畢業(yè)設(shè)計---企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系模型的構(gòu)建

1、<p><b>　　畢業(yè)論文</b></p><p>　　企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系模型的構(gòu)建</p><p>　　The enterprise daily finance crisis forewarns model construction</p><p><b>　　摘 要</b></p><p&

2、gt;　　如何在企業(yè)危機來臨之前發(fā)現(xiàn)潛在的危機，然后運用正確的方法加以規(guī)避，這是每個企業(yè)都想做到的。然而在中小企業(yè)眾多的中國，其意義就可想而知了！</p><p>　　本人借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，對國內(nèi)外財務(wù)預(yù)警現(xiàn)狀進行了述評，對財務(wù)預(yù)警的基本理論進行了總結(jié)；針對中國企業(yè)的特點，對銅陵有色金屬集團控股有限公司進行分析，設(shè)計了一套企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制。本文主要從企業(yè)經(jīng)營管理者的角度出發(fā)，利用三大報表之間的聯(lián)系，運用財務(wù)指

3、標，對企業(yè)的財報進行了一元判定分析。本文以實證分析的方法對企業(yè)財報做了簡單的分析，在Excel辦公軟件的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系模型發(fā)現(xiàn)問題，及時解決；做到防范于未然！旨在建立一個有較高可靠性、準確性和較高實用價值的財務(wù)預(yù)警體系模型。</p><p>　　關(guān)鍵詞：財務(wù)風險，財務(wù)預(yù)警，財務(wù)指標，模型</p><p><b>　　Abstract</b></p&

4、gt;<p>　　How to identify potential business crisis before the onset of the crisis, and then use the correct method to circumvent, this is every company wants to do. However, many SME in China, and its significance

5、 can imagine!</p><p>　　I draw on the basis of previous studies on the status of domestic and international financial early warning of the review, the basic theory of financial early warning are summarized; f

6、or the characteristics of Chinese enterprises, Tong Nonferrous Metals Group Holdings Co., Ltd. for the analysis, design a set of corporate financial early warning mechanism. This article from the perspective of business

7、managers, the use of the link between the three reports, the use of financial indicators, the ea</p><p>　　Keywords: financial risk, financial early warning, financial indicators, model</p><p>&l

8、t;b>　　目 錄</b></p><p><b>　　第1章 導(dǎo)論1</b></p><p><b>　　1.1研究背景1</b></p><p>　　1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1</p><p>　　1.2.1國外研究現(xiàn)狀1</p><p>　　1.

9、2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀2</p><p>　　1.3 研究方法3</p><p>　　1.4 研究內(nèi)容3</p><p><b>　　1.5研究意義3</b></p><p>　　第2章 企業(yè)日常財務(wù)預(yù)警體系模型的理論綜述5</p><p>　　2.1 財務(wù)預(yù)警體系有關(guān)概念5</

10、p><p>　　2.2 財務(wù)預(yù)警體系模型的功能5</p><p>　　2.2.1 財務(wù)預(yù)警功能5</p><p>　　2.2.2 財務(wù)糾錯與免疫功能5</p><p>　　2.2.3 財務(wù)危機情況應(yīng)對功能5</p><p>　　2.3 財務(wù)預(yù)警體系模型的日常維護和管理6</p><p>

11、　　第3章 財務(wù)預(yù)警體系模型相關(guān)指標8</p><p>　　3.1 財務(wù)預(yù)警體系相關(guān)財務(wù)指標選取的意義8</p><p>　　3.2 財務(wù)預(yù)警體系相關(guān)財務(wù)指標的選取8</p><p>　　第4章 企業(yè)日常財務(wù)預(yù)警體系模型的實證分析11</p><p>　　4.1 銅陵有色金屬集團控股有限公司簡介11</p><

12、;p>　　4.2 銅陵有色金屬集團控股有限公司財務(wù)報告實證分析11</p><p>　　4.2.1 企業(yè)償債能力分析11</p><p>　　4.2.2 企業(yè)營運能力分析14</p><p>　　4.2.3獲利能力分析16</p><p>　　4.2.4 現(xiàn)金流量比率分析18</p><p>　　4.3

13、財務(wù)分析評價及意見18</p><p>　　第5章 結(jié)論20</p><p>　　5.1 本文的創(chuàng)新及局限20</p><p>　　5.2 企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系模型的前景及展望20</p><p><b>　　致 謝22</b></p><p><b>　　參考文獻23<

14、;/b></p><p>　　附錄A 資產(chǎn)負債表24</p><p>　　附錄B 利潤表29</p><p>　　附錄C 現(xiàn)金流量表31</p><p>　　個人簡歷 在讀期間發(fā)表的學術(shù)論文與研究成果35</p><p><b>　　第1章 導(dǎo)論</b></p>&l

15、t;p><b>　　1.1研究背景</b></p><p>　　隨著全球經(jīng)濟的飛速發(fā)展，國際化經(jīng)營的規(guī)模和范圍進一步擴大，我國企業(yè)所面臨的風險將更加復(fù)雜化，多樣化，從企業(yè)的外部環(huán)境來看，國內(nèi)外的政治形勢、全球市場供求關(guān)系和價格水平、本國的財政信貸政策和宏觀經(jīng)濟狀況等因素的變化，都會給企業(yè)帶來直接或間接的影響。從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境看，企業(yè)經(jīng)營者自身的管理水平、產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量、企業(yè)文化、員工素質(zhì)

16、等也會給企業(yè)帶來或多或少的影響。同時，我國的企業(yè)財務(wù)風險研究從總體上來看仍然處于起步階段，所以研究財務(wù)風險管理問題是我國社會經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要，財務(wù)風險管理理論的可研性和較強的可操作性，對企業(yè)管理實踐將起重要的推動作用。企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指以企業(yè)財務(wù)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控的機制。建立功能健全的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，有利于及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，預(yù)先向經(jīng)營者發(fā)出警告，有效預(yù)防和化解可能出現(xiàn)的財務(wù)危機，保

