金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡時(shí)期的全面風(fēng)險(xiǎn)管理.pdf

1、金融自由化與一體化進(jìn)程的加快，金融交易技術(shù)和信息處理技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)了金融工具和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，從而各種金融業(yè)務(wù)之間的界限日漸模糊，混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為世界金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨勢(shì)。然而，混業(yè)經(jīng)營(yíng)在帶來(lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、金融創(chuàng)新和分散風(fēng)險(xiǎn)等好處的同時(shí)，也加大了金融市場(chǎng)的波動(dòng)性，金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出復(fù)雜化和整體化的趨勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)管理能力是國(guó)家金融業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，是金融企業(yè)生存與發(fā)展的核心能力之一，好的風(fēng)險(xiǎn)管理能力能夠創(chuàng)造關(guān)鍵的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2006年底我國(guó)已

2、經(jīng)全面對(duì)外開(kāi)放金融服務(wù)業(yè)，我國(guó)金融業(yè)已經(jīng)處于混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡時(shí)期。因此，構(gòu)建先進(jìn)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，是我國(guó)金融企業(yè)參與激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。
　　 本文從混業(yè)經(jīng)營(yíng)及其全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)理論出發(fā)，通過(guò)借鑒和比較一些發(fā)達(dá)國(guó)家混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，闡述了我國(guó)已經(jīng)處于混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡階段，我國(guó)的金融全面風(fēng)險(xiǎn)管理還只處于起步階段。因此，如何運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和度量技術(shù)來(lái)進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，構(gòu)建健全和完善的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，成為我國(guó)

3、目前金融業(yè)亟待解決的重點(diǎn)問(wèn)題之一。在此研究背景下，結(jié)合西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)的具體國(guó)情，本文運(yùn)用理論聯(lián)系實(shí)際、定性與定量相結(jié)合的方法進(jìn)行了有益的探索和研究。
　　 文章首先將混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡時(shí)期的金融風(fēng)險(xiǎn)分為常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。
　　 并指出在這一特定時(shí)期，常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等，特殊風(fēng)險(xiǎn)主要包括道德風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、壟斷風(fēng)險(xiǎn)、傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以

4、及管理風(fēng)險(xiǎn)等。本部分在簡(jiǎn)要分析了各種風(fēng)險(xiǎn)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡時(shí)期的表現(xiàn)形式及其新特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，提出了金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。
　　 其次，文章采用VaR 理論作為研究基礎(chǔ)，Copula 理論作為研究方法，簡(jiǎn)要介紹了混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡時(shí)期的金融風(fēng)險(xiǎn)的度量方法。選擇了t-GRACH（1，1）、三參數(shù)的weibull 分布、三次樣條插值函數(shù)、GRACH、GRACH（1，1）和g-h 分布來(lái)分別表征市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流

5、動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的邊緣分布，然后采用t-多元Copula 函數(shù)構(gòu)建了Copula-VaR 模型，確定了金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)合分布。交叉風(fēng)險(xiǎn)和各風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性是全面風(fēng)險(xiǎn)管理首先要解決的難點(diǎn)問(wèn)題，本部分最后對(duì)Copula-VaR 模型如何在全面風(fēng)險(xiǎn)管理中進(jìn)行應(yīng)用進(jìn)行了闡述。
　　 最后，本文對(duì)如何健全和完善我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)渡時(shí)期的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行了深入的分析。在簡(jiǎn)要分析我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出了如何在金融企業(yè)內(nèi)部