互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析及授信策略探討

1、<p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析及授信策略探討</p><p>　　第一章 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)概述</p><p>　　一、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)定義與分類</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是指從事互聯(lián)網(wǎng)運行服務、應用服務、信息服務、網(wǎng)絡產(chǎn)品和網(wǎng)絡信息資源的開發(fā)、生產(chǎn)以及其他與互聯(lián)網(wǎng)有關的科研、教育、服務等活動的行業(yè)的總稱?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)主要包括綜合門戶、即時通訊、互聯(lián)網(wǎng)視頻、互聯(lián)網(wǎng)游戲

2、、電子商務等。其中綜合門戶、交流溝通、互聯(lián)網(wǎng)視頻、互聯(lián)網(wǎng)游戲在《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T 4754—2011）中對應于I6420互聯(lián)網(wǎng)信息服務，I6490其他互聯(lián)網(wǎng)服務；電子商務子行業(yè)在《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T 4754—2011）中對應于F5294 互聯(lián)網(wǎng)零售。</p><p><b>　　綜合門戶</b></p><p><b>　　交流溝通&

3、lt;/b></p><p><b>　　電子商務</b></p><p><b>　　互聯(lián)網(wǎng)視頻</b></p><p><b>　　互聯(lián)網(wǎng)游戲</b></p><p><b>　　二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)概況</b></p><p>

4、;　　歷經(jīng)多年發(fā)展，我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已成為全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的重要組成部分?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)全面滲透到經(jīng)濟社會的各個領域，成為生產(chǎn)建設、經(jīng)濟貿(mào)易、科技創(chuàng)新、公共服務、文化傳播、生活娛樂的新型平臺和變革力量，推動著我國向信息社會發(fā)展。 </p><p>　?。ㄒ唬┗ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)普及率快速擴大，行業(yè)處于高速成長期</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)普及率快速擴大。1994年4月20日，通過一條64K的國際專線

5、，全功能接入國際互聯(lián)網(wǎng)，中國互聯(lián)網(wǎng)時代從此開啟。2011-2013年中國網(wǎng)民規(guī)模繼續(xù)增大，互聯(lián)網(wǎng)市場研究報告數(shù)據(jù)顯示：2011年中國網(wǎng)民規(guī)模突破5億，達到5.13億，2013年中國網(wǎng)民規(guī)模將達到6.18億，互聯(lián)網(wǎng)的普及率將超過40%。未來幾年中國網(wǎng)民規(guī)模還將繼續(xù)保持較快增長，預計到2015年能達到7.31億。移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模方面，2011年為3.56億，2012年為4.33億，2013年突破5億，達到5.10億。</p>

6、<p>　　2014年，我國互聯(lián)網(wǎng)基礎設施得到不斷完善和提升，應用創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起新一波上市浪潮，消費互聯(lián)網(wǎng)迅猛增長，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化步伐進一步加快，互聯(lián)網(wǎng)加速向金融、交通、教育、影視等傳統(tǒng)領域加速滲透，互聯(lián)網(wǎng)領域管理統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力大幅增強，網(wǎng)絡空間得到有效治理。我國互聯(lián)網(wǎng)將進入一個嶄新的發(fā)展階段，網(wǎng)絡基礎設施建設將更加集約共享，應用創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新將繼續(xù)層出不窮，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將全面擁抱互聯(lián)網(wǎng)，跨界融合范圍

7、將持續(xù)擴大，互聯(lián)網(wǎng)金融在政策上有望取得突破，互聯(lián)網(wǎng)和物流企業(yè)將加大對社區(qū)O2O服務資源的整合力度，眾籌、眾包等模式將創(chuàng)造出更多的行業(yè)新業(yè)態(tài)。</p><p>　?。ǘ┦謾C對互聯(lián)網(wǎng)普及的促進作用重大</p><p>　　中國新增網(wǎng)民中使用手機上網(wǎng)的比例高達70.0%，高于其他設備上網(wǎng)的網(wǎng)民比例，說明手機對互聯(lián)網(wǎng)普及的促進作用重大，是目前互聯(lián)網(wǎng)增長的主要來源。</p><

