互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析及授信策略探討

1、<p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析及授信策略探討</p><p>　　第一章 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)概述</p><p>　　一、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)定義與分類</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是指從事互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行服務(wù)、應(yīng)用服務(wù)、信息服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)信息資源的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)以及其他與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的科研、教育、服務(wù)等活動(dòng)的行業(yè)的總稱。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主要包括綜合門(mén)戶、即時(shí)通訊、互聯(lián)網(wǎng)視頻、互聯(lián)網(wǎng)游戲

2、、電子商務(wù)等。其中綜合門(mén)戶、交流溝通、互聯(lián)網(wǎng)視頻、互聯(lián)網(wǎng)游戲在《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T 4754—2011）中對(duì)應(yīng)于I6420互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)，I6490其他互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)；電子商務(wù)子行業(yè)在《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T 4754—2011）中對(duì)應(yīng)于F5294 互聯(lián)網(wǎng)零售。</p><p><b>　　綜合門(mén)戶</b></p><p><b>　　交流溝通&

3、lt;/b></p><p><b>　　電子商務(wù)</b></p><p><b>　　互聯(lián)網(wǎng)視頻</b></p><p><b>　　互聯(lián)網(wǎng)游戲</b></p><p><b>　　二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)概況</b></p><p>

4、;　　歷經(jīng)多年發(fā)展，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已成為全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的重要組成部分?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)全面滲透到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域，成為生產(chǎn)建設(shè)、經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、科技創(chuàng)新、公共服務(wù)、文化傳播、生活?yuàn)蕵?lè)的新型平臺(tái)和變革力量，推動(dòng)著我國(guó)向信息社會(huì)發(fā)展。 </p><p>　?。ㄒ唬┗ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)普及率快速擴(kuò)大，行業(yè)處于高速成長(zhǎng)期</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)普及率快速擴(kuò)大。1994年4月20日，通過(guò)一條64K的國(guó)際專線

5、，全功能接入國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代從此開(kāi)啟。2011-2013年中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模繼續(xù)增大，互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2011年中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模突破5億，達(dá)到5.13億，2013年中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模將達(dá)到6.18億，互聯(lián)網(wǎng)的普及率將超過(guò)40%。未來(lái)幾年中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模還將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2015年能達(dá)到7.31億。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模方面，2011年為3.56億，2012年為4.33億，2013年突破5億，達(dá)到5.10億。</p>

6、<p>　　2014年，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施得到不斷完善和提升，應(yīng)用創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起新一波上市浪潮，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)迅猛增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化步伐進(jìn)一步加快，互聯(lián)網(wǎng)加速向金融、交通、教育、影視等傳統(tǒng)領(lǐng)域加速滲透，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域管理統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力大幅增強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)空間得到有效治理。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)將進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將更加集約共享，應(yīng)用創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新將繼續(xù)層出不窮，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將全面擁抱互聯(lián)網(wǎng)，跨界融合范圍

7、將持續(xù)擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)金融在政策上有望取得突破，互聯(lián)網(wǎng)和物流企業(yè)將加大對(duì)社區(qū)O2O服務(wù)資源的整合力度，眾籌、眾包等模式將創(chuàng)造出更多的行業(yè)新業(yè)態(tài)。</p><p>　?。ǘ┦謾C(jī)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)普及的促進(jìn)作用重大</p><p>　　中國(guó)新增網(wǎng)民中使用手機(jī)上網(wǎng)的比例高達(dá)70.0%，高于其他設(shè)備上網(wǎng)的網(wǎng)民比例，說(shuō)明手機(jī)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)普及的促進(jìn)作用重大，是目前互聯(lián)網(wǎng)增長(zhǎng)的主要來(lái)源。</p><

8、p>　　中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模和互聯(lián)網(wǎng)普及率</p><p>　　上半年新增網(wǎng)民上網(wǎng)設(shè)備使用情況 中國(guó)手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模及占比</p><p>　?。ㄈ┗ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)集中度較高</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的集中度情況一般通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收入規(guī)模和一些訪問(wèn)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行整體分析和評(píng)價(jià)。網(wǎng)站訪問(wèn)指標(biāo)主要分為網(wǎng)站流量指標(biāo)和用戶行為指標(biāo)。其中，用于對(duì)網(wǎng)站效果進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)，主