17、證企業(yè)經(jīng)營管理活動順利進行?？梢哉f，建立有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的必然趨勢。有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控，而且能向經(jīng)營者預(yù)先示警。 </p><p>　　1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀</p><p>　　1.2.1國外研究現(xiàn)狀</p><p>　　單變量財務(wù)預(yù)警模型。最早的財務(wù)預(yù)警研究是Fitzpatrick(19

18、32)開展的單變量破產(chǎn)預(yù)測研究。他以19家企業(yè)作為樣本,運用單個財務(wù)比率將樣本劃分成破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組,發(fā)現(xiàn)判別能力最高的是凈利潤/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負債。比弗(Beaver)通過比較研究1954~1964年期間的79個失敗企業(yè)和相同數(shù)量、相同資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)。他認為預(yù)測財務(wù)失敗的比率有:債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額;資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額;資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額;資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負債率。比弗認為債務(wù)保障率

19、能夠最好地判定企業(yè)的財務(wù)狀況(誤判率最低),其次是資產(chǎn)負債率,并且離失敗日越近,誤判率越低。單變量模型分析較為簡單,但不能綜合說明公司整體財務(wù)狀況,運用這種方法可能出現(xiàn)對于同一公司、不同的預(yù)測指標得出不同結(jié)論的情況,因此招致了許多批評,而逐漸被多變量方法所替代。</p><p>　　多變量財務(wù)預(yù)警模型。西方國家對多變量財務(wù)預(yù)警模式按所使用的計量方法的不同,分為線性判定模型、線性概率模型和Logistic回歸模型。

20、這些模型主要采用判別分析和邏輯回歸的方法,而尤以多元線性判定方法最為普遍，20世紀90年代以來,人們嘗試了新的研究方法,如人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論和方法在財務(wù)預(yù)警中的應(yīng)用研究。但通過對相關(guān)文獻進行分析，發(fā)現(xiàn)國外對財務(wù)預(yù)警基本上以ST公司為研究基礎(chǔ)，對預(yù)警模型進行驗證。針對中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究的很少，歸納起來有兩個方面：</p><p>　?。?）是美國學者Altman的中等規(guī)模制造業(yè)的財務(wù)預(yù)警模型。</p>

21、<p>　　（2）是Edmister(1972)的小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型。</p><p>　　1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀</p><p>　　企業(yè)財務(wù)預(yù)警的國內(nèi)研究現(xiàn)狀：</p><p>　?。?）單變量財務(wù)預(yù)警模型的研究。相對西方學者的研究，我國對財務(wù)預(yù)警的研究起步較晚。國內(nèi)采用一元判別模型進行財務(wù)風險預(yù)警的研究不多，影響比較大的有陳靜。陳靜1999年以19

22、98年的27家ST公司和27家非ST公司，使用了1995~1997年的財務(wù)報表數(shù)據(jù),進行了單變量分析和建立Z分模型分析，其財務(wù)危機前一年的誤判率為7.4%。</p><p>　?。?）多變量財務(wù)預(yù)警模型的研究。王春峰、萬海暉、張維(1999)等用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法對商業(yè)銀行財務(wù)風險進行了研究，發(fā)現(xiàn)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法具有很強的非線性映射能力，其學習經(jīng)驗的能力強。顧小安(2000)運用功效系數(shù)法(評分法的一種)構(gòu)建了企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系

23、統(tǒng)。他選擇了8個評價指標，分別設(shè)計計算各指標的單項功效系數(shù),再進行加權(quán)，計算出綜合功效系數(shù)。據(jù)其數(shù)值大小，將警情劃分為相應(yīng)的警限區(qū)間，通過觀測綜合功效系數(shù)所在的區(qū)間監(jiān)測警度，預(yù)報警情。吳世農(nóng)和盧賢義(2001)以我國上市公司為研究對象，選定6個財務(wù)指標為預(yù)測指標，應(yīng)用了Fisher線性判定分析、多元線性回歸分析和Logistic回歸分析三種方法，分別建立預(yù)測財務(wù)困境的模型。孫錚(2001)運用Logistic回歸給出了判別上市公司財務(wù)危

24、機的模型，該模型包含了代表公司治理結(jié)構(gòu)的股權(quán)集中系數(shù)等四個變量，這是此模型與其他模型的區(qū)別。</p><p>　　有關(guān)中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警的研究歸納起來有以下方面：孟雪梅,賈春華(2001)提出了中小企業(yè)了企業(yè)危機管理系統(tǒng)的建立。陳春磊、周嘩(2005)從中小企業(yè)建立財務(wù)風險預(yù)警組織管理機制可行性入手，結(jié)合中小企業(yè)自身特點和財務(wù)風險現(xiàn)狀,提出建立中小企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)。宋秋芬(2005)考慮到我國中小企業(yè)的獨有特性

25、,指出了中小企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警應(yīng)注意的四個問題。杜蘭英,余道先(2005)針對中小企業(yè)的特點,建立了合理有效的企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)。張啟中(2005)建立了基于企業(yè)生命周期的中小企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標體系。劉青，王春瑞(2006)著重于利用AHP——模糊綜合方法建立中小企業(yè)風險預(yù)誓模型。王敏(2006)結(jié)合中小企業(yè)當前的實際情況,提出了中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建。李君(2006)對中小企業(yè)如何從現(xiàn)金流量表進行財務(wù)預(yù)警提出了自己的觀點。王愛華

26、,顏彥(2007)針對中小企業(yè)存在的問題,提出了定量分析與定性分析相結(jié)合的預(yù)警措施。楊娟(2007)提出以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)構(gòu)建中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基本思路。</p><p><b>　　1.3 研究方法</b></p><p>　　運用案例分析法對企業(yè)近三年的財務(wù)報告進行一元判別分析，通過構(gòu)建財務(wù)預(yù)警模型對企業(yè)的財務(wù)運營情況進行分析，并作出判斷和預(yù)測。</p&

27、gt;<p><b>　　1.4 研究內(nèi)容</b></p><p>　　本文主要描述財務(wù)預(yù)警體系的發(fā)展歷程，并對其在企業(yè)管理中的作用進行綜合描述，通過構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系模型，對財務(wù)報告進行一元判別分析，從而能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營狀況作出事前預(yù)測。</p><p><b>　　1.5研究意義 </b></p><p>　

