日本對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體化學(xué)業(yè)fdi的動(dòng)機(jī)比較研究——畢業(yè)論文

1、<p>　　日本對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體化學(xué)業(yè)FDI的動(dòng)機(jī)比較研究</p><p>　　內(nèi)容提要：日本一直以來(lái)通過(guò)FDI進(jìn)行海外業(yè)務(wù)拓展。東道國(guó)生產(chǎn)的低成本、海外巨大的消費(fèi)者市場(chǎng)以及利用科學(xué)技術(shù)進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)是FDI的常見(jiàn)投資動(dòng)機(jī)。不同東道國(guó)的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有所差異，由此FDI配置的戰(zhàn)略意義會(huì)有所不同，從國(guó)家的一些宏觀數(shù)據(jù)和關(guān)聯(lián)行業(yè)的FDI額度中不僅可以觀察到戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)的差異，也能夠看到FDI給東道國(guó)帶來(lái)的影響

2、。本文選取美國(guó)、中國(guó)、越南這三個(gè)日本FDI主要投資的國(guó)家，通過(guò)實(shí)證分析研究日本對(duì)這三個(gè)國(guó)家FDI投資的動(dòng)機(jī)差異。研究發(fā)現(xiàn)投資于美國(guó)的FDI主要用于研發(fā)；投資于中國(guó)的FDI主要用于生產(chǎn)和銷(xiāo)售；投資于越南的FDI主要用于生產(chǎn)。</p><p>　　關(guān) 鍵 詞：化學(xué)業(yè) 直接對(duì)外投資 動(dòng)機(jī)比較</p><p>　　Comparative Study on Japanese Foreign Dire

3、ct Investment</p><p>　　in Different Countries</p><p>　　Abstract: Japan has been expanding overseas business through foreign direct investment, of which the main motivations are the low labor cos

4、t, the huge consumer market and R&D. The function of the FDI varies from country to country because of the difference in social and economic development, which can be observed from some macro data and FDI flow relate

5、d to each other. Moreover, the impact of the FDI on a certain country can also be observed from the data. This paper uses data of America, China </p><p>　　Keywords: Chemical Industry； Foreign Direct Investme

6、nt； Motivation Comparison</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　一、引言?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（1）</p>&l

7、t;p>　　二、文獻(xiàn)綜述?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（1）</p><p>　?。ㄒ唬┲苯訉?duì)外投資影響因素的研究??????????????????????????????????????????????????????????????????

8、（1）</p><p>　?。ǘ┲苯訉?duì)外投資戰(zhàn)略和動(dòng)機(jī)的研究???????????????????????????????????????????????????????????????（3）</p><p>　　三、投資動(dòng)機(jī)的實(shí)證研究?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

9、?（4）</p><p>　?。ㄒ唬┭芯糠椒????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（4）</p><p>　?。ǘ┳兞康倪x取????????????????????????????????????????????????????????

10、?????????????????????????????????????（4）</p><p>　?。ㄈ?shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)和多重共線性檢驗(yàn)????????????????????????????????????????????????????????（7）</p><p>　?。ㄋ模┗貧w分析?????????????????????????????????????????????????

11、???????????????????????????????????????????????（9）</p><p>　?。ㄎ澹┠Ｐ偷姆€(wěn)健性檢驗(yàn)?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（10）</p><p>　　四、結(jié)果的分析?????????????????????

12、??????????????????????????????????????????????????????????????????????（11）</p><p>　　五、小結(jié)???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（14）</p>

13、<p>　　參考文獻(xiàn)?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（15）</p><p>　　后記???????????????????????????????????????????????????????????????????????????

14、??????????????????????????????????（17）</p><p><b>　　一、引言</b></p><p>　　日本自90年代房地產(chǎn)泡沫破裂后，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一直處于低增長(zhǎng)的狀態(tài)。加上受制于國(guó)內(nèi)消費(fèi)者市場(chǎng)飽和以及人口老齡化等問(wèn)題，在國(guó)內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模是困難的。面對(duì)這一困境，日本企業(yè)紛紛將目光從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向了國(guó)外，通過(guò)直接對(duì)外投資在海外進(jìn)行

15、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和研發(fā)以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。根據(jù)日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，自90年代日本的直接對(duì)外投資一直處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別地，自2006年，日本的直接對(duì)外投資迅速增長(zhǎng)。如今，日本的商品和服務(wù)因其高品質(zhì)、價(jià)格合理、安全性而讓人印象深刻。對(duì)于正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國(guó)，讓企業(yè)“走出去”在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略意義上顯得越來(lái)越重要，海外市場(chǎng)的開(kāi)拓、資本的全球配置、從中國(guó)制造到中國(guó)智造，將是中國(guó)企業(yè)和政府所面臨的一大課題。研究日本的直接對(duì)外投資對(duì)于中國(guó)企業(yè)和政府而言，

16、具有很好的借鑒意義。</p><p>　　許多學(xué)者都對(duì)日本直接對(duì)外投資進(jìn)行了研究，從內(nèi)容上可以將研究分為直接對(duì)外投資影響因素和直接對(duì)外投資戰(zhàn)略和動(dòng)機(jī)的研究。其中前者主要運(yùn)用了實(shí)證分析的方法，考察了直接對(duì)外投資對(duì)國(guó)家的貿(mào)易收支、技術(shù)傳播、實(shí)際GDP、FAO等的影響；并發(fā)現(xiàn)了直接對(duì)外投資受到匯率、研發(fā)投入、關(guān)聯(lián)行業(yè)等諸多因素的影響。而關(guān)于直接投資戰(zhàn)略和動(dòng)機(jī)的研究，一方面有日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)直接對(duì)外投資的調(diào)查統(tǒng)計(jì)