9、要包括獨(dú)立訪問(wèn)者數(shù)量，指每百萬(wàn)上網(wǎng)用戶中訪問(wèn)網(wǎng)站的人數(shù)；用戶行為指標(biāo)主要反映用戶的黏性，主要包括人均頁(yè)面瀏覽量，指在統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，平均每個(gè)獨(dú)立訪問(wèn)者所主動(dòng)瀏覽的頁(yè)面量。</p><p>　　從訪問(wèn)指標(biāo)角度來(lái)看，以騰訊、百度、360、阿里巴巴等為代表的商業(yè)網(wǎng)站在綜合排名上形成第一梯隊(duì)。搜狐、新浪等網(wǎng)站居第二梯隊(duì)位置。</p><p>　　國(guó)內(nèi)主要網(wǎng)絡(luò)媒體的獨(dú)立訪問(wèn)者數(shù)量</p>

10、<p>　　從運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收市場(chǎng)規(guī)模角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場(chǎng)集中情況可以從細(xì)分行業(yè)上來(lái)進(jìn)行進(jìn)一步的了解。集中度較為明顯的細(xì)分行業(yè)來(lái)如下表所示。</p><p>　　三、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資情況</p><p><b>　?。?）融資渠道</b></p><p>　　雖然近幾年來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)始終保持高速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但是該行業(yè)仍為一個(gè)相對(duì)高投入

11、、高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)不僅是技術(shù)密集型，也同樣是資本密集型。從融資模式角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資金來(lái)源分為兩種：直接融資（如PE、VC等）和間接融資（如銀行貸款）。</p><p>　　我國(guó)現(xiàn)行的金融制度以及法律法規(guī)使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在通過(guò)傳統(tǒng)間接融資渠道（如貸款、貼現(xiàn)等）進(jìn)行資金籌集時(shí)會(huì)遇到種種困難。要么是資金不可獲得或者是獲得成本太高，要么是資本數(shù)量質(zhì)量不夠，最重要的是傳統(tǒng)的融資模式無(wú)法滿足互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的需

12、求。</p><p>　　我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大都選擇了一條較為國(guó)際化的融資道路。這條道路的核心便是與國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本合作的模式，大致遵循以下模式。首先，創(chuàng)業(yè)者要具備一個(gè)高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)，這些人大都具有海外名校留學(xué)背景以及優(yōu)秀的管理業(yè)績(jī)。他們將經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式、技術(shù)導(dǎo)向以及市場(chǎng)預(yù)期寫(xiě)入商業(yè)計(jì)劃書(shū)。其次，在此基礎(chǔ)上尋求與境外專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資（VC、PE和信托等）機(jī)構(gòu)合作的機(jī)會(huì)。這些風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)大都是專注于投資高新產(chǎn)業(yè)的專

13、業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，具有專業(yè)的投資專家委員會(huì)以及一套成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。再次，經(jīng)過(guò)雙方的管理層協(xié)商，進(jìn)行股份和資本的對(duì)價(jià)交換。不過(guò)，這類投資具有階段性的特點(diǎn)，包括用于啟動(dòng)市場(chǎng)的種子資金和初創(chuàng)期融資；用于開(kāi)發(fā)市場(chǎng)、宣傳費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的首期、二期融資；用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張的三期融資。而且風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為將投資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，通常會(huì)參與到所投資企業(yè)的管理中，例如在董事會(huì)中占有席位，在市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、企業(yè)形象等方面參與決策。最后，互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資的

14、有力支持，以及市場(chǎng)成熟度不斷提高的基礎(chǔ)上逐步走向盈利，風(fēng)險(xiǎn)資本開(kāi)始考慮退出。</p><p>　　風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制有三種：首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）；出售所投資公司；對(duì)所投資公司進(jìn)行破產(chǎn)清算。一般而言，我國(guó)成功的互聯(lián)網(wǎng)公司最終都選擇了上市或是被收購(gòu)這兩條道路。</p><p>　　（2）2014年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資統(tǒng)計(jì)分析</p><p>　　根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)資料，截止2

15、014年12月31日，對(duì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域總共發(fā)生的融資1878筆，融資總金額超過(guò)1000億元人民幣。從投資數(shù)量上來(lái)看，電子商務(wù)共有238筆投資，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有232筆投資，金融服務(wù)以180筆投資位列第三。此外在線教育和醫(yī)療也成為投資熱點(diǎn)。</p><p>　　1、各融資輪次的項(xiàng)目數(shù)量</p><p>　　天使輪融資達(dá)到703筆，占總數(shù)的37.6%，比去年增加近200筆。近年來(lái)資本市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)

16、目的關(guān)注更多，而創(chuàng)業(yè)者只要有好的想法，更加容易募集資金。天使輪融資普遍集中在百萬(wàn)規(guī)模。IPO上市及以后的融資也達(dá)到58筆。</p><p>　　2、各行業(yè)的融資熱度</p><p>　　在資本投向最為集中的電子商務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和金融服務(wù)領(lǐng)域，都以天使輪和A輪的投資次數(shù)最多。從融資情況看，金融服務(wù)類企業(yè)的融資尤為集中，天使輪和A輪的投資次數(shù)占總數(shù)的87%，企業(yè)相對(duì)不夠成熟。電子商務(wù)領(lǐng)域的28

