畢業(yè)論文-內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司財務報表分析

1、<p>　　江 西 經 濟 管 理 干 部 學 院</p><p><b>　　畢業(yè)設計（論文）</b></p><p>　　題目：內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司財務報表分析</p><p>　　系別：會計系 專業(yè)班級：14注會8班</p><p>　　學生姓名： 蘇燦 <

2、;/p><p>　　指導教師： 熊沛然 </p><p>　　指導教師職稱 助教 </p><p>　　2017年5月20日</p><p>　　江西經濟管理干部學院畢業(yè)論文設計（論文）開題報告書</p><p>　　2016年11月07日</p>

3、<p>　　注：此件指導教師、學生各存一份。</p><p>　　內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司財務報表分析</p><p><b>　　寫作提綱</b></p><p><b>　　一、緒論</b></p><p>　　本文結合內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司財務報表數據，全面系統(tǒng)地分

4、析研究總體情況和綜合財務能力，挖掘公司的潛在價值，為投資者提供投資決策。</p><p><b>　　二、本論</b></p><p><b>　　(一)公司簡介</b></p><p>　　(二)行業(yè)狀況分析 </p><p><b>　　(三)企業(yè)內部分析</b></

5、p><p>　　(四)資產負債表分析</p><p><b>　　(五)利潤表分析</b></p><p>　　(六)現金流量表分析</p><p><b>　?。ㄆ撸┛偨Y</b></p><p><b>　　三、結論</b></p><

6、p>　　綜上所述，從主管部門、國家有關經濟管理部門、投資者、債權人以及企業(yè)內部管理的不同要求考慮，財務報表分析的內容應十分廣泛，既要幫助報表使用者總結、評價企業(yè)財務狀況和經營成果，又要為報表使用者進行經濟預測和決策提供可靠的依據。</p><p>　　內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司財務報表分析</p><p>　　【內容提要】財務報表反映了企業(yè)在一定時期的財務狀況、經營成果和現金流量

7、情況。正確理解和分析財務報表信息有助于幫助企業(yè)管理層全面準確地認識過去，評價現在和預測未來。本文以內蒙古伊利為例，在對財務報表的綜合分析的意義進行分析的基礎上，通過資產負債表和利潤表分析了內蒙古伊利經營活動中的償債能力，運用比較分析法、比率分析法對內蒙古伊利的近三年財務狀況進行了實例分析。通過分析了內蒙古伊利短期償債能力和長期償債能力的現狀，指出了公司在償債能力上的不足，提出了完善公司財務管理的對策建議。 </p>

8、<p>　　【關鍵詞】償債能力 營運能力 盈利能力 現金流量 發(fā)展能力 主要會計數據</p><p><b>　　一、公司的概況</b></p><p>　　內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司一直為消費者提供健康、營養(yǎng)的乳制品，是目前中國規(guī)模最大、產品線最全的乳制品企業(yè)，也是國內唯一一家同時符合奧運及世博標準、先后為奧運會及世博會提供乳制品的企業(yè)。2014年

9、，伊利股份實現營業(yè)總收入544.36億元，凈利潤41.67億元，扣非凈利潤同比增長71.19%，營收和凈利潤均位居行業(yè)第一。2015年7月29日，在荷蘭合作銀行發(fā)布的“2015年度全球乳業(yè)排名”中，伊利蟬聯全球乳業(yè)10強，繼2014年后再次成為全球乳業(yè)第一陣營中的唯一亞洲乳企。這是伊利積極推動“中國產品向中國品牌轉變”的重要成果，充分展示了伊利的全球影響力</p><p>　　“成為全球最值得信賴的健康食品提供者

