基于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險投資評價體系研究.pdf

1、網(wǎng)絡(luò)企業(yè)高風(fēng)險高預(yù)期收益的特性使我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在發(fā)展過程中時刻伴隨風(fēng)險投資的身影。風(fēng)險投資作為我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主要融資模式推動著我國互聯(lián)網(wǎng)模式創(chuàng)新。在風(fēng)險投資實務(wù)中，進行風(fēng)險投資項目評價是其成功運營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文從風(fēng)險投資機構(gòu)角度出發(fā)，構(gòu)建了基于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險投資評價體系。 首先對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和風(fēng)險投資相關(guān)理論、國內(nèi)外風(fēng)險投資項目評價研究和網(wǎng)絡(luò)企業(yè)投資價值評價方法進行綜述。在借鑒已有成果和我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和風(fēng)險投資實踐的基礎(chǔ)上，構(gòu)

2、建了基于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險投資評價體系。該評價體系主要針對風(fēng)險投資項目評價兩方面的內(nèi)容：風(fēng)險投資項目風(fēng)險的判斷以及風(fēng)險投資預(yù)期收益評價進行構(gòu)建。第一，針對已有評價體系不能全面反映互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險投資評價面臨的風(fēng)險因素的問題，針對初創(chuàng)期企業(yè)構(gòu)建風(fēng)險評價指標(biāo)體系，包括環(huán)境風(fēng)險、企業(yè)家與核心團隊風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、商業(yè)模式風(fēng)險以及退出風(fēng)險6項目標(biāo)層指標(biāo)，21項準(zhǔn)則層指標(biāo)。拓展了商業(yè)模式風(fēng)險指標(biāo)，并強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、相關(guān)傳統(tǒng)行業(yè)運行風(fēng)險

3、、市場獨占性等突出互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特征的指標(biāo)。選擇層次分析法確定各指標(biāo)權(quán)重，運用模糊綜合評價法對風(fēng)險做出綜合評價。第二，針對已有評價體系不能充分挖掘我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資機會價值的問題，充分挖掘風(fēng)險投資項目中的期權(quán)特性，應(yīng)用實物期權(quán)法建立網(wǎng)絡(luò)企業(yè)投資價值檢驗?zāi)Ｐ汀Ｗ詈?，進行實證分析，檢驗評價體系的科學(xué)性和合理性。本文為風(fēng)險投資機構(gòu)進行網(wǎng)絡(luò)企業(yè)項目選擇時，判斷風(fēng)險性和預(yù)期收益水平提供了科學(xué)依據(jù)，以支持互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險投資做出科學(xué)全面的風(fēng)險投資決策。