畢業(yè)設計（論文）關(guān)于我國供應鏈金融發(fā)展與研究

1、<p>　　畢 業(yè) 設 計（論 文）</p><p>　　題 目 關(guān)于我國供應鏈金融發(fā)展與研究</p><p>　　姓 名 </p><p>　　學 號 0910911135 </p><p>　　所在學院 經(jīng)濟與政法學院 </p>

2、<p>　　專業(yè)班級 09金融 1 班 </p><p>　　指導教師 </p><p>　　日 期 二0 一三年五月十六日</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　供應鏈金融是以核心企業(yè)為中心，視其作為供應鏈的支撐點，

3、將資金注入核心企業(yè)周圍的上下游企業(yè)，使核心企業(yè)及上下游企業(yè)貫通起來，看作一個整體，以提升整個供應鏈的競爭能力和內(nèi)在價值的服務理念。它的三種創(chuàng)新經(jīng)營模式為：</p><p>　　由于我國中小企業(yè)傳統(tǒng)融資模式中，主要融資渠道嚴重不通，間接渠道受限制，內(nèi)源融資匱乏，供應鏈融資模式應運而生。供應鏈融資突破了傳統(tǒng)的信貸模式，它將供應鏈整體效率和狀況作為信用評估內(nèi)容，擔保以流動資產(chǎn)為主的動產(chǎn)物權(quán)，解決了中小企業(yè)擔保不足的問題

4、; 而其封閉性、自償性特點也有助于銀行進行風險控制。</p><p>　　中小企業(yè)是經(jīng)濟中一股不可忽視的力量, 但是由于銀企信息不對稱及中小企業(yè)自身的一些問題,使得中小企業(yè)融資比較困難。因此,要大膽創(chuàng)新, 使用供應鏈融資的新型融資方式, 協(xié)調(diào)銀企困局, 為中小企業(yè)解決融資困難。</p><p>　　關(guān)鍵字：供應鏈融資，核心企業(yè)，訂單融資，信息系統(tǒng)，未來提貨權(quán)融資，倉單 融資

5、</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　This article first expounds the background and characteristics of the supply chain financing and philosophical point of view of science and technol

6、ogy brought about by the full analysis of the supply chain financing Advantage. And then to China telecom company's innovation practice in SiChuan as an example, describes the overall framework based on the core ente

7、rprise supply chain financing services, order Business and supporting information systems, and to introduce new financing mode is discuss</p><p>　　key words: supply chain financing; The core enterprise; Orde

8、r of financing; Information system; The future delivery right financing; Warehouse financing</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　摘 要錯誤!未定義書簽。</p><p>　　Abstract……………………………………

9、……………………………………………………..錯誤!未定義書簽。</p><p>　　目 錄錯誤!未定義書簽。</p><p>　　前 言錯誤!未定義書簽。</p><p>　　1 供應鏈金融的內(nèi)涵和外延7</p><p>　　1.1供應鏈金融的概念 …………………………………………… ……………………………..7</p>

10、;<p>　　1.2 供應鏈金融的三種創(chuàng)新融資模式錯誤!未定義書簽。</p><p>　　1.2.1 應收帳款融資模式 錯誤!未定義書簽。</p><p>　　1.2.2 保兌倉融資模式2</p><p>　　1.2.3 融通倉融資模式3</p><p>　　2 供應鏈融資產(chǎn)生的背景3</p><

11、p>　　2 2.1 中小企業(yè)的融資困境4</p><p>　　2.1.1 直接融資渠道準入嚴格，能夠受益的中小企業(yè)數(shù)量非常有限4</p><p>　　2.1.2 內(nèi)部融資無法滿足企業(yè)自身發(fā)展要求4</p><p>　　2.1.3 缺少足額及安全有效的抵押資產(chǎn)，銀行貸款舉步維艱4</p><p>　　2.1.4 除銀行貸款外的間接

12、融資渠道尚不成熟錯誤!未定義書簽。</p><p>　　2.2 基于核心企業(yè)的供應鏈融資服務的特點錯誤!未定義書簽。</p><p>　　3 供應鏈融資的國外研究進展評述6</p><p>　　3.1 國外供應鏈融資研究進展6</p><p>　　3.2 國內(nèi)供應鏈融資研究動態(tài)7</p><p>　　4 第三

13、方物流在動態(tài)質(zhì)押供應鏈融資模式中的作用8</p><p>　　4.1 可使動態(tài)質(zhì)押業(yè)務順利的完成8</p><p>　　4.1.1 最大限度地減少質(zhì)押物資的缺損，變質(zhì)8</p><p>　　4.1.2 最大限度的降低金融機構(gòu)甚至整個質(zhì)押貸款系統(tǒng)的風險8</p><p>　　4.1.3 簡化融資程序，提高融資效率8</p>

14、<p>　　4.2 可簡化動態(tài)質(zhì)押業(yè)務流程金融機構(gòu)9</p><p>　　4.3 可提供優(yōu)質(zhì)的物流服務9</p><p>　　5 供應鏈融資的實踐應用與運作模式9</p><p>　　5.1 供應鏈融資的實踐應用9</p><p>　　5.1.1 國外供應鏈融資的實踐應用9</p><p>　　

15、5.1.2 國內(nèi)供應鏈融資的實踐應用11</p><p>　　5.2 國內(nèi)供應鏈融資的主要運作模式錯誤!未定義書簽。</p><p>　　5.2.1 應收賬款融資模式錯誤!未定義書簽。</p><p>　　5.2.2 應付賬款融資模式錯誤!未定義書簽。</p><p>　　5.2.3 保兌倉融資模式錯誤!未定義書簽。</p&g

16、t;<p>　　5.3 國內(nèi)供應鏈融資的發(fā)展趨勢及政策建議錯誤!未定義書簽。</p><p>　　5.3.1 銀行應轉(zhuǎn)變角色，培育優(yōu)秀供應鏈錯誤!未定義書簽。</p><p>　　5.3.2 銀行應建立和完善供應鏈融資管理信息系統(tǒng)錯誤!未定義書簽。</p><p>　　5.3.3 建立供應鏈融資體系的應急處理機制錯誤!未定義書簽。</p&

