基于均衡視角的財政貨幣政策搭配研究.pdf

1、伴隨著經濟全球化、金融一體化的深入發(fā)展，“米德沖突”對宏觀調控者造成的經濟困擾愈發(fā)不容忽視，這激發(fā)了政策搭配領域繼“米德——丁伯根——蒙代爾”研究路線之后新一輪的創(chuàng)新高潮。但對于“如何進行政策搭配”這一兼具理論意義和現實意義的關鍵問題，紛雜多樣的研究尚未形成一個有序的理論體系，這給開放經濟中的政策搭配制定和調節(jié)帶來了些許困難。 本文的研究正是對解決這些困難的一種嘗試。通過對理論體系的梳理，并在均衡視角之下對政策搭配必要性、有效政

2、策搭配存在性和最優(yōu)政策決定中的政策指派進行循序漸進的探討，本文試圖擴寬傳統(tǒng)政策搭配理論的邊界，并將“如何進行政策搭配一的關鍵問題具體分解為“必要性評價、存在性判斷和指派法則確定”三個步驟，為政策搭配制定提供具有現實操作意義的理論幫助。 作為開篇的導論，第一章對問題的提出、文獻綜述、本文結構安排和可能創(chuàng)新進行了介紹。第一節(jié)探討了研究背景、研究目的、研究主題和研究方法；第二節(jié)就國外理論文獻、國外實證文獻和國內文獻展開了概括性回顧，并

3、在此基礎上對其進行了簡要評價；第三節(jié)基于研究思路對本文結構安排和可能創(chuàng)新進行了簡要介紹。 第二章鑒于均衡對于本文政策搭配研究的重要意義，從探悉均衡思想的“經濟內涵”和“非經濟內涵”出發(fā)，對均衡進行了重新界定。均衡的重新界定，不僅給第三章內外均衡指標體系的層次劃分、指標選擇和數據處理提供了直接依據，而且為第四章有效政策搭配存在性分析擴展到“納什均衡”奠定了思想基礎，并為第五章政策搭配分析中政策指派法則的轉型提供了指導性幫助。其中，

4、此章第一節(jié)就經濟學發(fā)展中均衡思想的“環(huán)形演化”歸納了均衡思想的“經濟內涵”；第二節(jié)跳出了經濟學領域,就均衡思想的“非經濟內涵”進行了簡要提煉；第三節(jié)則在前兩節(jié)的研究基礎上對均衡進行了具體的重新界定。 第三章在均衡重新界定的分析基礎之上就政策搭配必要性進行了研究。通過對傳統(tǒng)理論及其缺陷的回顧性歸納，此章將政策搭配必要性的核心定位于內外均衡的缺失，并通過構建內外均衡指標體系為政策搭配必要性定量考察提供工具，且將這種工具運用于中國實際

5、。其中，第一節(jié)通過對三種必要性傳統(tǒng)理論的考察重新探討了政策搭配必要性的核心所在。第二節(jié)直接利用前一章內外均衡重新定義的工作，建立了一個旨在評價政策搭配必要性的內外均衡指標體系。第三節(jié)則在第二節(jié)基礎上，使用內外均衡指標體系對1978至2005年間中國政策搭配必要性作出了評價，結果表明，中國經濟內外均衡長期處于次級不均衡狀態(tài)，政策搭配必要性長期存在。而最新發(fā)展趨勢顯示，中國經濟改革在帶來內部均衡漸進改善的同時，也帶來了近年來外部均衡的潛在惡

6、化，在內外均衡沖突之下，整體均衡程度有所下降，政策搭配必要性日趨增強。與此同時，內外均衡指標體系和預警體系反映出的均衡結構特征也同時意味著，中國政策搭配需要將外部均衡置于和內部均衡同等重要的位置，甚至在未來政策搭配選擇中，需要在保障內部均衡的基礎上運用多種政策工具更多地注重外部均衡。在存在政策搭配必要性的前提下， 第四章就有效政策搭配存在性進行了探討。其中，第一節(jié)在分析有效政策搭配存在性研究意義的基礎上，提出了有效政策搭配內涵的

