后危機(jī)時(shí)代的美國金融創(chuàng)新模式

1、<p>　　后危機(jī)時(shí)代的美國金融創(chuàng)新模式</p><p>　　【摘要】金融危機(jī)讓美國金融創(chuàng)新模式的弊端逐漸暴露，也讓人們對(duì)其產(chǎn)生了質(zhì)疑。這種模式最大的弊端在于對(duì)市場的過度信賴，監(jiān)管的缺失，金融衍生品創(chuàng)新與金融監(jiān)管創(chuàng)新的失衡。因而，后危機(jī)時(shí)代的美國金融創(chuàng)新模式中管理創(chuàng)新，制度創(chuàng)新將成為主旋律。這也啟示我國在創(chuàng)新發(fā)展金融市場的同時(shí)要審慎而行，管理創(chuàng)新與金融產(chǎn)品創(chuàng)新并重。 </p><p&

2、gt;　　【關(guān)鍵詞】社會(huì)均衡 監(jiān)管 道德風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)富分配 </p><p>　　美國金融創(chuàng)新模式在人們眼里曾是無可睥睨的范式。它帶來了種類繁多的金融衍生品，豐富了融資方式和投資渠道，活躍了市場，使投融資的效率顯著提高，交易成本大大減少。但是這種創(chuàng)新也將風(fēng)險(xiǎn)做大做散，由此埋下了危機(jī)的種子。自美國次貸危機(jī)爆發(fā)至今已是5年已久，可危機(jī)的陰影仍未散去，這不得不讓人反思美國金融創(chuàng)新模式所帶來的收益與成本，以及后危機(jī)時(shí)代的美國

3、金融創(chuàng)新模式。 </p><p>　　在管理思想上深得道家精髓的不是中國人，而是美國人。他們相信管的最少的政府才是最好的政府。因而，能讓市場決定的都由市場說了算，放放心心地由市場指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。但市場本身的缺陷、資本主義固有的根本矛盾被忽略。過分地依賴市場，利用資本就會(huì)出問題。市場是不完美的，而稀缺的資本的本性又是唯利是圖的。因而，自利的動(dòng)機(jī)，追求利潤的動(dòng)力在市場競爭的壓力下被破天荒的動(dòng)員起來。美聯(lián)儲(chǔ)在四、五年的時(shí)

4、間里不斷降低利率鼓勵(lì)投資，反復(fù)以寬松的貨幣政策削平經(jīng)濟(jì)周期。而華爾街就乘著這個(gè)機(jī)會(huì)，大搞金融衍生品。金融衍生工具本生沒錯(cuò)，但用工具的人實(shí)際上是在不負(fù)責(zé)任地轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，吹大金融泡沫，為謀取高額利潤，無視系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的隱患，制造虛假繁榮。一等美聯(lián)儲(chǔ)漲息，沒有穩(wěn)定收入、付不起利息的那些次級(jí)房貸人只好把房子退還給貸款機(jī)構(gòu)，貸款機(jī)構(gòu)的資金鏈出問題，金融工具所構(gòu)建的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系鏈就全部出問題了。在這條鏈上，風(fēng)險(xiǎn)被杠桿的力量擴(kuò)大、傳遞、分散，從而次貸危機(jī)席卷全

5、球。 </p><p>　　市場均衡并不等同于社會(huì)均衡，價(jià)格機(jī)制只能解答純經(jīng)濟(jì)學(xué)的問題，無法完全解決社會(huì)問題。而經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作要建立在和諧穩(wěn)定的社會(huì)發(fā)展基礎(chǔ)之上。我們所追求的可持續(xù)發(fā)展應(yīng)該是每個(gè)人的生活質(zhì)量的提高，而叢林法則注定要淘汰拋棄弱者，這就產(chǎn)生了矛盾。完全在弱肉強(qiáng)食的市場機(jī)制下，資本將逐漸集中，貧富懸殊拉大，生產(chǎn)相對(duì)過剩的問題就會(huì)出現(xiàn)，就會(huì)產(chǎn)生社會(huì)問題，最終將反映到經(jīng)濟(jì)上。這也在于生產(chǎn)的社會(huì)化和生產(chǎn)資料私人占

6、有的根本矛盾。 </p><p>　　對(duì)富人增稅是奧巴馬經(jīng)常提到的話題，但總遭到共和黨的反對(duì)。共和黨人認(rèn)為美國領(lǐng)取政府救濟(jì)的人太多了，他們的生活太好了，應(yīng)該削減政府花在社會(huì)保障和福利上的費(fèi)用。而事實(shí)是美國的基尼系數(shù)已經(jīng)超過0.4的警戒線，2009年和2010年美國失業(yè)率分別為9.3%和9.6%。與此同時(shí)，社會(huì)財(cái)富高度向以華爾街為代表的少數(shù)富有的美國人集中。有數(shù)據(jù)顯示，最富有的5%美國人擁有全國72%的財(cái)富。貧富差