8、p>　　中國網(wǎng)民規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)普及率</p><p>　　上半年新增網(wǎng)民上網(wǎng)設備使用情況 中國手機網(wǎng)民規(guī)模及占比</p><p>　　（三）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)集中度較高</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的集中度情況一般通過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收入規(guī)模和一些訪問指標來進行整體分析和評價。網(wǎng)站訪問指標主要分為網(wǎng)站流量指標和用戶行為指標。其中，用于對網(wǎng)站效果進行評價的指標，主

9、要包括獨立訪問者數(shù)量，指每百萬上網(wǎng)用戶中訪問網(wǎng)站的人數(shù)；用戶行為指標主要反映用戶的黏性，主要包括人均頁面瀏覽量，指在統(tǒng)計周期內(nèi)，平均每個獨立訪問者所主動瀏覽的頁面量。</p><p>　　從訪問指標角度來看，以騰訊、百度、360、阿里巴巴等為代表的商業(yè)網(wǎng)站在綜合排名上形成第一梯隊。搜狐、新浪等網(wǎng)站居第二梯隊位置。</p><p>　　國內(nèi)主要網(wǎng)絡媒體的獨立訪問者數(shù)量</p>

10、<p>　　從運營商營收市場規(guī)模角度來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場集中情況可以從細分行業(yè)上來進行進一步的了解。集中度較為明顯的細分行業(yè)來如下表所示。</p><p>　　三、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資情況</p><p><b>　?。?）融資渠道</b></p><p>　　雖然近幾年來中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)始終保持高速穩(wěn)定的增長，但是該行業(yè)仍為一個相對高投入

11、、高風險的行業(yè)。網(wǎng)絡經(jīng)濟不僅是技術密集型，也同樣是資本密集型。從融資模式角度來說，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資金來源分為兩種：直接融資（如PE、VC等）和間接融資（如銀行貸款）。</p><p>　　我國現(xiàn)行的金融制度以及法律法規(guī)使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在通過傳統(tǒng)間接融資渠道（如貸款、貼現(xiàn)等）進行資金籌集時會遇到種種困難。要么是資金不可獲得或者是獲得成本太高，要么是資本數(shù)量質(zhì)量不夠，最重要的是傳統(tǒng)的融資模式無法滿足互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的需

12、求。</p><p>　　我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大都選擇了一條較為國際化的融資道路。這條道路的核心便是與國際風險資本合作的模式，大致遵循以下模式。首先，創(chuàng)業(yè)者要具備一個高素質(zhì)的管理團隊，這些人大都具有海外名校留學背景以及優(yōu)秀的管理業(yè)績。他們將經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式、技術導向以及市場預期寫入商業(yè)計劃書。其次，在此基礎上尋求與境外專業(yè)的風險投資（VC、PE和信托等）機構(gòu)合作的機會。這些風險投資機構(gòu)大都是專注于投資高新產(chǎn)業(yè)的專

13、業(yè)風險投資公司，具有專業(yè)的投資專家委員會以及一套成熟的風險評估體系。再次，經(jīng)過雙方的管理層協(xié)商，進行股份和資本的對價交換。不過，這類投資具有階段性的特點，包括用于啟動市場的種子資金和初創(chuàng)期融資；用于開發(fā)市場、宣傳費用、運營費用的首期、二期融資；用于業(yè)務擴張的三期融資。而且風險投資機構(gòu)為將投資的風險降到最低，通常會參與到所投資企業(yè)的管理中，例如在董事會中占有席位，在市場拓展、產(chǎn)品開發(fā)、企業(yè)形象等方面參與決策。最后，互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)在風險投資的

14、有力支持，以及市場成熟度不斷提高的基礎上逐步走向盈利，風險資本開始考慮退出。</p><p>　　風險資本的退出機制有三種：首次公開發(fā)行股票（IPO）；出售所投資公司；對所投資公司進行破產(chǎn)清算。一般而言，我國成功的互聯(lián)網(wǎng)公司最終都選擇了上市或是被收購這兩條道路。</p><p>　?。?）2014年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資統(tǒng)計分析</p><p>　　根據(jù)網(wǎng)絡公開資料，截止2