28、　一個企業(yè)如果處于產(chǎn)銷脫節(jié)、銷售額和銷售利潤明顯下降，應(yīng)收賬款大幅增長，產(chǎn)品庫存迅速上升，經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足以抵償其現(xiàn)有到期債務(wù)的狀況，或者企業(yè)現(xiàn)有負債總額超過企業(yè)資產(chǎn)的公允價值，凈資產(chǎn)出現(xiàn)負數(shù)，則企業(yè)面臨財務(wù)危機。導(dǎo)致企業(yè)形成危機的因素是多方面的，如市場對產(chǎn)品的需求、企業(yè)產(chǎn)品銷售價格的升降，生產(chǎn)資料價格的穩(wěn)定性、企業(yè)對產(chǎn)品銷售價格的調(diào)整能力、單位產(chǎn)品變動成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經(jīng)營者業(yè)務(wù)素質(zhì)和管理經(jīng)驗等。大量的非財務(wù)性質(zhì)

29、的企業(yè)危機往往都是以財務(wù)危機的面目出現(xiàn)的，財務(wù)危機是企業(yè)危機中最顯著、最綜合的表現(xiàn)。</p><p>　　企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是為防止企業(yè)偏離正常經(jīng)營軌道而建立的報警和控制系統(tǒng)，它以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，利用數(shù)據(jù)化管理方式，通過對各種財務(wù)分析數(shù)據(jù)資料的分析，對企業(yè)經(jīng)營管理活動中存在的財務(wù)危機及早警示，對潛在財務(wù)風險進行實時監(jiān)控，為經(jīng)營決策提供可靠依據(jù)。企業(yè)因財務(wù)危機而導(dǎo)致經(jīng)營陷入困境甚至宣告破產(chǎn)的例子屢見不鮮，財務(wù)危機預(yù)

30、警系統(tǒng)的建立對企業(yè)及相關(guān)利益者具有重要的意義。</p><p>　　產(chǎn)生財務(wù)危機的原因既可能是企業(yè)經(jīng)營決策失誤，也可能是管理失控，還可能是外部環(huán)境惡化等等，但任何財務(wù)危機都有一個由初顯到加劇乃至不斷惡化的過程。設(shè)立和建立財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，可對財務(wù)運營過程進行監(jiān)控、預(yù)測，及早發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機信號，在其萌芽階段采取有效措施進行預(yù)防和控制，避免情況惡化造成更大的損失。國有資產(chǎn)管理部門關(guān)心的是如何保證國有資產(chǎn)的保值增值，財務(wù)

31、危機預(yù)警指標的建立，能夠幫助有效評價經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，全面預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景，做出正確的決策，優(yōu)化國有資源配置。證券監(jiān)管部門通過建立一套上市公司財務(wù)危機預(yù)警指標體系，對上市公司經(jīng)營業(yè)績進行綜合評價，從而確立相應(yīng)的風險提示制度，對監(jiān)管工作具有指導(dǎo)意義，有利于投資者做出正確判斷，使證券市場健康發(fā)展。</p><p>　　第2章 企業(yè)日常財務(wù)預(yù)警體系模型的理論綜述</p><p>　　2.

32、1 財務(wù)預(yù)警體系有關(guān)概念</p><p>　　財務(wù)預(yù)警是以財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)財務(wù)資料為基礎(chǔ)，通過對企業(yè)的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動等進行分析和預(yù)測，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中存在或潛在的經(jīng)營風險和財務(wù)風險、判斷財務(wù)危機發(fā)生的可能性，并向經(jīng)營者發(fā)出警告，為其提出決策依據(jù)，督促其采取有效措施。</p><p>　　財務(wù)比率是以財務(wù)報表資料為依據(jù)，將兩個相關(guān)的數(shù)據(jù)進行相除而得到的比率

33、。</p><p>　　財務(wù)預(yù)警模型是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控的模型。</p><p>　　2.2 財務(wù)預(yù)警體系模型的功能</p><p>　　2.2.1 財務(wù)預(yù)警功能</p><p>　　預(yù)警是財務(wù)預(yù)警體系模型一個重要功能。財務(wù)預(yù)警體系模型作為一個低成本工具，其靈敏度越高，就越能準確的告知企業(yè)的財務(wù)狀

34、況。它通過收集與公司有關(guān)的信息，再通過系統(tǒng)的運作，最后通過財務(wù)比率對其結(jié)果進行分析。當企業(yè)的財務(wù)狀況出現(xiàn)不良情況時，財務(wù)預(yù)警體系模型會發(fā)出預(yù)警，警示企業(yè)管理者盡快找出問題并及時作出調(diào)整，防患于未然。</p><p>　　2.2.2 財務(wù)糾錯與免疫功能</p><p>　　財務(wù)預(yù)警體系模型發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)出危機預(yù)警后，企業(yè)管理層應(yīng)及時找出問題、挖出病根，對癥下藥，糾正其運行過程中出現(xiàn)的失誤

35、，使公司運行重新走上正軌。這樣不僅可以化解現(xiàn)階段的財務(wù)危機，而且可以避免企業(yè)類似的財務(wù)危機發(fā)生。因為財務(wù)預(yù)警體系模型不僅及時的化解了現(xiàn)存的財務(wù)危機，而且企業(yè)管理層已經(jīng)對危機產(chǎn)生的原因、解決措施、處理結(jié)果以及改進建議做了詳細的記錄，及時未來發(fā)生類似情況，也可以有條不紊的處理。</p><p>　　2.2.3 財務(wù)危機情況應(yīng)對功能</p><p>　　這是企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系模型的特殊功能，主要

36、包括設(shè)計特別情況下的應(yīng)急對策，對公司員工進行特別的心理測驗以及公司人、財、物的聚合，制定危機狀態(tài)下的財務(wù)對策等等。設(shè)計特別情況下的應(yīng)急對策，就是針對將要發(fā)生或業(yè)已發(fā)生的異常情況，設(shè)計和制定公司擺脫困境的對策方案，避免財務(wù)危機的發(fā)生或減弱其影響程度。</p><p>　　2.3 財務(wù)預(yù)警體系模型的日常維護和管理</p><p>　　財務(wù)預(yù)警體系怎樣才能企業(yè)管理中發(fā)揮更大的作用，使其的作用發(fā)揮

