信息等，用以作為財務(wù)信息的有力驗證和補充。</p><p>　　李鵬娜（2011）指出我國國內(nèi)對于指標(biāo)績效評價大多將指標(biāo)分為償債能力指標(biāo)，營運能力指標(biāo)，盈利能力指標(biāo)和成長能

45、力指標(biāo)，分別分析不同指標(biāo)的側(cè)重方向?qū)菊w加以評價。作為企業(yè)營運能力重要指標(biāo)的TAT，它是反映企業(yè)全部資產(chǎn)綜合使用效率的指標(biāo)，該指標(biāo)越高越好，該指標(biāo)越高，說明同樣的資產(chǎn)取得的收益越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，相應(yīng)地，企業(yè)的償債能力也就越強?？傎Y產(chǎn)收益率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面分贏了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營就越有效。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越

46、強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越高。</p><p>　　王鳳琴（2004）提到傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)及評議指標(biāo)三層次構(gòu)成：基本指標(biāo)是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心指標(biāo)，有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；修正指標(biāo)用以對基本指標(biāo)形成的資產(chǎn)營運狀況的初步評價結(jié)果進行修正，以產(chǎn)生較為全面的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價基本結(jié)果，如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等；評議指標(biāo)用于對基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評

47、價形成的基本結(jié)果進行定性分析驗證，以進一步補充和完善基本評價結(jié)果。</p><p>　　以上作者都從不同方面探討了經(jīng)營業(yè)績分析與評價的內(nèi)容，上市公司的經(jīng)營業(yè)績受多種因素的影響,分析上市公司經(jīng)營業(yè)績可以從不同的角度、采用不同的方法進行。但是,我認(rèn)為在所有反映上市公司經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)中,凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的一個最綜合、最全面的指標(biāo)。我們可以看到，在分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的著名的杜邦分析體系中,是以凈資產(chǎn)收益率作為

48、起點的。所以，結(jié)合論文題目，我決定選擇償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力為指標(biāo)來對“三全食品”公司進行經(jīng)營業(yè)績分析與評價。</p><p>　　3 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的單項分析與評價</p><p>　　3.1 “三全食品”公司償債能力的分析與評價</p><p>　　3.1.1 償債能力指標(biāo)的建立</p><p>　　償債能

49、力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。</p&

50、gt;<p>　　償債能力分析反映上市公司償債能力的指標(biāo)，主要有流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率和長期資產(chǎn)適合率等。</p><p><b>　　（1）流動比率</b></p><p>　　流動比率，表示每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力強。在運用該指標(biāo)分析公司短

51、期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值等指標(biāo)進行綜合分析。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價值低，那么，該公司的實際短期償債能力就要比指標(biāo)反映的弱。其計算公式為：</p><p>　　流動比率=流動資產(chǎn)合計÷流動負(fù)債合計</p><p><b>　?。?）速動比率</b>&l

52、t;/p><p>　　速動比率表示每1元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還的保證，進一步反映流動負(fù)債的保障程度。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力越強。在運用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進行綜合分析。如果某公司速動比率雖然很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大，變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。由于

53、預(yù)付帳款、待攤費用、其他流動資產(chǎn)等指標(biāo)的變現(xiàn)能力差或無法變現(xiàn)，所以，如果這些指標(biāo)規(guī)模過大，那么在運用流動比率和速動比率分析公司短期償債能力時，還應(yīng)扣除這些項目的影響。其計算公式為：</p><p>　　速動比率=(流動資產(chǎn)合計－存貨凈額)÷流動負(fù)債合計</p><p><b>　?。?）資產(chǎn)負(fù)債率</b></p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債

54、率是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算公式為：</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%</p><p>　?、儇?fù)債總額：指公司承擔(dān)的各項負(fù)債的總和，包括流動負(fù)債和長期負(fù)債。&

55、lt;/p><p>　?、谫Y產(chǎn)總額：指公司擁有的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。</p><p>　?。?）長期資產(chǎn)適合率</p><p>　　長期資產(chǎn)適合率是企業(yè)所有者權(quán)益和長期負(fù)債之和與固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率。該比率從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的償債能力。</p><p>　　長期資產(chǎn)適合率從企業(yè)長期資產(chǎn)與長期資本的平衡性與