17、，另一方面有直接對(duì)外投資投資的區(qū)域差異的研究，兩者普遍缺乏實(shí)證結(jié)果的支持。故本文將充分利用先前研究所發(fā)現(xiàn)的與直接對(duì)外投資顯著相關(guān)的變量，通過(guò)國(guó)別比較研究，為日本對(duì)不同國(guó)家直接對(duì)外投資戰(zhàn)略和動(dòng)機(jī)的異同提供實(shí)證研究的支持。</p><p><b>　　二、文獻(xiàn)綜述</b></p><p>　?。ㄒ唬┲苯訉?duì)外投資影響因素的研究</p><p>　　在

18、國(guó)外，Inaba（1998）將影響直接對(duì)外投資的因素按類別分為利潤(rùn)率差異、資源豐度、價(jià)格因素，并將各行業(yè)根據(jù)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類別分為資源開(kāi)發(fā)型、制造業(yè)、商業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)，分別進(jìn)行了回歸分析。結(jié)果表明，資源開(kāi)發(fā)型行業(yè)FDI與開(kāi)工率、資源價(jià)格呈正相關(guān)，與固定資產(chǎn)存量呈負(fù)相關(guān)，而不易受到短期變動(dòng)的影響。制造業(yè)FDI中，化學(xué)業(yè)FDI與資源價(jià)格，勞動(dòng)力成本呈正相關(guān)，與國(guó)內(nèi)外開(kāi)工率差呈負(fù)相關(guān)；機(jī)械行業(yè)則與出口相對(duì)價(jià)格指數(shù)呈正相關(guān)，與國(guó)內(nèi)開(kāi)工率呈負(fù)相關(guān)。商業(yè)F

19、DI則與前一年的日本貿(mào)易額度呈正相關(guān)。日本直接對(duì)外投資導(dǎo)致了企業(yè)的海外生產(chǎn)，增加了本國(guó)原材料和加工零件的出口。但從整體上，海外生產(chǎn)代替了國(guó)內(nèi)出口，商品以進(jìn)口的形式輸入回日本，使得凈出口減少。至于日本企業(yè)的直接對(duì)外投資的資金則主要來(lái)源于過(guò)去的投資余額和收益再投資。Chiappini（2016）對(duì)日本9個(gè)行業(yè)和30個(gè)貿(mào)易伙伴2005年至2011年的出口、進(jìn)口、FDI存量數(shù)據(jù)進(jìn)行了OLS分析及PPML分析，結(jié)果顯示，電器行業(yè)、精密儀器行業(yè)出口

20、與FDI呈正相關(guān)，進(jìn)口與FDI呈正相關(guān)；一般機(jī)械行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)出口出口與FDI呈正相關(guān)，進(jìn)口與FDI呈負(fù)相關(guān)；化學(xué)行業(yè)</p><p>　　在國(guó)內(nèi)，崔巖、臧新（2007）將第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量（特定產(chǎn)業(yè)在總產(chǎn)業(yè)中所占比重）進(jìn)行回歸了分析，結(jié)果顯示第一、第二產(chǎn)業(yè)FDI與產(chǎn)業(yè)所占比重呈負(fù)相關(guān)；第三產(chǎn)業(yè)FDI與產(chǎn)業(yè)所占比重呈正相關(guān)。對(duì)于技術(shù)發(fā)達(dá)的第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)，日本的直接對(duì)外投資遵循“雁

21、陣形態(tài)”，將技術(shù)密集型的成熟的產(chǎn)業(yè)從日本轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力成本低的國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)，為國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)留下發(fā)展空間。而服務(wù)業(yè)近年在日本發(fā)展緩慢，對(duì)外投資規(guī)模降低。崔巖和臧新（2006）對(duì)產(chǎn)業(yè)間直接對(duì)外投資的比較和關(guān)聯(lián)分析則表明，服務(wù)業(yè)與制造業(yè)之間具有穩(wěn)定的關(guān)聯(lián)，表現(xiàn)為兩者在地區(qū)流向上的變動(dòng)擁有有共同點(diǎn)，其原因在于服務(wù)業(yè)中的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的活動(dòng)是輔助產(chǎn)品生產(chǎn)的，兩者配套，制造業(yè)的大規(guī)模直接投資會(huì)使得服務(wù)業(yè)跟隨其投資，而服務(wù)業(yè)大規(guī)模的對(duì)外投資會(huì)為制造業(yè)的海外

22、業(yè)務(wù)提供便捷，從而吸引制造業(yè)的大規(guī)模轉(zhuǎn)移。劉磊和張猛（2013）利用1998年到2010年9個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)研究了匯率變動(dòng)對(duì)日本在亞洲FDI的影響，將FDI的對(duì)數(shù)與間接標(biāo)價(jià)法下的東道國(guó)匯率平均值、匯率標(biāo)準(zhǔn)差、實(shí)際GDP增長(zhǎng)率、開(kāi)放程度（凈出口作為代理變量）和勞動(dòng)力成本（人均GDP作為</p><p>　?。ǘ┲苯訉?duì)外投資戰(zhàn)略和動(dòng)機(jī)的研究</p><p>　　在國(guó)外，日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)（JE