15、014年12月31日，對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領域總共發(fā)生的融資1878筆，融資總金額超過1000億元人民幣。從投資數(shù)量上來看，電子商務共有238筆投資，移動互聯(lián)網(wǎng)有232筆投資，金融服務以180筆投資位列第三。此外在線教育和醫(yī)療也成為投資熱點。</p><p>　　1、各融資輪次的項目數(shù)量</p><p>　　天使輪融資達到703筆，占總數(shù)的37.6%，比去年增加近200筆。近年來資本市場對于創(chuàng)業(yè)項

16、目的關注更多，而創(chuàng)業(yè)者只要有好的想法，更加容易募集資金。天使輪融資普遍集中在百萬規(guī)模。IPO上市及以后的融資也達到58筆。</p><p>　　2、各行業(yè)的融資熱度</p><p>　　在資本投向最為集中的電子商務、移動互聯(lián)網(wǎng)和金融服務領域，都以天使輪和A輪的投資次數(shù)最多。從融資情況看，金融服務類企業(yè)的融資尤為集中，天使輪和A輪的投資次數(shù)占總數(shù)的87%，企業(yè)相對不夠成熟。電子商務領域的28

17、3筆融資中，融資億元級別的有40多筆，美團、酒仙網(wǎng)、口袋購物、蘑菇街、餓了么、敦煌網(wǎng)、社群001等都在其中，020項目受到資本追捧。移動互聯(lián)網(wǎng)的吸金能力稍弱一點，在天使輪和A輪的融資占到80%，但陌陌在今年的IPO，小米在年末融資11億美元，都為移動互聯(lián)網(wǎng)打了一劑強心針。金融服務領域今年格外熱門，得到千萬投資的項目不在少數(shù)，得到億元級別投資的有北京掌上匯通、錢袋寶、趣分期，上海銀商資訊等。</p><p>　　3

18、、各投資公司的投資情況</p><p>　　2014年度，最活躍的五大投行分別是IDG資本、紅杉資本中國、經(jīng)緯中國、經(jīng)緯中國及創(chuàng)新工場。IDG資本投資項目99個，紅杉資本中國投資項目74個，經(jīng)緯中國59，真格基金50，創(chuàng)新工場32個。IDG2014年在電子商務領域的投資項目最多，達到21個，投資金額較多的是針對迅雷的3.1億美元及對蘑菇街的2億美元投資。紅杉資本投資領域較為集中在電商、企業(yè)服務。金融及移動互聯(lián)網(wǎng)。

19、對美團的3億美元及對陌陌的1.87億美元投資在今年頗受關注，同時其也對買賣寶、今日頭條等投資1億美元。經(jīng)緯中國的投資集中在消費生活、金融、汽車交通上。其中對金融領域的分期樂投資1億美元。真格基金的投資基本在天使輪和A輪，規(guī)模大部分在百萬級別，集中在電商、游戲和移動互聯(lián)，對房產(chǎn)酒店類的美澳居投資5000萬人民幣是其最大一筆投資。創(chuàng)新工場因總量少，在各領域投資較平均，投資金額最大的是針對豌豆莢的1.2億美元投資。</p>&l

20、t;p><b>　　四、行業(yè)政策</b></p><p>　　我國由于錯過了第一、二兩次技術革命，與世界發(fā)達國家的發(fā)展水平差距很大。所以當?shù)谌涡畔⒏锩臅r代到來時，國家政府高度重視互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，積極出臺各種政策極力推進互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。</p><p>　　2012年來，國家頒布的與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關的政策中，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容管理、網(wǎng)站備案管理、網(wǎng)絡安全交易環(huán)

21、境和知識產(chǎn)權維護等方面。其中，最為重要的是我國設立國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室，并要求各部委積極制定并下發(fā)相關的法律法規(guī)和管理辦法。如工業(yè)和信息化部發(fā)布《信息安全技術個人信息保護指南》、《互聯(lián)網(wǎng)信息服務管理規(guī)定(征求意見稿)》和《規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)信息服務市場秩序若干規(guī)定》，文化部修訂發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)文化管理暫行規(guī)定》，新聞出版總署修訂發(fā)布《出版物市場管理規(guī)定》，商務部發(fā)布《商務部“十二五”電子商務發(fā)展指導意見》；中共中央對外宣傳辦公室、工業(yè)和信息化部、公