56、協(xié)調(diào)性的角度出發(fā)，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財務(wù)風(fēng)險的大小。該指標(biāo)在充分反映企業(yè)償債能力的同時，也反映了企業(yè)資金使用的合理性，分析企業(yè)是否存在盲目投資、長期資產(chǎn)擠占流動資金、或者負(fù)債使用不充分等問題，有利于加強企業(yè)的內(nèi)部管理和外部監(jiān)督。其計算公式為：</p><p>　　長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益總額+長期負(fù)債總額）÷（固定資產(chǎn)總額+長期投資總額）×100%</p><

57、;p>　　3.1.2 “三全食品”公司償債能力的計算與分析</p><p>　　企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志，通過對“三全食品”公司年度報表的計算與分析，可以得出2008年到2012年的償債能力數(shù)據(jù)如下。</p><p>　　表3-1 “三全食品”公司2008年到2012年的償債能力數(shù)據(jù)表 </p><p>　　圖3-1 “三全食品”公

58、司流動比率、速動比率變化圖 </p><p>　　根據(jù)圖3-1中數(shù)據(jù)顯示，“三全食品”公司的流動比率從08年的1.80到12年的1.48，變化不大，越來越趨近標(biāo)準(zhǔn)值2，說明該公司的短期償債能力較強，由于該公司屬于食品行業(yè)，生產(chǎn)期較短，所以流動比率也相對較低，判斷企業(yè)的償債能力不存在大問題。</p><p>　　該公司的速動比率呈下

59、降趨勢，在08-11年數(shù)值高于公認(rèn)值1，說明其短期償債能力增強，債權(quán)人安全邊際大，但是在12年稍有回落，數(shù)值變化為0.97。</p><p>　　“三全食品”公司的資產(chǎn)負(fù)債率在40%到50%之間，屬于正常范圍。從08年到12年，整體呈上升趨勢，表明企業(yè)靠負(fù)債融資力度加大，意味著企業(yè)風(fēng)險也在加大。</p><p>　　根據(jù)表3-1可以看出，“三全食品”公司的長期資產(chǎn)適合率由08年的0.46上

60、升到12年的0.66，總體呈上升趨勢，表明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，理論上認(rèn)為該指標(biāo)≥1較好，所以企業(yè)在長期償債能力上略有不足。</p><p>　　3.2 “三全食品”公司營運能力的分析與評價</p><p>　　3.2.1 營運能力指標(biāo)的建立</p><p>　　營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的財務(wù)分析比率有：存貨周

61、轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。</p><p>　　營運能力是社會生產(chǎn)力在企業(yè)中的微觀表現(xiàn)，是企業(yè)各項經(jīng)濟資源，包括：人力資源、生產(chǎn)資料資源、財務(wù)資源、技術(shù)信息資源和管理資源等，基于環(huán)境約束與價值增值目標(biāo)，通過配置組合與相互作

62、用而生成的推動企業(yè)運行的物質(zhì)能量。廣義的營運能力是企業(yè)所有要素所能發(fā)揮的營運作用；狹義的營運能力是指企業(yè)資產(chǎn)的營運效率，不直接體現(xiàn)人力資源的合理使用和有效利用。</p><p>　　營運能力分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。</p><p>　?。?）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析</p><p>　　反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率

63、和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。</p><p><b>　?、賾?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率</b></p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有兩種表示萬法。一種是應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)（通常為一年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一種是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)即所謂應(yīng)收賬款帳齡。</p><p>　　在一定

64、時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。這不僅有利于企業(yè)及時收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。</p><p><b>　　②存貨周轉(zhuǎn)率</b></p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率。它是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一

65、個指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標(biāo)。</p><p>　　在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強。反之，則銷售能力不強。企業(yè)要擴大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強銷售能力，就必須在原材料購進，生產(chǎn)過程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)