23、TRO）的問(wèn)卷調(diào)查顯示，2015年，回答問(wèn)卷的企業(yè)中超過(guò)50%考慮將擴(kuò)大對(duì)外投資，國(guó)外需求的增加，收益率，自由貿(mào)易協(xié)定是幾項(xiàng)重要的原因。對(duì)外投資的功能方面，企業(yè)注重銷(xiāo)售、生產(chǎn)和研發(fā)。</p><p>　　在國(guó)內(nèi)，李國(guó)平（2000）的研究表明，直接對(duì)外投資的區(qū)域差異取決于哪些國(guó)家或地區(qū)具有使投資主體優(yōu)勢(shì)能夠同其要素投入有機(jī)地結(jié)合起來(lái)的區(qū)位條件。具體而言，在消費(fèi)者市場(chǎng)大，基礎(chǔ)設(shè)施完善，信息充分的地區(qū)，諸如北美、歐洲等

24、，投資的動(dòng)機(jī)包括占領(lǐng)市場(chǎng)份額、通過(guò)研發(fā)進(jìn)行商品籌劃以及減少貿(mào)易摩擦帶來(lái)的損失。對(duì)于亞洲的投資，基本動(dòng)機(jī)在于廉價(jià)的勞動(dòng)力。對(duì)于第三世界的國(guó)家投資項(xiàng)目由于數(shù)量較少，研究并未發(fā)現(xiàn)其。區(qū)域特性。劉昌黎（2007）關(guān)于直接投資的動(dòng)向研究顯示，日本的對(duì)外直接投資總體處于擴(kuò)張的趨勢(shì)，尤其在制造業(yè)。隨著投資的擴(kuò)張海外雇傭人數(shù)也在增加。</p><p>　　三、投資動(dòng)機(jī)的實(shí)證研究</p><p><b

25、>　　（一）研究方法</b></p><p>　　由上述實(shí)證研究可知，日本的直接對(duì)外投資受東道國(guó)的宏觀變量和相關(guān)行業(yè)的直接對(duì)外投資力度等諸多因素的影響。作為直接對(duì)外投資的結(jié)果，許多研究都表明了對(duì)外直接投資對(duì)日本的進(jìn)出口的影響。以這些研究的結(jié)果為基礎(chǔ)，本文以化學(xué)行業(yè)直接對(duì)外投資為例，考察日本對(duì)不同國(guó)家的直接對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)及影響因素。</p><p>　　本文以取自日本銀行的

26、2005年至2015年化學(xué)業(yè)FDI的季度數(shù)據(jù)的對(duì)數(shù)為被解釋變量，選取對(duì)應(yīng)的零售業(yè)FDI(Retailing Investment, RI)的對(duì)數(shù)、精密儀器業(yè)FDI(Precision Instrument Investment, PII)的對(duì)數(shù)；以及取自世界銀行（World Bank）的2005年至2015年的商品凈出口(Net Export, NE)的對(duì)數(shù)、研發(fā)強(qiáng)度(Research and Development Expenditu

27、re, RDE)、日本知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)（接受）(Charges for The Use Of Intellectual Property, Receipts, CIPR)的對(duì)數(shù)、石油租金占GDP的百分比(Oil Rents, OR)、實(shí)際匯率(Real Exchange Rate, RER)和金融危機(jī)虛擬變量（Crisis, CRI）為解釋變量，建立回歸模型如下：</p><p><b>　　(1)<

28、;/b></p><p>　　對(duì)于所選取的變量數(shù)據(jù)，首先進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)和多重共線性檢驗(yàn)。在保證數(shù)據(jù)平穩(wěn)且解釋變量無(wú)多重共線性的前提下，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，并對(duì)回歸模型進(jìn)行異方差檢驗(yàn)和自相關(guān)檢驗(yàn)以保證模型的穩(wěn)健型。</p><p><b>　?。ǘ┳兞康倪x取</b></p><p>　　解釋變量選取以下7個(gè)：</p><

29、;p>　?、倭闶蹣I(yè)FDI(Retailing Investment, RI)</p><p>　　作為化學(xué)行業(yè)直接對(duì)外投資的關(guān)聯(lián)行業(yè)，零售業(yè)直接對(duì)外投資有助于化學(xué)品在東道國(guó)的銷(xiāo)售。特別是以消費(fèi)市場(chǎng)為目標(biāo)進(jìn)行的直接對(duì)外投資，確保產(chǎn)品在東道國(guó)的銷(xiāo)售渠道十分重要。相比由企業(yè)在東道國(guó)直接銷(xiāo)售，通過(guò)本國(guó)在東道國(guó)的零售商進(jìn)行銷(xiāo)售，無(wú)論從訂立合約的便利性，還是從銷(xiāo)售角度，都是更加低成本的選擇。故本文將采用零售業(yè)直接對(duì)外投

30、資季度數(shù)據(jù)的對(duì)數(shù)作為解釋變量考察其與化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的關(guān)系，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　?、诰軆x器業(yè)FDI(Precision Instrument Investment, PII)</p><p>　　同樣作為化學(xué)行業(yè)直接對(duì)外投資的關(guān)聯(lián)行業(yè)，精密儀器業(yè)直接對(duì)外投資主要影響化學(xué)品在東道國(guó)的生產(chǎn)和研發(fā)。化學(xué)品的生產(chǎn)過(guò)程中，必然會(huì)使用到許多精密儀器。通常以生產(chǎn)為目的的直接對(duì)

31、外投資，即所謂日本企業(yè)傳統(tǒng)的出口加工型模式下，所選擇的東道國(guó)一般并不具備獨(dú)立生產(chǎn)精密儀器的技術(shù)，因此會(huì)需要日方提供機(jī)器設(shè)備。對(duì)于研發(fā)而言，精密儀器設(shè)備的使用是保證研發(fā)持續(xù)進(jìn)行的基礎(chǔ)。故本文將采用精密儀器業(yè)直接對(duì)外投資季度數(shù)據(jù)的對(duì)數(shù)作為解釋變量考察其與化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的關(guān)系，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　?、凵唐穬舫隹?Net Export, NE)</p><p>　　單純