17、3筆融資中，融資億元級(jí)別的有40多筆，美團(tuán)、酒仙網(wǎng)、口袋購(gòu)物、蘑菇街、餓了么、敦煌網(wǎng)、社群001等都在其中，020項(xiàng)目受到資本追捧。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的吸金能力稍弱一點(diǎn)，在天使輪和A輪的融資占到80%，但陌陌在今年的IPO，小米在年末融資11億美元，都為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)打了一劑強(qiáng)心針。金融服務(wù)領(lǐng)域今年格外熱門(mén)，得到千萬(wàn)投資的項(xiàng)目不在少數(shù)，得到億元級(jí)別投資的有北京掌上匯通、錢(qián)袋寶、趣分期，上海銀商資訊等。</p><p>　　3

18、、各投資公司的投資情況</p><p>　　2014年度，最活躍的五大投行分別是IDG資本、紅杉資本中國(guó)、經(jīng)緯中國(guó)、經(jīng)緯中國(guó)及創(chuàng)新工場(chǎng)。IDG資本投資項(xiàng)目99個(gè)，紅杉資本中國(guó)投資項(xiàng)目74個(gè)，經(jīng)緯中國(guó)59，真格基金50，創(chuàng)新工場(chǎng)32個(gè)。IDG2014年在電子商務(wù)領(lǐng)域的投資項(xiàng)目最多，達(dá)到21個(gè)，投資金額較多的是針對(duì)迅雷的3.1億美元及對(duì)蘑菇街的2億美元投資。紅杉資本投資領(lǐng)域較為集中在電商、企業(yè)服務(wù)。金融及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

19、對(duì)美團(tuán)的3億美元及對(duì)陌陌的1.87億美元投資在今年頗受關(guān)注，同時(shí)其也對(duì)買(mǎi)賣寶、今日頭條等投資1億美元。經(jīng)緯中國(guó)的投資集中在消費(fèi)生活、金融、汽車交通上。其中對(duì)金融領(lǐng)域的分期樂(lè)投資1億美元。真格基金的投資基本在天使輪和A輪，規(guī)模大部分在百萬(wàn)級(jí)別，集中在電商、游戲和移動(dòng)互聯(lián)，對(duì)房產(chǎn)酒店類的美澳居投資5000萬(wàn)人民幣是其最大一筆投資。創(chuàng)新工場(chǎng)因總量少，在各領(lǐng)域投資較平均，投資金額最大的是針對(duì)豌豆莢的1.2億美元投資。</p>&l

20、t;p><b>　　四、行業(yè)政策</b></p><p>　　我國(guó)由于錯(cuò)過(guò)了第一、二兩次技術(shù)革命，與世界發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展水平差距很大。所以當(dāng)?shù)谌涡畔⒏锩臅r(shí)代到來(lái)時(shí)，國(guó)家政府高度重視互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，積極出臺(tái)各種政策極力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。</p><p>　　2012年來(lái)，國(guó)家頒布的與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)的政策中，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容管理、網(wǎng)站備案管理、網(wǎng)絡(luò)安全交易環(huán)

21、境和知識(shí)產(chǎn)權(quán)維護(hù)等方面。其中，最為重要的是我國(guó)設(shè)立國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室，并要求各部委積極制定并下發(fā)相關(guān)的法律法規(guī)和管理辦法。如工業(yè)和信息化部發(fā)布《信息安全技術(shù)個(gè)人信息保護(hù)指南》、《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》和《規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)市場(chǎng)秩序若干規(guī)定》，文化部修訂發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)文化管理暫行規(guī)定》，新聞出版總署修訂發(fā)布《出版物市場(chǎng)管理規(guī)定》，商務(wù)部發(fā)布《商務(wù)部“十二五”電子商務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》；中共中央對(duì)外宣傳辦公室、工業(yè)和信息化部、公

22、安部、國(guó)家工商總局等四部門(mén)在全國(guó)范圍內(nèi)聯(lián)合開(kāi)展整治非法網(wǎng)絡(luò)公關(guān)行為專項(xiàng)行動(dòng)；按照國(guó)務(wù)院關(guān)于開(kāi)展打擊制售假冒偽劣商品和侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)行為的專項(xiàng)行動(dòng)工作部署，商務(wù)部、國(guó)家工商總局等九部門(mén)，深入開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物領(lǐng)域打擊侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)和制售假冒偽劣商品專項(xiàng)行動(dòng)。這些法案的快速出臺(tái)極大的促進(jìn)了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的健康發(fā)展，將互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的管理提升到了一個(gè)新的高度。</p><p>　　根據(jù)工信部2012年12月所公布的《互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“十二