22、安部、國家工商總局等四部門在全國范圍內(nèi)聯(lián)合開展整治非法網(wǎng)絡公關行為專項行動；按照國務院關于開展打擊制售假冒偽劣商品和侵犯知識產(chǎn)權行為的專項行動工作部署，商務部、國家工商總局等九部門，深入開展網(wǎng)絡購物領域打擊侵犯知識產(chǎn)權和制售假冒偽劣商品專項行動。這些法案的快速出臺極大的促進了我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的健康發(fā)展，將互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的管理提升到了一個新的高度。</p><p>　　根據(jù)工信部2012年12月所公布的《互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“十二

23、五”發(fā)展規(guī)劃》，明確了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在十二五期間將完成九大主要任務，根據(jù)“十二五”規(guī)劃中的主要任務內(nèi)容，未來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)可能會圍繞新興業(yè)態(tài)、應用融合、智能終端、新技術標準等方面推出一系列的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)標準。。</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃的主要任務內(nèi)容</p><p>　　2014年1月21日，工信部正式發(fā)布《關于設立新增國家級互聯(lián)網(wǎng)骨干直聯(lián)點的指導意見》，《意見》明確提出

24、，除現(xiàn)有北京、上海、廣州三個骨干直聯(lián)點外，在成都、武漢、西安、沈陽、南京、重慶、鄭州增設七個新的骨干直聯(lián)點。增設骨干直聯(lián)點有利于改善我國互聯(lián)網(wǎng)絡性能，推動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)向中西部聚集。目前，隨著科學技術的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的應用越來越廣，越來越重要，傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)系也越來越密切。</p><p>　　2015年國務院發(fā)布推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見，發(fā)展目標：到2018年，互聯(lián)網(wǎng)與經(jīng)濟社會各領域的融合發(fā)展進

25、一步深化，基于互聯(lián)網(wǎng)的新業(yè)態(tài)成為新的經(jīng)濟增長動力，互聯(lián)網(wǎng)支撐大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的作用進一步增強，互聯(lián)網(wǎng)成為提供公共服務的重要手段，網(wǎng)絡經(jīng)濟與實體經(jīng)濟協(xié)同互動的發(fā)展格局基本形成。</p><p>　　第二章 互聯(lián)網(wǎng)細分行業(yè)及典型企業(yè)</p><p><b>　　一、綜合門戶網(wǎng)站</b></p><p>　　門戶網(wǎng)站（Portal Web），是指通

26、向某類綜合性互聯(lián)網(wǎng)信息資源并提供有關信息服務的應用系統(tǒng)。門戶網(wǎng)站最初提供搜索服務、目錄服務，后來由于市場競爭日益激烈，門戶網(wǎng)站不得不快速地拓展各種新的業(yè)務類型，希望通過門類眾多的業(yè)務來吸引和留住互聯(lián)網(wǎng)用戶，以至于目前門戶網(wǎng)站的業(yè)務包羅萬象，成為網(wǎng)絡世界的“百貨商場”或“網(wǎng)絡超市”。</p><p>　　經(jīng)過多年的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，許多門戶網(wǎng)站逐漸沒落，目前中國主流的四大門戶網(wǎng)站為新浪、網(wǎng)易、搜狐和騰訊。</p&g

27、t;<p><b>　?。?）新浪公司</b></p><p>　　新浪公司是一家服務于中國及全球華人社群的網(wǎng)絡媒體公司。新浪通過門戶網(wǎng)站新浪網(wǎng)(SINA.com)、移動門戶手機新浪網(wǎng)(SINA.cn)和社交網(wǎng)絡服務及微博客服務新浪微博(Weibo.com)組成的數(shù)字媒體網(wǎng)絡，幫助廣大用戶通過互聯(lián)網(wǎng)和移動設備獲得專業(yè)媒體和用戶自生成的多媒體內(nèi)容(UGC)并與友人進行興趣分享。公