32、以生產(chǎn)為目的的直接對(duì)外投資，以日本企業(yè)傳統(tǒng)的出口加工型為例，企業(yè)在東道國(guó)進(jìn)行原料和中間品的生產(chǎn)加工，并將產(chǎn)品出口到國(guó)外以進(jìn)行進(jìn)一步的加工。故在單純以生產(chǎn)為目的的直接對(duì)外投資會(huì)影響東道國(guó)的出口從而影響商品的凈出口。中間品的進(jìn)口并進(jìn)一步生產(chǎn)的的過(guò)程中，也會(huì)影響東道國(guó)的商品進(jìn)口額。若一國(guó)進(jìn)口中間品進(jìn)一步生產(chǎn)，并將大部分產(chǎn)成品在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的話，主要影響了商品進(jìn)口從而影響商品凈出口。本文選取商品凈出口額的對(duì)數(shù)作為解釋變量，在單純以生產(chǎn)為主要目的的國(guó)

33、家，商品凈出口的預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正；而若直接對(duì)外投資的目的除了生產(chǎn)還有在東道國(guó)銷(xiāo)售的話，根據(jù)生產(chǎn)出口與銷(xiāo)售的比重預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)可能為正也可能為負(fù)。當(dāng)生產(chǎn)出口的影響相對(duì)較大時(shí)，符號(hào)為正；當(dāng)銷(xiāo)售的影響相對(duì)較大時(shí)，符號(hào)為負(fù)。</p><p>　　④研發(fā)強(qiáng)度(Research and Development Expenditure, RDE)</p><p>　　研發(fā)強(qiáng)度是指研發(fā)支出占GD

34、P的比重。對(duì)于以研發(fā)為主要目的的直接對(duì)外投資而言，東道國(guó)的研發(fā)強(qiáng)度增大意味著直接對(duì)外投資額的增加。特別是在化學(xué)行業(yè)，更低成本的生產(chǎn)技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)是為保持競(jìng)爭(zhēng)力的至關(guān)重要的手段。故研發(fā)強(qiáng)度的預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　?、萑毡局R(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)（接受）(Charges for The Use Of Intellectual Property, Receipts, CIPR)</p>&

35、lt;p>　　東道國(guó)吸收直接對(duì)外投資，有助于技術(shù)水平在東道國(guó)的傳播。日本企業(yè)為降低成本，通常將發(fā)展成熟的生產(chǎn)線以直接對(duì)外投資的形式轉(zhuǎn)移到海外。對(duì)于吸收了直接對(duì)外投資的東道國(guó)而言，隨著技術(shù)的吸收和技術(shù)的開(kāi)發(fā)，將減少對(duì)日本的知識(shí)和技術(shù)的依賴。故本文選取日本知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)的接受額的對(duì)數(shù)來(lái)表現(xiàn)技術(shù)水平的傳播，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為負(fù)。</p><p>　?、奘妥饨鹫糋DP的百分比(Oil Rents, OR)<

36、;/p><p>　　石油是化學(xué)行業(yè)的重要原料之一，無(wú)論是以生產(chǎn)銷(xiāo)售，還是以研發(fā)為目的的直接對(duì)外投資，石油租金占GDP的百分比大小都會(huì)影響直接對(duì)外投資的數(shù)量。特別在生產(chǎn)方面，其影響力會(huì)更加顯著。故石油租金占GDP的百分比的預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　?、邔?shí)際匯率(Real Exchange Rate, RER)</p><p>　　劉磊，張猛的實(shí)證研究表明

37、，對(duì)于亞洲國(guó)家，在間接標(biāo)價(jià)法下日本直接對(duì)外投資額會(huì)隨著匯率的上升而減少，這是由于日元的相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力的上升，使得企業(yè)決定擴(kuò)大投資規(guī)模，故本文選取東道國(guó)間接標(biāo)價(jià)法下的實(shí)際匯率作為解釋變量，預(yù)期對(duì)中國(guó)和越南的回歸結(jié)果的系數(shù)為負(fù)，對(duì)美國(guó)無(wú)法事先確定系數(shù)符號(hào)。</p><p>　　⑧金融危機(jī)虛擬變量（Crisis, CRI）</p><p>　　日本直接對(duì)外投資還受到了2008年金融危機(jī)的影響。對(duì)于受

38、到金融危機(jī)沖擊的國(guó)家，減少直接投資流入可以降低沖擊給行業(yè)帶來(lái)的影響；或者轉(zhuǎn)而將資金投到其他受沖擊影響不大的國(guó)家以分散風(fēng)險(xiǎn)。故對(duì)于受金融危機(jī)沖擊影響的國(guó)家，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為負(fù)，對(duì)于受沖擊影響較小的國(guó)家，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　　數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示：</p><p>　　表1 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)</p><p>　　（三）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)和

39、多重共線性檢驗(yàn) </p><p>　　由于所使用的是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，為保證數(shù)據(jù)適用于回歸分析，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF檢驗(yàn)方法對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示，可知各國(guó)吸收的化學(xué)行業(yè)FDI、零售業(yè)FDI和精密儀器業(yè)FDI的時(shí)間序列平穩(wěn)，因此數(shù)據(jù)適合用于回歸分析。</p><p>　　表2 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)</p><p>　　注：檢驗(yàn)類型中的c和