17、gt;<p>　　5.3.4 核心企業(yè)在供應鏈融資體系布局和管理中發(fā)揮更加積極的作用錯誤!未定義書簽。</p><p>　　5.3.5 作為供應鏈融資服務對象的中小企業(yè)要規(guī)范管理、科學發(fā)展錯誤!未定義書簽。</p><p>　　6 供應鏈金融業(yè)務創(chuàng)新錯誤!未定義書簽。</p><p>　　6.1 經(jīng)營理念方面錯誤!未定義書簽。</p>

18、;<p>　　6.2 風險管理方面錯誤!未定義書簽。</p><p>　　6.3 業(yè)務流程方面錯誤!未定義書簽。</p><p>　　結(jié)束語錯誤!未定義書簽。</p><p>　　致 謝錯誤!未定義書簽。</p><p>　　參考文獻錯誤!未定義書簽。</p><p><b>　　前

19、 言</b></p><p>　　21 世紀，經(jīng)濟全球化、信息技術(shù)進步以及管理思想的創(chuàng)新，使得企業(yè)競爭方式發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。企業(yè)間的競爭已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾未蛟旄痈咝А踩?、穩(wěn)定和低成本的供應鏈體系之間的競爭，全球進入了“供應鏈競爭”時代。大型企業(yè)在信息流和物資流管理逐漸完善的情況下，其供應鏈管理的核心已經(jīng)轉(zhuǎn)到了資金流或財務的層面上?？鐕救蛐缘耐獍屯獠煽梢越档蛯嵨锂a(chǎn)品的成本，但有可能損害整個供應鏈

20、的資本效率，因為在新興市場中廠房和設備投資的融資成本更高。同時，跨過多方交易涉及額外的稅費、運輸延誤、生產(chǎn)中斷、金融監(jiān)管以及匯率風險等一系列問題，都對供應鏈的財務現(xiàn)金流提出了挑戰(zhàn)。全面把握企業(yè)業(yè)務鏈流程和財務供應鏈，提升資金管理職能在整個企業(yè)經(jīng)營管理的地位和認識，已被逐漸提升到前所未有的高度。在這種背景環(huán)境下，供應鏈融資作為銀行金融的創(chuàng)新重點和企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的新范式，進入了人們的視野。</p><p>　　本課題以

21、資本結(jié)構(gòu)理論為理論依據(jù)，深刻分析資本結(jié)構(gòu)的的內(nèi)涵和外延，結(jié)合我國上市公司的特點，分析資本結(jié)構(gòu)的影響因素以及各個影響因素的相關(guān)性，探索如何優(yōu)化我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)，尋找一個合理的資本結(jié)構(gòu)。從資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀來看，同其他國家相比，我國上市公司的融資方式又呈現(xiàn)出自己的特點，比如融資方式以外部融資為主，內(nèi)部融資的比率同其他國家相比較低，上市公司對外部融資中更傾向于股權(quán)融資，上市公司對債務融資不夠重視，整體資產(chǎn)負債率較低尤其是長期負債率更低，企業(yè)

22、股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜，流通股比較低，國家法人股比例過高而且互相割裂。這些現(xiàn)象在資本結(jié)構(gòu)中都具有不合理的一面，對我國上市公司的長遠發(fā)展有著不合理的影響。</p><p>　　1. 供應鏈金融的內(nèi)涵和外延</p><p>　　1.1 供應鏈的概念 </p><p>　　供應鏈金融以核心企業(yè)為中心，視其作為供應鏈的支撐點，將資金注入核心企業(yè)周圍的上下游企業(yè)，使核心企業(yè)及上下游企

23、業(yè)貫通起來，看作一個整體，以提升整個供應鏈的競爭能力和內(nèi)在價值的服務理念。同時，將物流、資金流、信息流統(tǒng)一起來，有效地整合到供應鏈管理中，為供應鏈各個環(huán)節(jié)的企業(yè)提供資金融通等各種金融服務。</p><p>　　1.2 供應鏈金融的三種創(chuàng)新融資模式</p><p>　　1.2.1 應收帳款融資模式</p><p>　　應收帳款模式是指企業(yè)為缺德運營資金，以賣方與買方簽

24、訂真實貿(mào)易合同產(chǎn)生的應收賬款為基礎，為賣方提供的，并以合同項下的應收賬款作為第一還款來源的融資業(yè)務。</p><p>　　①融資企業(yè)與核心企業(yè)簽訂商品買賣合同</p><p>　?、谌谫Y企業(yè)收到核心企業(yè)的應收賬款單據(jù)，核心企業(yè)成為債務企業(yè)</p><p>　?、廴谫Y企業(yè)將應收賬款單據(jù)質(zhì)押給銀行</p><p>　?、軅鶆掌髽I(yè)向銀行出具應收賬款

25、單據(jù)證明，以及付款承諾書</p><p>　　⑤銀行貸款給融資企業(yè)</p><p>　?、迋鶆掌髽I(yè)銷售產(chǎn)品，收到貨款</p><p>　?、邆鶆掌髽I(yè)將應付賬款金額支付到融資企業(yè)在銀行的指定帳號</p><p>　　⑧應收賬款質(zhì)押合同注銷</p><p>　　1.2.2 保兌倉融資模式</p><p&

26、gt;　　基于供應鏈金融的保兌倉融資是在倉儲監(jiān)管方參與下的保兌倉業(yè)務，融資企業(yè)、核心企業(yè)、倉儲監(jiān)管方、銀行四方簽署“保兌倉”業(yè)務合作協(xié)議書，倉儲管方提供信用擔保，賣方提供回購擔保，銀行為融資企業(yè)開出銀行承兌匯票。</p><p>　　①買賣雙方簽訂購銷合同，共同向經(jīng)辦行申請辦理保兌倉業(yè)務</p><p>　?、谫u方在銀行獲取既定倉單質(zhì)押貸款額度，專門向該供應商購買貨物</p>

27、<p>　?、坫y行審查賣方資信狀況和回購能力，若審查通過，簽訂回購及質(zhì)量保證協(xié)議</p><p>　?、茔y行與倉儲監(jiān)管方簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議</p><p>　?、葙u方在收到銀行同意對買方融資的通知后，向指定倉庫發(fā)貨，并取得倉單</p><p>　?、拶I方向銀行繳納成對手續(xù)費和首次30%承兌保證金</p><p>　　⑦賣方將倉單質(zhì)押