10、”是伊利的發(fā)展愿景。伊利積極實施“全球織網”戰(zhàn)略并已初步形成：在歐洲，伊利先后和意大利乳業(yè)巨頭斯嘉達進行戰(zhàn)略合作，聯手荷蘭瓦赫寧根大學建立了中國乳業(yè)目前為止規(guī)格最高的海外研發(fā)中心，同時，和SGS（瑞士通用公證行）、LRQA（英國勞氏質量認證有限公司）和 Intertek（英國天祥集團）達成戰(zhàn)略合作，升級伊利全球質量安全管理體系；在大洋洲，伊利在新西蘭建立了目前全球最大的一體化乳業(yè)基地——伊利大洋洲生產基地，并且與新西蘭林肯大學簽署戰(zhàn)略合

11、作協(xié)議；在美洲，伊利與美國多所高等院校、相關企業(yè)、機構開展了廣泛合作</p><p>　　結合年報資料，進行項目質量和整體質量分析</p><p><b>　?。ㄒ唬﹥攤芰Ψ治?lt;/b></p><p>　　企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用自身資產償還債務的能力，反映企業(yè)財務狀況和經營能力的重要標志。</p><p>　　償債能

12、力的強弱直接關系到企業(yè)能否生存和健康發(fā)展。企業(yè)的償債能力對企業(yè)投資者來說，投資者可以通過對長期償債能力分析，可以判斷其投資的安全性和贏利性；對企業(yè)債權人來說，債權人的安全程度與長期債券能力密切相關；對企業(yè)經營者來說，可以了解企業(yè)的財務狀況，優(yōu)化資本結構，可以揭示企業(yè)所承擔的財務風險程度，可以預測企業(yè)的籌資前景；對政府以及其他企業(yè)來說，政府及其管理部門可以通過償債能力分析，了解企業(yè)經營的安全性，從而制定相應的財政。 </p>

13、<p>　　1、內蒙古伊利實業(yè)集團短期償債能力分析</p><p>　　(一)流動比率。流動比率反應了企業(yè)一定時期流動資產同流動負債的比率,流動比率衡量企業(yè)短期債務償還能力,評價企業(yè)償債能力的強弱。它等于流動資產與流動負債的比值。從伊利2007年到2009年第一季度的財務報表計算出伊利這三年的償債流動比率。2007年:0.91;2008年:0.66;2009年第一季度:0.69。伊利流動比率較低,在一

14、定程度上說明了它的短期償債能力較弱。2008年受“三聚氰胺”事件的影響,負債增加的幅度大于資產增加的幅度。從流動資產的構成角度來看,伊利的流動資金和存貨占了流動資產的74%左右,兩者分別占了37%左右,預付賬款的比例也相對較高,因此流動資產的質量和結構較好。但綜合這三年的流動比率,三年都不超過100%,流動資產償還不了流動負債,所以有較大的財務風險。 　　(二)速動比率。速動比率是速動資產與流動負債的比率,速動資產是在扣除了

15、存貨之后的流動資產。因為存貨是不能立即變現的資產,所以速動資產更加真實地反應企業(yè)的償債能力,該指標比流動比率更客觀真實地反應企業(yè)的償債能力。伊利三年的速動比率指標如下:2007年:0.57;2008年:0.41;2009年第一季度:0.4</p><p>　　2,020,365,899.75元,2007年1,737,371,120.52元,在采取措施之后2009年第一季度存貨水平減少,速動比率向良性發(fā)展。但縱觀全

16、局,這樣的比率償債能力還是有待提高。 </p><p>　　(三)現金流量負債比率。現金流量負債比率反應了經營現金凈流入與年末流動資產的比率,強調了企業(yè)的實際支付能力,用現金來償還。有些企業(yè)利潤很好,但沒有現金來償還負債。所以這個指標比上述兩個更真實準確地反應了企業(yè)的短期償債能力。伊利三年的現金流量比率如下:2007年:0.153;2008年:0.022;2009年第一季度:0.06。從比率的結果來看,08和09

