基于成長(zhǎng)周期理論的民營(yíng)企業(yè)融資模式研究.pdf

1、民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。然而長(zhǎng)期以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)普遍存在融資困境，盡管大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)都有著強(qiáng)烈的資本擴(kuò)張動(dòng)機(jī)，卻只能主要依賴自有資金積累實(shí)現(xiàn)，資金匱乏已經(jīng)極大約束了民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)。民營(yíng)企業(yè)融資難已成為政府、企業(yè)、和研究學(xué)者所共同關(guān)注的問題。 本文結(jié)合企業(yè)生命周期理論和融資成長(zhǎng)周期理論，以資本擴(kuò)張為視角，將民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)過程劃分為三個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期，并分成長(zhǎng)階段研究了在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)制度和融資環(huán)境下，如何

2、通過已有融資模式的正確配合來(lái)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。筆者將風(fēng)險(xiǎn)因素作為劃分不同資本擴(kuò)張階段的主要依據(jù)。這里的風(fēng)險(xiǎn)演化主要是指經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信息風(fēng)險(xiǎn)以及與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的演化。處于不同生命周期階段的民營(yíng)企業(yè)具有不同的資金需求特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，因此需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)配比原則建立不同的資金結(jié)構(gòu)，采取不同的融資模式來(lái)緩解發(fā)展過程中的資金缺口。 總之，本文沿著民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀是什么樣的?為什么會(huì)是這樣?如何進(jìn)行解決?這樣一個(gè)思路，結(jié)合理論分析、實(shí)證分析及