28、給銀行后，銀行開立以買方為出票人、以賣方為收款人的銀行承兌匯票，并交予賣方</p><p>　?、噘I方繳存保證金，銀行釋放相應比例的商品提貨權(quán)給買方，直至保證金賬戶余額等于匯票金額</p><p>　?、豳I方獲得商品提貨權(quán)，去倉庫提取相應金額的貨物</p><p>　?、庋h(huán)⑧—⑨，若匯票到期，保證金賬戶余額不足，賣方于到期日</p><p>

29、;　　回購倉單項下剩余質(zhì)押物。</p><p>　　1.2.3 融通倉融資模式</p><p>　　融通倉是一種把物流、信息流和資金流綜合管理的創(chuàng)新。融通倉融資則是指授信人以其存貨為質(zhì)押，并以該存貨及產(chǎn)生的收入作為第一還款來源的融資業(yè)務。</p><p>　　2 供應鏈融資產(chǎn)生的背景</p><p>　　中小企業(yè)貸款難在中國早已是眾所周知的問

30、題，尤其在近幾年銀行緊縮銀根的背景下有愈演愈烈之勢。而這并非中國獨有的現(xiàn)象，在全球范圍內(nèi)，中小企業(yè)都存在缺少可抵押固定資產(chǎn)、信用風險大、信用評級缺乏和銀行評估成本高的共性，因而很難獲得低成本的銀行貸款。對于中小企業(yè)來說，資金一直是制約公司發(fā)展的瓶頸。各銀行雖然知道中小企業(yè)的發(fā)展前景，但在向小企業(yè)貸款時也由此面臨兩難境地: 如果放貸，可能會產(chǎn)生壞賬; 如果不放貸，則會失去一塊較大的業(yè)務增長點。破解這種困境的關(guān)鍵是，在平衡授信風險的基礎上，

31、推出適合中小企業(yè)的新穎金融服務。控制風險的關(guān)鍵在于解決信息不對稱問題，因此，構(gòu)建一個核心企業(yè)、銀行、中小企業(yè)之間信息共享的平臺使得三者充分合作成為必要條件:該平臺一方面可以加強對融資客戶的信用管理，完善企業(yè)的準入和退出機制; 另一方面能夠?qū)崿F(xiàn)三者相互支持和協(xié)助，保證各個成員和諧發(fā)展。供應鏈融資平臺恰好為此提供新的思路。</p><p>　　2.1中小企業(yè)的融資困境</p><p>　　2.

32、1.1 直接融資渠道準入嚴格，能夠受益的中小企業(yè)數(shù)量非常有限</p><p>　　目前，企業(yè)的直接融資渠道主要有股票市場、債券市場及私人資本市場。由于二級市場的準入條件嚴格，能符合相關(guān)規(guī)定的中小企業(yè)少之又少。在全球經(jīng)濟整體衰退的形勢下，為了保護我國中小企業(yè)，央行出臺了允許符合條件的中小企業(yè)直接發(fā)行短期融資券，發(fā)型小企業(yè)債券;但是滿足相關(guān)條件的企業(yè)也僅占少數(shù)，所以這些為中小企業(yè)開辟的融資渠道由于準入門檻較高和條件要

33、求嚴格，導致能夠因此真正獲得融資的中小企業(yè)數(shù)量非常有限。總之，現(xiàn)階段我國中小企業(yè)的直接融資受益面還是相當狹窄的。</p><p>　　2.1.2 內(nèi)部融資無法滿足企業(yè)自身發(fā)展要求</p><p>　　內(nèi)部融資是中小企業(yè)獲取融資最直接的途徑，資金成本低，使用時間相對穩(wěn)定。但是中小企業(yè)在初期資本能力較弱，其所有者一般以自然人為主，在企業(yè)不斷發(fā)展過程中，要擴充資本，自然人的資金實力相對有限，而且

34、實收資本的到位也有一定的時間差，所以隨著企業(yè)的發(fā)展，內(nèi)部融資無論在時間上還是金額上都是難以滿足企業(yè)發(fā)展需求。</p><p>　　2.1.3 缺少足額及安全有效的抵押資產(chǎn)，銀行貸款舉步維艱</p><p>　　面對間接融資為主導方式的銀行貸款，中小企業(yè)由于自身資產(chǎn)能力薄弱，信用評級等級低，信息披露的透明度與真實性等多方因素，難以成為銀行重點支持與適度支持對象。而缺少足額及安全有效的抵押資產(chǎn)

35、更是成為銀行不愿放款的關(guān)鍵因素，考慮到銀行原有貸款規(guī)模的控制和信貸資產(chǎn)的安全性，各家銀行更傾向于資本能力充足的大型企業(yè)放款，并建立長期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，規(guī)避信貸風險，獲取高額回報。</p><p>　　2.1.4 除銀行貸款外的間接融資渠道尚不成熟</p><p>　　間接融資渠道除銀行外還有典當融資，融資租賃，民間借貸等形式，雖然這三者都各有優(yōu)勢，但目前仍處于不成熟與有待完善階段，特別是在

36、融資利率方面市場出現(xiàn)一些不規(guī)范的現(xiàn)象，許多企業(yè)以過高的市場利率獲取融資后，不久又陷入了另一場資金短缺災難。</p><p>　　2.2 基于核心企業(yè)的供應鏈融資服務的特點</p><p>　　供應鏈融資既能幫助中小企業(yè)破解融資瓶頸，又能為銀行拓展金融產(chǎn)品提供新的方法。通過供應鏈融資的結(jié)構(gòu)化運作，能夠加快供應鏈中各個企業(yè)現(xiàn)金流的流轉(zhuǎn)速度，使企業(yè)在合理控制財務成本的前提下更快地發(fā)展業(yè)務。從圖一