66、和銜接。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關(guān)方面運用和管理存貨的工作水平。</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率還可以衡量存貨的儲存是否適當(dāng)，是否能保證生產(chǎn)不間斷地進行和產(chǎn)品有秩序的銷售。存貨既不能儲存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；又不能儲存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貸結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。因為只有結(jié)構(gòu)合理，才能保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)正常、順利地進行只有質(zhì)量合格，

67、才能有效地流動，從而達到存貨周轉(zhuǎn)率提高的目的。存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分，往往達到流動資產(chǎn)總額的一半以上。因此，在貨的質(zhì)量和流動性對企業(yè)的流動比率具有舉足輕重的影響并進而影響企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率的這些重要作用，使其成為綜合評價企業(yè)營運能力的一項重要的財務(wù)比率。</p><p><b>　?、哿鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</b></p><p>　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反

68、映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它是流動資產(chǎn)的平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉(zhuǎn)額之間的比率。</p><p>　　在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。按天數(shù)表

69、示的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的改善。便于比較不同時期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。</p><p><b>　　④存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)</b></p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨變現(xiàn)的速度越快。民間非營利組織資金占用在存貨的時間越短，存貨管理工作的效率越高。其計算公式為：</p&

70、gt;<p>　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)</p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本÷存貨平均余額</p><p>　　存貨平均余額=(年初余額+年末余額)÷2</p><p>　　也即，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷(銷售成本÷存貨平均余額)=(360×存

71、貨平均余額)÷銷售成本={360×[(年初余額+年末余額)÷2]}÷銷售成本</p><p>　　（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析</p><p>　　反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。</p><p>　　這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)

72、進行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的獲得能力。這樣，企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高各項資產(chǎn)的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。</p><p>　　3.2.2 “三全食品”公司營運能力的計算與分析 </p><p>　　營運能力揭示了企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。通過對“三全食品”公司年度報表的計算與分析，可以得出2008年到2012年的營運能力數(shù)據(jù)如下

73、。</p><p>　　表3-2 “三全食品”公司2008年到2012年的營運能力數(shù)據(jù)表</p><p>　　圖3-2 “三全食品”公司2008年-2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變化圖</p><p>　　表3-2中數(shù)據(jù)表明，“三全食品”公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化相同，都是在11年以前升高，在11年達到最高值163%和112%，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，利用

74、較好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力。但在12年，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降到141%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降到90%，表明營運能力有微弱降低。</p><p>　　由表3-2可以看出，三全食品的存貨周轉(zhuǎn)率每年都在2到3左右，這說明該公司的存貨周轉(zhuǎn)速度是很慢的，存貨儲存過多，占用的資金多，存貨有積壓的現(xiàn)象。</p><p>　　圖3-2中數(shù)

75、據(jù)表明，該公司周轉(zhuǎn)天數(shù)很多，均在100天以上，這不利于將資金運用到企業(yè)的營運中去。同時，由于行業(yè)的特殊性，食品企業(yè)的存貨有保質(zhì)期限，如果存貨積壓過多就會造成存貨減值損失增加，造成企業(yè)的損失。</p><p>　　表3-2顯示，“三全食品”公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從08年的6.87到12年的12.70，呈總體的上升趨勢，這表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快。 </p><p>

76、;　　3.3 “三全食品”公司盈利能力的分析與評價</p><p>　　3.3.1 盈利能力指標(biāo)的建立</p><p>　　盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。</p><p>　　盈利能力指的是公司在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強。對于經(jīng)營者來講，通過對盈利

77、能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。</p><p>　　盈利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項。實務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)評價其獲利能力。</p><p><b>　　主營業(yè)務(wù)利潤率<

78、;/b></p><p>　　主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。其計算公式為：</p><p>　　主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利

79、潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100%</p><p>　?。?）成本費用利潤率</p><p>　　成本費用利潤率，是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。其計算公式為：</p><p>　　成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×100%</p><p>　　其中：成本費用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷

80、售費用+管理費用+財務(wù)費用</p><p>　　成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。</p><p><b>　?。?）總資產(chǎn)報酬率</b></p><p>　　總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，顯示了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。其計算公式為：</p>