23、五”發(fā)展規(guī)劃》，明確了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在十二五期間將完成九大主要任務(wù)，根據(jù)“十二五”規(guī)劃中的主要任務(wù)內(nèi)容，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)可能會(huì)圍繞新興業(yè)態(tài)、應(yīng)用融合、智能終端、新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等方面推出一系列的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。。</p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃的主要任務(wù)內(nèi)容</p><p>　　2014年1月21日，工信部正式發(fā)布《關(guān)于設(shè)立新增國(guó)家級(jí)互聯(lián)網(wǎng)骨干直聯(lián)點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》明確提出

24、，除現(xiàn)有北京、上海、廣州三個(gè)骨干直聯(lián)點(diǎn)外，在成都、武漢、西安、沈陽(yáng)、南京、重慶、鄭州增設(shè)七個(gè)新的骨干直聯(lián)點(diǎn)。增設(shè)骨干直聯(lián)點(diǎn)有利于改善我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)性能，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)向中西部聚集。目前，隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的應(yīng)用越來(lái)越廣，越來(lái)越重要，傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)系也越來(lái)越密切。</p><p>　　2015年國(guó)務(wù)院發(fā)布推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)，發(fā)展目標(biāo)：到2018年，互聯(lián)網(wǎng)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域的融合發(fā)展進(jìn)

25、一步深化，基于互聯(lián)網(wǎng)的新業(yè)態(tài)成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，互聯(lián)網(wǎng)支撐大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的作用進(jìn)一步增強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)成為提供公共服務(wù)的重要手段，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同互動(dòng)的發(fā)展格局基本形成。</p><p>　　第二章 互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)及典型企業(yè)</p><p><b>　　一、綜合門(mén)戶網(wǎng)站</b></p><p>　　門(mén)戶網(wǎng)站（Portal Web），是指通

26、向某類綜合性互聯(lián)網(wǎng)信息資源并提供有關(guān)信息服務(wù)的應(yīng)用系統(tǒng)。門(mén)戶網(wǎng)站最初提供搜索服務(wù)、目錄服務(wù)，后來(lái)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，門(mén)戶網(wǎng)站不得不快速地拓展各種新的業(yè)務(wù)類型，希望通過(guò)門(mén)類眾多的業(yè)務(wù)來(lái)吸引和留住互聯(lián)網(wǎng)用戶，以至于目前門(mén)戶網(wǎng)站的業(yè)務(wù)包羅萬(wàn)象，成為網(wǎng)絡(luò)世界的“百貨商場(chǎng)”或“網(wǎng)絡(luò)超市”。</p><p>　　經(jīng)過(guò)多年的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，許多門(mén)戶網(wǎng)站逐漸沒(méi)落，目前中國(guó)主流的四大門(mén)戶網(wǎng)站為新浪、網(wǎng)易、搜狐和騰訊。</p&g

27、t;<p><b>　　（1）新浪公司</b></p><p>　　新浪公司是一家服務(wù)于中國(guó)及全球華人社群的網(wǎng)絡(luò)媒體公司。新浪通過(guò)門(mén)戶網(wǎng)站新浪網(wǎng)(SINA.com)、移動(dòng)門(mén)戶手機(jī)新浪網(wǎng)(SINA.cn)和社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)及微博客服務(wù)新浪微博(Weibo.com)組成的數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)，幫助廣大用戶通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)設(shè)備獲得專業(yè)媒體和用戶自生成的多媒體內(nèi)容(UGC)并與友人進(jìn)行興趣分享。公

28、司收入的大部分來(lái)自網(wǎng)絡(luò)品牌廣告、移動(dòng)增值服務(wù)和收費(fèi)服務(wù)。</p><p>　　新浪公司2014年全年收入7.6億美元，凈利潤(rùn)為1.3億美元。</p><p><b>　?。?）網(wǎng)易公司</b></p><p>　　網(wǎng)易(NASDAQ:NTES)是中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司，在開(kāi)發(fā)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、服務(wù)及其它技術(shù)方面，網(wǎng)易始終保持國(guó)內(nèi)業(yè)界的領(lǐng)先地位。網(wǎng)易