37、到極致。這就要求企業(yè)建立一套完整管理流程，對財務(wù)預(yù)警的實施進行全方位的實施。由于我國一直實行計劃經(jīng)濟，企業(yè)主要以受到國家財政和政策支持，因而這些企業(yè)就顯得實力強大、管理人員管理水平過硬、企業(yè)規(guī)章制度齊全，抗風險能力相當強。從20世紀80年代開始，我國逐漸從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟，國有大中型企業(yè)紛紛改制，由國家指令性經(jīng)營逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾鹘?jīng)營、自負盈虧。與此同時，以民營資本為主的中小企業(yè)蜂擁而出，外資企業(yè)進軍國內(nèi)市場。這無論是對于國有大中型企

38、業(yè)，還是剛剛問世的中小企業(yè)都帶來了巨大的生存壓力。然而企業(yè)如何生存、如何規(guī)避企業(yè)中潛在的風險成為企業(yè)管理層最關(guān)心的問題之一。而在企業(yè)傳統(tǒng)管理理論的缺失，企業(yè)信息化逐漸提高的大背景下，這就為企業(yè)構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系模型提供的技術(shù)平臺。因此，為更好的提高我國企業(yè)看風險能力，加強對財務(wù)預(yù)警體系模型的管理就顯得很有必要了。</p><p>　　加強信息管理，財務(wù)預(yù)警體系模型必須以大量的信息為基礎(chǔ)，這就要求信息管理為財務(wù)預(yù)警體

39、系模型提供大量的、全面的、及時的信息。這就要求企業(yè)建立信息管理人員，配備專業(yè)人才及設(shè)備，建立相關(guān)的規(guī)章制度，規(guī)范各類信息人員的職責范圍，為財務(wù)預(yù)警體系模型提供必要的技術(shù)支持。同時加強各部門的合作力度，實現(xiàn)資源共享，不斷更新財務(wù)預(yù)警模型的相關(guān)數(shù)據(jù)，為企業(yè)管理層提供全面、及時、有效的財務(wù)數(shù)據(jù)，便于他們更好的進行經(jīng)營決策。</p><p>　　完善內(nèi)部控制制度，財務(wù)預(yù)警體系模型對企業(yè)的內(nèi)部控制制度提出了更高的要求，因此

40、，企業(yè)要建立完善的內(nèi)部控制制度，這要求企業(yè)把財務(wù)預(yù)警體系模型的構(gòu)建與其他規(guī)章制度的建設(shè)緊密的結(jié)合起來，使其相互促進。完善的內(nèi)部控制制度主要包括法人制度完善、組織結(jié)構(gòu)權(quán)責明確、信息記錄真實、交易方式恰當、信息披露及時以及其他相關(guān)制度。加強財務(wù)預(yù)警體系模型的日常維護和監(jiān)管，企業(yè)建立一個系統(tǒng)的目的在于效益最大化，財務(wù)預(yù)警體系模型也不例外。這要求模型產(chǎn)生的預(yù)警信息價值大于維護該模型的成本，保證系統(tǒng)的經(jīng)濟性和有效性。在日常維護和監(jiān)管的過程中，要確

41、保財務(wù)預(yù)警體系模型與管理信息子系統(tǒng)保持通暢，數(shù)據(jù)共享充分，同時要根據(jù)企業(yè)具體情況變化，適時調(diào)整預(yù)警臨界值，及時更新財務(wù)數(shù)據(jù)，認真做好數(shù)據(jù)備份,防止黑客入侵。保證數(shù)據(jù)庫安全、完整。</p><p>　　第3章 財務(wù)預(yù)警體系模型相關(guān)指標</p><p>　　3.1 財務(wù)預(yù)警體系相關(guān)財務(wù)指標選取的意義</p><p>　　在構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系模型過程中，我們要運用財務(wù)指標

42、對財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析。由于企業(yè)發(fā)展歷程不同，因而針對不同企業(yè)選用的財務(wù)指標也就不一樣。對于大中型企業(yè)，資本充足，實力雄厚，各項管理制度基本完善，管理層水平較高。因而這類選取財務(wù)指標應(yīng)該大而全，以便于對企業(yè)財務(wù)狀況進行全面分析，對企業(yè)當前的財務(wù)狀況及經(jīng)營狀況進行初步界定。由于財務(wù)預(yù)警體系模型是建立多年度財務(wù)報表的基礎(chǔ)上，這就為我們對財務(wù)狀況進行趨勢分析提供了便利條件。為了更好的為企業(yè)進行經(jīng)營決策，將財務(wù)預(yù)警體系模型的分析及預(yù)測功能發(fā)揮的更好

43、，我們還要運用趨勢分析法對企業(yè)的財務(wù)報表及財務(wù)比率進行進一步的分析，主要包括比較財務(wù)報表法、比較百分比財務(wù)報表法、比較財務(wù)比率法以及圖解法等方法。然而中小企業(yè)，起步較晚，實力相比于大中型企業(yè)而言較弱，公司管理制度均不完善，管理層管理水平及人員素質(zhì)有待提高。針對這些情況，我們在對企業(yè)做財務(wù)分析時主要側(cè)重于營運能力及獲利能力分析。然后根據(jù)分析數(shù)據(jù)對企業(yè)財務(wù)狀況進行趨勢分析，在這里我們可以采用比較財務(wù)比率法和比較百分比財務(wù)報表法。</p

44、><p>　　由于財務(wù)預(yù)警體系模型可以對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析和預(yù)測，因而合理運用財務(wù)指標對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進行一元判定分析，然后根據(jù)這些數(shù)據(jù)對企業(yè)財務(wù)狀況進行趨勢分析具有重要的意義。正確合理運用財務(wù)指標對企業(yè)財務(wù)報表進行分析，才能更好的發(fā)揮財務(wù)預(yù)警模型預(yù)測功能。針對企業(yè)自身而言，根據(jù)經(jīng)營實力和發(fā)展歷程以及管理人員的綜合素質(zhì)構(gòu)建適合企業(yè)自身的財務(wù)預(yù)警模型，以便于企業(yè)管理層對企業(yè)財務(wù)狀況進行全面直觀的了解，便于管理層更好的對