40、t表示帶有常數(shù)項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)，數(shù)字代表所采用的滯后階數(shù)。*、**、***分別表示10%、5%和1%的顯著水平下檢驗(yàn)值是顯著的。</p><p>　　除了平穩(wěn)性以外，變量之間還可能存在多重共線性的問(wèn)題。本文采用考察方差膨脹因子(VIF)的方法，對(duì)所有解釋變量進(jìn)行回歸，求出各變量的VIF，結(jié)果如表3所示：</p><p>　　表3 變量的方差膨脹因子</p><p>　　由

41、表3的結(jié)果可見(jiàn)，各國(guó)的模型中均存在某些變量的方差膨脹因子大于10，因此各國(guó)的模型均存在一定程度的多重共線性問(wèn)題。由于多重共線性會(huì)造成回歸結(jié)果的參數(shù)估計(jì)量經(jīng)濟(jì)含義不合理，以及顯著性檢驗(yàn)無(wú)意義等問(wèn)題，因此需對(duì)模型的變量選取進(jìn)行修正，將表3的各國(guó)中從方差膨脹因子最大的解釋變量開(kāi)始去除直至消除多重共線性，修正結(jié)果如表4所示：</p><p>　　表4 修正后的方差膨脹因子</p><p>　　注：

42、／表示刪除的變量</p><p>　　由表4的結(jié)果可知，各國(guó)各解釋變量的方差膨脹因子均小于10，解釋變量的多重共線性問(wèn)題已被修正，剩余的解釋變量適合回歸分析。</p><p><b>　?。ㄋ模┗貧w分析</b></p><p>　　基于上述平穩(wěn)性檢驗(yàn)和多重共線性檢驗(yàn)的結(jié)果，將各國(guó)的化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資分別與對(duì)應(yīng)的各國(guó)修正后的模型所選用的各變量進(jìn)行

43、回歸分析，結(jié)果如表5、表6、表7所示：</p><p>　　表5 回歸結(jié)果(美國(guó))</p><p>　　表6 修正后的回歸結(jié)果(中國(guó))</p><p>　　表7 修正后的回歸結(jié)果(越南)</p><p>　　注：表中的數(shù)據(jù)是各變量回歸系數(shù)。*、**、***分別表示10%、5%和1%的顯著水平下回歸系數(shù)是顯著的。</p><

44、p>　?。ㄎ澹┠Ｐ偷姆€(wěn)健性檢驗(yàn)</p><p>　　為了保證回歸模型的穩(wěn)健型，確保模型是可靠的，需要對(duì)回歸的結(jié)果進(jìn)行異方差檢驗(yàn)和自相關(guān)性檢驗(yàn)。</p><p>　　關(guān)于異方差，本文采用懷特檢驗(yàn)的方法對(duì)三個(gè)國(guó)家的模型進(jìn)行異方差檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果得美國(guó)、中國(guó)和越南的模型的懷特檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的p值分別為0.5342、0.3314和0.4574，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于5%的顯著性水平。由于懷特檢驗(yàn)的原假設(shè)是模型

45、不存在異方差，備擇假設(shè)是模型存在異方差，故接受原假設(shè)，并未發(fā)現(xiàn)模型存在異方差。</p><p>　　關(guān)于殘差項(xiàng)的自相關(guān)性，對(duì)模型進(jìn)行一階和二階的Breusch-Godfrey檢驗(yàn)。k階Breusch-Godfrey檢驗(yàn)的原假設(shè)是模型的殘差項(xiàng)不存在k階自相關(guān)，備擇假設(shè)是模型存在k階自相關(guān)。若檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的p值高于10%的顯著性水平，則接受原假設(shè)，并未發(fā)現(xiàn)模型存在k階自相關(guān)；若檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的p值低于10%的顯著性水平，則

46、舍棄原假設(shè)，接受備擇假設(shè)，說(shuō)明模型存在k階自相關(guān)。對(duì)美國(guó)、中國(guó)和越南進(jìn)行自相關(guān)性檢驗(yàn)，一階檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的p值分別為0.4363、0.5249和0.4626,二階0.5673、0.6730和0.4493，故檢驗(yàn)結(jié)果未發(fā)現(xiàn)三個(gè)國(guó)家的模型存在顯著的殘差項(xiàng)自相關(guān)性。</p><p>　　綜合上述分析，可以說(shuō)明三個(gè)國(guó)家的回歸模型具有穩(wěn)健性。</p><p><b>　　四、結(jié)果的分析<

47、/b></p><p>　　將表5、表6、表7的回歸結(jié)果進(jìn)行比較，可以得到各國(guó)關(guān)于日本化學(xué)業(yè)FDI的一些主要結(jié)論，如表9所示：</p><p>　　表9 各國(guó)關(guān)于日本化學(xué)業(yè)FDI的主要結(jié)論</p><p>　　對(duì)于美國(guó)，化學(xué)業(yè)FDI與精密儀器業(yè)FDI以及研發(fā)強(qiáng)度有顯著的正相關(guān)。其他條件不變的情況下，精密儀器業(yè)FDI提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.27%；研發(fā)強(qiáng)

48、度提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高7.51%；實(shí)際匯率上升1個(gè)單位，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.19%。石油租金提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高6.05%。在金融危機(jī)時(shí)間段內(nèi)，化學(xué)業(yè)FDI降低了2.13%。</p><p>　　從回歸系數(shù)來(lái)看，作為化學(xué)業(yè)FDI投入的結(jié)果，美國(guó)的研發(fā)強(qiáng)度會(huì)隨著直接對(duì)外投資額的提高而增大。同時(shí)，研發(fā)強(qiáng)度的增大說(shuō)明了對(duì)美國(guó)的化學(xué)業(yè)FDI的主要功能在于研發(fā)的需要。除此之外，當(dāng)化學(xué)業(yè)FDI的投入增多時(shí)，