17、年相對于07年來說大幅度下降,造成這種原因不是由于現金流入減少。相反,08年相對于07年現金流入增加,主要是由于流動負債的大幅度上升,遠遠高于現金凈流入。因此該指標一定意義上反應了企業(yè)這兩年的償債能力下降了</p><p>　　2、內蒙古伊利實業(yè)集團長期償債能力分析</p><p>　　(一)資產負債率。資產負債率是負債總額與資產總額的比率,它表示企業(yè)總資產中有多少是通過負債籌資的,是評價

18、企業(yè)負債水平的綜合指標。伊利近三年的資產負債率如下:2007年:53.73%;2008年:72.60%;2009年第一季度:71.75%。從數據可以看出,伊利的資產負債率在08、09兩年大幅度上升,超過了國際上一般公認的水平60%,企業(yè)的償債能力較小,造成上升的原因在負債的上升速度大于總資產的上升速度,伊利在遭遇奶粉事件后負債迅速增加,財務杠桿提高,通過負債來緩解對企業(yè)經營的沖擊。相對而言,70%以上的資產負債率是較高水平的負債,企業(yè)應

19、綜合考慮各方面因素,適當降低水平以減少財務風險。 </p><p>　　(二)利息保障倍數。該指標是息稅前利潤與利息支出的比率,反應了企業(yè)支付固定利息的能力,但不能反映償還本金的能力。同時因為利息的支出是用現金而不是用利潤來支付,所以這個指標有一定的局限性。伊利近三年利息保障倍數:2007年:4.65;2008年:-134.30;2009年第一季度:11.20。2008年的數據很特殊,出現負數,而且負數的值很大,

20、原因在于伊利出現利潤大虧損,而財務費用不多,所以相除結果是很大的負值。2009年在財務費用相似的情況下,企業(yè)扭虧為盈,因此指標數值為11.2倍,大于國際公認的值,企業(yè)對利息償債能力強 </p><p>　　(三)長期資產適合率。該指標是企業(yè)所有者權益與長期負債之和同固定資產與長期投資之和的比率。從企業(yè)資源配置結構方面反映了企業(yè)的償債能力,從企</p><p>　　業(yè)長期資產與長期資本的平衡

21、性與協(xié)調性的角度出發(fā)。反映了企業(yè)財務結構的穩(wěn)定程度和財務風險的大小,同時,也反映了企業(yè)的資金使用合理性。伊利近三年長期資產適合率:2007年:1.06;2008年:0.65;2009年第一季度0.71。伊利的長期資產適合率2007年較合理,與國際指標100%接近,財務結構具有穩(wěn)定性,與財務風險相適應。2008年指標下降在于所有者權益與長期負債有所減少,而固定資產和長期投資卻增加不少。歸結其原因,也是受08年奶粉事件的影響,企業(yè)所有者權益

22、減少,企業(yè)為了盡快減少影響,增加固定資產投資和長期投資。 　　(四)長期負債與營運資金比率。長期負債與營運資金的比率反映長期負債與營運資金的比率關系,由于長期負債會隨著時間推移不斷地轉化為流動負債,因此流動資產除了滿足償還流動負債的要求,還必須有能力償還到期的長期負債。一般來說,如果長期負債不超過營運資金,長期債權人和短期債權人都將有安全保障。伊利近三年長期資產與營運資金比率為:2007年:-0.84;2008年:-0.13

23、;2009年第一季度:-0.20。三年都呈現負值,表明企業(yè)的營運資金為負數,企業(yè)營運資金滿足不了長期的債</p><p>　　（二）企業(yè)資產營運能力分析 </p><p>　　企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經濟效益指明方向。</p><p>　　反映全部資產營運能力的指標計算與分析企業(yè)全

24、部資產營運能力，主要是指投入或使用全部資產所取得的產出的能力。由于企業(yè)的總產出，一方面從生產能力角度考慮，可出總產值表示，另一方面從滿足社會需要角度考慮，可用總收入表示，因此，反映全部資產營運能力的指標主要指全部資產產值率、全部資產收入率和全部資產周轉率。</p><p>　　內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司2011年資產營運能力分析</p><p><b>　　1、總資產周轉率&