45、企業(yè)未來的發(fā)展勢頭以及經(jīng)營戰(zhàn)略進行決策。</p><p>　　3.2 財務(wù)預(yù)警體系相關(guān)財務(wù)指標的選取</p><p>　　財務(wù)預(yù)警體系模型選取的財務(wù)指標主要來源于財務(wù)分析中的財務(wù)比率，按照財務(wù)分析的目的不同可以將它分為償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析以及發(fā)展趨勢分析。下面我們將對這幾類分析方法進行簡單的敘述。</p><p>　　償債能力是指企業(yè)償還各種到期

46、債務(wù)的能力，是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要方面。按照時間長短不同，我們將償債能力分析分為短期償債能力分析和長期償債能力分析?，F(xiàn)分述如下：</p><p>　　短期償債能力分析是指企業(yè)償付短期負債的能力。流動負債是將在1年內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償還的債務(wù)，這部分負債對企業(yè)的財務(wù)風險影響較大。通常，評價企業(yè)短期償債能力的主要財務(wù)比率有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。它們的計算公式分別為，流動比率=流

47、動資產(chǎn)/流動負債、速動比率=流動負債-存貨/流動負債、現(xiàn)金比率=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物/流動負債、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債。</p><p>　　長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。對于企業(yè)債權(quán)人和所有者來說，不僅關(guān)心企業(yè)的短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長期償債能力。這樣可以全面了解企業(yè)的償債能力和財務(wù)風險，反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)比率主要有資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)

48、等。其計算公式如下，資產(chǎn)負債率=負債總額*100%/資產(chǎn)總額、股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額*100%/資產(chǎn)總額、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額、產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益總額、利息保障倍數(shù)=稅前利潤+利息費用/利息費用。</p><p>　　企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對此分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平高。評價企業(yè)營運能力通常用的財務(wù)比率有存貨周轉(zhuǎn)率

49、、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。它們的計算公司分別為，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額。</p><p>　　獲利能力是企業(yè)賺取利潤的能力。盈利是企業(yè)重要的經(jīng)營目標，使企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是評價企業(yè)經(jīng)營

50、管理水平的重要依據(jù)。反映企業(yè)獲利能力的財務(wù)比率分別為資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用凈利率等。它們的計算公式如下，資產(chǎn)報酬率=凈利潤*100%/資產(chǎn)平均總額、股東權(quán)益報酬率=凈利潤*100%/股東權(quán)益平均總額、銷售毛利率=銷售毛利*100%/銷售收入凈額、銷售費用凈利率=凈利潤*100%/銷售收入凈額、成本費用凈利率=凈利潤*100%/成本費用總額。</p><p>　　企業(yè)財務(wù)狀況趨

51、勢分析主要通過比較企業(yè)連續(xù)企業(yè)幾個會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率，來了解企業(yè)財務(wù)狀況變化趨勢，預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景。一般來說，進行企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析，主要應(yīng)用比較報表法、比較百分比財務(wù)報表、比較財務(wù)比率、圖解法等方法。</p><p>　　第4章 企業(yè)日常財務(wù)預(yù)警體系模型的實證分析</p><p>　　4.1 銅陵有色金屬集團控股有限公司簡介</p><p>　　銅

52、陵有色金屬集團控股有限公司于1949年12月由中央決定恢復(fù)建設(shè)，前身為銅官山礦務(wù)局，1952年6月正式投產(chǎn)的，是全國“一五”156個重點項目之一，是新中國最早建設(shè)的重要銅工業(yè)基地,中國銅工業(yè)的搖籃。公司原屬于中央直屬企業(yè)，歷經(jīng)多次變革，2000年7月劃歸安徽省人民政府管理，由安徽省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接監(jiān)管。2006年5月，經(jīng)安徽省國資委批準同意銅陵有色金屬（集團）公司改制為銅陵有色金屬集團控股有限公司，由一個工廠制特大型企

53、業(yè)發(fā)展成為符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的現(xiàn)代公司制企業(yè)集團。公司現(xiàn)有全資子公司7個，控股子公司15個。 </p><p>　　從1952年銅官山銅礦（銅官山礦務(wù)局）恢復(fù)投產(chǎn)和新中國第一爐銅水的出爐（新中國第一座冶煉廠—第一冶煉廠生產(chǎn)）到現(xiàn)在，經(jīng)過半個多世紀的建設(shè)，公司已發(fā)展成為以有色金屬(地質(zhì)、采礦、選礦、冶煉、加工)為核心主業(yè)，以化工、裝備制造為相關(guān)主業(yè)，集地質(zhì)勘探、科研設(shè)計、井巷施工、物流運輸、地產(chǎn)開發(fā)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元

54、化發(fā)展的國有大型企業(yè)集團。 </p><p>　　2007年，公司實現(xiàn)銷售收入420億元，利稅總額33億元，名列2007年中國企業(yè)500強第135位。</p><p>　　4.2 銅陵有色金屬集團控股有限公司財務(wù)報告實證分析</p><p>　　在構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系模型體系過程中，我們以銅陵有色為案例，對其三年的財務(wù)報表分別進行了償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分

55、析，并額外對其進行了現(xiàn)金流量比率分析。下面我們將會對銅陵有色近三年財務(wù)報表進行一一分析（具體數(shù)據(jù)見財務(wù)預(yù)警體系模型）。</p><p>　　4.2.1 企業(yè)償債能力分析</p><p>　　償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)風險，償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析，本文主要從短期償債能力進行分

56、析：</p><p>　　X1流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債</p><p>　　圖4.1 流動比率圖</p><p>　　分析：流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重要指標，這個比率越高，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強，流動負債償還的保障越大。比較合適的流動比率為2 。</p><p>　　該企業(yè)的流動比率07年為0.92，08年為0.90，0

57、9年值為0.7，與同行業(yè)相比較該企業(yè)的流動比率低于正常值，說明企業(yè)的短期償債風險較大，企業(yè)應(yīng)該提高營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。</p><p>　　X2速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債</p><p>　　圖4.2 速動比率圖</p><p>　　分析：流動比率在評價企業(yè)短期償債能力時，存在一定的局限性，所以，我們通過對速動比率的分析