49、由于研發(fā)和生產(chǎn)的需要，石油租金占GDP的比重也會(huì)增加。由于精密儀器設(shè)備的使用是保證研發(fā)持續(xù)進(jìn)行的基礎(chǔ)，因此化學(xué)業(yè)FDI受到本國(guó)的精密儀器業(yè)FDI投入的影響，精密儀器業(yè)FDI投入越多，化學(xué)業(yè)才更具備研發(fā)能力，才能加大直接對(duì)外投資的額度。美國(guó)的化學(xué)業(yè)FDI還受到實(shí)際匯率的影響，由于研發(fā)投資與宏觀變量的彈性較小，當(dāng)美元價(jià)格較高的時(shí)候，相應(yīng)的研發(fā)支出就會(huì)擴(kuò)大。而在受金融危機(jī)影響的年份里，直接對(duì)外投資的流入會(huì)減少。</p><

50、p>　　美國(guó)的回歸結(jié)果與先前的研究結(jié)果相一致。從區(qū)位優(yōu)勢(shì)角度而言，美國(guó)的科技水平高，信息充分，直接投資的動(dòng)機(jī)主要在研發(fā)而非生產(chǎn)和銷(xiāo)售。微觀研究中，大塚、森川基于對(duì)企業(yè)的調(diào)查問(wèn)卷結(jié)果的實(shí)證研究也支持了研發(fā)投入直接對(duì)外投資顯著正相關(guān)的結(jié)論。通過(guò)利用美國(guó)的人才市場(chǎng)和強(qiáng)大的研發(fā)能力和研發(fā)環(huán)境，開(kāi)發(fā)新的化學(xué)產(chǎn)品是使日本化學(xué)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。</p><p>　　對(duì)于中國(guó)，化學(xué)業(yè)FDI與零售業(yè)FD

51、I和精密儀器業(yè)FDI有顯著的正相關(guān)；與商品凈出口有顯著的負(fù)相關(guān)。其他條件不變的情況下，零售業(yè)FDI提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.48%；精密儀器業(yè)FDI提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.23%；商品凈出口提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將降低1.97%。</p><p>　　從回歸系數(shù)來(lái)看，化學(xué)業(yè)FDI的主要功能在于本地生產(chǎn)，本地銷(xiāo)售。作為化學(xué)業(yè)FDI投入的結(jié)果，中國(guó)的商品凈出口會(huì)隨著直接對(duì)外投資額的提高而減小，這是因?yàn)樵?/p>

52、中國(guó)化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的銷(xiāo)售功能的影響大于出口加工的影響。由于需要將進(jìn)口的中間品在中國(guó)進(jìn)一步加工生產(chǎn)成品，故化學(xué)業(yè)需要一定的精密儀器保證高技術(shù)的生產(chǎn)的進(jìn)行，故化學(xué)業(yè)FDI會(huì)隨精密儀器業(yè)FDI投入的增加而增加。至于生產(chǎn)出的成品，由于大部分是在本地銷(xiāo)售，因此需要零售業(yè)FDI的投入來(lái)幫助商品的銷(xiāo)售，故化學(xué)業(yè)FDI會(huì)隨零售業(yè)FDI投入的增加而增加。</p><p>　　日本的官方調(diào)查表明，日本對(duì)中國(guó)的直接對(duì)外投資主要是由

53、于中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力市場(chǎng)以及巨大的消費(fèi)者市場(chǎng)。中國(guó)至今依然是日本在亞洲的最大的生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)。但隨著近幾年中國(guó)勞動(dòng)力成本的增加，加上中日關(guān)系的影響，中國(guó)對(duì)日本企業(yè)的吸引力有所下降，日本逐漸開(kāi)始將生產(chǎn)基地逐步轉(zhuǎn)向了越南等國(guó)。從中國(guó)的回歸結(jié)果可知，日本對(duì)中國(guó)的化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的主要?jiǎng)訖C(jī)是看重中國(guó)巨大的消費(fèi)者市場(chǎng)，這與此前的調(diào)查和研究的結(jié)果相一致。并且日本對(duì)中國(guó)直接對(duì)外投資具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，表現(xiàn)在化學(xué)業(yè)與零售業(yè)和精密儀器業(yè)的組合，可以說(shuō)這是日本企業(yè)通

54、過(guò)專業(yè)分工節(jié)約成本來(lái)抵消近年來(lái)逐漸增加的中國(guó)勞動(dòng)力成本的一種方式。研發(fā)方面，從所選取的變量上，并未發(fā)現(xiàn)日本對(duì)中國(guó)直接投資所造成的技術(shù)傳播效應(yīng)和研發(fā)的功能。</p><p>　　對(duì)于越南，化學(xué)業(yè)FDI與商品凈出口有顯著的正相關(guān)。商品凈出口提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高9.00%。日本接受的知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)增加1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高1.43%在金融危機(jī)時(shí)間段內(nèi)，化學(xué)業(yè)FDI提高了1.78%。</p>&l