25、lt;/b></p><p>　　2011年 總資產周轉率（次數）=主營業(yè)務收入凈額 / 總資產平均余額 =39,793,668,700.54 / 13949873979 =2.852(次)</p><p>　　總資產平均余額=（期初資產總額+期末資產總額） / 2 =（12,650,556,335.65 7+ 15,249,191,623.33 ） / 2 =13949873979

26、</p><p>　　總資產周轉天數=計算期天數 / 總資產周轉率</p><p>　　=360 / 2.852</p><p>　　=126.23（天）</p><p>　　2010年 總資產周轉率（次數）=主營業(yè)務收入凈額 / 總資產平均余額 =32,787,252,119.24 / 11548770728.2135 =2.839(次)&

27、lt;/p><p>　　總資產平均余額=（期初資產總額+期末資產總額） / 2 = (10446985120.77+12,650,556,335.65 7 ) / 2 = 11548770728.2135</p><p>　　總資產周轉天數=計算期天數 / 總資產周轉率</p><p>　　= 360 / 2.839</p><p>　　=126

28、.81(天)</p><p>　　通過計算可知,該公司總資產周轉率2011年比2010年有所上升,周轉速度加快了0.58天,但上年不太明顯，與上年基本持平。企業(yè)應采取措施提高各項資產的利用效率，處置多</p><p>　　余、閑置不用的資產；提高銷售收入，從而提高總資產的周轉率。</p><p><b>　　2、流動資產周轉率</b></

29、p><p>　　2011年 流動資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額 / 流動資產平均余額</p><p>　　=39,793,668,700.54 / 7,709,409,872.55</p><p><b>　　=5.16（次）</b></p><p>　　流動資產平均余額=（期初流動資產+期末流動資產） / 2</p&g

30、t;<p>　　=（6,784,529,200.00 + 8,634,290,545.09 ） / 2</p><p>　　= 7,709,409,872.55</p><p>　　流動資產周轉天數=計算期天數 / 流動資產周轉率</p><p>　　= 360 / 5.16 =69.76(天)</p><p>　　2010年

31、流動資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額 / 流動資產平均余額</p><p>　　=32,787,252,119.24 / 6241668948</p><p><b>　　=5.25（次）</b></p><p>　　流動資產平均余額=（期初流動資產+期末流動資產） / 2</p><p>　　=(5698808695.94

32、+ 6,784,529,200.00 ) / 2 =6241668948</p><p>　　流動資產周轉天數=計算器天數 / 流動資產周轉率</p><p>　　= 360 / 5.25</p><p><b>　　=68.57（天）</b></p><p>　　通過計算可知，該公司流動資產資產周轉率2010年比上年有

33、所下降，周轉速度放慢了</p><p>　　1.19天，表明該公司流動資產的利用效率有所下降。但是基本持平，流動資產反映企業(yè)短期償債能力的強弱，企業(yè)應該有一個較穩(wěn)定的流動資產數額，在此基礎上提高使用效率，但注意不能在現有管理水平以下大幅度降低流動資產為代價去追求高周轉率。</p><p><b>　　3、固定資產周轉率</b></p><p>

34、　　2011年 固定資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額 / 固定資產平均凈值</p><p>　　= 39,793,668,700.54 / 874,227,917.17</p><p><b>　　=45.52(次)</b></p><p>　　固定資產平均凈值=（期初固定資產凈值+期末固定資產凈值） / 2 =（881,673,657.83 +

35、866,782,176.51 ） / 2</p><p>　　= 874,227,917.17</p><p>　　固定資產周轉天數=計算期天數 / 固定資產周轉率</p><p>　　=360 / 45.52</p><p><b>　　=7.91(天)</b></p><p>　　2010年