58、進而對企業(yè)的償債能力進行分析，此指標在分析時要根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)和其他因素來綜合判斷，不可一概而論。通常影響速動比率可信賴度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款中，有較大的部分不易收回，可能會成為壞賬，那么速動比率不能真實的反映企業(yè)的償債能力。速動比率高說明企業(yè)的短期償債能力越強。參考標準速動比率為1。</p><p>　　調(diào)查發(fā)現(xiàn)：09年行業(yè)平均值0.632 ，該企業(yè)07、08、09年的速動比率分別為

59、0.89、0.55、0.50。它們的波動不大并且發(fā)現(xiàn)該企業(yè)大部分速動比率低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的償債能力不強，企業(yè)應(yīng)當增強應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力，方法有：(1)可以動用的銀行貸款指標；(2)準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；(3)償債能力的聲譽。</p><p>　　X3資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額</p><p>　　圖4.3 資產(chǎn)負債表圖</p><p>　　分析：根據(jù)

60、該企業(yè)往年的數(shù)據(jù)分析，07年12月31日至2010年3月15日資產(chǎn)負債率基本維持在0.55左右徘徊波動，但2010年的頭兩個季度它的資產(chǎn)負債率有呈上升的趨勢，說明該企業(yè)的長期償債能力在減弱。這個指標對于不同的角色有不同的看法，我現(xiàn)在站在經(jīng)營者的立場，既要考慮企業(yè)的盈利性，也要顧及企業(yè)承擔的財務(wù)風險，資產(chǎn)負債率作為財務(wù)杠桿不僅反映了企業(yè)的長期財務(wù)狀況，也反映企業(yè)了管理當局的進取精神。如果企業(yè)不利用舉債經(jīng)營或者負債比率很小，則說明企業(yè)比較保

61、守，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力較差。但是，負債也必須有一定限度，負債比率過高，企業(yè)的財務(wù)風險將增大。一旦資產(chǎn)負債率超過1，則說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險。</p><p>　　資產(chǎn)負債率反映的是企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強。資產(chǎn)負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負

62、債率特別高，償債風險就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)??；達到85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。從圖中可見，企業(yè)的資產(chǎn)負債率達到0.7，根據(jù)企業(yè)的情況還處于高速成長時期的企業(yè)，其短期的負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。</p><p>　　4.2.2 企業(yè)營運能力分析</p><p>　　企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情

63、況，資金周轉(zhuǎn)情況好，說明企業(yè)經(jīng)營管理水平高，資金利用率高。</p><p>　　X4存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨</p><p>　　圖4.4 存貨周轉(zhuǎn)率圖</p><p>　　分析：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。企業(yè)設(shè)置的標準值:5.5，據(jù)調(diào)查行業(yè)平均值數(shù)據(jù)顯示：09年4.6、08年6.5、07年7

64、.2，相比較該公司的存貨周轉(zhuǎn)率都低于同行業(yè)平均值，近季度存貨周轉(zhuǎn)率還出現(xiàn)下滑的趨勢，可以發(fā)現(xiàn)該公司近期已經(jīng)出現(xiàn)風險，應(yīng)該提高警惕，可以看出存貨周轉(zhuǎn)率過低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等問題。存貨周轉(zhuǎn)率過低，常常是庫存管理不力，銷售狀況不好，造成存貨積壓，說明該企業(yè)在產(chǎn)品銷售方面存在一定問題，應(yīng)當采取積極地銷售策略，但也可能是企業(yè)調(diào)整了經(jīng)營方針，因某種原因增大庫存的結(jié)果。</p><p>　　存貨周

65、轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。</p><p>　　X5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額</p><p>　　圖4.5 應(yīng)收賬款圖</p><p>　　分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要財務(wù)比率，

66、它反映了企業(yè)在一個會計年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。企業(yè)設(shè)置的標準值：19，這一比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，而資產(chǎn)的流動性強，企業(yè)短期償債能力也會增強，在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影響。但是，如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，可能是企業(yè)奉行了比較嚴格的信用政策、信用標準和付款條件過于苛刻的結(jié)果。這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，從而會影響企業(yè)的盈利水平。這種情況往往表現(xiàn)為存貨

67、周轉(zhuǎn)率同時偏低。</p><p>　　通過對同行業(yè)各年度平均值調(diào)查顯示：09年17、08年21.6、07年26相比較可以看出，除了07、08年的較高但是09年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都低于同行業(yè)，而且逐漸下降的趨勢則說明企業(yè)催收賬款的效率太低，或者信用政策十分寬松，這樣會影響企業(yè)資金利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)。</p><p>　　X6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額</p><

68、;p>　　圖4.6 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率</p><p>　　分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8。</p><p>　　數(shù)據(jù)調(diào)查過程中只調(diào)查到該行業(yè)09年平均值是0.6，該企業(yè)09、08、07年度的值分別為0.7、1.1、1.3整體來看該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是偏高，近季度還呈下坡趨勢，總資

69、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個比率較低說明該企業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。</p><p>　　該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，分析顯示該公司周轉(zhuǎn)很快，說明銷售能力很強但是呈下滑趨勢。建議企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。</p><p>　　4.2.3獲利

70、能力分析</p><p>　　獲利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應(yīng)當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。</p><p>　　X7銷售毛利率=毛利/營業(yè)收入*100%</p><p>　　分析：銷售毛利率反映了企業(yè)的

71、銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，企業(yè)標準設(shè)置值：0.08，調(diào)查各年同行業(yè)平均值數(shù)據(jù)顯示：09年0.1、08年0.11、07年0.1，可以發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的銷售毛利率都大于同行業(yè)的平均值，毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越少，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強。表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售

72、毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況做出判斷。</p><p>　　X8銷售凈利率=凈利潤/銷售凈值*100%</p><p>　　圖4.7 銷售凈利率圖</p><p>　　分析：銷售凈利率說明企業(yè)的凈利潤占銷售收入的比例，它可以評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力，該比率越高，企業(yè)通過擴大銷售獲取收益的能力越強。企業(yè)標準值設(shè)置值0.1,調(diào)查同行業(yè)平均

