基于實物期權的礦產(chǎn)資源投資價值評估.pdf

1、同濟大學經(jīng)濟與管理學院碩士學位論文基于實物期權的礦產(chǎn)資源投資價值評估姓名：崔丹申請學位級別：碩士專業(yè)：技術經(jīng)濟及管理指導教師：王海生20090301A b s t r a c tA B S T R A C TF o r a n y n a t u r a lr e s o u r c e s d e v e l o p m e n t e n t e r p r i s e , w h e t h e ri n v e s t i n

2、g a p r o j e c to rn o t m o s t l yd e p e n d so n w h e t h e r i t c o u l d e s t i m a t et h ev a l u eo f t h ep r o j e c t sa c c u r a t e l ya n dp r o p e r l y ．M i n e r a lr e s o u r c e si n v e s t m

3、e n tp r o j e c t sh a v et h e r eo w n p a r t i c u l a r i t i e sc o m p a r e dt oo t h e rk i n do fp r o j e c t s ．M i n e r a lp r o d u c tp r i c e i s m o r ef l u c t u a n tt h a ng e n e r a l c o m m o

4、d i t y ，b e s i d e s ，m i n e r a l p r o d u c ti n v e s t m e n th a v e l a r g es c a l e ，l o n g p e r i o da n d s t r o n g i r r e v e r s i b i l i t y ，t h e s ec h a r a c t e r i s t i c sc a u s eb i g g

5、 e ri n v e s t m e n t u n c e r t a i n t yo fm i n e r a lr e s o u r c e sa n d b i g g e rr i s k o f i n v e s t m e n ti n e f f e c t i v i t y ．T r a d i t i o n a la p p r a i s i n gm e t h o d sh a v eb e e n

6、d o u b t e dw h e t h e r t h e y c o u l d a p p r a i s et h ev a l u eo ft h em i n e r a lr e s o u r c e s i n v e s t m e n t p r o j e c t sa c c u r a t e l y ．T h i s t h e s i s e x a m i n e st h e p o s i t

7、i o n a n ds i g n i f i c a n c e s o fm i n i n gi n d u s t r y i nn a t i o n a l e c o n o m y ，a n dr e v i e w s t h e d e v e l o p m e n t o f t h e r e a l o p t i o n t h e o r y ，a n dr e v i e w s t h ea p p

8、 l i c a t i o no f r e a lo p t i o n s t h e o r yb o t ha th o m ea n d a b r o a d w i t he m p h a s i sp u t t i n go n i t sa p p l i c a t i o ni nm i n i n gi n d u s t r ya n dp o i n t s o u tt h ek e y i s s

9、u e sf o rf u t u r es t u d i e s ．A s f o r t h e e x i s t e n c e o f t h e s h o r t a g e s o f t r a d i t i o n a l v a l u a t i o n m e t h o d s ，c o m b i n i n gw i t ht h ec h a r a c t e r i s t i c so ft

10、h em i n e r a lr e s o u r c e ，t h i st h e s i sb r i n g s i nt h er e a l o p t i o n st h e o r yw h i c hi s c h a r a c t e r i z e dw i t hi t sc o m p r e h e n s i v ec o n s i d e r a t i o no fm a n a g e m

11、e n t f l e x i b i l i t y ．F u r t h e rm o r e , t h e t h e s i s a n a l y z e s t h e e f f i c i e n c y o f t h ea p p l i c a t i o no fr e a l o p t i o n st h e o r y o nm i n e r a lr e s o u r c ei n v e s t

12、 m e n tp r o j e c t s ．T h em o d e l so f r e a l o p t i o nc o u l db es e p a r a t e di n t ot w oc a t e g o r i e s ，c o n t i n u a lm o d e l sa n dd i s c r e t e —t i m em o d e l sw h i c h a l e b o t hb e

13、 e nd i s c u s s e di nd e t a i l sw h e n d e r i v i n gf o r m u l aa n dm o d e l s ．A f t e r t h e i n t r o d u c t i o n o ft h e m o d e l s ，i t d e m o n s t r a t e s h o wt o a p p l ym o d e l st oc a l c

14、 u l a t et h e v a l u eo f m i n e r a li n v e s t m e n tp r o j e c t s ，a n dc o m p a r e t h er e s u l t sc a l c u l a t e du s i n g d i f f e r e n tm o d e l ss o a st op r o v e t h a tr e a lo p t i o ni s

15、m o r ea c c u r a t ea n dp r e c i s e ．D u r i n gt h ec a l c u l a t i o np r o c e s s ，i tw i l lr e a l i z ec o m p u t a t i o nS Oa st os i m p l i f ym a n u a lc a l c u l a t i o n u s i n g M a t l a b s o