我國紡織類上市公司負(fù)債融資問題研究.pdf

1、負(fù)債融資是現(xiàn)代企業(yè)籌集資金的一個重要渠道，重視負(fù)債融資，發(fā)揮負(fù)債融資的正面作用，有利于實(shí)現(xiàn)公司價值最大化的目標(biāo)。在目前我國資本市場不斷完善、上市公司股權(quán)再融資受挫的大背景下，本文以我國紡織類上市公司為例，系統(tǒng)的研究上市公司的負(fù)債融資問題，為我國上市公司優(yōu)化其負(fù)債融資結(jié)構(gòu)，規(guī)范負(fù)債融資行為，提高公司治理水平提供理論支持。全文內(nèi)容安排如下： 第一部分闡述了本文研究的背景和意義，給出了本文研究的思路，簡要概括了前人在負(fù)債融資方面的研究

2、文獻(xiàn)。第二部分是介紹負(fù)債融資的理論基礎(chǔ)。對負(fù)債融資理論中的負(fù)債融資概念、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、負(fù)債融資方式以及財務(wù)杠桿這幾大方面的主要觀點(diǎn)進(jìn)行了介紹，并進(jìn)行了簡要的分析和評價。第三部分是對目前我國紡織類上市公司的財務(wù)杠桿水平、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和負(fù)債融資方式運(yùn)用的情況進(jìn)行了研究。在對財務(wù)杠桿水平的統(tǒng)計分析中發(fā)現(xiàn)我國紡織類上市公司財務(wù)杠桿的運(yùn)用不夠理想，主要是財務(wù)杠桿系數(shù)位于安全區(qū)間的公司數(shù)量呈現(xiàn)逐年下降趨勢以及財務(wù)杠桿不發(fā)揮作用的公司數(shù)在總的研究

3、樣本中所占比重較大。第四部分構(gòu)建了一個以保證企業(yè)償債能力為前提，以負(fù)債融資成本最低為目標(biāo)的負(fù)債結(jié)構(gòu)決策模型，并且對該模型進(jìn)行了實(shí)際應(yīng)用。文章最后分別就涉及企業(yè)負(fù)債融資的外部環(huán)境和內(nèi)部治理兩大方面進(jìn)行了論述，并給出了相應(yīng)的合理化建議。 本文的核心內(nèi)容是負(fù)債融資期限結(jié)構(gòu)的研究。研究結(jié)果部分支持了西方負(fù)債融資期限結(jié)構(gòu)假說，本文認(rèn)為這一結(jié)果與上市公司的公司治理現(xiàn)狀、銀企關(guān)系以及債券市場的不發(fā)達(dá)存在密切關(guān)系。另外又從替代效應(yīng)這個獨(dú)特視角來