7、距進(jìn)一步拉大，必然導(dǎo)致社會(huì)矛盾深化。因此，房貸人還不了房貸只有退房不是單純的經(jīng)濟(jì)問題。占領(lǐng)華爾街事件不也正是社會(huì)問題的體現(xiàn)。正因如此才需要監(jiān)督管理的力量來撫平市場的缺陷。但擅長金融產(chǎn)品創(chuàng)新的華爾街恰恰缺少監(jiān)管的創(chuàng)新，這本該由政府來完成的創(chuàng)新的缺失讓美國金融創(chuàng)新模式失衡了。 </p><p>　　監(jiān)管缺失發(fā)生的問題，一定程度上也可以說是由政府政策偏差或滯后而忽略的問題。在一個(gè)以資本至上、利潤至上為價(jià)值主導(dǎo)，承認(rèn)人性

8、自利的社會(huì)里，每個(gè)人都在逐利，渴望讓財(cái)富升值，若與此同時(shí)又缺乏強(qiáng)有力的責(zé)任機(jī)制，以及全面的管理意識(shí)形態(tài)，文化倫理基礎(chǔ)，就很容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。委托代理關(guān)系所產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)在華爾街表現(xiàn)得尤為突出。代理人得知委托人對(duì)代理人的行為細(xì)節(jié)不很了解或保持著“理性的無知”，因而自己能采取機(jī)會(huì)主義行為而不受懲罰，那么代理人就受到誘惑而機(jī)會(huì)主義的行事。華爾街金融業(yè)的管理者，那些金融大亨們，操縱著華爾街巨大的財(cái)富流動(dòng)，而資本的所有者對(duì)資金的具體投資運(yùn)用狀況卻

9、保持著“理性的無知”，于是給了華爾街人可乘之機(jī)。代理人不把委托人的錢當(dāng)錢用，忽略風(fēng)險(xiǎn)，忙于他們自己覺得愜意的活動(dòng)，而不一定是忙于充分為所有者贏利。在次貸危機(jī)造成了這樣大的影響之后，華爾街卻沒有擔(dān)起責(zé)任，這些肥貓們?nèi)匀活I(lǐng)著高額的年薪，享受奢華的生活，而失業(yè)者都是些中產(chǎn)階級(jí)，普通民眾。政府濫發(fā)貨幣挽救危機(jī)加劇了生活成本的上漲和通貨膨脹，其實(shí)質(zhì)是在實(shí)現(xiàn)財(cái)富的轉(zhuǎn)移，從民眾手里拿錢來彌補(bǔ)華爾街的錯(cuò)誤。這也是資本主義民主模式的弊端一金錢操縱政治一的

10、</p><p>　　從危機(jī)中看后危機(jī)時(shí)代的美國金融創(chuàng)新模式，管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新必將成為又一重要主旋律。巴塞爾協(xié)議三、多德弗蘭克法案、英國維式委員會(huì)為此開了個(gè)好頭。監(jiān)管創(chuàng)新與金融產(chǎn)品創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的兩頭，要平衡發(fā)展。加強(qiáng)金融監(jiān)管意味著審慎地創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，特別是對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理；明確經(jīng)理人的權(quán)責(zé)利，合理評(píng)價(jià)金融從業(yè)人員的貢獻(xiàn)；將虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)充分的結(jié)合起來，引導(dǎo)資源的合理分配。與此同時(shí)還要意識(shí)到，經(jīng)濟(jì)

11、問題與社會(huì)問題緊密相連，合理分配社會(huì)財(cái)富對(duì)金融穩(wěn)定至關(guān)重要，應(yīng)該鼓勵(lì)民眾增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，克制超前消費(fèi)。最后還應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提前防范危機(jī)，做到未雨綢繆。 </p><p>　　我國的金融體系還不夠完善，金融創(chuàng)新還不夠，從美國的金融創(chuàng)新模式中還可以學(xué)到很多創(chuàng)新點(diǎn)，既不能因?yàn)榻鹑谖C(jī)而否定美國模式的一切成果，也不能重蹈美國的覆轍。因而，我們也應(yīng)該審慎地吸取美國模式的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建中國管理模式，這樣才能穩(wěn)步發(fā)展我

12、國金融市場。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]陳偉國，張紅偉.后金融危機(jī)時(shí)代下的金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管[J].西南民族大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社科版），2010，（6）. </p><p>　　[2]李若谷.正確認(rèn)識(shí)發(fā)展中國家的債務(wù)可持續(xù)問題[J].世界經(jīng)濟(jì)與政治，2007，（4）. </p>&l