我國上市公司并購重組研究.pdf

1、并購( Merger&Acquisition)的一般定義為收購和兼并(或合并)。在西方國家,企業(yè)并購活動已經(jīng)發(fā)展得相當成熟和廣泛,同時,相關(guān)并購理論也日趨發(fā)展完善,其中,以公司內(nèi)部效率理論、預(yù)期效應(yīng)與價值低估的效率理論、避稅理論和公司戰(zhàn)略理論較為典型。從1993年至今,我國上市公司并購已有十余年的發(fā)展歷史。在這十多年中,我國上市公司并購經(jīng)歷了初步摸索階段和發(fā)展壯大時期,正處于規(guī)范化發(fā)展階段,并購動因除了市場動機、財務(wù)動機、避免被收購等一

2、般動因外,也存在擴大股本規(guī)模、改善股權(quán)結(jié)構(gòu)等現(xiàn)實動因,同時,隨著有關(guān)政策法規(guī)的陸續(xù)出臺,民營、外資并購不斷發(fā)展,并購活動更加活躍。但是,我國上市公司并購仍然存在政府對上市公司并購重組的參與不規(guī)范,上市公司的并購重組缺乏有專業(yè)能力的中介機構(gòu)的配合,關(guān)聯(lián)交易盛行,信息不對稱導(dǎo)致中小投資者的利益受到損害,相關(guān)的法律制度不健全等問題。為了規(guī)范上市公司并購重組的進一步發(fā)展,筆者建議上市公司結(jié)合自身發(fā)展狀況明確并購戰(zhàn)略,充分發(fā)揮政府在上市公司并購重