29、對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展具有強(qiáng)烈的使命感，網(wǎng)易利用最先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加強(qiáng)人與人之間信息的交流和共享，實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)聚人的力量”。網(wǎng)易目前旗下產(chǎn)品包括有道搜索www.yodao.com、網(wǎng)易博客、網(wǎng)易相冊(cè)、網(wǎng)易泡泡、無(wú)線增值服務(wù)等。收入來(lái)源主要依靠在線游戲、廣告和無(wú)線增值業(yè)務(wù)。</p><p>　　網(wǎng)易公司2014年全年收入為117.1億元人民幣，凈利潤(rùn)為47.9億元人民幣，。</p><p><

30、;b>　?。?）搜狐公司</b></p><p>　　搜狐集團(tuán)擁有搜狐公司（NASDAQ:SOHU）和暢游公司（NASDAQ:CYOU）兩家美國(guó)納斯達(dá)克上市公司，是中國(guó)最領(lǐng)先的新媒體、網(wǎng)絡(luò)游戲、搜索及無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司，是中文世界最強(qiáng)勁的互聯(lián)網(wǎng)品牌。該公司有張朝陽(yáng)博士創(chuàng)立于1996年。目前旗下主要有搜狐門(mén)戶網(wǎng)站、搜狐暢游、搜狗、搜狐焦點(diǎn)、chinaren、搜狗地圖和17173等業(yè)務(wù)。其主要收入來(lái)

31、源于游戲、品牌廣告和無(wú)線增值和搜狗。</p><p>　　搜狐公司2014年全年收入為15.5億美元，凈利潤(rùn)為-1.7億美元。</p><p><b>　　二、即時(shí)通訊</b></p><p>　　即時(shí)通訊作為中國(guó)網(wǎng)民的第一大應(yīng)用軟件，經(jīng)過(guò)運(yùn)營(yíng)商多年的深度挖掘和持續(xù)創(chuàng)新，已經(jīng)培養(yǎng)起相對(duì)穩(wěn)固的用戶群體和使用習(xí)慣。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)

32、發(fā)布了《第34次中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)。《報(bào)告》顯示，截至2014年6月，我國(guó)即時(shí)通信網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5.64億，比2013年底增長(zhǎng)了3208萬(wàn)，半年增長(zhǎng)率為6.0%。即時(shí)通信使用率為89.3%，較2013年底增長(zhǎng)了3.1個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)居各類應(yīng)用使用率第一位。 </p><p>　　根據(jù)艾瑞咨詢2014年12月的統(tǒng)計(jì)前十大中QQ和阿里旺旺占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。騰訊公司主要依靠即時(shí)通訊軟件QQ起家，

33、形成了目前的目前的綜合型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起，旗下微信產(chǎn)品完全壟斷移動(dòng)即時(shí)通信領(lǐng)域。阿里巴巴主要依靠電子商務(wù)起家，阿里旺旺只是服務(wù)于其電子商務(wù)的一個(gè)附屬產(chǎn)品。</p><p>　　2014年12月，騰訊QQ日均覆蓋人數(shù)達(dá)2.1億人，網(wǎng)民到達(dá)率達(dá)60.5%，穩(wěn)居行業(yè)榜首;阿里旺旺日均覆蓋人數(shù)達(dá)4197萬(wàn)人，網(wǎng)民到達(dá)率達(dá)11.9%，位居第二;微博桌面日均覆蓋人數(shù)達(dá)843萬(wàn)人，網(wǎng)民到達(dá)率達(dá)2.4%，位居第三

34、。</p><p>　　艾瑞iUserTracker最新數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，騰訊QQ有效使用時(shí)間達(dá)31.2億小時(shí)，占總有效使用時(shí)間的90.2%，穩(wěn)居即時(shí)通訊軟件首位;阿里旺旺有效使用時(shí)間達(dá)2.2億小時(shí)，占總有效使用時(shí)間的6.3%;騰訊通RTX有效使用時(shí)間達(dá)3842萬(wàn)小時(shí)，占總有效使用時(shí)間的1.1%，三者合計(jì)占總有效使用時(shí)間的97.6%。</p><p><b>　?。?）

35、騰訊公司</b></p><p>　　騰訊公司成立于1998年11月，是目前中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一，也是中國(guó)服務(wù)用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。成立十年多以來(lái)，騰訊一直秉承“一切以用戶價(jià)值為依歸”的經(jīng)營(yíng)理念，始終處于穩(wěn)健發(fā)展的狀態(tài)。2004年6月16日，騰訊公司在香港聯(lián)交所主板公開(kāi)上市（股票代號(hào)700）。騰訊目前主要業(yè)務(wù)暴扣即時(shí)通訊業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)媒體、無(wú)線增值、互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)增值、電子商務(wù)和廣告