28、司收入的大部分來自網(wǎng)絡品牌廣告、移動增值服務和收費服務。</p><p>　　新浪公司2014年全年收入7.6億美元，凈利潤為1.3億美元。</p><p><b>　　（2）網(wǎng)易公司</b></p><p>　　網(wǎng)易(NASDAQ:NTES)是中國領先的互聯(lián)網(wǎng)技術公司，在開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)應用、服務及其它技術方面，網(wǎng)易始終保持國內(nèi)業(yè)界的領先地位。網(wǎng)易

29、對中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展具有強烈的使命感，網(wǎng)易利用最先進的互聯(lián)網(wǎng)技術，加強人與人之間信息的交流和共享，實現(xiàn)“網(wǎng)聚人的力量”。網(wǎng)易目前旗下產(chǎn)品包括有道搜索www.yodao.com、網(wǎng)易博客、網(wǎng)易相冊、網(wǎng)易泡泡、無線增值服務等。收入來源主要依靠在線游戲、廣告和無線增值業(yè)務。</p><p>　　網(wǎng)易公司2014年全年收入為117.1億元人民幣，凈利潤為47.9億元人民幣，。</p><p><

30、;b>　?。?）搜狐公司</b></p><p>　　搜狐集團擁有搜狐公司（NASDAQ:SOHU）和暢游公司（NASDAQ:CYOU）兩家美國納斯達克上市公司，是中國最領先的新媒體、網(wǎng)絡游戲、搜索及無線互聯(lián)網(wǎng)服務公司，是中文世界最強勁的互聯(lián)網(wǎng)品牌。該公司有張朝陽博士創(chuàng)立于1996年。目前旗下主要有搜狐門戶網(wǎng)站、搜狐暢游、搜狗、搜狐焦點、chinaren、搜狗地圖和17173等業(yè)務。其主要收入來

31、源于游戲、品牌廣告和無線增值和搜狗。</p><p>　　搜狐公司2014年全年收入為15.5億美元，凈利潤為-1.7億美元。</p><p><b>　　二、即時通訊</b></p><p>　　即時通訊作為中國網(wǎng)民的第一大應用軟件，經(jīng)過運營商多年的深度挖掘和持續(xù)創(chuàng)新，已經(jīng)培養(yǎng)起相對穩(wěn)固的用戶群體和使用習慣。中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心(CNNIC)

32、發(fā)布了《第34次中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》(以下簡稱《報告》)?！秷蟾妗凤@示，截至2014年6月，我國即時通信網(wǎng)民規(guī)模達5.64億，比2013年底增長了3208萬，半年增長率為6.0%。即時通信使用率為89.3%，較2013年底增長了3.1個百分點，穩(wěn)居各類應用使用率第一位。 </p><p>　　根據(jù)艾瑞咨詢2014年12月的統(tǒng)計前十大中QQ和阿里旺旺占據(jù)絕對優(yōu)勢地位。騰訊公司主要依靠即時通訊軟件QQ起家，

33、形成了目前的目前的綜合型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起，旗下微信產(chǎn)品完全壟斷移動即時通信領域。阿里巴巴主要依靠電子商務起家，阿里旺旺只是服務于其電子商務的一個附屬產(chǎn)品。</p><p>　　2014年12月，騰訊QQ日均覆蓋人數(shù)達2.1億人，網(wǎng)民到達率達60.5%，穩(wěn)居行業(yè)榜首;阿里旺旺日均覆蓋人數(shù)達4197萬人，網(wǎng)民到達率達11.9%，位居第二;微博桌面日均覆蓋人數(shù)達843萬人，網(wǎng)民到達率達2.4%，位居第三

34、。</p><p>　　艾瑞iUserTracker最新數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，騰訊QQ有效使用時間達31.2億小時，占總有效使用時間的90.2%，穩(wěn)居即時通訊軟件首位;阿里旺旺有效使用時間達2.2億小時，占總有效使用時間的6.3%;騰訊通RTX有效使用時間達3842萬小時，占總有效使用時間的1.1%，三者合計占總有效使用時間的97.6%。</p><p><b>　?。?）

