我國農業(yè)類上市公司融資結構研究.pdf

1、農業(yè)類上市公司是我國上市公司中的一個特殊群體，是中國農業(yè)在wTO背景下參與國際競爭力的主力軍，農業(yè)公司上市是我國農業(yè)產業(yè)資本化的主要途徑之一。在整個證券市場上，不論是公司數(shù)量還是資產總量、股本規(guī)模，農業(yè)類上市公司所占份額都不足6％，但是，正如不能因農業(yè)隨著我國工業(yè)化進程的加快而在整個國內生產總值比重下降而否認農業(yè)的基礎地位一樣，我們也決不能忽視農業(yè)類上市公司的作用及影響。 融資結構是指在企業(yè)所籌措的資金中，資金來源于不同項目之間

2、的構成及其比例關系。人們通常按資金來源的途徑不同，將企業(yè)融資劃分為內源融資和外源融資兩部分，其中，內源融資包括折舊與留存收益，外源融資主要包括股權融資與債務融資。上市公司融資結構是否科學合理，直接影響企業(yè)融資成本的高低，影響著企業(yè)追求價值最大化目標的實現(xiàn)，也是制約企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的瓶頸。因此，規(guī)范融資行為，優(yōu)化融資結構，對經營業(yè)績不很理想的農業(yè)類上市公司來說意義尤為重要。 本文分析了65家農業(yè)類上市公司的融資結構現(xiàn)狀，得出結論：

3、我國農業(yè)類上市公司融資結構中外源融資比重較高，集中表現(xiàn)在資產負債率偏高和對股權融資的偏好。然而，盡管我們根據現(xiàn)代融資結構理論斷定我國農業(yè)類上市公司融資結構不盡合理，但目前條件下很難確定債務融資或股權融資究竟占多大比例才是最優(yōu)的。因此，本文采用實證分析的方法，以39家農業(yè)類上市公司為樣本，利用主成分分析法對影響其融資結構的因素進行分析，得出主要影響因素：企業(yè)規(guī)模、獲利能力、企業(yè)成長性、股權結構、資產結構、非負債稅盾、現(xiàn)金流量、償債能力對農