36、業(yè)務(wù)，形成了“一站式”服務(wù)的模式。</p><p>　　其主打產(chǎn)品QQ注冊(cè)用戶超過(guò)10億，活躍用戶2.9億，同時(shí)在線人數(shù)超過(guò)1.7億人，為其相關(guān)業(yè)務(wù)奠定了平臺(tái)化的作用。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的決出，適時(shí)推出了微信產(chǎn)品，目前微信用戶已經(jīng)接近5億用戶，海外用戶首次突破一億，有力的支持了騰訊未來(lái)的霸主地位。</p><p>　　騰訊公司2014年全年收入789.3億元人民幣，凈利潤(rùn)為238.1億元人民幣

37、。</p><p>　?。?）歡聚時(shí)代（YY語(yǔ)音）</p><p>　　歡聚時(shí)代（NASDAQ:YY），成立于2005年4月，于2012年11月在納斯達(dá)克上市（NASDAQ:YY），是全球首個(gè)富集通訊業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商，致力于為世界提供完善富集通訊服務(wù)的社會(huì)化創(chuàng)新平臺(tái)。歡聚時(shí)代一直以改變?nèi)藗兊臏贤ǚ绞綖槭姑?，穩(wěn)健快速地發(fā)展著其核心業(yè)務(wù)包括YY語(yǔ)音、多玩游戲網(wǎng)與YY游戲運(yùn)營(yíng)。</p>

38、<p>　　歡聚時(shí)代2014年全年收入36.7億元人民幣，凈利潤(rùn)10.6億元人民幣。</p><p><b>　　三、互聯(lián)網(wǎng)視頻</b></p><p>　　隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民總體規(guī)模增長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)帶寬基礎(chǔ)建設(shè)快速升級(jí)，視頻播放已成為互聯(lián)網(wǎng)主要應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）統(tǒng)計(jì)，2005 年至 2013年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)

39、民由 11,100 萬(wàn)人增加至 61,758 萬(wàn)人，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 23.9%，網(wǎng)民普及率由 2005年的8.5%上升至 2013 年的 45.8%?；ヂ?lián)網(wǎng)視頻是互聯(lián)網(wǎng)用戶的主要應(yīng)用，根據(jù) CNNIC統(tǒng)計(jì)，2013 年互聯(lián)網(wǎng)視頻應(yīng)用使用率為 69.3%，位列互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用第六名。</p><p>　　我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模從 2006 年的 0.8億人增長(zhǎng)至2012 年的 4.5億人，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為 33.4%

40、，高于同期互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民規(guī)模 26.6%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率。2014 年，互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到約5.1 億人。中國(guó)在線視頻行業(yè)的規(guī)模也從 2010 年的 31.4 億元增長(zhǎng)到 2013 年的128.1 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 59.8%。</p><p><b>　　（1）優(yōu)酷土豆集團(tuán)</b></p><p>　　優(yōu)酷土豆集團(tuán)（NYSE:YOKU），專注于視頻領(lǐng)域

41、，是中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，旗下?lián)碛兄袊?guó)排名第一和第二的視頻網(wǎng)站優(yōu)酷（www.youku.com）和土豆網(wǎng)(www.tudou.com)。2012年3月，優(yōu)酷網(wǎng)與土豆網(wǎng)宣布以100%換股的方式合并，土豆所有已發(fā)行股及土豆的美國(guó)存托憑證，均退市兌換成優(yōu)酷股。合并后的公司名稱為“優(yōu)酷土豆股份有限公司”。合并后的優(yōu)酷土豆將擁有最龐大的用戶群體、最多元化的視頻內(nèi)容、最成熟的視頻技術(shù)平臺(tái)和最強(qiáng)大的收入轉(zhuǎn)換能力，并將帶給用戶最高質(zhì)量的視頻體驗(yàn)。2

42、012年8月20日，優(yōu)酷土豆股合并方案獲批準(zhǔn)通過(guò)，公司正式成立。</p><p>　　優(yōu)酷土豆現(xiàn)已覆蓋PC、電視、移動(dòng)三大終端，兼具影視、綜藝、資訊三大內(nèi)容形態(tài)，貫通視頻內(nèi)容制作、播出、發(fā)行三大環(huán)節(jié)，成為真正意義的互聯(lián)網(wǎng)電視媒體平臺(tái)。目前主要依靠廣告、收費(fèi)項(xiàng)目維持收入，目前仍處于虧損中。</p><p>　　優(yōu)酷土豆集團(tuán)2014年全年收入42.2億元人民幣，凈利潤(rùn)為-8.3億元。</