37、可以清晰看到供應鏈融資方式的“1 +N”效果———抓住一個核心企業(yè)，通過一個核心企業(yè)去鏈接N 個上下游的企業(yè)。核心企業(yè)通過自身的優(yōu)勢，幫助其上下游的中小企業(yè)獲取更多優(yōu)惠的金融服務，同時也是對其自身整體供應鏈競爭力的提升。圖一傳統(tǒng)融資和供應鏈融資模式中銀行與供應鏈的關(guān)系銀行通過介入核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，更加關(guān)注其合作伙伴和所處的產(chǎn)業(yè)鏈，更注重企業(yè)健康的現(xiàn)金流而不僅是關(guān)注其資產(chǎn)，更注重單筆交易而不僅是對企業(yè)進行評估，更關(guān)注全過程管理而不僅是貸前

38、調(diào)查評估。上下游企業(yè)有效的融資降低了整個供應鏈融資成本，訂單融資幫助供應鏈組織生產(chǎn)，未來提貨權(quán)融資穩(wěn)健了供應商的資金流，倉單融資實現(xiàn)企業(yè)的擴大生產(chǎn)，最終實現(xiàn)整個供應鏈的螺旋上升式發(fā)展這些服務間的組合與互動；唐少藝（2005）運用供應鏈金融的思想對中小型企業(yè)的融資模式進行了探討；郭濤（2005）在文中論述了應收賬款融資的原理及融資優(yōu)勢；楊紹輝（2005）從商業(yè)</p><p>　　3 供應鏈融資的國外研究進展評述&

39、lt;/p><p>　　3.1 國外供應鏈融資研究進展</p><p>　　目前，國外專門研究供應鏈融資的課題較少，尤其是針對供應鏈融資這種創(chuàng)新的混合融資模式。有部分研究涉及到供應鏈融資的思想和理念，其中Michael Lamoureux（2008）的定義，供應鏈金融是一種在核心企業(yè)主導的企業(yè)生態(tài)圈中，對資金的可得性和成本進行系統(tǒng)化優(yōu)化的過程。Abrerdeen（2007b）的解釋，供應鏈金融

40、的核心就是關(guān)注嵌入供應鏈的融資和結(jié)算成本，并構(gòu)造出對供應鏈成本流程的優(yōu)化方案。而供應鏈融資的解決方案，就是提供貿(mào)易融資的金融機構(gòu)、核心企業(yè)自身，以及將貿(mào)易雙方和金融機構(gòu)之間的信息有效連接的技術(shù)平臺提供商組合而成。Allen N.Berger（2004）等人最早提出了關(guān)于中小企業(yè)融資的一些新的設想及框架，初步提出了供應鏈融資的思想；Leorn Klapper（2005）就供應鏈中的中小企業(yè)采用存貨融資模式的機理及功能進行了分析；Ginza

41、lo Guillen（2006）等人研究了集生產(chǎn)與企業(yè)融資計劃于一體的短期供應鏈管理，提出合理</p><p>　　的供應鏈管理模式可以增進企業(yè)的經(jīng)營運作與資金融通，從而增加整體收益。</p><p>　　3.2 國內(nèi)供應鏈融資研究動態(tài)</p><p>　　在國內(nèi)，羅齊和朱道立（2002）提出了應用融通倉模式解決供應鏈中的融資問題，作為一個綜合性的第三方物流服務平臺

42、，融通倉不僅能為銀行和企業(yè)以及企業(yè)間的合作架構(gòu)新的橋梁，幫助中小企業(yè)解決融資難的問題，而且能夠有效融入到中小企業(yè)供應鏈體系中，為其提供高效的第三方物流服務；王治等（2005）比較了融通倉和物資銀行的概念，指出融通倉和物資銀行業(yè)務都產(chǎn)生于如何突破資金瓶頸，促進中小企業(yè)發(fā)展這個背景之下，都是銀行與物流企業(yè)的業(yè)務創(chuàng)新；陳祥鋒等（2005）指出融通倉是一種物流、信息流和資金流綜合管理的創(chuàng)新，其</p><p>　　內(nèi)容包

43、括物流服務、金融服務、中介服務和風險管理服務，以及若貸款企業(yè)向金融機構(gòu)申請置換部分或全部的質(zhì)押動產(chǎn)。金融機構(gòu)將聯(lián)合第三方物流企業(yè)審核將用于置換質(zhì)押物的動產(chǎn)。審核通過后，新的質(zhì)押動產(chǎn)交由第三方物流企業(yè)監(jiān)管后換出貸款企業(yè)所需要的動產(chǎn)。</p><p>　　選擇以第三方物流企業(yè)的倉庫為質(zhì)押動產(chǎn)存放地只是質(zhì)押物資存放地選擇的一個主要形式。金融機構(gòu)當然可以指定其他場所，但通常都需要由第三方物流企業(yè)對質(zhì)押物進行評估、監(jiān)管，基

44、本流程和第三方物流在其中所起的作用并無本質(zhì)區(qū)別。故為方便闡述與理解，本文只針對以第三方物流的倉庫為質(zhì)押動產(chǎn)存放地這一形式進行說明。</p><p>　　4 第三方物流在動態(tài)質(zhì)押供應鏈融資模式中的作用</p><p>　　在動態(tài)質(zhì)押融資模式中，第三方物流起著不可替代的作用。首先，第三方物流為質(zhì)押物資提供倉儲與監(jiān)管，價值評估等綜合性服務。更進一步的，通過有效地信用整合和再造，第三方物流和中小型

45、企業(yè)可以更加靈活高效地開展質(zhì)押貸款業(yè)務。此外，第三方物流企業(yè)能有效地融入到貸款企業(yè)的產(chǎn)銷供應鏈中，為其提供優(yōu)質(zhì)的物流服務。綜上所述，第三方物流在基于動態(tài)質(zhì)押的供應鏈融資模式中的作用主要有以下三個方面：</p><p>　　4.1 可使動態(tài)質(zhì)押業(yè)務順利的完成</p><p>　　4.1.1 最大限度地減少質(zhì)押物資的缺損，變質(zhì)</p><p>　　第三方物流可為質(zhì)押動產(chǎn)

