國(guó)有股減持及流通對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響的理論研究.pdf

1、自從上世紀(jì)末我國(guó)提出國(guó)有股減持以來，有關(guān)方面就開始著手解決證券市場(chǎng)上的國(guó)有股問題，以及如何進(jìn)行國(guó)有股減持的探索。在經(jīng)歷了2002年減持暫停的挫折后，2005年開始的股權(quán)分置改革的探索為國(guó)有股的減持開辟了一條新的道路。股權(quán)分置改革的上市公司通過向流通股股東支付對(duì)價(jià)的方式，來解決非流通股上市問題，在一定程度上彌補(bǔ)了非流通股上市給流通股所帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步解決股權(quán)分置創(chuàng)造了條件。
　　 國(guó)有股的減持及流通曾經(jīng)作為一個(gè)巨大的利空沖

2、擊市場(chǎng)的穩(wěn)定。股權(quán)分置改革基本上解決了中國(guó)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性問題，為國(guó)有股減持創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)條件和契機(jī)。但是當(dāng)國(guó)有股特別是具有流通資格的國(guó)有股真正要上市流通時(shí)，由于其規(guī)模較大，仍然可能引發(fā)市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)價(jià)只是解決國(guó)有股的流通上市資格問題，當(dāng)國(guó)有股真正實(shí)施減持流通時(shí)，還有很多問題要解決。
　　 本文通過對(duì)國(guó)有股減持歷程的回顧與反思，以及對(duì)股改后限售國(guó)有股的減持對(duì)市場(chǎng)的影響的分析，試圖提出規(guī)范減持方式的建議，以保障國(guó)有股減持