81、<p>　　總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額÷平均資產(chǎn)總額×100%</p><p>　　其中：息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出</p><p>　　一般情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強。</p><p><b>　?。?）凈資產(chǎn)收益率</b></p>&l

82、t;p>　　凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。其計算公式為：</p><p>　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均資產(chǎn)×100%</p><p>　　其中：平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）÷2</p><p>　　一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能

83、力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。</p><p><b>　?。?）銷售凈利率</b></p><p>　　銷售凈利率，是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)費用能夠取得多少營業(yè)利潤。</p><p>　　銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。

84、該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。其計算公式為：</p><p>　　銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×100%</p><p><b>　?。?）銷售毛利率</b></p><p>　　銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差。其計算公式為：&

85、lt;/p><p>　　銷售毛利率=（銷售凈收入－產(chǎn)品成本）÷銷售凈收入×100%</p><p>　　3.3.2 “三全食品”公司盈利能力的計算與分析</p><p>　　盈利能力體現(xiàn)了指企業(yè)獲取利潤的能力。通過對“三全食品”公司年度報表的計算與分析，可以得出2008年到2012年的盈利能力數(shù)據(jù)如下。</p><p>　　

86、表3-3 “三全食品”公司2008年到2012年的盈利能力數(shù)據(jù)表</p><p>　　圖3-3 “三全食品”公司08年到12年銷售毛利率變化圖</p><p>　　圖3-4 “三全食品”公司08年到12年銷售凈利率變化圖</p><p>　　表3-3中數(shù)據(jù)表明，凈資產(chǎn)收益率整體呈下降趨勢，僅在10年，凈資產(chǎn)</p><p>　　收益率有所回升

87、，說明公司凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）運用得不好，公司的盈利能力降低，說明資本營運效益和投資者債權(quán)人受保障程度有所減弱。</p><p>　　由圖3-3可以看出五年以來銷售毛利率有所下降，說明營業(yè)收入中制造成本所占的比重減??；由圖3-4可以看出銷售凈利率從08年到10年逐步升高，但在10年之后有所下降，說明“三全食品”公司在08到10年獲取凈利潤的能力有所增強，但在10年之后能力有所下降。</p><p

88、>　　由表3-3可以得出“三全食品”公司的主營業(yè)務(wù)利潤率在逐漸降低，在11年達到最低值31.07,12年略有回升，為32.63，說明企業(yè)產(chǎn)品定價不夠科學(xué)，產(chǎn)品附加值降低，主營業(yè)務(wù)市場競爭力減弱，獲利水平降低。</p><p>　　表3-3的數(shù)據(jù)顯示，“三全食品”公司成本費用利潤率在10年達到最高值7.64,在10年之后又逐漸減少，通過對比09、10、11年的財務(wù)報表可以看出，09年到11年的利潤總額是在增加

89、，由09年的1,444,540,000增加到11年的2,626,480,000,但同時成本費用總額由1,360,181,877增加到2,504,435,600,說明公司獲利時所耗費的成本增加了,公司近幾年的企業(yè)效益變差了。</p><p>　　由表3-3的數(shù)據(jù)看出，“三全食品”公司的總資產(chǎn)報酬率在08年到10年整體呈上升趨勢，在10年到達最大值13.72,10年之后降低，在11年達到最小值11.26，12年略有回

90、升，這表明企業(yè)在10年之前資產(chǎn)利用效率較高，說明其在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；而在10年之后企業(yè)資產(chǎn)利用效率降低。</p><p>　　3.4 “三全食品”公司發(fā)展能力的分析與評價</p><p>　　3.4.1 發(fā)展能力指標(biāo)的建立</p><p>　　企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)?/p>

91、能。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。</p><p>　　分析發(fā)展能力主要考察以下四項指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)收入增長率，凈資產(chǎn)增長率，凈利潤增長率，總資產(chǎn)增長率。</p><p><b>　　主營業(yè)務(wù)收入增長率</b></p><p>　　主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階