36、固定資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額 / 固定資產平均凈值</p><p>　　=32,787,252,119.24 / 897026159.5</p><p><b>　　=36.55(次)</b></p><p>　　固定資產平均凈值=（期初固定資產凈值+期末固定資產凈值）/ 2</p><p>　　=( 9123786

37、61.1+ 881,673,657.83 ) / 2</p><p>　　=897026159.5</p><p>　　固定資產周轉天數=計算期天數 / 固定資產周轉率</p><p>　　=360 / 36.55</p><p><b>　　=9.85(天)</b></p><p>　　一般來說

38、，固定資產周轉速度應低于流動資產，但是通過計算，該公司固定資產的周轉速度遠快于流動資產。分析其中的原因可能是企業(yè)的固定資產比較陳舊，其賬面價值比較低所致。</p><p>　　2011年比上年的固定資產周轉率有所上升，表明企業(yè)固定資產利用效率提高，但是母公司的固定資產周轉率偏高，說明母公司的固定資產凈值低，通過年報可以發(fā)現，母公司的固定資產遠遠小于企業(yè)集團的固定資產。</p><p>&l

39、t;b>　　6、營業(yè)周期</b></p><p>　　2011年 營業(yè)周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數</p><p>　　=13.72 + 31.36</p><p><b>　　=45.08(天)</b></p><p>　　2010年 營業(yè)周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數</p>

40、;<p>　　=13.37 +21.38</p><p><b>　　=34.75(天)</b></p><p>　　計算結果表明，2011年與2010年相比，營業(yè)周期有所加長，比上年慢了10.33天，說明企業(yè)資金周轉速度減慢了。企業(yè)將期末存貨全部變現為現金的能力下降了。</p><p>　?。ㄈ┢髽I(yè)盈利能力分析</p&g

41、t;<p>　　企業(yè)盈利水平的高低直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。因為利潤是企業(yè)內外</p><p>　　有關各方都關心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資</p><p>　　金來源,是經營者經營業(yè)績和管理效能的集中表現。因此,</p><p>　　企業(yè)盈利能力分析十分重要。本文以伊利股份有限公司2011年到2013</p>

42、;<p>　　年的財務報表為依據，分別用資產利潤率、毛</p><p>　　利率、以及凈利率三個方面對伊利股份的盈利能力進行了分析，并與行業(yè)平均水平進</p><p>　　行了對比。通過對比分析發(fā)現伊利股份在盈利方面存在的問題主要是毛利率和資產利</p><p>　　潤率偏低以及銷售費用所占比重較大，導致這一問題的原因主要是資產利用率低，原</p

43、><p>　　料及包裝成本控制不理想，銷售費用較高，收入偏低。因此，本文通過對原料及包裝</p><p>　　成本控制、銷售費用控制及資產利用率這三方面存在的問題進了分析，并提出了相應</p><p>　　的控制原料及包裝成本，提高收入，合理降低廣告和銷售人員費用費用支出以及提高資產利用率的措施</p><p>　?、?#160;銷售毛利率=(營

44、業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入  指標說明：伊利乳業(yè)2013年的銷售毛利率比前兩年有所下降，下降1個百分點。2013年營業(yè)收入比2012年增加了5,788,173,723.89元，增加比例13.78%。增長的原因是：銷售量增長、產業(yè)結構調整以及部分產品價格調整所致。2013年營業(yè)成本比2012年增加了4,577,808,910.69元，增加比例15.52%。增加原因：原料奶、進口奶粉等原材料價格上漲以及產品結構調整所致

45、。  原因分析：可能是公司所在行業(yè)競爭激烈，毛利率下降往往伴隨著價格戰(zhàn)的爆發(fā)或成本的失控。2013年下半年乳制品企業(yè)經歷了近年來最大的一次原奶供需緊缺。自2013年下半年以來原奶價格大漲，幅度約為10%，伊利乳業(yè)的成本壓力大。面對原奶價格的攀升，多數乳企因成本上浮出現業(yè)績下滑。  銷售毛利率反映了企業(yè)產品銷售的初始獲利能力，能反映公司產品的競爭力和獲利潛力。企業(yè)的成本管理水平和業(yè)績影響著企業(yè)的毛利