73、值數(shù)據(jù)顯示：09年0.04、08年0.05、07年0.05，通過分析上面的趨勢圖可以看出該企業(yè)的銷售凈利率高，應(yīng)該引其企業(yè)的重視，毛利率是增加的而凈利率是減少。</p><p>　　4.2.4 現(xiàn)金流量比率分析</p><p>　　現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用

74、于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。該指標說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)現(xiàn)金的能力，其值越大越好。</p><p>　　X9銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/銷售收入</p><p>　　圖4.8 銷售現(xiàn)金比率圖</p><p>　　分析：企業(yè)設(shè)置的標準值：0.07 ，銷售現(xiàn)金利率說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。把指標求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間

75、長短。因此，這個指標體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉?，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。</p><p>　　4.3財務(wù)分析評價及意見</p><p>　　從本企業(yè)的償債能力來看，短期償債能力總體來看不強，從三個指標來看，該企業(yè)的償債能力很弱，企業(yè)可以根據(jù)實際情況提高流動比率和速動比率，降低資產(chǎn)負債率，企業(yè)償債能力總體令人擔憂，資金面臨不足存在很大的風險，提醒該企業(yè)應(yīng)該立馬采取措施對提高償債能力控

76、制財務(wù)風險，流動資金的不足應(yīng)迫切進行解決，提高銷售量，或是變現(xiàn)長期資產(chǎn)也好等。</p><p>　　企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對此通過對存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行分析，可以對企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平進一步了解?？梢园l(fā)出預(yù)警警報：該企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況不好，企業(yè)的經(jīng)營管理水平低，資金利用率不足。應(yīng)重組資金或是重組經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)，提出解決方案和解決措施緩解燃眉之急。</p>

77、<p>　　從企業(yè)的獲利能力來看很好，本企業(yè)的銷售毛利率和銷售凈利率最近兩三年都呈上升趨勢，該企業(yè)的經(jīng)營管理者能創(chuàng)造出足夠多的營業(yè)收入，對成本的控制很好。</p><p>　　從本企業(yè)現(xiàn)金流量的情況來看，全部資金現(xiàn)金回收率和銷售現(xiàn)金比率，近年來的數(shù)據(jù)是很高的，從這幾年的整體數(shù)據(jù)來看很穩(wěn)定。</p><p>　　總而言之，從上面的幾方面分析情況來看，該企業(yè)的管理層存在一定的問題，

78、上面的幾個指標綜合反映的是管理的問題，償債能力和營運能力都反映的是資金的運用情況不是好，該企業(yè)應(yīng)多高層管理者進行嚴格要求，讓資金得到有效利用，是企業(yè)的利潤最大化，是企業(yè)變的更大，更強，所以，財務(wù)預(yù)警體系的建立起著舉足輕重的作用。</p><p>　　隨著我國對外開放和經(jīng)濟體制的改革的深入進行，特別是加入WTO,企業(yè)之間的競爭日益激烈，財務(wù)危機導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營陷入困境，甚是，破產(chǎn)清算的現(xiàn)象不斷增加，因此，我們應(yīng)防微杜漸

79、，在財務(wù)體系正常運作時，就應(yīng)對企業(yè)財務(wù)運營過程進行跟蹤，監(jiān)控，全面分析企業(yè)財務(wù)指標數(shù)據(jù)，及早的發(fā)出財務(wù)預(yù)警信號，將企業(yè)面臨的潛在危機告知經(jīng)營者，從而使其采取相應(yīng)的措施，以避免或減弱對企業(yè)的破壞程度。這樣財務(wù)預(yù)警體系的在企業(yè)的發(fā)展中有著舉足輕重的意義，在社會的發(fā)展中的也發(fā)揮的很重要的作用。</p><p><b>　　第5章 結(jié)論</b></p><p>　　5.1

80、本文的創(chuàng)新及局限</p><p>　　文章主要對財務(wù)預(yù)警體系模型的相關(guān)理論進行了總結(jié)，以此作為構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系模型的理論基礎(chǔ)，并以銅陵有色的近三年的財務(wù)報表進行了實證分析，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了財務(wù)預(yù)警體系模型。巧妙地將理論運用到實證分析中，這是本文創(chuàng)新之處。</p><p>　　鑒于企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型在中國起步較晚，我國學者對財務(wù)預(yù)警的研究大多建立在國外研究的基礎(chǔ)上。因而我們在對財務(wù)預(yù)警研究的過

81、程中，主要參照國外的研究理論，從研究層面上來講不適合中國企業(yè)，在可行性和實用性等方面可能會大打折扣?；贓xcel基礎(chǔ)上建立財務(wù)預(yù)警模型，只能單純的從財務(wù)指標這一方面進行分析，選用的變量因素較少，不能夠很好的發(fā)揮財務(wù)預(yù)警模型的預(yù)警作用。</p><p>　　5.2 企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系模型的前景及展望</p><p>　　由于我國市場經(jīng)濟發(fā)展較晚，企業(yè)發(fā)展即不平衡。尤其是以民營資本為主的中小企

82、業(yè)，公司管理模式混亂，管理制度不健全，人員素質(zhì)參差不齊。由于從西方國家引進的財務(wù)預(yù)警方法是建立在發(fā)達的市場經(jīng)濟基礎(chǔ)上，它們與我國尤其是中小企業(yè)所面臨的財務(wù)風險相差很大。這就極大的影響著財務(wù)預(yù)警模型在我國企業(yè)中的可行性和實用性。因此我國對中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型應(yīng)朝以下幾個方面發(fā)展。</p><p>　　1、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系模型必須立足于中小企業(yè)的特有風險。</p><p>　　由于我國中小

83、企業(yè)起步較晚，各類管理制度尚不完善，目前我們對財務(wù)預(yù)警的研究是基于國外研究的基礎(chǔ)上，建立在發(fā)達國家市場的基礎(chǔ)上。鑒于我國中國小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，在很大程度上影響影響財務(wù)預(yù)警體系的實用性和可行性。因此，中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型必須立足于中小企業(yè)的特有風險。</p><p>　　2、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警中財務(wù)指標的選取必須立足于可行性和針對性。</p><p>　　基于我國中小企業(yè)特有的經(jīng)營環(huán)境和條件，中

