對我國保險資金運用監(jiān)管的探討.pdf

1、保險資金的運用又稱保險投資，是現(xiàn)代保險業(yè)生存、發(fā)展的關(guān)鍵所在，對資本市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展也是不可或缺的，對于整個金融市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展也具有十分重要的意義。逐步放開保險資金運用渠道是保險業(yè)發(fā)展的要求，是符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的必然選擇。而由于保險資金的特殊性質(zhì)和運用過程的風(fēng)險性，保險資金運用必須有相應(yīng)的法律、法規(guī)、制度為之保駕護航；中國保險業(yè)是我國社會主義市場經(jīng)濟體制的一個重要組成部分，和一般金融市場一樣，也會出現(xiàn)市場失靈的現(xiàn)象，加之保險投

2、資的特殊性，對其加以監(jiān)管是十分必要和重要的。 本文從保險資金來源入手，分析了其具有的特性及結(jié)構(gòu)，即保險資金具有負(fù)債性、穩(wěn)定性、長期性、累積性、社會性等五大性質(zhì)；由于保險資金的來源不同，也就決定了它特有的期限結(jié)構(gòu)、收益率結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)。了解了保險資金的特性和結(jié)構(gòu)后，我們的監(jiān)管才有的放矢。保險資金的這些性質(zhì)和結(jié)構(gòu)特征又決定了在對其進行運用時必須遵循一定的原則，并且這些原則包括六個方面：(1)安全性原則；(2)收益性原則；(3)流動性

3、原則；(4)流動性原則；(5)有利于保險業(yè)務(wù)發(fā)展的原則；(6)社會性原則。這六個原則是相互聯(lián)系、相互制約、前后統(tǒng)一的。安全性是保險資金運用的出發(fā)點，收益性是保險資金運用的目標(biāo)，流動性是保險資金運用的基礎(chǔ)，多樣性是保險資金運用的手段，有利于保險業(yè)務(wù)發(fā)展是方向，保險資金運用的社會性則是公司社會責(zé)任的體現(xiàn)。 在宏觀經(jīng)濟中，政府監(jiān)管的職能在于提高效率、維護公平和保持穩(wěn)定。保險市場作為金融市場的重要組成部分，除了具備金融市場的一般共性外，

4、還其具有特殊性，尤其保險資金運用更具有個性，因此，不論從金融監(jiān)管的一般理論上分析還是從保險資金運用的特性上分析，保險資金運用的監(jiān)管都是有必要的，其目的在于維護整個保險業(yè)的安全與穩(wěn)定、引導(dǎo)保險資金的流向以及保護投保人、被保險人和受益人的利益，從而使我國保險業(yè)又好又快地發(fā)展。筆者始終同意，政府監(jiān)管是一種由低級到高級、由脫離實際到逐步接近現(xiàn)實的持續(xù)變遷的制度演變過程；也始終認(rèn)為，保險資金運用的監(jiān)管也是一個在監(jiān)管與反監(jiān)管的相互摩擦與沖突中逐步成

5、熟與完善的產(chǎn)物，它也必定是動態(tài)的、不斷運動的。鑒于此，筆者考察了我國保險資金運用監(jiān)管的演變歷程，包括三個階段：(1) 1985-1995 年《中華人民共和國保險法》(以下簡稱《保險法》) 出臺之前：保險資金運用監(jiān)管初始階段；(2) 1995年《保險法》出臺-1998 年中國保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國保監(jiān)會)成立之前：保險資金運用監(jiān)管逐步發(fā)展的新階段；(3)1998年保監(jiān)會成立至今：保險資金運用監(jiān)管逐步放寬的階段。之后，深入分析了演

6、變的動因及產(chǎn)生的影響，由此得出，一系列監(jiān)管法規(guī)政策的出臺對規(guī)范我國保險資金運用，促使我國保險資金投資結(jié)構(gòu)的多元化和投資比例的合理化以及提高投資收益水平都具有積極的作用。 雖然我國以《保險法》為基礎(chǔ)的保險資金運用監(jiān)管的總體框架己基本確立，但該體系還不完善，目前來看，我國保險資金運用監(jiān)管還存在一些問題，主要表現(xiàn)在以下方面：保險資金運用監(jiān)管的手段不健全、專業(yè)化水平還不高，高效率的監(jiān)管體系及其運轉(zhuǎn)機制尚未建立；保險投資法律制度缺乏具體實