46、提供良好的倉儲及監(jiān)管服務在質(zhì)押業(yè)務中，第三方物流公司根據(jù)與貸款企業(yè)、金融機構(gòu)三方簽訂的倉儲協(xié)議，對質(zhì)押物資提供倉儲管理和監(jiān)管服務。憑借其專業(yè)的倉儲技術(shù)，第三方物流可最大限度地減少質(zhì)押物資的缺損，變質(zhì)。</p><p>　　4.1.2 最大限度的降低金融機構(gòu)甚至整個質(zhì)押貸款系統(tǒng)的風險</p><p>　　第三方物流的參與可降低金融機構(gòu)的貸款風險第三方物流企業(yè)與貸款企業(yè)的接觸較多，對融資企業(yè)所

47、處的行業(yè)比較了解。特別是在動態(tài)質(zhì)押業(yè)務中，第三方物流企業(yè)對貸款企業(yè)質(zhì)押物品的規(guī)格型號、質(zhì)量、原價、凈值及承銷商等情況都非常了解，基本實現(xiàn)信息對稱[5]，這樣就可使新老質(zhì)押物基本實現(xiàn)等值兌換，從而最大限度的降低金融機構(gòu)甚至整個質(zhì)押貸款系統(tǒng)的風險。</p><p>　　4.1.3 簡化融資程序，提高融資效率</p><p>　　第三方物流的參與可以簡化動態(tài)質(zhì)押融資程序，提高融資效率無論是在動產(chǎn)

48、質(zhì)押以獲得融資階段，還是在動產(chǎn)置換以獲得所需動產(chǎn)階段，第三方物流企業(yè)憑借其專業(yè)的物流技術(shù)，對貸款企業(yè)及質(zhì)押物的了解，對各階段動產(chǎn)的進出庫提供專業(yè)的物流服務，對各種不同形式的動產(chǎn)給予合理的評估。從而起到簡化融資程序，提高融資效率的作用。</p><p>　　4.2 可簡化動態(tài)質(zhì)押業(yè)務流程金融機構(gòu)</p><p>　　第三方物流所獲得的金融機構(gòu)賦予的信貸額度可簡化動態(tài)質(zhì)押業(yè)務流程金融機構(gòu)。根據(jù)

49、第三方物流的經(jīng)營及資產(chǎn)規(guī)模，資產(chǎn)負債比例和信用等級授予第三方物流一定的信貸額度。利用這些信貸額度，第三方物流公司可直接同需要質(zhì)押貸款的企業(yè)談判，代表金融機構(gòu)同貸款企業(yè)簽訂質(zhì)押貸款合同及質(zhì)押物倉儲協(xié)議。在動產(chǎn)置換階段，第三方物流可直接對動產(chǎn)價值進行審核確認，省去了與金融機構(gòu)協(xié)調(diào)處理的環(huán)節(jié)。憑借金融機構(gòu)授予的信貸額度，第三方物流直接監(jiān)管動態(tài)質(zhì)押融資業(yè)務的全過程，金融機構(gòu)基本上不參與動態(tài)質(zhì)押業(yè)務的具體操作可使貸款企業(yè)更加快捷的得到融資，極大地

50、簡化了動態(tài)質(zhì)押融資的業(yè)務流程。</p><p>　　4.3 可提供優(yōu)質(zhì)的物流服務</p><p>　　第三方物流可為貸款企業(yè)的產(chǎn)銷活動提供優(yōu)質(zhì)的物流服務第三方物流公司可有效的融入到貸款企業(yè)的產(chǎn)銷供應鏈中，從而為其提供優(yōu)質(zhì)的物流服務。例如，若貸款企業(yè)把生產(chǎn)所需的原材料作為質(zhì)押物存放在第三方物流企業(yè)指定的倉庫中，貸款企業(yè)分多次償還或以質(zhì)押物置換出原材料時，可由第三方物流企業(yè)完成原材料的配送。若

51、雙方達成協(xié)議，第三方物流企業(yè)還可對原材料實行JIT 配送。第三方物流同樣可融入到貸款企業(yè)的銷售活動中。對于具有季節(jié)性需求的產(chǎn)品，有融資需要的企業(yè)在淡季時可將產(chǎn)成品存放于第三方物流指定的倉庫中以獲得</p><p>　　質(zhì)押貸款。當需求旺盛時期到來時，由第三方物流公司完成產(chǎn)成品的分銷配送，可提高物流效率，降低物流成本。</p><p>　　5 供應鏈融資的實踐應用與運作模式</p>

52、;<p>　　5.1 供應鏈融資的實踐應用</p><p>　　5.1.1 國外供應鏈融資的實踐應用</p><p>　　由于受到金融危機的嚴重影響，西方大型企業(yè)開始通過優(yōu)化財務供應鏈管理來降低成本，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。財務供應鏈管理就是通過實施供應鏈上下游諸多企業(yè)資金籌措和現(xiàn)金流的統(tǒng)籌安排，合理分配各個節(jié)點的流動性，從而實現(xiàn)整個供應鏈財務成本的最小化。在實踐中，西方企業(yè)往往傾向于

53、憑借自身強勢地位，通過推遲對供應商的付款或加快向分銷商轉(zhuǎn)移庫存來實現(xiàn)自己的財務經(jīng)濟性，從而形成對上下游的資源擠壓。Demica 公司2007 年發(fā)布的一項研究報告指出，73%的歐洲大型企業(yè)一方面不斷向其供應商施加降價壓力，另一方面又不斷延長向這些供應商付款的賬期，導致供應鏈面臨資金鏈斷裂的風險。Demica 公司2008 年的調(diào)查顯示：長期以來核心企業(yè)在改善自身財務狀況方面經(jīng)常采用“延長支付賬期”、“增加使用賒銷結(jié)算”和“對供應商提前支

54、付的折扣”等方式。這些方式導致了整個供應鏈融資成本分配不均衡、效率降低、風險增大，供應鏈整體利益的最佳戰(zhàn)略安排明顯相沖突。</p><p>　　在這種環(huán)境下，供應鏈融資作為一種金融創(chuàng)新，以供應鏈核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應鏈上的節(jié)點企業(yè)（配套企業(yè)）提供金融支持，基于商品交易項下應收應付、預收預付和存貨融資而衍生出來的融資方式，風險較低、操作簡便，很快獲得了企業(yè)的歡迎，發(fā)展迅速。根據(jù)Aberdeen 集團的調(diào)查（200