43、p><p><b>　?。?）人人公司</b></p><p>　　人人公司擁有中國(guó)領(lǐng)先的實(shí)名制社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，在用戶數(shù)、頁(yè)面瀏覽量、訪問(wèn)次數(shù)和用戶花費(fèi)時(shí)長(zhǎng)等方面均占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。用戶可以在這一平臺(tái)上相互交流，分享信息和用戶自創(chuàng)內(nèi)容，玩在線游戲，聽(tīng)音樂(lè)，參與團(tuán)購(gòu)，并享受一系列其它服務(wù)。目前人人公司擁有人人網(wǎng)、人人游戲、糯米網(wǎng)（團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)）和56網(wǎng)（視頻分享）。其目標(biāo)是繼續(xù)引領(lǐng)和

44、定義中國(guó)的社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，并不斷地給中國(guó)用戶的溝通、娛樂(lè)和購(gòu)物帶來(lái)革命性的變化。</p><p>　　人人公司2014年全年收入8295萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)為3340萬(wàn)美元。</p><p><b>　　四、互聯(lián)網(wǎng)游戲</b></p><p>　　中國(guó)網(wǎng)游公司依舊呈現(xiàn)出騰訊、網(wǎng)易、盛大三足鼎立之勢(shì)。騰訊、網(wǎng)易、盛大、完美世界、暢游、巨人等六家網(wǎng)游公司總

45、收入占到85%，市場(chǎng)份額進(jìn)一步向巨頭集中。</p><p><b>　　(1)盛大集團(tuán)</b></p><p>　　盛大游戲有限公司（NASDAQ：GAME）是中國(guó)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)商、運(yùn)營(yíng)商和發(fā)行商，致力于打造國(guó)際化的網(wǎng)游平臺(tái)。盛大游戲有限公司擁有兩千多名研發(fā)和運(yùn)營(yíng)人員，一直勇于創(chuàng)新和開(kāi)放，堅(jiān)持優(yōu)秀和豐富多樣的產(chǎn)品線，向用戶提供基于PC客戶端、瀏覽器以及智能移動(dòng)終端

46、等多平臺(tái)70多款大型網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品。</p><p>　　盛大集團(tuán)2014年全年收入36.7億元人民幣，凈利潤(rùn)為9.9億元。</p><p><b>　　五、電子商務(wù)類</b></p><p>　　電子商務(wù)包括B2B、B2C、C2C、團(tuán)購(gòu)、支付及電商服務(wù)提供商。在B2B領(lǐng)域，阿里巴巴基本壟斷了行業(yè)格局，剩下一些行業(yè)性網(wǎng)站作為補(bǔ)充。目前較為主流的當(dāng)

47、數(shù)B2C領(lǐng)域出現(xiàn)了百花齊放的局面。</p><p><b>　?。?）阿里巴巴</b></p><p>　　阿里巴巴是由馬云在1999年一手創(chuàng)立企業(yè)對(duì)企業(yè)的網(wǎng)上貿(mào)易市場(chǎng)平臺(tái)。2003年5月，投資一億元人民幣建立淘寶網(wǎng)。2004年10月，阿里巴巴投資成立支付寶公司，面向中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)推出基于中介的安全交易服務(wù)。2012年2月，阿里巴巴宣布，向旗下子公司上市公司提出私有

48、化要約，回購(gòu)價(jià)格為每股13.5港元。2012年5月21日阿里巴巴與雅虎就股權(quán)回購(gòu)一事簽署最終協(xié)議，阿里巴巴用71億美元回購(gòu)20%股權(quán)。2012年7月23日，阿里巴巴宣布調(diào)整淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿里國(guó)際業(yè)務(wù)、阿里小企業(yè)業(yè)務(wù)和阿里云為七大事業(yè)群，組成集團(tuán)CBBS大市場(chǎng)。</p><p>　　阿里巴巴集團(tuán)經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)業(yè)務(wù)，另外也從關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務(wù)和服務(wù)中取得經(jīng)營(yíng)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)上的支援。業(yè)務(wù)和關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務(wù)包括：淘寶網(wǎng)、天

49、貓、聚劃算、全球速賣通、阿里巴巴國(guó)際交易市場(chǎng)、1688、阿里媽媽、阿里云、螞蟻金服、菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)等。</p><p>　　2014年9月19日，阿里巴巴集團(tuán)在紐約證券交易所正式掛牌上市，股票代碼“BABA”，創(chuàng)始人和董事局主席為馬云。</p><p>　　2014年全年，阿里巴巴總營(yíng)收762.04億元人民幣，凈利潤(rùn)243.20億元人民幣。</p><p><b&g