7、層次分類，并對零散的理論體系進行了首次梳理，就理論發(fā)展方向和理論研究方法進行了歸納和展望；第二節(jié)基于傳統(tǒng)丁伯根模型及其擴展，研究了靜態(tài)和動態(tài)情形中有效政策搭配的存在性條件；第三節(jié)則在第二節(jié)基礎上，將研究領域進行重要拓寬，引入多決策者假設，并運用TT方法和博弈方法的綜合就青爭態(tài)和動態(tài)情形中存在性條件展開了討論，隨后結合統(tǒng)一模型框架下的四種情形分析，得出了“有約束的多工具原則”：為了滿足宏觀調控控制力增強的需要，政策決策者全部的政策工具數量

8、需要不斷增加，并時刻保持其總量超過政策目標總量；與此同時，為了滿足內部政策和諧的需要，單一政策決策者的政策目標數量要盡可能大于其政策工具數量。為了達到這個雙向約束的存在性條件，政策決策者一方面需要豐富整體的政策工具數量，另一方面需要擴大其個體的政策目標范圍，這祥才能滿足整體調控能力和博弈納什均衡的同時存在，即完整意義上有效政策搭配的存在。 第五章在前一章的分析基礎之上就最優(yōu)政策搭配決定中的政策指派問題進行了探討，試圖為“如何進行

9、政策搭配”提供最后一步的解答：即在存在性條件滿足的情況下，如何通過最優(yōu)政策搭配決定理論分析，得到并利用“具有現實指導性意義”的政策搭配法則，實現經濟系統(tǒng)的“可控性”。其中，第一節(jié)重新梳理了政策指派理論的理論體系，在追溯“蒙代爾指派法則”原旨的基礎上，指明了本章研究在整體理論體系中的擴展方向；第二節(jié)基于一個簡單的“傳統(tǒng)凱恩斯主義范式”的動態(tài)開放小國經濟模型，通過有序放松模型假設，先后引入了政策工具的“偏離成本”和“調整成本”，分三種情形對

10、最優(yōu)政策搭配決定中的政策指派變化進行了比較分析；第三節(jié)則在第二節(jié)基礎上，將假設進行最后一步放松，即引入資本非自由流動假設，并對第二節(jié)的模型進一步加以改進，同時對此情形下的政策指派進行了探討。通過不同情形下的比較分析，此章得到了資本非自由流動、存在政策工具“偏離成本”和“調整成本”假設下的開放小國最優(yōu)政策指派法則：雙向指派法則，該法則認為，開放經濟之下，最優(yōu)政策搭配不應該是單向的政策指派，而應該是雙向的政策指派，財政政策和貨幣政策都被同時

11、指向于內部均衡和外部均衡，每一種政策的獨自確定以及整體政策搭配的共同調整都與內外失衡的形式、程度和特點息息相關。 第六章在前幾章的分析基礎之上就中國政策搭配的現實問題展開了討論。其中，第一節(jié)基于一個VEC模型，在Granger因果檢驗、脈沖相應函數和方差分解的過程中，運用內外均衡指標體系得到的評價數據對1978至2005年中國政策搭配的政策指派模式進行了實證分析；第二節(jié)具體闡述了第一節(jié)樣本區(qū)間內的中國政策搭配的內容，對中國政策搭

12、配動態(tài)演進中的歷史、現狀進行了有序歸納；第三節(jié)則在前兩節(jié)基礎上，分析了“十一五”期間中國政策搭配的背景和趨勢，并給出了本文的政策建議：一是建議政策決策者根據重新定義的均衡內涵，利用內外均衡指標體系的評價結論對各個時期中國政策搭配必要性進行切實考察。二是建議政策決策者注意政策搭配決策分權中的博弈均衡，以“有約束的多工具原則”進行政策目標、政策工具選擇和分配的制度改進。三是建議政策決策者在指派法則方面完成由“蒙代爾指派法則”向“雙向指派法則