46、率大小。伊利乳業(yè)通過提價和產品結構升級，來改善銷售毛利率稍低一些的現狀。  ② 資產報酬率=凈利潤/平均資產總額  資產報酬率越高，表明資產利用效率越高，說明企</p><p>　　效果；該指標越低，說明企業(yè)資產利用效率低，應分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉，提高企業(yè)經營管理水平 </p><p>　　2013年伊利乳業(yè)的資產報酬

47、率比前兩年都高。2013年伊利乳業(yè)的凈利潤增長率為84%，伊利仍能保持凈利潤高位增長的關鍵因素，一方面在于創(chuàng)新能力提升帶來的產品結構升級;另一方面在于多年來集團高效的管理能力和經營水平，使公司費用率持續(xù)逐年下降，從而使得資產報酬率高。它是反映企業(yè)資產綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標，反映了企業(yè)資產獲取收益的能力 </p><p>　　成本費用利潤率=利潤總額/成本費

48、用總額 成本費用利潤率是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。伊利乳業(yè)2013年的成本費用利潤率比前兩年有所增長。成本費用利潤率越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經濟效益越好，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。 成本費用總額包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用和財務費用。2013年的成本費用總額最高，其營業(yè)成本比2012年增加15.52%</p><p>　　，財

49、務費用減少了，是因為貨幣資金增加導致銀行存款利息收入增加，管理費用比上一年降低，這是由于上年同期產品報廢損失造成的。 ④ 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入 營業(yè)利潤率</p><p>　　是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。2013年伊利乳業(yè)的營業(yè)利潤率比前兩年高。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，發(fā)展?jié)摿υ酱螅芰υ綇?；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。

50、 ⑤ 營業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤/利潤總額 營業(yè)利潤比重指標反映主營業(yè)務收益在企業(yè)整體收益中的比重。2013年伊利乳業(yè)的營業(yè)利潤比重比前兩年都大，指標數值高，說明公司主營業(yè)務突出，生產經營相對穩(wěn)定。一般認為，當營業(yè)利潤比重指標低于50％，說明公司的收入大部分來自主營業(yè)務之外，經營結構不夠合理。</p><p>　　（四）資產負債垂直表分析</p><p>　?。ㄎ澹├麧櫛泶怪狈治?lt

51、;/p><p>　　隨著銷售收入的增加，財務費用的變動幅度要大很多，應該給與足夠的關注。 從2011年利潤垂直分析表可以看出，近兩年的利潤表結構總體變動不大，主要是銷售費用的相對比重減少，從而引起利潤總額和凈利潤的相對比重增加。</p><p><b>　　三、分析結論及建議</b></p><p>　　通過以上分析筆者得知內蒙古

52、伊利的整體財務狀況良好，不過也存在的些許問題，主要問題如下： </p><p>　　內蒙古伊利的總資產周轉率、固定資產周轉率、存貨周轉率相對于本行業(yè)企業(yè)較低，說明資產變現速度較慢，資產占有水平高，會增加成本費用。因此，應當找出存貨管理存在的問題，盡可能降低資金占用水平，提高資產的變現能力和獲利能力。</p><p><b>　　參考文獻</b></p>

53、<p>　　[1]程世特;曾慶國.上市公司財務報表分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計. </p><p>　　[2]張斌.企業(yè)應收賬款形成的原因及對策[J].2008年05期 </p><p>　　[3]謝嬌.嘉茂中國信托的財務報表分析[D].北京:對外經濟貿易大學碩士學位論文.2010. </p><p>　　[4]鄭劬.財務管理概論[M].四川：西南財經