時間序列協(xié)整理論在證券指數(shù)中的實證分析.pdf

1、數(shù)量經(jīng)濟學研究的經(jīng)濟時間序列通常具有非平穩(wěn)性，用時間序列分析中經(jīng)典線性模型描述這類經(jīng)濟現(xiàn)象常會出現(xiàn)“偽回歸”問題；在金融系統(tǒng)研究中，經(jīng)常分析多維時間序列之間的相關關系，如短期信息、長期均衡關系。為了避免“偽回歸”問題、將序列的短期信息與序列間長期均衡關系綜合起來進行處理，通常要分析兩個或多個非平穩(wěn)時間序列之間的長期均衡關系——協(xié)整關系。 協(xié)整理論是研究多維時間序列之間協(xié)整關系及存在性檢驗方法的數(shù)學理論，利用協(xié)整理論來分析金融系統(tǒng)

2、中多維時間序列間的長期均衡關系是其重要的應用領域。為了分析滬深港股市指數(shù)時間序列間的關系本文工作如下： (1)本文結(jié)合相關文獻系統(tǒng)地介紹了線性協(xié)整理論、非線性協(xié)整理論內(nèi)容以及這些理論在國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀。 (2)本文在介紹相關協(xié)整理論的同時對比分析了在不同情況下時間序列協(xié)整關系存在性檢驗方法之間的有效性與可靠性。 (3)本文利用滬深港證券市場的每日收盤綜合指數(shù)數(shù)據(jù)，對其形成的證券指數(shù)時間序列進行了基本數(shù)據(jù)特征統(tǒng)計、

3、單整檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果關系分析和CCF檢驗等實證分析，討論了時間序列間協(xié)整關系的存在性，檢驗了滬深港三大證券市場每日收盤指數(shù)時間序列在所選取的某些時間段具有長期穩(wěn)定的均衡關系。 本文研究表明： (1)滬深港每日收盤指數(shù)所形成的金融時間序列具有明顯的非平穩(wěn)性。 (2)滬深港每日收盤指數(shù)時間序列之間在某些時間段存在協(xié)整關系，表明這些證券市場之間具有長期穩(wěn)定的均衡關系。 (3)用協(xié)整理論分析滬深