55、8），發(fā)達國家供應鏈金融市場呈現(xiàn)高速增長的趨勢，運用供應鏈金融來改善財務供應鏈管理的做法日益受到重視，目前已經(jīng)采用供應鏈金融解決方案的企業(yè)占被調(diào)查企業(yè)總數(shù)的15%，已有明確實施計劃的企業(yè)占18%，正在調(diào)研的企業(yè)占40%；80%的大銀行認為，供</p><p>　　應鏈金融產(chǎn)品對于商業(yè)銀行業(yè)務差異化競爭十分重要?！稓W洲貨幣》雜志2008 年將供應鏈金融定義為過去幾年中“銀行交易型業(yè)務中最熱門的話題”，并斷言該項業(yè)務

56、的需求在未來幾年將持續(xù)增長。截止2008 年末，全球最大的50 家銀行中，有46 家向企業(yè)提供供應鏈融資服務，剩下的4 家也在積極籌劃開辦該項業(yè)務。墨西哥國家金融開發(fā)銀行（Nafin）的“生產(chǎn)力鏈條”計劃：通過在線方式為中小供應商提供反向保理（reverse factoring）服務，已成為成功的經(jīng)典范式。2005 年，摩根大通銀行收購了一家物流公司Vastera，并在亞洲組建了一支新的物流團隊，專門為供應鏈及分銷鏈提供金融服務和支持，

57、此舉被譽為“實體供應鏈和金融供應鏈的聯(lián)姻”?；ㄆ煦y行將供應鏈融資定義為“一攬子解決導向（portfolio- oriented）”的應收賬款購買和服務方案。這些方案的核心是讓賣方繼續(xù)向分銷商或終端客戶延長賬期的同時，縮短賣方的應收賬款回收天數(shù)。</p><p>　　5.1.2 國內(nèi)供應鏈融資的實踐應用</p><p>　　國內(nèi)供應鏈融資興起的根本原因是由于國內(nèi)中小企業(yè)存在經(jīng)營環(huán)境欠佳、產(chǎn)權(quán)

58、制度不合理、技術(shù)創(chuàng)新能力較差、經(jīng)營理念與管理方式落后、資本和信用的雙缺口等諸多問題，導致難以獲取銀行貸款融資，發(fā)展瓶頸凸現(xiàn)。</p><p>　　而由于存貸利差目前仍然是銀行的利潤主要來源，銀行間存貸款業(yè)務爭奪日趨激烈，同時利率市場化加快和金融脫媒嚴重擠壓了商業(yè)銀行的資源，加之中小企業(yè)數(shù)量多、分布廣、資金分散、總體融資需求量大，市場潛力巨大，而供應鏈融資理念為中小企業(yè)融資的理念和技術(shù)瓶頸提供了解決方案，也為銀行提

59、供了一個切入和穩(wěn)定高端客戶的新渠道，通過面向供應鏈系統(tǒng)成員的一攬子解決方案，核心企業(yè)被銀行“綁定”。國內(nèi)商業(yè)銀行開始逐步涉足供應鏈融資業(yè)務。深圳發(fā)展銀行1999 年開始涉足“貨押授信業(yè)務”，推出“1+N”業(yè)務，迄今累計授信出賬超過8 000 億元。同時越來越多的國內(nèi)銀行也將供應鏈金融納入自身的市場定位和競爭策略體系，產(chǎn)品系列、風險控制管理和營銷模式也逐漸形成。</p><p>　　5.2 國內(nèi)供應鏈融資的主要運作

60、模式</p><p>　　國內(nèi)商業(yè)銀行基于中小企業(yè)的供應鏈融資模式主要包括三種方式：</p><p>　　5.2.1 應收賬款融資模式</p><p>　　是以處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的中小企業(yè)對供應鏈中核心大企業(yè)的應收賬款的單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔保物，向商業(yè)銀行申請的期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款。在該融資模式下，債權(quán)企業(yè)（中小企業(yè)）、債務企業(yè)（核心大企業(yè)）和銀行都要參與其中

61、，而且作為債務企業(yè)的核心大企業(yè)，由于具有較好的資信實力，并且與銀行間存在長期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，因而在為中小企業(yè)融資的過程中起著反擔保的作用，降低了銀行的貸款風險。同時，在這種約束機制的作用下，產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)為了樹立自身良好的信用，鞏固與大企業(yè)之間的貿(mào)易合作關(guān)系，也會選擇按期償還銀行貸款，避免了信用缺失的發(fā)生。</p><p>　　5.2.2 應付賬款融資模式</p><p>　　是由第三

62、方物流企業(yè)或者核心企業(yè)提供擔保，銀行等金融機構(gòu)向中小企業(yè)墊付貨款，以緩解中小企業(yè)的貨款支付壓力。之后由中小企業(yè)直接將貨款支付給銀行。第三方物流企業(yè)在運營中主要起到信用擔保和貨物監(jiān)管的作用。物流企業(yè)對供應商和購貨方的運營狀況都相當了解，能夠有效地防范這種信用擔保的風險，同時也降低了金融機構(gòu)的風險。</p><p>　　5.2.3 保兌倉融資模式</p><p>　　是以作為供應鏈核心大企業(yè)的

63、生產(chǎn)商承諾回購為前提，由融資企業(yè)向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押獲得銀行貸款，并以由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資服務。保兌倉模式以供應鏈上游核心大企業(yè)承諾回購為前提條件，由核心大企業(yè)為中小企業(yè)融資承擔連帶擔保責任，并以銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押，同時由物流企業(yè)承兌擔保銀行開出的承兌匯票，從而降低了銀行對中小企業(yè)的信貸風險。</p><p>　　5.3 國內(nèi)供應鏈融資的發(fā)展趨勢及政策建議</p

64、><p>　　未來很長一段時間內(nèi)，中國國際貿(mào)易、國內(nèi)物流經(jīng)濟仍將保持較快的發(fā)展，為供應鏈融資的發(fā)展提供了良好的平臺。同時，目前國內(nèi)信用機制的建立仍需一定時間，在誠信機制尚未完善、而融資需求旺盛的條件下，供應鏈融資方式將具有良好的發(fā)展前景。另外我國企業(yè)在逐步融入全球化的供應鏈的過程中，將會伴隨兼并和重組而不斷發(fā)展壯大，供應鏈融資能為我國企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略，融入世界產(chǎn)業(yè)鏈提供有效的金融支持和風險防范，因此具有很大的發(fā)展空