35、騰訊公司</b></p><p>　　騰訊公司成立于1998年11月，是目前中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務提供商之一，也是中國服務用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。成立十年多以來，騰訊一直秉承“一切以用戶價值為依歸”的經(jīng)營理念，始終處于穩(wěn)健發(fā)展的狀態(tài)。2004年6月16日，騰訊公司在香港聯(lián)交所主板公開上市（股票代號700）。騰訊目前主要業(yè)務暴扣即時通訊業(yè)務、網(wǎng)絡媒體、無線增值、互聯(lián)網(wǎng)娛樂、互聯(lián)網(wǎng)增值、電子商務和廣告

36、業(yè)務，形成了“一站式”服務的模式。</p><p>　　其主打產(chǎn)品QQ注冊用戶超過10億，活躍用戶2.9億，同時在線人數(shù)超過1.7億人，為其相關業(yè)務奠定了平臺化的作用。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的決出，適時推出了微信產(chǎn)品，目前微信用戶已經(jīng)接近5億用戶，海外用戶首次突破一億，有力的支持了騰訊未來的霸主地位。</p><p>　　騰訊公司2014年全年收入789.3億元人民幣，凈利潤為238.1億元人民幣

37、。</p><p>　?。?）歡聚時代（YY語音）</p><p>　　歡聚時代（NASDAQ:YY），成立于2005年4月，于2012年11月在納斯達克上市（NASDAQ:YY），是全球首個富集通訊業(yè)務運營商，致力于為世界提供完善富集通訊服務的社會化創(chuàng)新平臺。歡聚時代一直以改變?nèi)藗兊臏贤ǚ绞綖槭姑€(wěn)健快速地發(fā)展著其核心業(yè)務包括YY語音、多玩游戲網(wǎng)與YY游戲運營。</p>

38、<p>　　歡聚時代2014年全年收入36.7億元人民幣，凈利潤10.6億元人民幣。</p><p><b>　　三、互聯(lián)網(wǎng)視頻</b></p><p>　　隨著中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民總體規(guī)模增長、互聯(lián)網(wǎng)帶寬基礎建設快速升級，視頻播放已成為互聯(lián)網(wǎng)主要應用，互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心（CNNIC）統(tǒng)計，2005 年至 2013年，中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)

39、民由 11,100 萬人增加至 61,758 萬人，年復合增長率達到 23.9%，網(wǎng)民普及率由 2005年的8.5%上升至 2013 年的 45.8%。互聯(lián)網(wǎng)視頻是互聯(lián)網(wǎng)用戶的主要應用，根據(jù) CNNIC統(tǒng)計，2013 年互聯(lián)網(wǎng)視頻應用使用率為 69.3%，位列互聯(lián)網(wǎng)應用第六名。</p><p>　　我國互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模從 2006 年的 0.8億人增長至2012 年的 4.5億人，年均復合增長率約為 33.4%

40、，高于同期互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民規(guī)模 26.6%的年均復合增長率。2014 年，互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模預計將達到約5.1 億人。中國在線視頻行業(yè)的規(guī)模也從 2010 年的 31.4 億元增長到 2013 年的128.1 億元，年均復合增長率達到 59.8%。</p><p><b>　　（1）優(yōu)酷土豆集團</b></p><p>　　優(yōu)酷土豆集團（NYSE:YOKU），專注于視頻領域

41、，是中國網(wǎng)絡視頻行業(yè)領軍企業(yè)，旗下?lián)碛兄袊琶谝缓偷诙囊曨l網(wǎng)站優(yōu)酷（www.youku.com）和土豆網(wǎng)(www.tudou.com)。2012年3月，優(yōu)酷網(wǎng)與土豆網(wǎng)宣布以100%換股的方式合并，土豆所有已發(fā)行股及土豆的美國存托憑證，均退市兌換成優(yōu)酷股。合并后的公司名稱為“優(yōu)酷土豆股份有限公司”。合并后的優(yōu)酷土豆將擁有最龐大的用戶群體、最多元化的視頻內(nèi)容、最成熟的視頻技術平臺和最強大的收入轉(zhuǎn)換能力，并將帶給用戶最高質(zhì)量的視頻體驗。2

