匯率變動對股票市場的影響.pdf

1、一國貨幣的匯率變動反映了該貨幣國際購買力的變化，它與一國經濟發(fā)展狀況息息相關；而股市作為國民經濟的“晴雨表”，能夠靈敏地反映實體經濟的細微變化。故匯率和股價兩者之間必然存在著千絲萬縷的關系，一個市場的價格變化可能會引起另一個市場的連鎖反應。但是不同國家匯率制度的不同、資本項目開放程度的差異、股票市場制度健全與否的區(qū)別都使這兩者之間的聯(lián)系存在變數(shù)。不同的外部環(huán)境使得匯率與股價之間通過不同的傳導機制表現(xiàn)出不同的關聯(lián)形式、方向、時滯等。本文通

2、過對美國、日本、東南亞國家在本幣升貶值過程中資產泡沫從產生到破滅的現(xiàn)象進行研究，分析比較這些國家匯率制度的本質區(qū)別所導致的對股票市場的不同影響。并在此基礎上，就中國的特殊國情進行研究。資本項目的未完全開放，決定了國際資本流動在中國受限，且人民幣不能自由兌換，導致匯率僅僅反映經常項目基礎上的外匯的供給與需求，而這正有助于中央銀行對外匯市場進行干預操作。正因如此，使得人民幣匯率變動對我國股價指數(shù)的影響較為不確定，而不是像美國，日本那樣存在明