7、施細(xì)則；保險公司投資監(jiān)管的內(nèi)控機制匱乏；外資保險公司比中資保險公司的投資范圍廣；比例監(jiān)管手段落后。這些問題還需要我們進一步研究，以找出對策。 繼前述問題，筆者試圖通過考察發(fā)達保險市場資金運用監(jiān)管的做法，總結(jié)經(jīng)驗，以期對我國保險資金運用監(jiān)管有所啟示和借鑒。本文主要考察了美、英、德、日和臺灣地區(qū)保險資金運用的監(jiān)管狀況，通過比較分析，得出了發(fā)達保險市場資金運用監(jiān)管的共同之處與不同之處，并分析了不同之處的成因，以便找出適于我國保險市場的

8、監(jiān)管方式、方法。通過以上的分析，本文得出我們從中可借鑒的五個主要方面：監(jiān)管內(nèi)容突出；良好的監(jiān)管技術(shù)和手段；良好的監(jiān)管技術(shù)和手段償付能力監(jiān)管是資金運用監(jiān)管的核心；區(qū)分保險資金，區(qū)別監(jiān)管；完善的保險資金運用法律法規(guī)與制度建設(shè)。 得出我們要借鑒的幾個方面后，本文在最后一章重筆論述完善我國保險資金運用監(jiān)管的構(gòu)想，這也是本文最重要的一部分。本章針對我國保險資金運用監(jiān)管中存在的問題，借鑒發(fā)達保險市場的經(jīng)驗，提出了以下構(gòu)想：一是嚴(yán)格控制保險資

9、金運用比例，同時實現(xiàn)保險投資的動態(tài)監(jiān)管。2007年6月1日，保監(jiān)會對外發(fā)布了《保險資金管理暫行辦法(草案)》，并公開征求意見。在草案中，對保險資金投資對象的劃分進行了進一步明確和拓展，共分為流動性管理資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)投資以及包括衍生工具在內(nèi)的其他投資等五大類。也就是說，保險資金的投資渠道，將由現(xiàn)時的股票、基金、債券及基礎(chǔ)設(shè)施，擴展至包括不動產(chǎn)及期貨、期權(quán)等金融衍生品?？梢哉f，目前我國已經(jīng)確立了多元化的保險資金運用

10、渠道。與此同時，保險資金運用也面臨著更多的更新的風(fēng)險。而從規(guī)律法規(guī)上和操作上嚴(yán)格限制保險資金運用比例，將是防范化解保險投資風(fēng)險的有效方式。二是借鑒先進技術(shù)、方法提高完善我國保險資金運用監(jiān)管水平。包括加強資產(chǎn)負(fù)債管理；確立以償付能力監(jiān)管為核心的動態(tài)監(jiān)管體系；規(guī)范精算從業(yè)人員隊伍，發(fā)揮精算師的監(jiān)管作用。三是區(qū)分保險資金，加強分類監(jiān)管。中國保監(jiān)會會同有關(guān)部門正式發(fā)布《保險資金境外投資管理暫行辦法》是我國保險資金境外投資在投資主體上分類監(jiān)管的體

11、現(xiàn)。筆者認(rèn)為，除了對保險資金境外投資實行分類監(jiān)管之外，保監(jiān)會還應(yīng)對境內(nèi)投資實行分類監(jiān)管，對不同性質(zhì)的資金、不同保險公司的資金以及不同保險產(chǎn)品形成的保險資金實行分類監(jiān)管。四是完善我國保險資金運用法律法規(guī)與制度建設(shè)。制定如《不動產(chǎn)交易法》、《證券交易法》等有關(guān)市場交易法規(guī)，契合已制定的《證券投資基金法》，確保市場秩序的公平，健全保險資金運用監(jiān)管法律體系，促使國內(nèi)保險公司不斷提高投資收益；除了運用完善的法律、法規(guī)對我國保險資金運用進行監(jiān)管外，