基于成長周期理論的民營企業(yè)融資模式研究.pdf

1、民營企業(yè)已經(jīng)成為推動國民經(jīng)濟增長的重要力量。然而長期以來，民營企業(yè)普遍存在融資困境，盡管大多數(shù)民營企業(yè)都有著強烈的資本擴張動機，卻只能主要依賴自有資金積累實現(xiàn)，資金匱乏已經(jīng)極大約束了民營企業(yè)的成長。民營企業(yè)融資難已成為政府、企業(yè)、和研究學(xué)者所共同關(guān)注的問題。 本文結(jié)合企業(yè)生命周期理論和融資成長周期理論，以資本擴張為視角，將民營企業(yè)成長過程劃分為三個階段：初創(chuàng)期、成長期、成熟期，并分成長階段研究了在現(xiàn)有的經(jīng)濟制度和融資環(huán)境下，如何

2、通過已有融資模式的正確配合來促進企業(yè)的發(fā)展。筆者將風(fēng)險因素作為劃分不同資本擴張階段的主要依據(jù)。這里的風(fēng)險演化主要是指經(jīng)營風(fēng)險和信息風(fēng)險以及與之相適應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險的演化。處于不同生命周期階段的民營企業(yè)具有不同的資金需求特點和風(fēng)險狀況，因此需要根據(jù)風(fēng)險配比原則建立不同的資金結(jié)構(gòu)，采取不同的融資模式來緩解發(fā)展過程中的資金缺口。 總之，本文沿著民營企業(yè)融資現(xiàn)狀是什么樣的?為什么會是這樣?如何進行解決?這樣一個思路，結(jié)合理論分析、實證分析及