65、間和良好的市場前景?？偨Y(jié)國際供應鏈融資體系開發(fā)的成功經(jīng)驗，結(jié)合國內(nèi)供應鏈融資市場現(xiàn)狀，為保障供應鏈融資功能的充分發(fā)揮，應從以下幾個方面優(yōu)化供應鏈融資體系的內(nèi)涵：</p><p>　　5.3.1 銀行應轉(zhuǎn)變角色，培育優(yōu)秀供應鏈</p><p>　　積極培育和整合優(yōu)秀的行業(yè)供應鏈，有目的的對核心企業(yè)和優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)進行營銷，在此過程中，銀行應轉(zhuǎn)變其角色，以類似“第四方物流商”和銀行的雙重身份，

66、介入到供應鏈的培育和整合中，并進而利用信息系統(tǒng)對供應鏈進行監(jiān)控，保障供應鏈信息的共享和暢通，提高供應鏈的抗風險能力。</p><p>　　5.3.2 銀行應建立和完善供應鏈融資管理信息系統(tǒng)</p><p>　　作為供應鏈融資服務的提供方，各家商業(yè)銀行對原有的管理信息系統(tǒng)進行改造，加強信息的收集和反饋機制，改變信息篩選和發(fā)布機制，使之既銀行的信貸風險管理監(jiān)控系統(tǒng)，又能給供應鏈上的企業(yè)提供必需

67、的生產(chǎn)經(jīng)營信息，降低企業(yè)的運營風險和財務風險，從而增加供應鏈融資所能提供的增值服務，從總體上降低信貸風險。此外，銀行還要增強內(nèi)部控制，強化商業(yè)銀行供應鏈融資業(yè)務處理過程中的內(nèi)控制度建設，加強內(nèi)控的管理和逐步規(guī)范。</p><p>　　5.3.3 建立供應鏈融資體系的應急處理機制</p><p>　　由于供應鏈融資是多環(huán)節(jié)、多通道的一種復雜系統(tǒng)，很容易發(fā)生一些突發(fā)事件。因此，核心企業(yè)、銀行和

68、相關(guān)配套企業(yè)必須建立相應的預警應急系統(tǒng)，通過信息平臺、流程監(jiān)督等對突發(fā)事件的發(fā)生要有充分的準備。預警系統(tǒng)發(fā)揮其作用，關(guān)鍵時刻及時發(fā)出預警信號，避免給整體業(yè)務或供應鏈帶來嚴重后果。</p><p>　　5.3.4 核心企業(yè)在供應鏈融資體系布局和管理中發(fā)揮更加積極的作用</p><p>　　供應鏈金融以核心企業(yè)信用為基礎，是對核心企業(yè)隱性資源的深度開發(fā)。在國際上，不管是作為供應鏈的核心企業(yè)的大

69、型制造企業(yè)，或者是承擔供應鏈整體物流業(yè)務的大型物流企業(yè)，或者是承擔供應鏈資金流服務的金融企業(yè)都積極參與供應鏈金融活動。世界排名第一的船公司馬士基、世界排名第一的快遞公司UPS 都是供應鏈金融活動的參與者，供應鏈金融已經(jīng)成為這兩個超大型公司最重要的利潤來源。國際上眾多大型企業(yè)集團逐漸開始將供應鏈金融視為“最有前景的獲利方式”。</p><p>　　目前國內(nèi)絕大部分大型企業(yè)集團都還沒有參與到供應鏈金融體系的設計和產(chǎn)品

70、開發(fā)中來，坐視自身優(yōu)質(zhì)信用資源開發(fā)權(quán)和管理權(quán)的流失。大型企業(yè)集團，尤其是作為行業(yè)龍頭和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖的一些大型企業(yè)集團，應當逐步成為供應鏈金融體系的設計者、開拓者、管理者和探索者（見圖3），充分挖掘自身信用資源，實現(xiàn)金融服務內(nèi)部化，管理現(xiàn)金流、物資流和信息流，優(yōu)化供應鏈融資體系的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，防范整體系統(tǒng)風險，從而有效提高供應鏈整體效率。</p><p>　　5.3.5 作為供應鏈融資服務對象的中小企業(yè)要規(guī)范管理、科學發(fā)展

71、</p><p>　　中小企業(yè)應與時俱進，不斷提高管理水平，樹立科學發(fā)展觀、創(chuàng)新發(fā)展觀和科學成長觀，從“以業(yè)務為中心”轉(zhuǎn)為“以管理為中心”，明確企業(yè)發(fā)展的目標和方向，構(gòu)建基于標準化業(yè)務流程的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制系統(tǒng)；要制定并實施基于價值鏈分析的利基戰(zhàn)略，不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)組織架構(gòu)；要大</p><p>　　力實施綠色管理、社會責任管理、和諧管理、誠信管理；最后建立中小企業(yè)企業(yè)社會

72、責任標準，提升中小企業(yè)信譽水平認可程度。</p><p>　　6 供應鏈金融業(yè)務創(chuàng)新</p><p>　　6.1 經(jīng)營理念方面</p><p>　　供應鏈金融業(yè)務，就是為整個供應鏈的各方主體、各個環(huán)節(jié)提供全面的服務。這種業(yè)務模式，改變了過去盯著大客戶跑，圍著大客戶轉(zhuǎn)，認為優(yōu)質(zhì)的市場是大客戶市場，甚至就是個別壟斷行業(yè)市場的狹隘觀念。對于出于經(jīng)濟核心的金融機構(gòu)而言，市場

73、機會來自于社會創(chuàng)造財富的部分，而大企業(yè)僅僅是“金字塔”頂部的極少數(shù)，也僅僅是社會財富創(chuàng)造的冰山一角，而為數(shù)眾多的普通企業(yè)，才是財富創(chuàng)造的主要載體，也是資金需求最為旺盛的市場群體，銀行不但要競爭大企業(yè)，還要服務于中小企業(yè)。</p><p>　　供應鏈金融業(yè)務改變了風險理念，過去銀行對信貸風險的認識，往往是依賴于對客戶的剛性評級，供應鏈金融業(yè)務，則是以客戶主題評級和債項評級結(jié)合，從而全面審視評價業(yè)務的風險。</