55、t;p>　　越南的回歸結(jié)果表明了日本對(duì)越南的化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的主要功能在于生產(chǎn)。對(duì)越南的直接投資的流入，是采取了日本傳統(tǒng)的出口加工型，通過(guò)讓企業(yè)利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力對(duì)原料進(jìn)行加工，生產(chǎn)出中間品，并將中間品出口到他國(guó)進(jìn)行進(jìn)一步的加工，來(lái)壓低商品的價(jià)格，獲得競(jìng)爭(zhēng)上的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。作為化學(xué)業(yè)FDI的投入結(jié)果，一方面越南的出口額增加，從而使得商品的凈出口增加；另一方面生產(chǎn)中需要用到日本方面提供的技術(shù)和知識(shí)，使得日本接受的知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)增加。

56、在受金融危機(jī)沖擊的年份，日本對(duì)越南的化學(xué)業(yè)FDI增加。</p><p>　　越南一直以來(lái)重視引入外資。早在1991年，越南就著手開(kāi)始設(shè)立出口加工區(qū)，為外資提供了各種優(yōu)惠政策以謀求先進(jìn)技術(shù)的引入，從日本接受的知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)隨化學(xué)業(yè)FDI的投入增加而增加可以看出，越南在生產(chǎn)中充分利用吸收日本方面的技術(shù)和知識(shí)。從日本的角度，三菱銀行的研究報(bào)告表明，越南作為生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)，具有“China Plus One”的風(fēng)險(xiǎn)分散作用。其

57、風(fēng)險(xiǎn)分散作用，也可以從本次回歸結(jié)果中金融危機(jī)時(shí)期越南的化學(xué)業(yè)FDI相比其他時(shí)期增多中可以看出。另一方面，星野關(guān)于越南的投資環(huán)境分析表明，日本企業(yè)十分重視越南當(dāng)?shù)叵M(fèi)市場(chǎng)的成長(zhǎng)、廉價(jià)的勞動(dòng)力以及作為生產(chǎn)出口據(jù)點(diǎn)的戰(zhàn)略地位。本次的回歸結(jié)果表明了日本化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資與商品凈出口具有顯著的正相關(guān)，展現(xiàn)了越南作為日本的生產(chǎn)出口據(jù)點(diǎn)的特征。然而在越南，化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資還未出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，從中可以看出日本企業(yè)在越南進(jìn)行的生產(chǎn)加工所需要的技術(shù)水平相

58、比中美還并不是很高，盡管占領(lǐng)越南的消費(fèi)者市場(chǎng)是日本企業(yè)的戰(zhàn)略的一部分，但從描述統(tǒng)計(jì)中可知，零售業(yè)直接對(duì)外投資流入相對(duì)而言還并不多，這可能是由于在收入水平相對(duì)較低的越南，對(duì)于日本商品的需求還并不是很旺盛，加之越南的產(chǎn)業(yè)重心</p><p><b>　　五、小結(jié)</b></p><p>　　以上對(duì)美國(guó)、中國(guó)以及越南吸收的日本化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資進(jìn)行了量的分析。結(jié)果表明，美國(guó)

59、吸收的化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的主要功能在于研發(fā)；中國(guó)吸收的化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的主要功能在于生產(chǎn)和銷(xiāo)售；越南吸收的化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資的主要功能在于生產(chǎn)出口加工品。</p><p>　　對(duì)于美國(guó)，盡管調(diào)查問(wèn)卷的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)市場(chǎng)也是日本企業(yè)的重要戰(zhàn)略之一，但在使用的數(shù)據(jù)是直接對(duì)外投資流入的流量數(shù)據(jù)中，并未發(fā)現(xiàn)與消費(fèi)者市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)，因此可以說(shuō)明，目前對(duì)美國(guó)的投資流入主要用于研發(fā)的支出。</p>&l

60、t;p>　　對(duì)于中國(guó)，投資的流入主要作用在于生產(chǎn)和銷(xiāo)售，投資行為造成了對(duì)進(jìn)口的中間品進(jìn)口的增加，并在中國(guó)進(jìn)一步加工銷(xiāo)售。且直接對(duì)外投資流入表現(xiàn)出了化學(xué)業(yè)、零售業(yè)以及精密儀器業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，反映了日本在中國(guó)的直接對(duì)外投資布局的專業(yè)化分工正在進(jìn)行。在專業(yè)化分工這一方面，由于對(duì)美國(guó)的化學(xué)業(yè)、零售業(yè)、精密儀器業(yè)直接對(duì)外投資流量數(shù)據(jù)之間并未出現(xiàn)顯著的相關(guān)，可以推斷在美國(guó)專業(yè)化分工已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。</p><p>　　越南

61、作為日本新的直接對(duì)外投資據(jù)點(diǎn)，自2004年起投資額開(kāi)始急劇增加。2005年至2015年的投資流入的主要功能在于生產(chǎn)出口以及風(fēng)險(xiǎn)分散上，越南作為日本新的直接對(duì)外投資熱點(diǎn)，今后的發(fā)展?fàn)顩r值得矚目。</p><p>　　美國(guó)、中國(guó)和越南，從勞動(dòng)力市場(chǎng)、消費(fèi)者市場(chǎng)、科技水平、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等各方面，代表了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不同發(fā)展階段，通過(guò)考察日本直接對(duì)外投資在其中的戰(zhàn)略布局，可以給中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略提供一些借鑒和指引。正在興起的

62、中國(guó)直接對(duì)外投資，廣泛參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)不僅對(duì)企業(yè)具有重要的意義，對(duì)于政府從宏觀的戰(zhàn)略布局也有重要的參考價(jià)值。</p><p>　　本文通過(guò)對(duì)2005年至2015年日本對(duì)美國(guó)、中國(guó)和越南的化學(xué)業(yè)直接對(duì)外投資流量進(jìn)行了分析。受限于日本央行和世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的可得性，本次研究為樣本個(gè)數(shù)為44的小樣本研究，今后對(duì)日本直接對(duì)外投資進(jìn)行進(jìn)一步的研究，一方面有望在獲得更大的數(shù)據(jù)樣本來(lái)進(jìn)行研究，另一方面有望對(duì)制造業(yè)中的其他行業(yè)，更