92、段。一般的說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%，說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險，屬于成長型公司。如果主營業(yè)務(wù)收入增長率在5%～10%之間，說明公司產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期，不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于5%，說明公司產(chǎn)品已進入衰退期，保持市場份額已經(jīng)很困難，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡，如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。其計算公式為：</p><p>　　主營業(yè)

93、務(wù)收入增長率=（本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入）÷上期主營業(yè)務(wù)收入×100%</p><p><b>　　凈資產(chǎn)增長率</b></p><p>　　凈資產(chǎn)增長率是指企業(yè)本期凈資產(chǎn)總額與上期凈資產(chǎn)總額的比率。凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)。</p><p>　　在企業(yè)經(jīng)

94、營中，凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，又保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā)展更加強勁。其計算公式為：</p><p>　　凈資產(chǎn)增長率=[（期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)）÷期初凈資產(chǎn)]×100%</p><p>　　在新的企業(yè)會計準(zhǔn)則下，建議將凈資產(chǎn)增長率公式改為：</p><p>　　凈資產(chǎn)增長率=（期末扣除

95、其他資本公積的凈資產(chǎn)÷期初扣除其他資本公積的凈資產(chǎn)-1）×100%</p><p><b>　　凈利潤增長率</b></p><p>　　凈利潤增長率代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強。其計算公式為：</p><p>　　凈利潤=利潤總額-所得稅</p><p>

96、　　凈利潤增長率=(當(dāng)期凈利潤-上期凈利潤)÷上期凈利潤×100%</p><p>　　本年凈利潤增長額=本年凈利潤-上年凈利潤</p><p>　　凈利潤增長率=（本年凈利潤增長額÷上年凈利潤）×100%</p><p><b>　?。?）總資產(chǎn)增長率</b></p><p>　

97、　總資產(chǎn)增長率，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。其計算公式為：</p><p>　　總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額×100%</p><p>　　其中：本年總資產(chǎn)增長額=年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額</p><p>　　總資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但在分析

98、時，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴張投資。</p><p>　　3.4.2 “三全食品”公司發(fā)展能力的計算與分析</p><p>　　發(fā)展能力體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展前景和成長狀況。通過對“三全食品”公司年度報表的計算與分析，可以得出2008年到2012年的發(fā)展能力數(shù)據(jù)如下。</p><p>　　表3-4 “三全食品”公司2008年

99、到2012年的發(fā)展能力數(shù)據(jù)表</p><p>　　圖3-5 “三全食品”公司主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)增長率變化圖 </p><p>　　由圖3-5可以看出，“三全食品”公司主營業(yè)務(wù)收入增長率變化波動很大，在11年達到近幾年的最高值36.55，但在12年有所下降，為2.06，說明公司12年度主營業(yè)務(wù)收入雖然增長，但增長緩慢，這與公司的總資產(chǎn)增長率變化類似，在11年公司總資產(chǎn)增加最多，總資產(chǎn)

100、增長率為45.56，但在12年雖然公司的規(guī)模繼續(xù)擴大，但速度比上年大大放緩。</p><p>　　凈利潤的增長是公司成長性的基本特征，表3-4表明，“三全公司”凈利潤增長率在08年到10年增加，由9.33增加到38.83，但在10年之后減少到9.38（2011年）及1.51（2012年），說明在10年之前，公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強；但在10年之后，“三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績減少，市場競爭能力減弱。</

101、p><p>　　表3-4的數(shù)據(jù)顯示，“三全食品”公司的凈資產(chǎn)增長率在08年達到最大值184.86，表明在08年公司資本規(guī)模的擴張速度最快，體現(xiàn)了較強的生命力。</p><p>　　4 “三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的綜合分析與評價</p><p>　　4.1 經(jīng)營業(yè)績綜合分析方法的選擇</p><p>　　黃愛華（2007）指出杜邦分析法是評價企業(yè)