74、p><p>　　6.2 風險管理方面</p><p>　　在供應鏈金融業(yè)務中，銀行更關(guān)注的是整個供應鏈交易的風險，關(guān)注的是整個供應鏈交易的現(xiàn)金流。因此，對風險評估將不再只是對主題進行評估，而更多的是對交易進行評估，加強了對真實性地審查，并將融資期限、金額與交易相匹配。這種體現(xiàn)流程動態(tài)監(jiān)控的方法不但將眾多的中小企業(yè)納入服務范圍，而且能真正評估了業(yè)務的真實風險。</p><p&

75、gt;　　供應鏈金融業(yè)務的風險控制手段，由傳統(tǒng)的靜態(tài)的單個的，發(fā)展為動態(tài)的、系統(tǒng)的，通過對人、物、資金全方位考察，把握風險。</p><p>　　6.3 業(yè)務流程方面</p><p>　　供應鏈金融業(yè)務在市場開拓和營銷上，采取以點帶面的方式，通過與核心企業(yè)或大型物流企業(yè)簡歷穩(wěn)定的合作關(guān)系，帶動一大片核心企業(yè)或物流企業(yè)的客戶。通過創(chuàng)建一種業(yè)務模式，以持續(xù)的貿(mào)易帶來持續(xù)的業(yè)務。</p&g

76、t;<p>　　此外，供應鏈金融業(yè)務具有時效高、金額小，周期性的特點，在授信管理上，應以額度授信為主，在額度范圍內(nèi)循環(huán)使用，要有合適的專門的業(yè)務管理辦法和操作流程，盡量將審批權(quán)限下發(fā)到基層，避免層層審批，提高效率。</p><p><b>　　結(jié)束語</b></p><p>　　伴隨著金融理念的革新，供應鏈融資模式必將得到越來越廣泛的應用。有第三方物流參

77、與的動態(tài)質(zhì)押融資模式不僅有利于貸款企業(yè)走出融資困境，提高第三方物流企業(yè)的競爭力，同時還可為金融機構(gòu)創(chuàng)造新的利潤空間，有著廣闊的發(fā)展空間。第三方物流的參與將極大地提高動態(tài)質(zhì)押融資業(yè)務的效率，降低金融機構(gòu)風險，從而起著不可或缺的作用。然而，在整個動態(tài)質(zhì)押融資模式中，如何更加有效地降低整個系統(tǒng)的風險，合理進行金融機構(gòu)與第三方物流的利益分配及金融機構(gòu)如何確定對第三方物流企業(yè)的授信額度等問題，還有待進一步的研究。</p><p

78、>　　研究供應鏈融資是為了解決配套企業(yè)融資難的問題，促進金融與實業(yè)的有效互動，使銀行或金融機構(gòu)跳出單個企業(yè)的局限，從更宏觀的高度來考察實體經(jīng)濟的發(fā)展，從關(guān)注靜態(tài)轉(zhuǎn)向企業(yè)經(jīng)營的動態(tài)跟蹤，從根本上改變銀行及各類企業(yè)的觀察視野、思維脈絡、信貸文化和發(fā)展戰(zhàn)略。</p><p>　　供應鏈融資作為一種新型的融資模式，可以有效地降低企業(yè)融資成本，加快資金運作效率，具有廣闊的應用前景。對于供應鏈融資模式內(nèi)涵、運作原理及主

79、要特征的理解與闡述，綜合國內(nèi)外理論界對供應鏈融資的研究現(xiàn)狀以及實務界對供應鏈融資的興起開發(fā)和實踐應用現(xiàn)狀，提出優(yōu)化供應鏈融資體系的相關(guān)建議，對于我國供應鏈融資建設有著深刻的指導意義。</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　經(jīng)過四個月的努力，查找資料、深入分析，此次畢業(yè)論文終于圓滿完成。雖然自己查閱了大量資料、還進行了深入分析，做了許多相關(guān)的

80、工作，但沒有導師的悉心指導和其他老師同學的大力幫助，我也是無法完成此次畢業(yè)設計的，特在此向在我完成此次畢業(yè)設計過程中給了我許多鼓勵和幫助的老師同學一并致謝。</p><p>　　首先感謝我的導師陳李宏老師。從下達任務書，資料查閱、文章結(jié)構(gòu)的安排、文字表述等各個環(huán)節(jié)和各個方面都給了我悉心的指導。雖然她平時的工作也很繁忙，但她還是擠出許多時間，給了我許多指導和啟發(fā)。她淵博的知識，前沿的理論研究，嚴謹?shù)闹螌W精神以及誨人

81、不倦的高尚品德都讓我無比欽佩和無比感激，我也會以她為榜樣在今后的工作和學習中繼續(xù)努力。</p><p>　　其次也要感謝在這次畢業(yè)設計中給了我許多幫助的老師和同學，他們的支持和鼓勵讓我克服各種困難，最后順利完成此次畢業(yè)設計。</p><p>　　最后，我也要感謝大學四年的所有老師，他們?yōu)槲覙淞⒘肆己玫膶W習研究態(tài)度也打下了牢固的專業(yè)基礎，感謝供應鏈融資理論領(lǐng)域的所有研究者，他們的研究成果，也

82、是我此次畢業(yè)論文的理論基石。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]符戈.中國民營企業(yè)融資問題研究[M].北京：經(jīng)濟科學出版社,2003.</p><p>　　[2]鄧波.民營經(jīng)濟前沿問題的研究[M].北京：中國時代經(jīng)濟出版社,2003.</p><p>　　[3]陳曉紅，陳建中.中小企

83、業(yè)供應鏈融資[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2008.</p><p>　　[4]深圳發(fā)展銀行、中歐商學院“供應鏈金融”課題組.供應鏈金融—新經(jīng)濟下的新金融[M].上海：上海遠東出版社，2009.</p><p>　　[5]宋炳方.商業(yè)銀行供應鏈融資業(yè)務[M].北京：經(jīng)濟管理出版社，2010.</p><p>　　[6]李齊.我國供應鏈融資方案的比較與思考[J].現(xiàn)代

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