63、進(jìn)一步對(duì)非制造業(yè)的行業(yè)進(jìn)行研究比較。</p><p>　　另外，由于本文所使用的數(shù)據(jù)為直接對(duì)外投資的流量數(shù)據(jù)，故難以研究直接對(duì)外投資與諸如占領(lǐng)消費(fèi)者市場(chǎng)等存量數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，對(duì)于消費(fèi)者市場(chǎng)的占領(lǐng)只能通過(guò)進(jìn)出口變量進(jìn)行間接地推測(cè)，對(duì)于專業(yè)化分工也只能從流量數(shù)據(jù)上觀測(cè)分工在進(jìn)行與否。今后的研究中有望通過(guò)使用直接對(duì)外投資余額的存量數(shù)據(jù)，在更廣泛的空間下選取變量進(jìn)行量的研究。</p><p>　　

64、最后，為了使研究更加符合實(shí)際且更具指導(dǎo)性，除了量的研究之外，對(duì)于日本直接對(duì)外投資決策的質(zhì)性研究也不失為一種有效的方法。將來(lái)的研究中，量性結(jié)合的研究方法能更加完整地揭開(kāi)直接對(duì)外投資的生態(tài)。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]崔巖、臧新：《日本對(duì)外直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證分析》，《南京財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2006年第2期，第41-45頁(yè)

65、。</p><p>　　[2]崔巖、臧新：《日本服務(wù)業(yè)與制造業(yè)對(duì)外直接投資的比較和關(guān)聯(lián)性分析》，《世界經(jīng)濟(jì)研究》2007年第8期，第80-85頁(yè)。</p><p>　　[3]李國(guó)平：《日本對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)的區(qū)域差異研究》，《世界經(jīng)濟(jì)》2000年第2期，第50-56頁(yè)。</p><p>　　[4]劉昌黎：《日本對(duì)外直接投資的新發(fā)展與海外經(jīng)營(yíng)的新動(dòng)向》，《東北亞論壇》2

66、007年第四期，第106-112頁(yè)。</p><p>　　[5]劉磊、張猛：《匯率變動(dòng)對(duì)日本在亞洲FDI的影響》，《商業(yè)研究》2013年第3期，第174-179頁(yè)。</p><p>　　[6]福永雪子：《変化する対ベトナム直接投資の動(dòng)向?製造拠點(diǎn)から消費(fèi)市場(chǎng)へ?》，三菱東京UFJ銀行工作論文,No.2010-5，2010年。</p><p>　　[7]星野三喜夫：《

67、魅力度を増すベトナム:投資環(huán)境の視點(diǎn)から》，《新潟産業(yè)大學(xué)経済學(xué)部紀(jì)要 = Bulletin of Niigata Sangyo University Faculty of Economics》2016年第47期，第25-46頁(yè)。</p><p>　　[8]稲葉和夫：《海外直接投資変動(dòng)の計(jì)量分析》，《立命館経済學(xué)》1998第1期，第23-48頁(yè)。</p><p>　　[9]稲岡　潔、中塚　

68、賢：《実効稅率と直接投資に関する日米間の実証分析》，《経営情報(bào)研究：摂南大學(xué)経営情報(bào)學(xué)部論集》2003年第1期，第1-23頁(yè)。</p><p>　　[10]石塚明徳、澤村帝我、原麻美、八塚正晃：《日本の対中直接投資の決定要因》，ISFJ日本政策學(xué)生會(huì)議論文,2005年12月。</p><p>　　[11] 加賀爪優(yōu)：《日系食品企業(yè)による海外直接投資の國(guó)際的波及効果に関する応用一般均衡分析》

69、，《京都大學(xué)生物資源経済研究》2011年第16期，第33-54頁(yè)。</p><p>　　[12]日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)：《2015年度日本企業(yè)の海外事業(yè)展開(kāi)に関するアンケート調(diào)査》，ISFJ日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)工作論文,2016.</p><p>　　[13] 大塚章弘，森川浩一郎：《サーベイデータに基づく企業(yè)経営資源による海外直接投資の実証分析》，《國(guó)際経済》2013年第64期，第103-124頁(yè)

70、。</p><p>　　[14]Kiyoyasu Tanaka and Shawn Arita, 2016, The Impact of Regional Investment Liberalization on Foreign Direct Investment: A Firm-Level Simulation Assessment. Japan and the World Economy 37-38, Mar

71、ch-May, pp.17-26.</p><p>　　[15]Raphael Chiappini, 2016, Do Overseas Investments Create or Replace Trade? New Insights from a Macro-sectoral Study on Japan. Journal of international trade & economic devel

72、opment 25(3), July, pp.403-425.</p><p><b>　　后 記</b></p><p>　　復(fù)旦大學(xué)的生活即將結(jié)束，感謝指導(dǎo)過(guò)我的所有老師們，也很慶幸在這里認(rèn)識(shí)了許多十分出色的朋友們。這個(gè)年紀(jì)的我們，有的在為心中的藍(lán)圖而拼搏，有的享受當(dāng)下，也有的停下腳步整理混沌的過(guò)去，應(yīng)該說(shuō)這在每個(gè)人心中都有，只不過(guò)每個(gè)人的比重會(huì)有所不同。感謝