42、012年8月20日，優(yōu)酷土豆股合并方案獲批準通過，公司正式成立。</p><p>　　優(yōu)酷土豆現(xiàn)已覆蓋PC、電視、移動三大終端，兼具影視、綜藝、資訊三大內(nèi)容形態(tài)，貫通視頻內(nèi)容制作、播出、發(fā)行三大環(huán)節(jié)，成為真正意義的互聯(lián)網(wǎng)電視媒體平臺。目前主要依靠廣告、收費項目維持收入，目前仍處于虧損中。</p><p>　　優(yōu)酷土豆集團2014年全年收入42.2億元人民幣，凈利潤為-8.3億元。</

43、p><p><b>　?。?）人人公司</b></p><p>　　人人公司擁有中國領先的實名制社交網(wǎng)絡平臺，在用戶數(shù)、頁面瀏覽量、訪問次數(shù)和用戶花費時長等方面均占據(jù)優(yōu)勢地位。用戶可以在這一平臺上相互交流，分享信息和用戶自創(chuàng)內(nèi)容，玩在線游戲，聽音樂，參與團購，并享受一系列其它服務。目前人人公司擁有人人網(wǎng)、人人游戲、糯米網(wǎng)（團購業(yè)務）和56網(wǎng)（視頻分享）。其目標是繼續(xù)引領和

44、定義中國的社交網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)，并不斷地給中國用戶的溝通、娛樂和購物帶來革命性的變化。</p><p>　　人人公司2014年全年收入8295萬美元，凈利潤為3340萬美元。</p><p><b>　　四、互聯(lián)網(wǎng)游戲</b></p><p>　　中國網(wǎng)游公司依舊呈現(xiàn)出騰訊、網(wǎng)易、盛大三足鼎立之勢。騰訊、網(wǎng)易、盛大、完美世界、暢游、巨人等六家網(wǎng)游公司總

45、收入占到85%，市場份額進一步向巨頭集中。</p><p><b>　　(1)盛大集團</b></p><p>　　盛大游戲有限公司（NASDAQ：GAME）是中國領先的網(wǎng)絡游戲開發(fā)商、運營商和發(fā)行商，致力于打造國際化的網(wǎng)游平臺。盛大游戲有限公司擁有兩千多名研發(fā)和運營人員，一直勇于創(chuàng)新和開放，堅持優(yōu)秀和豐富多樣的產(chǎn)品線，向用戶提供基于PC客戶端、瀏覽器以及智能移動終端

46、等多平臺70多款大型網(wǎng)絡游戲產(chǎn)品。</p><p>　　盛大集團2014年全年收入36.7億元人民幣，凈利潤為9.9億元。</p><p><b>　　五、電子商務類</b></p><p>　　電子商務包括B2B、B2C、C2C、團購、支付及電商服務提供商。在B2B領域，阿里巴巴基本壟斷了行業(yè)格局，剩下一些行業(yè)性網(wǎng)站作為補充。目前較為主流的當

47、數(shù)B2C領域出現(xiàn)了百花齊放的局面。</p><p><b>　?。?）阿里巴巴</b></p><p>　　阿里巴巴是由馬云在1999年一手創(chuàng)立企業(yè)對企業(yè)的網(wǎng)上貿(mào)易市場平臺。2003年5月，投資一億元人民幣建立淘寶網(wǎng)。2004年10月，阿里巴巴投資成立支付寶公司，面向中國電子商務市場推出基于中介的安全交易服務。2012年2月，阿里巴巴宣布，向旗下子公司上市公司提出私有

48、化要約，回購價格為每股13.5港元。2012年5月21日阿里巴巴與雅虎就股權回購一事簽署最終協(xié)議，阿里巴巴用71億美元回購20%股權。2012年7月23日，阿里巴巴宣布調(diào)整淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿里國際業(yè)務、阿里小企業(yè)業(yè)務和阿里云為七大事業(yè)群，組成集團CBBS大市場。</p><p>　　阿里巴巴集團經(jīng)營多項業(yè)務，另外也從關聯(lián)公司的業(yè)務和服務中取得經(jīng)營商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)上的支援。業(yè)務和關聯(lián)公司的業(yè)務包括：淘寶網(wǎng)、天