102、績效的一種經(jīng)典方法。杜邦分析法利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況,這種分析方法最早由美國杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平,從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。在公司財務(wù)分析中,僅觀察財務(wù)報表無法洞察財務(wù)狀況的全貌,同時僅觀察單一的財務(wù)比率,也難以了解公司財務(wù)狀況的全面情況。為此,需要把各種財務(wù)比率結(jié)合起來,杜邦財務(wù)分析體系就是一種綜合分析法。作為一種很實用的財

103、務(wù)分析方法,它利用若干相互關(guān)聯(lián)的指標(biāo)對營運能力、償債能力及盈利能力等進行綜合性的分析和評價。這種方法從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的指標(biāo)——權(quán)益凈利率出發(fā),層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用,成本與費用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險,從而滿足經(jīng)營者通過財務(wù)分析進行績效評價需要,在經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生異動時能及時查明原因并加以修正。杜邦財務(wù)分析體系為改善企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理提供了有益的分析框架。</p><p>　　王玲娟（2004）提到

104、在我國的綜合財務(wù)分析中，特別是對國有資本金效績評價過程中，所用到的方法是對沃爾比重評分法的改進。沃爾比重評分法是對比率分析法的引伸。在比率分析法中，對于每一項分析比率,只確定了分析內(nèi)容,但很難確定每個指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn),因而無法判斷企業(yè)相應(yīng)指標(biāo)是否正常，而沃爾比重評分法則解決了這樣的問題。它按行業(yè)不同設(shè)置評價的指標(biāo)體系，每個體系中的指標(biāo)分為定量指標(biāo)和定性指標(biāo),而定量指標(biāo)又分為基本指標(biāo)和修正指標(biāo)。</p><p>　　

105、王文桂（2011）指出因子分析法是一種通過具體指標(biāo)測評抽象因子的統(tǒng)計分析方法，把原來多個指標(biāo)轉(zhuǎn)化為一個或幾個綜合指標(biāo)，并且這些少量的指標(biāo)能夠包含原來多個指標(biāo)的絕大部分信息。其基本做法是用少數(shù)幾個因子去描述許多指標(biāo)或因素之間的聯(lián)系，將關(guān)系緊密的幾個變量歸在同一個因子中，以較少的幾個因子反映原始數(shù)據(jù)的大部分信息。提取因子是因子分析法的重要步驟，將原有變量綜合成少數(shù)幾個因子是因子分析的核心內(nèi)容，提取因子的關(guān)鍵是通過樣本數(shù)據(jù)求解因子載荷矩陣，主

106、要由基于主成分模型的主成分分析法，基于因子模型的主軸因子法，極大似然法、最小二乘法等。在業(yè)績評價指標(biāo)體系中，根據(jù)選取的數(shù)據(jù)樣本，提取因子解釋的方差共占總方差比例較大，主成分累積貢獻率達到85%以上就可以很好地說明和解釋問題。</p><p>　　公司綜合經(jīng)營業(yè)績分析方法包括杜邦財務(wù)分析、沃爾比重評分法、因子分析法等，各種綜合分析方法都有其優(yōu)點和缺點。財務(wù)報表分析是一項復(fù)雜而細(xì)致的工作，其各種分析方法不僅在理論上需

107、要有透徹的研究，更要在實際工作中不斷加以實踐，才能進行有效的財務(wù)分析。杜邦分析法利用權(quán)益凈利率這個杜邦分析系統(tǒng)中最具核心代表力的財務(wù)分析指標(biāo)，來反映企業(yè)的經(jīng)營和盈利能力狀況，通過對財務(wù)指標(biāo)的層層分解，深入的分析影響企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的主要因素，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題。因此本論文將采用杜邦財務(wù)分析法評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。</p><p>　　4.2 基于杜邦分析法的“三全食品”公司經(jīng)營業(yè)績的綜合分析與評價</p&g

108、t;<p>　　4.2.1 杜邦分析法的具體內(nèi)容</p><p>　　杜邦分析法是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。</p

109、><p>　　杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過權(quán)益收益率來綜合反映。</p><p>　　杜邦分析法的優(yōu)點在于采用這一方法，可使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益基本收益率的決定因素，以及銷售凈利