50、t;　?。?）京東商城</b></p><p>　　京東商城市場(chǎng)定位：中國(guó)最大的電腦，數(shù)碼，通訊，家用電器產(chǎn)品網(wǎng)上購(gòu)物商城。交易模式：在線交易，第三方交易平臺(tái)。支付方式：貨到付款，在線交易，銀行轉(zhuǎn)帳，郵局匯款，上門(mén)刷卡。物流方式：建立自己的物流體系，與第三方合作，高校代理。營(yíng)銷策略：價(jià)格策略。自2004年初正式涉足電子商務(wù)領(lǐng)域以來(lái)，京東商城一直保持高速成長(zhǎng)，連續(xù)七年增長(zhǎng)率均超過(guò)200%。京東商城始終堅(jiān)

51、持以純電子商務(wù)模式運(yùn)營(yíng)，縮減中間環(huán)節(jié)，為消費(fèi)者在第一時(shí)間提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及滿意的服務(wù)。</p><p>　　京東商城2014年的銷售額為1150億元，凈利潤(rùn)-49.9億元。</p><p><b>　?。?）蘇寧易購(gòu)</b></p><p>　　蘇寧易購(gòu)，是蘇寧電器旗下新一代B2C網(wǎng)上購(gòu)物平臺(tái)（www.suning.com），現(xiàn)已覆蓋傳統(tǒng)家電、3

52、C電器、日用百貨等品類。2011年，蘇寧易購(gòu)將強(qiáng)化虛擬網(wǎng)絡(luò)與實(shí)體店面的同步發(fā)展，不斷提升網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)份額。2012年收購(gòu)紅孩子和繽購(gòu)網(wǎng)。紅孩子及繽購(gòu)品牌將作為蘇寧的子品牌，在市場(chǎng)推廣、客戶營(yíng)銷上保持一定的獨(dú)立性，并進(jìn)駐蘇寧線上線下渠道，加快蘇寧的超電器化經(jīng)營(yíng)步伐。</p><p>　　2014年蘇寧易購(gòu)銷售額為1089億元，凈利潤(rùn)9.3億元。</p><p>　　第三章 授信策略探討</

53、p><p><b>　　一、總體授信策略</b></p><p>　　互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展迅速，特別是在與傳統(tǒng)行業(yè)融合加深后，滲透的廣度和深度逐步加強(qiáng)，但同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管政策不完善，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，除了龍頭企業(yè)外，很多企業(yè)尚未找到成熟的盈利模式，一些新興模式處于無(wú)序發(fā)展?fàn)顟B(tài)，資本的盲目性助長(zhǎng)了行業(yè)內(nèi)的激進(jìn)情緒，整體風(fēng)險(xiǎn)較大。我行授信合作在客戶選擇上應(yīng)保持審慎態(tài)度。</

54、p><p>　　綜合考量，2016年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為我行適度支持類行業(yè)。我行可擇優(yōu)適度介入市場(chǎng)排名靠前，在細(xì)分行業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盈利模式穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司，對(duì)擔(dān)保條件較好的核心業(yè)務(wù)主體可審慎支持，要求該業(yè)務(wù)主體在系統(tǒng)內(nèi)的定位清晰且穩(wěn)定；原則上不介入成立時(shí)間短，盈利模式不確定，市場(chǎng)份額和財(cái)務(wù)狀況一般的企業(yè)；限制介入評(píng)估價(jià)值難以核實(shí)的并購(gòu)項(xiàng)目。</p><p><b>　　二、客戶準(zhǔn)入

55、底線</b></p><p><b>　　三、管理要求</b></p><p><b>　?。?）產(chǎn)品要求</b></p><p>　　鑒于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)大量資金存放在境外，而境內(nèi)有業(yè)務(wù)需求或者其他業(yè)務(wù)和資金在空間、時(shí)間上的錯(cuò)配問(wèn)題，我行應(yīng)主要介入外保內(nèi)貸、內(nèi)保外貸及其他短期融資，根據(jù)業(yè)務(wù)背景合理核定融資期

56、限，落實(shí)還款來(lái)源，原則上不介入并購(gòu)或其他項(xiàng)目貸款。開(kāi)立監(jiān)管專戶，對(duì)企業(yè)資金收付進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、嚴(yán)格管理。</p><p><b>　?。?）擔(dān)保要求</b></p><p>　　優(yōu)先接受存單、房產(chǎn)等變現(xiàn)能力強(qiáng)的抵質(zhì)押物擔(dān)保，原則上要求追加實(shí)際控制人連帶責(zé)任擔(dān)保，并應(yīng)爭(zhēng)取落實(shí)追加其配偶（若有）的個(gè)人擔(dān)保。審慎接受知識(shí)產(chǎn)權(quán)、著作權(quán)、企業(yè)品牌、設(shè)備等資產(chǎn)抵質(zhì)押且不能作為主要風(fēng)