84、小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型必須符合兩個基本要求，可行性和針對性?？尚行允沁x取的財務(wù)指標適合中小企業(yè)；針對性是指標的選取必須建立在我國中小企業(yè)特有的風險基礎(chǔ)上。</p><p>　　3、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型必須將財務(wù)指標與非財務(wù)指標結(jié)合起來。</p><p>　　由于財務(wù)指標只能單純的從數(shù)據(jù)上反映一個企業(yè)在某一特定時點的財務(wù)狀況，受時間的影響很大。這就要求企業(yè)在建立財務(wù)預(yù)警模型過程，要加入“人”的因

85、素和國家的宏觀環(huán)境?！叭恕钡囊蛩刂饕ㄈ肆Y源的供求狀況以及管理者的管理水平。國家宏觀環(huán)境主要包括國家宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及行業(yè)的發(fā)展水平。</p><p>　　4、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型的選擇必須考慮行業(yè)的差異性。</p><p>　　財務(wù)指標是構(gòu)建財務(wù)預(yù)警模型的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。企業(yè)所在的行業(yè)不同，選取的財務(wù)數(shù)據(jù)和預(yù)警的臨界值也就不同。</p><p>　　5、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)

86、警模型必須結(jié)合企業(yè)實際狀況設(shè)立預(yù)警指標的臨界值。</p><p>　　財務(wù)預(yù)警模型的臨界值是一個企業(yè)在正常經(jīng)營條件下相關(guān)財務(wù)指標不可逾越的數(shù)值范圍。臨界值是判斷財務(wù)風險的數(shù)據(jù)標準，是財務(wù)預(yù)警模型最為關(guān)鍵的部分。財務(wù)預(yù)警臨界值受國家宏觀環(huán)境，行業(yè)的發(fā)展水平影響，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模影響比較大。因而企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身水平確定與精臨界值。</p><p>　　6、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型宜簡不宜繁。</

87、p><p>　　首先。進行企業(yè)財務(wù)預(yù)警最重要的就是確認影響企業(yè)營運的核心問題。其實真正決定企業(yè)營運核心的關(guān)鍵變數(shù)不多。特別是中小企業(yè)本身產(chǎn)出規(guī)模小、業(yè)務(wù)內(nèi)容簡單，決定企業(yè)變數(shù)的方面和指標更有限，因此中小企業(yè)的預(yù)警指標沒有必要面面俱到，只要能夠反映出本質(zhì)問題就可以；其次，中小企業(yè)獲取市場信息的能力比較弱，與大企業(yè)相比，其信息成本也較高，簡易的預(yù)警模式可以節(jié)約信息的收集和加工成本；最后，中小企業(yè)的管理人員素質(zhì)和專業(yè)水平相

88、對較差。過于復(fù)雜的預(yù)警模式不便于其掌握和執(zhí)行，所以設(shè)定的各項財務(wù)預(yù)警指標應(yīng)盡量做到好算易懂，并且最好用淺顯文字表達說明。</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　光陰似箭，日月如梭，轉(zhuǎn)眼間四年的大學生活已經(jīng)接近尾聲。在這四年里，中國信息大學開拓進取，銳意改革，教學質(zhì)量不斷提高。將畢業(yè)論文改為畢業(yè)設(shè)計，以畢業(yè)設(shè)計為指導(dǎo)，對專業(yè)課程進行合理安排，

89、不斷提高專業(yè)水平。本次畢業(yè)設(shè)計從選題到論文完成，歷時一年半載，在本?？飘厴I(yè)論文寫作歷史上尚屬首次。在這期間，我們花費了大量的精力收集材料，進行論文寫作，同時也要感謝畢業(yè)設(shè)計指導(dǎo)老師xx，她在我的畢業(yè)設(shè)計寫作過程中起到了舉足輕重的作用。從開題到論文完成，如果沒有一次次的退稿，就沒有今天這篇理論與實證相結(jié)合的畢業(yè)論文；如果沒有悉心的指導(dǎo)，就不可能寫出這篇高質(zhì)量的畢業(yè)論文。 最后在這里我對在畢業(yè)設(shè)計寫作中給

90、予幫助我老師和同學表示由衷的感謝！</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]張玉琴.財務(wù)預(yù)警在我國上市公司財務(wù)管理風險中的重要作用.財會研究2008（12）：第53-54頁</p><p>　　[2]竺佩蘭.發(fā)揮財務(wù)預(yù)警作用增強企業(yè)風險防控能力.國際商務(wù)財會2009（10）：第49-50頁</p>

91、<p>　　[3]趙蔚芳.構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的思考.科學之友2009（4）：100-101</p><p>　　[4]王曉萍，王燕杰.國內(nèi)企業(yè)財務(wù)困境預(yù)警實證研究文獻評述.新西部2009（16）：第36-37頁</p><p>　　[5]李曉妮.利用EXCEL建立中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計</p><p>　　[6]潘穎.企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建研究

92、.商業(yè)研究2009（8）：第78-80頁</p><p>　　[7]廖哲愛.中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型探究.湖南行政學院學報（雙月刊）2009（3）：第75-76，102頁</p><p>　　[8]荊新，王化成，劉俊彥.財務(wù)管理學（第四版）.中國人民大學出版社，2006</p><p><b>　　附錄A 資產(chǎn)負債表</b></p>

93、<p><b>　　附錄B 利潤表</b></p><p><b>　　附錄C 現(xiàn)金流量表</b></p><p>　　個人簡歷 在讀期間發(fā)表的學術(shù)論文與研究成果</p><p><b>　　個人簡歷： </b></p><p>　　劉濤，男，1987年12月05日生

94、。</p><p>　　2004年7月畢業(yè)于貴陽市第二十一中學。</p><p>　　2007年7月畢業(yè)于貴陽市第十中學。</p><p>　　2007年7月進入中國信息大學攻讀會計專業(yè)。</p><p>　　已發(fā)表的學術(shù)論文與研究成果： </p><p>　　本人在學期間并無發(fā)表任何學術(shù)論文與研究成果。</p&