49、貓、聚劃算、全球速賣通、阿里巴巴國際交易市場、1688、阿里媽媽、阿里云、螞蟻金服、菜鳥網(wǎng)絡等。</p><p>　　2014年9月19日，阿里巴巴集團在紐約證券交易所正式掛牌上市，股票代碼“BABA”，創(chuàng)始人和董事局主席為馬云。</p><p>　　2014年全年，阿里巴巴總營收762.04億元人民幣，凈利潤243.20億元人民幣。</p><p><b&g

50、t;　　（2）京東商城</b></p><p>　　京東商城市場定位：中國最大的電腦，數(shù)碼，通訊，家用電器產(chǎn)品網(wǎng)上購物商城。交易模式：在線交易，第三方交易平臺。支付方式：貨到付款，在線交易，銀行轉(zhuǎn)帳，郵局匯款，上門刷卡。物流方式：建立自己的物流體系，與第三方合作，高校代理。營銷策略：價格策略。自2004年初正式涉足電子商務領域以來，京東商城一直保持高速成長，連續(xù)七年增長率均超過200%。京東商城始終堅

51、持以純電子商務模式運營，縮減中間環(huán)節(jié)，為消費者在第一時間提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及滿意的服務。</p><p>　　京東商城2014年的銷售額為1150億元，凈利潤-49.9億元。</p><p><b>　?。?）蘇寧易購</b></p><p>　　蘇寧易購，是蘇寧電器旗下新一代B2C網(wǎng)上購物平臺（www.suning.com），現(xiàn)已覆蓋傳統(tǒng)家電、3

52、C電器、日用百貨等品類。2011年，蘇寧易購將強化虛擬網(wǎng)絡與實體店面的同步發(fā)展，不斷提升網(wǎng)絡市場份額。2012年收購紅孩子和繽購網(wǎng)。紅孩子及繽購品牌將作為蘇寧的子品牌，在市場推廣、客戶營銷上保持一定的獨立性，并進駐蘇寧線上線下渠道，加快蘇寧的超電器化經(jīng)營步伐。</p><p>　　2014年蘇寧易購銷售額為1089億元，凈利潤9.3億元。</p><p>　　第三章 授信策略探討</

53、p><p><b>　　一、總體授信策略</b></p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展迅速，特別是在與傳統(tǒng)行業(yè)融合加深后，滲透的廣度和深度逐步加強，但同時，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管政策不完善，行業(yè)內(nèi)競爭激烈，除了龍頭企業(yè)外，很多企業(yè)尚未找到成熟的盈利模式，一些新興模式處于無序發(fā)展狀態(tài)，資本的盲目性助長了行業(yè)內(nèi)的激進情緒，整體風險較大。我行授信合作在客戶選擇上應保持審慎態(tài)度。</

54、p><p>　　綜合考量，2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為我行適度支持類行業(yè)。我行可擇優(yōu)適度介入市場排名靠前，在細分行業(yè)具有競爭優(yōu)勢，盈利模式穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司，對擔保條件較好的核心業(yè)務主體可審慎支持，要求該業(yè)務主體在系統(tǒng)內(nèi)的定位清晰且穩(wěn)定；原則上不介入成立時間短，盈利模式不確定，市場份額和財務狀況一般的企業(yè)；限制介入評估價值難以核實的并購項目。</p><p><b>　　二、客戶準入

55、底線</b></p><p><b>　　三、管理要求</b></p><p><b>　　（1）產(chǎn)品要求</b></p><p>　　鑒于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)大量資金存放在境外，而境內(nèi)有業(yè)務需求或者其他業(yè)務和資金在空間、時間上的錯配問題，我行應主要介入外保內(nèi)貸、內(nèi)保外貸及其他短期融資，根據(jù)業(yè)務背景合理核定融資期

56、限，落實還款來源，原則上不介入并購或其他項目貸款。開立監(jiān)管專戶，對企業(yè)資金收付進行動態(tài)監(jiān)測、嚴格管理。</p><p><b>　　（2）擔保要求</b></p><p>　　優(yōu)先接受存單、房產(chǎn)等變現(xiàn)能力強的抵質(zhì)押物擔保，原則上要求追加實際控制人連帶責任擔保，并應爭取落實追加其配偶（若有）的個人擔保。審慎接受知識產(chǎn)權、著作權、企業(yè)品牌、設備等資產(chǎn)抵質(zhì)押且不能作為主要風